【正文】 EB線上面區(qū)域表明國際收支順差 ，EB線下面區(qū)域表明國際收支逆差 。 也就是貨幣貶值將帶來國際收支逆差的減少或順差的增加 ， 國內(nèi)支出減少具有相同的作用；相反地 ， 貨幣升值將帶來國際收支逆差的增加或順差的減少 ， 國內(nèi)支出的增加具有相同的作用 。 也就是貨幣貶值回帶來通貨膨脹 ，而國內(nèi)支出增加也會帶來通貨膨脹；相反地 ， 貨幣升值會帶來失業(yè)率高企 ， 國內(nèi)支出減少也會達到同樣的效果 。 O點是內(nèi)外同時達到平衡的兩種政策配合 。IB線稱為內(nèi)部平衡線 ， 反映在這兩種政策下配合下內(nèi)部達到平衡 。 ? 蒙代爾政策搭配 ? 內(nèi)部不平衡狀況 外部不平衡狀況 政策搭配 ? I 高失業(yè)率 國際收支逆差 寬松的財政政策，緊縮的貨幣政策 ? II 高通漲率 國際收支逆差 緊縮的財政政策，緊縮的貨幣政策 ? III 高失業(yè)率 國際收支順差 寬松的財政政策、寬松的貨幣政策 ? IV 高通漲率 國際收支順差 緊縮的財政政策，寬松的貨幣政策 蒙代爾政策搭配 ? 蒙代爾分配原則： ? 分配給財政政策以調(diào)節(jié)內(nèi)部平衡的任務，分配給貨幣政策以調(diào)節(jié)外部平衡的任務 。 ? 由于貨幣擴張與財政擴張政策都會帶來通貨膨脹、國際收支順差減小或逆差擴大的效果，所以 IB線與 EB線向下傾斜，反映了為了維持內(nèi)部平衡或外部平衡，貨幣政策與財政政策之間存在交替 (TradeOff)的現(xiàn)象。顯然在丁伯根準則下，在固定匯率制度下，單一的財政政策無法協(xié)調(diào)內(nèi)部平衡與外部平衡兩個獨立的目標。 在情形 4下 ， 為了達成國內(nèi)平衡目標而采取緊縮性財政政策 ， 將帶來國際收支順差的擴大 ，加大了國際收支的不平衡 。在情形 1下 ， 為了達成國內(nèi)平衡目標而采取擴張性財政政策 ， 將帶來國際收支逆差擴大的結果 。 在情形 3下 ， 政府可以采取緊縮性的財政政策來抑制國內(nèi)的通貨膨脹 ， 同時總需求的減少有利于改善國際的逆差 。 在情形 2下 ， 政府可以采取擴張性財政政策來調(diào)節(jié) ， 擴張性財政政策擴大了國內(nèi)的總需求 ， 推動經(jīng)濟增長與就業(yè) 。 ? 他指出在固定匯率制度下，政府只能用影響總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外平衡，因為貨幣政策在固定匯率機制下完全失效。 米德沖突 ? 英國經(jīng)濟學家詹姆斯 ? 現(xiàn)實中很多國家在不同的時期以犧牲外部平衡來為本國獲得最大的利益。因此，在不同政策配合下，一國內(nèi)外平衡目標是否能夠?qū)崿F(xiàn)便成為一個令人關注的問題 一、內(nèi)外平衡的沖突 ――米德沖突 ? 內(nèi)部平衡：經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定三大宏觀經(jīng)濟目標。事實上，在國內(nèi)平衡與國際平衡的選擇中，許多國家都是以國內(nèi)平衡為首要選擇。 ? 經(jīng)濟結構先進的國家和國際經(jīng)濟組織也應增加對經(jīng)濟落后國家的投資，幫助其改善國際收支狀況。 四、結構論 （一）基本理論 ? 長期性的國際收支逆差往往是由經(jīng)濟結構問題引起的。無法解釋為什么許多國家將貶值作為刺激出口和經(jīng)濟增長的手段。 （五）對貨幣論的評價 ? 假設前提的評價： ? 貨幣論假定貨幣需求是收入與利率的穩(wěn)定函數(shù)，如果不穩(wěn)定則國際收支不能從貨幣論中得出。 ? 為平衡國際收支而采取的貿(mào)易和金融干預措施，改善國際收支的影響是暫時的。 。 （四）政策主張 ? 國際收支不平衡，在本質(zhì)上都是貨幣性的。 ? 貶值，導致價格上升，實際貨幣余額減少，從而對經(jīng)濟具有緊縮作用。 （三）貨幣論對貶值的分析 ? 貶值對貶值國經(jīng)濟具有緊縮作用。 ? 貿(mào)易商品的價格是由世界市場決定的，從長期來看，一國的價格水平和利率水平接近世界市場水平 （二）基本內(nèi)容 ? Ms=Md ? Md =Pf(Y,i) ? P為價格水平， Y為國民收入， i為利率 ? Ms=m(D+R) ? D為國內(nèi)貨幣供應基數(shù)， R為外國貨幣供應基數(shù)，以國際儲備為代表， m為乘數(shù) ? m=1, R= Md D ? 國際收支是一種貨幣現(xiàn)象； ? 國際收支逆差，實際上就是一國國內(nèi)的名義貨幣供應量 D超過了名義貨幣需求量 Md 。 ? 基本假定 ? 基本內(nèi)容 ? 對貨幣貶值的分析 ? 政策主張 ? 對貨幣論的評價 （一）假定前提 ? 經(jīng)濟處于長期充分就業(yè)的均衡狀態(tài)。 ? 缺點：假定貶值是出口增長的唯一原因，并以貿(mào)易收支代替國際收支，具有不夠全面和自相矛盾的地方。 ? 吸收論從貶值對國民收入和國內(nèi)吸收的影響中來考察貶值對國際收支的影響的。 貶值對吸收的間接效應 ? 指貶值通過收入變動對吸收產(chǎn)生的第二輪影響。當貶值帶來價格上漲時，即使人們的貨幣收入同比例提高，人們?nèi)匀贿x擇較少消費。而后者的邊際消費傾向低于前者的邊際消費傾向，從而降低總支出。 收入再分配效應 ? 在貨幣貶值引發(fā)通貨膨脹的情況下，會使得收入從較高邊際支出的經(jīng)濟單位向較低邊際收入的經(jīng)濟單位轉(zhuǎn)移。在貨幣貶值而引發(fā)價格上漲的情況下，實際現(xiàn)金余額效應使得人們減少消費或賣出金融資產(chǎn)。 貨幣貶值對支出（ 吸收）的直接 效應 ? 現(xiàn)金余額效應 ? 收入再分配效應 ? 貨幣錯覺效應 ? 其他直接效應 ? 稅收效應 ? 預期效應 ? 抑制效應 現(xiàn)金余額效應 ? 現(xiàn)金余額是指人們以實際貨幣形式持有的固定比例的實際收入。 資源配置效應 ? 吸收分析理論認為，雖然貶值會惡化貿(mào)易條件，但由于貶值影響資源配置，在貶值過程中，資源從生產(chǎn)率較低的部門向生產(chǎn)率較高的部門轉(zhuǎn)移，生產(chǎn)率的提高抵消了貿(mào)易條件的惡化，結果是提高了實際收入。貿(mào)易條件改善是指，出口一定數(shù)量的商品換回更多數(shù)量的商品。由于是閑置資源投入到生產(chǎn)中去，從而收入的增加是實際收入的增加而非名義收入的增加，對于總支出的增加作用不大。代入 B = Y － A ? B =（ 1α ） Y－ A0 ? dB= ( 1α)dY － d A0 貶值效果的實現(xiàn)渠道： ? dY，代表貶值對收入的直接影響 ? α ，代表貶值通過收入變化對吸收的間接影響 ? d A0，代表貶值對吸收的直接影響 貨幣貶值對收入的 直接 效