旅游行業(yè)某某年中期投資策略(ppt51)(參考版)
2025-01-05 21:53本頁(yè)面
【正文】 維持推薦 A的投資評(píng)級(jí)。 預(yù)計(jì) 0608年 EPS分別為 、 、 ，復(fù)合增長(zhǎng)率27%。中青旅在傳統(tǒng)旅行社業(yè)務(wù)領(lǐng)域的品牌和渠道優(yōu)勢(shì)以及擁有的物業(yè)價(jià)值被嚴(yán)重低估，第一大股東青旅總社持股比例僅有 %，很可能成為產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)的目標(biāo)。 中青旅是我國(guó)傳統(tǒng)的三大旅行社之一， 2023年位居百?gòu)?qiáng)社的第二位。 中青旅風(fēng)采 06年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將超過(guò) 3000萬(wàn)元，公司的權(quán)益利潤(rùn)在 2400萬(wàn)元以上， 4個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的利潤(rùn)貢獻(xiàn)保守估計(jì)也在 上。 公司持有的多處物業(yè)帳面價(jià)值均被低估， 僅北京中青旅大廈（ ）、桂林帝苑酒店（建筑面積 ）兩處物業(yè)，粗略估計(jì)帶來(lái)的資產(chǎn)升值即達(dá)到 67億，相當(dāng)于增加每股凈資產(chǎn) ；另外擁有四個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目（建筑面積 121萬(wàn)平米）的部分權(quán)益，每股凈資產(chǎn)及地產(chǎn)權(quán)益的價(jià)值合計(jì)至少應(yīng)在 78元，目前股價(jià)被嚴(yán)重低估。另外，公司還積極準(zhǔn)備投資經(jīng)濟(jì)型酒店及北京旅游客車(chē)的定向增發(fā)項(xiàng)目。 05年 10月，公司收購(gòu)了深圳山水酒店51%的股權(quán)，介入經(jīng)濟(jì)型酒店領(lǐng)域。 2023年增長(zhǎng)速度繼續(xù)加快，旅行社接待規(guī)模、收入分別增長(zhǎng) 31%、 27%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò) %的行業(yè)平均水平。月球旅游0608年麗江旅游預(yù)測(cè)月球旅游積極擴(kuò)張的潛在成長(zhǎng)價(jià)值型公司積極擴(kuò)張的潛在成長(zhǎng)價(jià)值型公司? 傳統(tǒng)旅行社業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，品牌價(jià)值不斷提升。預(yù)計(jì) 0 0 08年 EPS分別為、 、 。 2023年底，公司在昆明設(shè)立了云南睿龍旅游投資有限公司，為向旅游資源領(lǐng)域的進(jìn)一步擴(kuò)張做好了準(zhǔn)備；? 維持強(qiáng)烈推薦 A的評(píng)級(jí)。 云杉坪索道目前的價(jià)格是往返 40元、牦牛坪索道的價(jià)格是往返 60元，分別是 199 2023年制定的價(jià)格，在 07年云杉坪索道改造完成后，兩條索道的價(jià)格都有可能上漲；? 搭建擴(kuò)張平臺(tái)，打造旅游產(chǎn)業(yè)鏈。盡管 07年云杉坪索道將因改造工程停運(yùn) 1個(gè)月，但由于公司在玉龍雪山景區(qū)索道經(jīng)營(yíng)的壟斷性，部分游客將分流到另外兩條索道，實(shí)際影響將十分有限。 08年之后，募集資金項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入收益期將大幅提升公司盈利水平；? 索道仍是最近兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主導(dǎo)因素。公司計(jì)劃 06年 11月前完成世界遺產(chǎn)論壇中心項(xiàng)目建設(shè)準(zhǔn)備工作并開(kāi)始項(xiàng)目建設(shè)， 08年 8月試營(yíng)業(yè)。 月球旅游0608年桂林旅游預(yù)測(cè)月球旅游控制壟斷資源穩(wěn)步擴(kuò)張控制壟斷資源穩(wěn)步擴(kuò)張? 募集資金項(xiàng)目 08年后陸續(xù)進(jìn)入收益期。 桂林旅游打造旅游產(chǎn)業(yè)鏈和向景區(qū)資源領(lǐng)域擴(kuò)張的戰(zhàn)略為未來(lái)的持續(xù)成長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，公司已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出景區(qū)行業(yè)龍頭的風(fēng)范。 在景區(qū)業(yè)務(wù)進(jìn)入增長(zhǎng)高峰、外圍業(yè)務(wù)虧損得到遏制、琴潭站經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)等因素推動(dòng)下，從 06年起，公司即將進(jìn)入高增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì) 0608年 EPS分別為、 、 ，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 24%；? 潛在因素利好居多 。（ 3）賀州戰(zhàn)略地位開(kāi)始顯現(xiàn)。漓江游船航線不再有枯水期；（ 2）桂林兩江機(jī)場(chǎng)跑道擴(kuò)建工程 3月底開(kāi)工，預(yù)計(jì)在 8月底之前完成。 （ 1）漓江補(bǔ)水工程啟動(dòng)。 在向景區(qū)資源擴(kuò)張的過(guò)程中，公司陸續(xù)控制了銀子巖、豐魚(yú)巖、龍勝溫泉、龍脊梯田、賀州溫泉等具有獨(dú)特資源品位或良好區(qū)位條件的景區(qū)，為今后的持續(xù)發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)。積極擴(kuò)張戰(zhàn)略完全符合行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)；? 強(qiáng)大的創(chuàng)新能力。月球旅游華僑城旅游地產(chǎn)模式分析比較資料來(lái)源：招商證券整理月球旅游0 07年華僑城利潤(rùn)結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)（單位：億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：招商證券預(yù)測(cè)月球旅游具備成為景區(qū)龍頭的潛質(zhì)具備成為景區(qū)龍頭的潛質(zhì)? 積極擴(kuò)張的發(fā)展戰(zhàn)略?；诠緩?qiáng)大的旅游品牌優(yōu)勢(shì)和持續(xù)發(fā)展能力，短期內(nèi)華僑城的合理市盈率能夠達(dá)到 1820倍，未來(lái) 12個(gè)月目標(biāo)價(jià) 20元。 我們認(rèn)為，旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)將是集團(tuán)凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。華僑城的旅游地產(chǎn)模式至少包括了處于成熟期的波托菲諾模式，實(shí)踐期的三洲田模式、歡樂(lè)海岸模式，探索期的天柱三穗模式，旅游地產(chǎn)模式的不斷創(chuàng)新為華僑城旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)； q 華僑城 —— 強(qiáng)烈推薦 A月球旅游? 集團(tuán)整體上市預(yù)期推動(dòng)股價(jià)提
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1