【正文】 基金管理公司將向投資者公開招募說明書，定期報(bào)告包括半年報(bào)告、年度報(bào)告、基金投資組合公告、基金凈值公告及公開說明書等，使投資者充分了解基金的經(jīng)營情況。即使在最壞的情況下，基金管理公司或托管銀行宣布破產(chǎn)，基金資產(chǎn)的安全性仍會(huì)得到保障。目前在中國，基金資產(chǎn)只能獨(dú)立存放于托管銀行的獨(dú)立賬戶中；而國內(nèi)有托管業(yè)務(wù)資格的只有大的銀行，如中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行等。　　　　? 與此同時(shí)，投資者購買基金，其安全性也是有保障的。? 對(duì)于其它的投資渠道，如股票、期貨交易，一般的投資者根本就無法把握。? 投資基金的投資領(lǐng)域可以是股票、債券，也可以是實(shí)業(yè)、期貨等，而且對(duì)一家上市公司的投資額不得超過該基金總額的10%（這是我國的規(guī)定，各國都有類似的投資額限制）。? 資金來源于公眾、企業(yè)、團(tuán)體和政府機(jī)構(gòu)。 風(fēng)險(xiǎn)資本要陪伴企業(yè)成長，一般要走過最具風(fēng)險(xiǎn)的5年 獲利退出：所投資的公司股票上市是黃金收獲時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)資本通過轉(zhuǎn)手股份退出我國風(fēng)險(xiǎn)資本的情況? （1）產(chǎn)生與發(fā)展? 98年出臺(tái)，得到快速發(fā)展? 到2008年，中國的風(fēng)險(xiǎn)資本投資機(jī)構(gòu)有360家，擁有的投資規(guī)模超過6600億? （2）風(fēng)險(xiǎn)資本與國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板? 國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板不推出，對(duì)我國的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)不利? 投資銀行如何介入風(fēng)險(xiǎn)資本投資? （1）以代理人或委托人的身份參與? （2）以的投資者的身份參與（七）、衍生金融工具的創(chuàng)造與交易投資基金? 一、概念：是通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值的金融機(jī)構(gòu)。（六）、風(fēng)險(xiǎn)資本投資 風(fēng)險(xiǎn)資本(venture capital)的概念 風(fēng)險(xiǎn)資本投資的過程： 投入：投資于處于創(chuàng)業(yè)階段、有發(fā)展前景的高科技企業(yè)。? 資產(chǎn)證券化中作擔(dān)保資產(chǎn)的幾種常見類型（為各種流動(dòng)性較差的資產(chǎn)） 不良資產(chǎn)模式 住宅抵押貸款模式 基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)模式 出口應(yīng)收款模式? 投資銀行如何介入資產(chǎn)證券化? （1）投資銀行為商業(yè)銀行承銷有資產(chǎn)支持的證券，賺取傭金收入? （2）投資銀行購買商業(yè)銀行的資產(chǎn)，以資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行證券對(duì)投資銀行來說，資產(chǎn)證券化極大地加強(qiáng)了投資銀行和工商企業(yè)的聯(lián)系，促進(jìn)了其證券業(yè)務(wù)的大發(fā)展，進(jìn)一步奠定了其在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位。? 資產(chǎn)證券化的幾要素? A:在未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)； ? B:上述資產(chǎn)的原始所有者——商業(yè)銀行 ? C:受托機(jī)構(gòu)或購買機(jī)構(gòu)——投資銀行 ? D:投資者 ? 資產(chǎn)證券化——B把A轉(zhuǎn)移給C并以證券的方式銷售給D。? 交易原理：資產(chǎn)的發(fā)起人將同類資產(chǎn)出售或信托給投資銀行，組成資產(chǎn)池，有投資銀行以基礎(chǔ)資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收益為支持發(fā)行證券出售給投資者，一基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流想投資者分配收益的過程? 案例1 案例2　　工行26億不良資產(chǎn)證券化　　2003年8月，工行與瑞士信貸第一波士頓簽署了有關(guān)資產(chǎn)證券化的協(xié)議，對(duì)工行寧波分行賬面價(jià)值為3億美元的不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，；％以債券形式賣給國內(nèi)的公司和投資者，債券利息將用回收貸款所獲得的收入來支付；另外20％雙方合資，瑞士信貸第一波士頓將會(huì)成為持股人,中誠信托對(duì)此資產(chǎn)進(jìn)行了評(píng)級(jí)、中信證券參與設(shè)計(jì)，而中誠信托則負(fù)責(zé)發(fā)售信托計(jì)劃。它是一項(xiàng)以提高資產(chǎn)流動(dòng)性和融資為目的的金融創(chuàng)新，概念：是指將存在的具有穩(wěn)定未來現(xiàn)金流的非證券化資產(chǎn)集中起來，進(jìn)行重新組合，據(jù)此發(fā)行證券的過程和技術(shù)。投資銀行可以以多種方式參與企業(yè)的并購活動(dòng)；投資銀行收取的酬金（咨詢費(fèi)或聘請(qǐng)費(fèi)）根據(jù)兼并與收購交易的金額大小、交易的復(fù)雜程度、投資銀行提供的服務(wù)水平等決定。A）是投資銀行的一項(xiàng)極為重要的業(yè)務(wù)。（三）、收購與兼并——?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)收購與兼并（Merger amp。（二）、證券交易為了防止損失，投資銀行必須采取套頭交易策略。從發(fā)行人處購買新證券。庫恩（Robert Kuhn）認(rèn)為對(duì)投資銀行可以有4種定義，包括了從大范圍的金融服務(wù)的廣義定義到傳統(tǒng)的狹義定義最廣義：經(jīng)營華爾街業(yè)務(wù)的銀行較廣義：從事資本市場各項(xiàng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)狹義：只從事資本市場某些業(yè)務(wù)（如證券承銷、收購和兼并）的金融機(jī)構(gòu)最狹義：僅僅從事資本市場證券承銷和證券交易業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)80年代中期以前，以美國、英國、日本等國為代表的許多國家投資銀行與商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開現(xiàn)在，兩者之間的業(yè)務(wù)交叉愈來愈多，對(duì)銀行可經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍無嚴(yán)格的界定、劃分，各種銀行都可以全盤經(jīng)營存貸款、證券買賣、租賃、擔(dān)保等商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)。（三）盈利性——銀行的目標(biāo)盈利性原則是指商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的前提下，盡可能提高銀行的盈利能力，力求獲取最大利潤，以實(shí)現(xiàn)銀行的價(jià)值最大化?！叭浴痹瓌t（一）流動(dòng)性——銀行操作性的要求 銀行流動(dòng)性是一種不損失價(jià)值情況下的變現(xiàn)能力 包括：負(fù)債方面：指銀行具有隨時(shí)以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格取得可用資金資產(chǎn)方面：隨時(shí)滿足存款人提取存款和滿足客戶合理的 貸款需求的能力。（四）金融服務(wù)金融服務(wù)是商業(yè)銀行利用其在國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的特殊地位，及其在提供信用中介和支付中介業(yè)務(wù)過程中所獲得的大量信息，憑借這些優(yōu)勢，運(yùn)用電子計(jì)算機(jī)等先進(jìn)手段和工具，為客戶提供的其他服務(wù)。（二）支付中介 商業(yè)銀行作為貨幣經(jīng)營機(jī)構(gòu)，具有為客戶保管、出納和代理支付貨幣的功能，這就是支付中介職能。 傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)： (1)結(jié)算? 同城結(jié)算方式：采用支票結(jié)算? 異地結(jié)算方式：匯兌、托收、信用證(2)代理 代理收付款業(yè)務(wù)（如代理發(fā)放工資、代收電話費(fèi)、稅款、保險(xiǎn)費(fèi)等） 代理融通業(yè)務(wù)（代收應(yīng)收帳款） 代理行業(yè)務(wù)（商業(yè)銀行接受其他銀行的委托，為其辦理指定業(yè)務(wù)的活動(dòng)） 代理保管業(yè)務(wù)（代客戶保管貴重物品，按保管物品不同和保管箱大小尺寸收手續(xù)費(fèi)）（3）銀行卡 信用卡是一種現(xiàn)代支付工具，在約定的銀行和商號(hào)中使用，銀行向持卡人收少量的服務(wù)費(fèi)，其主要收入來源于特約商號(hào)的回扣費(fèi) 信用卡分為： 借記卡：不能透支? 貸記卡：有一定透支額? 狹義表外業(yè)務(wù)——有風(fēng)險(xiǎn)的表外業(yè)務(wù)? 指商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表以外的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)當(dāng)時(shí)并不直接引起資產(chǎn)負(fù)債表的金額變動(dòng)，但能夠改變當(dāng)期損益及營運(yùn)資本，并在一定條件下轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù)。三、商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)? 商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表? 基本平衡原則：資產(chǎn)總額=負(fù)債總額+資本金? 負(fù)債：形成商業(yè)銀行的資金來源? 資產(chǎn)：是銀行資金的運(yùn)用? （一）負(fù)債業(yè)務(wù)? 存款——被動(dòng)型的負(fù)債業(yè)務(wù)– 活期存款：事先不約定期限，存款人可隨時(shí)存取和支付的存款 可以簽發(fā)支票的銀行存款，稱支票存款或交易存款 銀行推出活期存款的目的： 方便客戶通過銀行辦理各種支付結(jié)算，加強(qiáng)銀行與客戶的聯(lián)系，使銀行獲得資金來源 ? 定期存款：事先約定期限的存款 銀行推出定期存款的目的： （1）對(duì)客戶來說，獲取利息收入 （2）對(duì)銀行來說，獲取穩(wěn)定的資金來源– 儲(chǔ)蓄存款： 美國的定義：存款者不必按照存款契約的要求，而是按照存款機(jī)構(gòu)要求的任何時(shí)間，在實(shí)際提取日前7天以上的時(shí)間，提出書面申請(qǐng)?zhí)峥畹拇婵? 美國儲(chǔ)蓄存款的持有人：居民個(gè)人、政府和企業(yè) 中國的定義：為滿足居民個(gè)人積蓄和獲得利息收入的需要而開 辦的存款 中國儲(chǔ)蓄存款的持有人：居民個(gè)人 中國儲(chǔ)蓄存款的分類：活期儲(chǔ)蓄存款 定期儲(chǔ)蓄存款 ? 借款? （1）從中央銀行借款（再貸款、再貼現(xiàn)）? （2）從其他銀行借款（同業(yè)拆借）? （3）金融債券：銀行發(fā)行的債券——主動(dòng)負(fù)債? （4）從國際金融市場借款等? 銀行資本：指銀行投資者為了正常的經(jīng)營活動(dòng)及獲取利潤而投入的貨幣資金和保留在銀行的利潤。1694年成立的英格蘭銀行標(biāo)志著現(xiàn)代商業(yè)銀行的建立? 我國商業(yè)銀行的產(chǎn)生– 1845年，英國人開設(shè)的麗如銀行是我國第一家現(xiàn)代銀行，此后帝國主義國家紛紛在我國開設(shè)分行。二、商業(yè)銀行的起源? 古老的貨幣兌換和銀錢業(yè)者? 現(xiàn)代資本主義商業(yè)銀行產(chǎn)生的兩種途徑：– 舊的高利貸性質(zhì)的早期銀行逐漸適應(yīng)新的要求轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本主義性質(zhì)的銀行。 辦理異地資金轉(zhuǎn)移。 集中辦理票據(jù)交換。中央銀行的清算業(yè)務(wù)是中央銀行集中票據(jù)交換及辦理全國金融機(jī)構(gòu)間資金清算的業(yè)務(wù)，也是中央銀行金融服務(wù)職能的具體反映。– 對(duì)國家提供資金融通 利用公開市場業(yè)務(wù)– 代表國家參與國際金融事務(wù)– 持有、管理、經(jīng)營國家外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備– 制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī) （五）中央銀行的業(yè)務(wù)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表? 資產(chǎn)– 貼現(xiàn)及放款– 政府債券和財(cái)政借款– 黃金、外匯儲(chǔ)備– 其他資產(chǎn)? 負(fù)債– 流通中通貨– 國庫及公共機(jī)構(gòu)存款– 商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款– 其他負(fù)債和資本項(xiàng)目? 中央銀行的業(yè)務(wù)（2933頁）? （1）資產(chǎn)業(yè)務(wù)——運(yùn)用資金的業(yè)務(wù)? （2）負(fù)債業(yè)務(wù)——形成資金來源的業(yè)務(wù)? （3）中間業(yè)務(wù)——不列入資產(chǎn)負(fù)債表且不影響資產(chǎn)負(fù)債總額的業(yè)務(wù)? 中央銀行的中間業(yè)務(wù)主要是資金清算業(yè)務(wù)。同時(shí)那些依靠國家撥給行政經(jīng)費(fèi)的行政事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等的財(cái)政性存款，也由中央銀行辦理。? 超額準(zhǔn)備金：商業(yè)銀行之間由于要通過中央銀行進(jìn)行債務(wù)清算而存入中央銀行的準(zhǔn)備金。? 中央銀行不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(wù)? 即不對(duì)社會(huì)上的企業(yè)、單位和個(gè)人辦理存貸、結(jié)算業(yè)務(wù)，只與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金往來關(guān)系。? （一）中央銀行建立的必要性– 統(tǒng)一貨幣發(fā)行的必要– 統(tǒng)一清算的必要清算(clearing)替收付款雙方結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系的業(yè)務(wù). ◎交易雙方通過商業(yè)銀行的收付款結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系的叫支付。我國的金融機(jī)構(gòu)體系? 中央銀行? 中國人民銀行? 國有商業(yè)銀行? 中國工商銀行? 中國建設(shè)銀行? 中國農(nóng)業(yè)銀行? 中國銀行? 股份制商業(yè)銀行： 交通銀行 中信實(shí)業(yè)銀行 中國光大銀行 深圳發(fā)展銀行 上海浦東發(fā)展銀行 招商銀行 民生銀行、福建興業(yè)銀行、 廣東發(fā)展銀行、華夏銀行等 外資銀行和涉外金融機(jī)構(gòu)：? 政策性銀行? 國家開發(fā)銀行? 中國進(jìn)出口銀行? 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行l(wèi) 主要的非銀行金融機(jī)構(gòu)：中國人民保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司 信用合作社中國國際信托投資公司 國家外匯管理局證券公司? 目前，我國已初步形成以中國人民銀行為核心，商業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存、分工協(xié)作的金融機(jī)構(gòu)體系。p商業(yè)經(jīng)營性金融機(jī)構(gòu)是指以經(jīng)營工商業(yè)存放款、證券交易與發(fā)行、資金管理等業(yè)務(wù)，以利潤為其主要經(jīng)營目標(biāo)的金融企業(yè)。 （二）管理性、商業(yè)性和政策性金融機(jī)構(gòu) 一個(gè)國家金融機(jī)構(gòu)主要由管理性機(jī)構(gòu)、商業(yè)經(jīng)營性金融機(jī)構(gòu)和政策性金融機(jī)構(gòu)三大類構(gòu)成。216。216。 ? (4)財(cái)務(wù)公司:財(cái)務(wù)公司是專營耐用品的租購或分期銷售業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。通常主要有辦理信托存款、信托放款和投資、代理發(fā)行企業(yè)股票和國家債券、代理買賣和出租房地產(chǎn)、代管財(cái)產(chǎn)、辦理遺產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和代保管業(yè)務(wù)等。? 信用社可分為城市信用社和農(nóng)村信用社兩種，前者是城市手工業(yè)者的組合，后者則是農(nóng)民經(jīng)濟(jì)的信用組合。這些機(jī)構(gòu)主要有：? (1)信用合作社:信用合用社是吸收城鎮(zhèn)小手工業(yè)者或農(nóng)民為社員的一種信用組織。一、金融機(jī)構(gòu)體系的概念 是指在一定的歷史時(shí)期和社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下，各種不同類型的金融機(jī)構(gòu)形成不同層次的系統(tǒng)及其相互關(guān)系。? 市價(jià)執(zhí)行價(jià),放棄行權(quán),損失期權(quán)費(fèi)? 看跌期權(quán)中，市價(jià)執(zhí)行價(jià),則買并取得收益。? 附：中國金融期貨交易所2006年9月8日在上海成立，先推出股指期貨,再考慮推出國債期貨和外匯期貨? 金融期權(quán)合約(option)? （1）概念：金融期權(quán)又稱為選擇權(quán)，是指賦予合約的買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。它基本上反映了真實(shí)的供求關(guān)系和變化趨勢（2）預(yù)期性，與現(xiàn)貨市場相比，期貨市場價(jià)格對(duì)未來市場供求關(guān)系變動(dòng)有預(yù)測作用，它可以把國內(nèi)市場價(jià)格與國際市場價(jià)格有機(jī)地結(jié)合在一起。 ? 3）交易實(shí)行每日結(jié)算制度? （5）期貨市場的功能? 1）套期保值功能? 2）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能? 所謂價(jià)格發(fā)現(xiàn)，是指在交易所內(nèi)對(duì)多種金融期貨商品合約進(jìn)行交易的結(jié)果能夠產(chǎn)生這種金融商品的期貨價(jià)格體系。? 　　投資者在開倉后，隨時(shí)都可以平倉（即做反方向的對(duì)沖操作），開倉所占用的保證金隨即釋放，投資者又可重新使用，這樣提高了資金的使用效率，大大增加了投資機(jī)會(huì)。? 2） 通過經(jīng)紀(jì)人在期貨交易所進(jìn)行交易? 期貨交易是在依法建立的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的，一般不允許進(jìn)行場外交易，期貨交易是由結(jié)算所專門進(jìn)行結(jié)算的。 以5%的保證金為例，相當(dāng)于把“投資資金”放大了20倍，以小博大的杠桿作用非常明顯。（2）遠(yuǎn)期與期貨的區(qū)別? 遠(yuǎn)期? 規(guī)模小，較靈活? 交易雙方直接接觸，無交易所、清算所作中介? 期貨? 合約內(nèi)容（資產(chǎn)種類、規(guī)模、交割日期、交割地點(diǎn)）都標(biāo)準(zhǔn)化了，