促進金融工程發(fā)展的因素(參考版)
2024-09-22 20:34本頁面
【正文】 《金融工程》多媒體課件 46 金融創(chuàng)新產(chǎn)品歷史 ? 1843 可轉(zhuǎn)換債券 1925 物價指數(shù)債券 1926 附認股權(quán)證債券 1960 可贖回債券 1970 浮動利率票據(jù) FRN 1972 貨幣期貨 1974 浮動利率債券 1975 物價指數(shù)債券 1975 利率期貨 1977 長期政府債券期貨 1979 場外貨幣期權(quán) 70年代后期 垃圾債券 1980 貨幣互換、債務(wù)保證債券 1981 利率互換、零息債券 1982 浮動股息率優(yōu)先股 (FRP)、可調(diào)整股息率的永久性優(yōu)先股 (ARPPS) 1983 可轉(zhuǎn)換可調(diào)整的優(yōu)先股 (CAPS) 1984 貨幣市場優(yōu)先股 (MMP)、遠期利率協(xié)議 1983 利率上限和下限期權(quán)、貨幣期貨期權(quán) 1985 歐洲美元期權(quán)、互換期權(quán)、美元及市政債券指數(shù)期貨 1986 附加惡性回售條款的可轉(zhuǎn)換債券 1987 平均期權(quán)、商品互換、長期債券期貨和期權(quán) 1989 上限期權(quán)、利率互換期貨 。但是，此類金融工程活動是否真能增加企業(yè)價值的問題，在學(xué)者們和實務(wù)人員中還存在著激烈的爭論。也就是說，采用此類創(chuàng)新方案改變財務(wù)報表的表現(xiàn)面貌，這對于企業(yè)的短期營運收益或者改進度量企業(yè)資信的指標可能會有正面的影響。機構(gòu)投資者 —— 包括共同基金、保險公司、養(yǎng)老基金、信托管理者、證券交易商和套利者 ——花費了相當大的力氣爭取和培訓(xùn)有能力的人才。 ? 工業(yè)企業(yè)、商業(yè)銀行、投資銀行以及機構(gòu)投資者每年為爭取這樣一批富有天才和潛力的人才都要進行激烈的競爭。 《金融工程》多媒體課件 43 ? 受到過正規(guī)的訓(xùn)練，擁有分析技能和管理現(xiàn)代大型企業(yè)的理論工具的管理者他們越來越受到現(xiàn)代公司的重視并被委以重任。 ? 變革公司組織結(jié)構(gòu)： 2022年 6月 17日美的醞釀家電事業(yè)部的分拆計劃 ,將美的家電分拆為 4大事業(yè)部 :電風(fēng)扇事業(yè)部、電飯煲事業(yè)部、飲水機事業(yè)部、微波爐事業(yè)部 ,分拆后美的股份將由 6大事業(yè)部變?yōu)?9大事業(yè)部。 ? 現(xiàn)金分紅：美托收購后 ,2022年可以獲得現(xiàn)金分紅 2152萬元 ,投資收益率為 7%。 《金融工程》多媒體課件 40 粵美的 MBO案例 —— 收購融資方式 ? 股權(quán)抵押貸款： 2022年 7月 20日 ,第一大股東順德市美托投資有限公司以其所持有的粵美的法人股共計 10761萬股 (占總股份的 %)向順德市北 滘 農(nóng)村信用合作社進行質(zhì)押貸款 ,共計貸款 ,貸款期限 3年。 ? 2022年 12月 20日美托投資以每股 3元的價格受讓美的控股 (占總股本的 %)。 《金融工程》多媒體課件 39 粵美的 MBO案例 —— MBO過程 ? 第一步是于 2022年 4月 7日成立了 “ 順德市美托投資有限公司 ” ，美托投資是由粵美的集團管理層 (法定代表人何享健等 )和粵美的工會等 22名股東共同出資組建的公司，其中管理層持股 78％，工會持股 22％。 《金融工程》多媒體課件 38 粵美的 MBO案例 —— 美的股份公司的淵源 ? 原公司起源于 1968年 ,由董事長兼總經(jīng)理何享健先生帶領(lǐng) 23名街道居民集資和貸款創(chuàng)辦了北溶公社塑料加工組 ,屬鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)。 ? 進入 80年代后， MBO更被視為減少公司代理成本和管理者機會風(fēng)險成本的可行手段而得到迅速發(fā)展。 ? 正是基于杠桿收購的特性，在過去的 20年間，英美的投資銀行家們將 MB
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