華能國際電力股份有限公司(參考版)
2025-01-02 23:45本頁面
【正文】 對于股權(quán)融資比重過大的公司，通過回購方式在獲得低成本資金的同時，一方面進行國有股減持，另一方面增加可流通股的比重突破上市公司股權(quán)制度人為分割的局面。關(guān)于流動負(fù)債水平偏高的問題，假如現(xiàn)金流無法應(yīng)對短期債務(wù)的還款壓力，可能會導(dǎo)致公司舉新債還舊債。上市公司通過國有股減持，使國有股股權(quán)比重下降，社會資本的比例上升，股權(quán)結(jié)構(gòu)趨向合理，有利于從根本上解決上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善的問題。啟示股權(quán)的集中程度相當(dāng)高，國有股 “一股獨大 ”，非流通股比重偏高。近幾年來，公司沒有再發(fā)行股票，公司的每股收益逐年上升。值得注意的是，公司在合作方式上，有控股，也開始對于具有戰(zhàn)略意義的項目采取參股方式來進行投資，顯示出公司為了拓展戰(zhàn)略市場，不再頑固堅持絕對控股的理念，如小股參購長江電力發(fā)行 ( )、投資深能集團等。這些在建工程會導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)繼續(xù)加大，增大風(fēng)險。這兩個系數(shù)增大說明企業(yè)的風(fēng)險加大?？梢?，該企業(yè)的資產(chǎn)利用效率不高，而且大量的負(fù)債導(dǎo)致財務(wù)費用增加。BACK啟示：國企特色國企特色分析政策支持政策支持 家底殷實財大氣家底殷實財大氣粗粗效率不高效率不高 并購后遺癥并購后遺癥啟示其資產(chǎn)每年高速增長，資產(chǎn)增長的主要原因是負(fù)債增加（長期負(fù)債和短期負(fù)債都大量增加）。且公司持續(xù)高速擴張的戰(zhàn)略還將繼續(xù)，在可以預(yù)測的未來，公司的固定成本和財務(wù)費用還將繼續(xù)增加。這是由于公司的擴張戰(zhàn)略需要大量舉債，逐年增加的負(fù)債導(dǎo)致了居高不下的財務(wù)費用的增加，使財務(wù)風(fēng)險增加。原因是 04~06年中，公司有大量的在建工程逐步轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，這一過程在 06年到達波峰，導(dǎo)致 06年的固定成本偏高，經(jīng)營杠桿系數(shù)偏高，經(jīng)營風(fēng)險增大。（ 2）是老電場，折舊提取已經(jīng)基本完成，財務(wù)費用較低，在電價上既有優(yōu)勢。 3凈利潤率穩(wěn)步增加。這是擴張期的華能國際的特點：（ 1）固定資產(chǎn)和在建工程在資產(chǎn)中所占的比例很大，流動資產(chǎn)相對的比列就比較小了。 這和華能國際的擴張
法律信息相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1