財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題與答案(參考版)
2024-08-25 11:05本頁面
【正文】 答案解：（1）該跨國公司原稅負(fù)為： （78 00060 000）20％+（110 00078 000）30％ ＝3600+9600 ＝13200（元） （2）提高轉(zhuǎn)讓定價(jià)后的總稅負(fù)為： （90 00060 000）20％+（110 00090 000）30％ ＝6000+6000 ＝12000(元) （3）子公司通過提價(jià)的方法，使整個(gè)公司的稅收負(fù)擔(dān)從13200元降到12 000元，減少了1 200元稅負(fù)。子公司把總成本為60 000元、原定價(jià)78 000元，現(xiàn)增加到90000元的一批產(chǎn)品賣給母公司，母公司最終以110 000元的價(jià)格銷售。答案1．（1）AB公司利支付率=*100%=40% AB公司股權(quán)資本成本=4%+*10%=13% AB公司本期市盈率=40%*（1+8%）/（13%8%）= AB公司預(yù)期市盈率=40%/（13%8%）=8 （2） AC公司股票價(jià)值=*= （3）AC公司股票價(jià)值=*8=2．（1）市盈率=15/=10 收入乘數(shù)=15/（1000/50）= （2）預(yù)計(jì)每股凈利=1332*10%/50= 預(yù)計(jì)股價(jià)=*20=（元/股）（3）2010年市價(jià)=*10=（元/股） 2010年每股收入=（元/股） 2010年銷售額=*50=1776（萬元）年增長率=1= 2013年銷售額=1000*（1+%）=3．平均市盈率=（11+12+13+14+15）/5=13 股票價(jià)值=*13=（元/股） 由于實(shí)際股票價(jià)格為8元，所以，該企業(yè)的股票被市場高估了。3．J公司是一個(gè)電子企業(yè)，股價(jià)是8元，假設(shè)同類上市公司中，增長率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)與該公司類似的有五家，市盈率分別是11114和15。股價(jià)為15元，預(yù)計(jì)3年后銷售收入達(dá)到1332萬元，銷售凈利率為10%，假設(shè)該公司不分派股利，全部凈利潤用于再投資。要求：（1）計(jì)算該公司的本期市盈率和預(yù)期市盈率；（2）AC公司與AB公司是類似企業(yè)，今年凈利潤為每股2元，根據(jù)AB公司的本期市盈率對AC公司估價(jià)，計(jì)算其股票價(jià)值；（3），根據(jù)AB公司的預(yù)期市盈率對AC公司進(jìn)行估計(jì)，計(jì)算其股票價(jià)值。（3） 回購 10萬股*10元=100萬元 回購后股數(shù) 40010=390萬股 原市盈率=10/2=5倍 凈利潤=2*400=800萬元 回購后每股收益=800/390= 每股市價(jià)=5*=（4）10送1 ，使股數(shù)增至400（1+10%）=440萬股， 440*=2860萬元 支付現(xiàn)金股利為 32002860=340萬元 每股股利=340/440=（5） 按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，籌資600萬元需要自有資金60*60%=360萬元利潤400萬元，留存360萬元，應(yīng)發(fā)放股利400360=40萬元 第八章計(jì)算題1．AB公司今年的每股凈利潤為1元，該公司凈利潤和股利的增長率為8%。計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額；（2）若按1股分為2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)；（3）為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)公司計(jì)劃用現(xiàn)金回購10萬股股票，按照現(xiàn)行市價(jià)回購，假設(shè)凈利潤和市盈率不變，計(jì)算股票回購之后的每股收益（按照回購之后的股數(shù)計(jì)算）和每股市價(jià)；（4）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，計(jì)算發(fā)放的現(xiàn)金股利數(shù)額以及每股股利（按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)現(xiàn)金股利）；（5）假如2010年凈利潤為400萬元，2011年投資計(jì)劃需要資金600萬元，按照自有資金占60%，借入資金占40%的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)籌資，計(jì)算應(yīng)該發(fā)放的股利數(shù)額。： 股本普通股（每股面值2元，400萬股）800萬元資本公積800萬元留存收益1600萬元所有者權(quán)益3200萬元公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為10元，每股收益為2元。股票股利發(fā)放率為10%，假設(shè)市盈率不變?！ ∫螅骸 。?）如果預(yù)計(jì)2011年需要增加投資200萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60％，債務(wù)資本占40％。答案：1．2．（1）應(yīng)收賬款的平均收賬期=50%10+40%20+10%40=17（2）應(yīng)收賬款的平均余額=45000000/36017=2125000（3）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=212500050%15%=159375（4）現(xiàn)金折扣成本=4500000050%2%+4500000040%1%=6300003．第七章，年初累計(jì)未分配利潤為420萬元。3．某企業(yè)每年需要耗用甲材料5000千克，該材料的單位采購成本為8元，單位存貨年儲存成本為3元，平均每次訂貨成本1200元。一年按360天計(jì)算。2．某企業(yè)預(yù)測2012年度賒銷收入為4500萬元，信用條件是（2/10 ，1/20，n/40），其變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為15%。第六章，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金7200000元，一次轉(zhuǎn)換成本為225元，有價(jià)證券收益為10%。（3）當(dāng)貼現(xiàn)率為5%，94000=1000004%（P/A，5%，7）+100000（P/F，5%，7）=94000設(shè)貼現(xiàn)率為6%，4000（P/A，6%，7）+100000（P/F，6%，7）=4000+10000=94000利用插值法 (i5%)/(6%5%)=()/() 求得：i=%% 債券到期實(shí)際收益率=(1+)21=%9．（1）計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值甲公司股票價(jià)值=（元）乙公司股票價(jià)值=（元）（2）分析與決策由于甲公司股票現(xiàn)行市價(jià)為10元，故甲公司股票目前不宜投資購買。6．舊設(shè)備：折舊：（85000－5000）／8=10000NCF（15）=（80000－60000－10000）（1－25%）+10000=17500NPV=17500（P/A，10%，5）+5000（P/F，10%，5）－15000=17500+5000－15000=ΔNPV=NPV/（P/A，10%，5）=／=14362新設(shè)備：折舊：（126000－6000）／6=20000NCF（16）=（92000－43000－20000）（1－25%）+20000=41750NPV=41750（P/A，10%，6）+6000（P/F，10%，6）－12600=41750+6000－126000=ΔNPV=NPV/（P/A，10%，6）=／=所以，選繼續(xù)使用舊設(shè)備。4．（1）購買設(shè)備：購買設(shè)備支出：120000因折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值：（1200006000）/10 25%（P/A，10%，10）=設(shè)備殘值變現(xiàn)現(xiàn)值：1200005%（P/F，10%，10）=2316合計(jì)：120000－－2316=（2）租賃設(shè)備：租賃費(fèi)支出：20000（P
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