醫(yī)藥行業(yè)研究方法探討(參考版)
2025-01-03 00:54本頁面
【正文】 國(guó)家要做什么？怎么實(shí)現(xiàn)？ 22 23 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈利益再分配 ? 2023年我們提出了醫(yī)改實(shí)際是對(duì)醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的利益再分配 目前 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的利益分配情況 醫(yī) 改后醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈有望達(dá)到新的利益分配格局 15 25 55 65 100 1 1 5 營(yíng)銷費(fèi)用 醫(yī)院 賺取的藥品差價(jià) 制造費(fèi)用 制造利潤(rùn) 渠道利潤(rùn) 15% 加價(jià) 15 25 45 5 5 65 營(yíng)銷費(fèi)用 醫(yī)院 賺取的藥品差價(jià) 制造費(fèi)用 制造利潤(rùn) 渠道利潤(rùn) 逐步減少，回歸合理 逐步減少，甚至取消 有優(yōu)勢(shì)的藥品生產(chǎn)企業(yè)有利潤(rùn)的提升空間 醫(yī)藥行業(yè)也需要分析消費(fèi)者行為 子行業(yè)投資要點(diǎn) ? 醫(yī)藥商業(yè)：效率、規(guī)模和區(qū)位 ? 化學(xué)制劑：產(chǎn)品、專業(yè)化學(xué)術(shù)營(yíng)銷隊(duì)伍的建設(shè)和管理、未來的研發(fā)方向 ? 中成藥：品牌和渠道管理、產(chǎn)品 ? 生物制劑：產(chǎn)品、國(guó)家政策和銷售 25 選股 ? 選擇公司的策略：優(yōu)秀的管理層、好品種（包括研發(fā)的產(chǎn)品）和良好的渠道控制能力是脫穎而出的重要要素。目前采用仿制藥參考定價(jià)的還有意大利，西班牙，丹麥等國(guó) 。歐洲的藥品價(jià)格很大程度上受到政府干預(yù)，而美國(guó)則是市場(chǎng)主導(dǎo)。 9 美國(guó)新藥研發(fā)能力世界領(lǐng)先 10 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%美國(guó) 英國(guó) 瑞士 德國(guó) 日本 其他 比利時(shí) 瑞典 法國(guó) 19751994年全球 152項(xiàng)主要新藥發(fā)明的國(guó)家統(tǒng)計(jì) 05001000150020232500300035001997 1999 2023 2023 2023 2023 2023美國(guó) 歐洲 日本 其他國(guó)家 美國(guó)：自由的藥價(jià)創(chuàng)造了創(chuàng)新藥的天堂 ? 美國(guó)政府一般不直接干預(yù)藥價(jià)，制藥企業(yè)通過商業(yè)談判和集中采購自，由決定價(jià)格。 ? Giacotto, Santerre, and Vernon(2023)通過分析 19522023年美國(guó)主要制藥企業(yè)的情況總結(jié)得出：如果政府限制藥品價(jià)格增長(zhǎng)率等于通貨膨脹率，則新藥研發(fā)成功的資本價(jià)值將縮水 30%，同時(shí)在這 50年間的新藥研發(fā)數(shù)量將減少330365種。 7 美國(guó)和歐洲醫(yī)藥股投資回報(bào)率對(duì)比 美國(guó)和歐洲藥品價(jià)格指數(shù)對(duì)比 8 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2023 2023美國(guó) 歐洲 藥品價(jià)格政策對(duì)新藥研發(fā)影響最大 ? Vernon (2023)通過全球最大的 20家制藥企業(yè) 19941999年的數(shù)據(jù)分析，得出結(jié)論：價(jià)格管制對(duì)于制藥企業(yè)利潤(rùn)率的影響是顯著的，美國(guó)藥企每增加 10%的海外銷售占比將使得企業(yè)利潤(rùn)率下降 %%。 ? 日本、意大利、西班牙、荷蘭等國(guó)家由于財(cái)政上的巨大壓力，要求盡量減輕國(guó)家的醫(yī)療負(fù)擔(dān)，采取直接定價(jià)方法控制藥價(jià)一些國(guó)家的藥品生產(chǎn)企業(yè)明顯下降，很大程度限制了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 ? 美國(guó)允許企業(yè)自主制定價(jià)格，專利藥可以獲得較高的利潤(rùn)，因而刺激醫(yī)藥廠商投資研究和開發(fā)，高投入帶來的高收益推進(jìn)了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使美國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的實(shí)力全球第一 ? 德國(guó)采用同效藥物參考定價(jià)的方法，但是為了鼓勵(lì)創(chuàng)新藥，德國(guó)政府規(guī)定 1995年后獲得專利的創(chuàng)新藥可以自由定價(jià)，這一舉措使得其
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