十年百倍的法則---“戴維斯雙擊”理論(參考版)
2024-08-16 04:10本頁面
【正文】 。也就是從雙低到雙高”。第二：中國所謂的政策市也好，大起大落也好，事實(shí)上，都是給戴維斯雙擊理論的實(shí)踐提供了獨(dú)一無二的盈利沃土！也就是說——在中國，不一定適合巴菲特的“價(jià)值投資”，但絕多適合“戴維斯雙擊”。熊市中人們普遍能夠接受的估值PE是8－16倍，牛市中可以高至30－60倍。EPS從1元到2元。也就是網(wǎng)上所說的“以低市盈率買入潛力股票，待成長潛力顯現(xiàn)厚，以高市盈率賣出，這樣可以盡享EPS和PE同時(shí)增長的倍乘效益。戴維斯雙擊理論的第二個(gè)指標(biāo)就是PE值，在確定第一個(gè)指標(biāo)（持續(xù)利潤穩(wěn)定增長）的前提下，選擇那些PE值盡可能低的的股票買入。我們假設(shè)PE小于10的時(shí)候，稱之為熊市，假設(shè)PE大于20的時(shí)候，稱之為牛市，實(shí)際股票價(jià)格是理論股票價(jià)格和PE震蕩是波疊加的效應(yīng)，大家可以看出來，在企業(yè)效益漲幅一定的前提下買出時(shí)機(jī)往往是PE值最高的階段（牛市）。在這個(gè)假想的模型里，股票價(jià)格完全取決于企業(yè)的盈利能力，判斷風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)志是盈利是否持續(xù)持續(xù)增長，這也是戴維斯雙擊策略選股的第一個(gè)重要指標(biāo)：是否持續(xù)增長，增長的幅度倒在其次。戴維斯雙擊其實(shí)是一種選股的策略，在選股的時(shí)候，參考兩個(gè)指標(biāo)系統(tǒng)：第一個(gè)系統(tǒng)是企業(yè)的成長性——選擇那些成長期初期的公司，也就是說在五到八年內(nèi)，業(yè)績會(huì)持續(xù)成長的公司。而再好的公司，如果估值太高，其所隱含的長期回報(bào)也是有限的。 另一方面，部分被投資者拋棄的行業(yè)和板塊，部分被政策因素影響、但中長期前景并未改變的板塊，如金融、地產(chǎn)業(yè)，其中長期利潤增長有望達(dá)到15%的水平，但其PE卻僅為10倍左右，這里面較為確定地存在戴維斯雙擊的機(jī)會(huì)。 部分中小板、創(chuàng)業(yè)板股票，部分有較好概念的新能源、新材料、高科技股票，短期確實(shí)可能有較高的利潤增長，但能夠保持匹配當(dāng)前估值水平的增長率，也就是說，保持40%、50%的較長期利潤增長水平的公司，卻是鳳毛麟角；而更長期保持這個(gè)增長率更是絕不可能?！ 半p擊”“雙殺”，幾乎道盡股市投資真諦。也就是說，當(dāng)每股收益為1美元時(shí)，戴維斯以4美元的價(jià)格買入，當(dāng)每股收益為8美元時(shí)，一大批追隨者猛撲過來，用“818美元”的價(jià)格買入。戴維斯的策略很簡(jiǎn)單，即以低市盈率（低于10倍PE）買入成長性潛力股（每年增長10％～15％），待成長潛力顯現(xiàn)后，以高市盈率賣出，盡享EPS和PE同時(shí)增長的倍乘效益。即使公司第五年仍然是13%的低增長，市場(chǎng)也僅給予10倍市盈率，%，%，也不錯(cuò)呀！不僅如此，上市公司多年維持低增長是容易做到的，所以找到這樣的投資機(jī)會(huì)俯拾即是，是大概率事件！更重要的是，買低市盈率并且是不錯(cuò)的增長潛力股，風(fēng)險(xiǎn)小可以睡得安心。二、B公司，連續(xù)四年每年僅增長13%，市場(chǎng)不看好其業(yè)績?nèi)绱说驮鲩L，只給其10倍估值，然而在第五年由于公司意外的增長了15%，市場(chǎng)及時(shí)修正了先前的低預(yù)期，給予了13倍市盈率，那么五年后的投資回報(bào)率是多少呢？本年度 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年EPS 13% 13% 13% 13% 15%PE 10倍 10倍 10倍 10倍 13倍股價(jià) =()/=%,%，收益率不可謂不豐厚哦！而且你無
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