期權定價理論及其應用(參考版)
2024-10-11 16:37本頁面
【正文】 ? 企業(yè)也可以在不利的條件下不進行投資，即相當于放棄期權，損失的也只是已支付的期權費。因而，投資決策權類 投資決策權的期權性質（續(xù)） ? 企業(yè)為獲取某一投資機會，需先期進行可行性研究、技術和人力資本積累、資本投入等，這相當于支付的期權費。 ２、投資決策權的期權性質 ? 投資的不可逆性，表明任何投資決策都是有成本的，一旦作出某項投資決策，就可能要承受由于決策而引起的風險和可能帶來的損失。這是由資產的專用性和市場的不完全性等因素引起的。 ? Andersen(1999)等認為：高流動性股票 f=20分鐘 ，對于低流動性股票 f=15分鐘 ? Omen(2022)： f=25分鐘 ? 房曉怡 （ 2022） 等：上證指數 f=10~15分鐘 波動率估計的有關結論（續(xù)） ? 基于期權價格數據的隱含波動率估計法優(yōu)于基于標的資產價格數據的計量經濟方法，如 ML估計和 GMM估計（見 Latane and Rendleman(1976), Melino and Turnbull (1990), Bates(1996）） ? 隱含波動率估計誤差中含有無法辨識的模型誤差 ２、跳 — 擴散模型參數估計 ? Spectral GMM估計法 ? 極大似然估計法 (ML) ? 基于有序樣品聚類的估計法 Spectral GMM 估計法 ? Das(1996)和 Bates(1996)提出通過特征函數的逆變換來求概率密度函數，進而求得矩函數 ? Singleton(2022) 、 Jiang和 Knight(2022) 直接用特征函數來求得矩函數 ? Chacko, Viceira,L.（ 2022） 用 Spectral GMM方法對非對稱跳擴散模型的參數進行估計 極大似然估計法 ? Peter(2022)給出了 Possion跳 — 擴散模型的極大似然估計 ? 似然函數中存在無窮級數，且求極值過程比較復雜 基于有序樣品聚類的估計法 ? ?11 100 ln,ln,ln ?? iii SSS ?? ?11 211 ln,ln,ln ?? iii SSS ??? ?11 ln,ln,ln 11 ???? mmm iii SSS ?模擬結果 ? 所有估計與真實值均無系統(tǒng)偏差， ? 能夠估計出跳躍點的位置 ? 擴散參數的估計精度高于跳躍參數的估計精度 ? 估計方法對跳躍頻率較高的金融、證券市場更有效。為實際波動率稱)( R e12,V o l a t i
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