【正文】 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資家而言，一旦確認(rèn)了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)失去了發(fā)展的可能性和成長速度太過緩慢，不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的回報(bào)時(shí)，果斷地退出是明智的選擇，這樣可以盡可能地減少損失，收回資金用于新一輪的投資。這種方式不但清算成本高，而且需要的時(shí)間也比較長，因而不是所有的投資失敗項(xiàng)目都會(huì)采用這種方式。清算退出主要有兩種方式:盡管采用清算退出損失是不可避免的(一般只能收回原投資的64%),但是畢竟還能收回一部分投資,以用于下一個(gè)投資循環(huán)。完全失敗,60%左右受到挫折,只有5%~10%的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以獲得成功。據(jù)統(tǒng)計(jì),美國由風(fēng)險(xiǎn)投資支持的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)大約有20%清算退出是針對(duì)投資失敗項(xiàng)目的一種退出方式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指公司股東依法將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事法律行為。股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出但是首次公開上市退出方式受到資本市場(chǎng)成熟度的限制比較大,我國目前大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資中中小企業(yè)就不符合我國公司上市的相關(guān)要求。根據(jù)美國的調(diào)查資料顯示，有三分之一的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)選擇通過股票公開上市退出，最高投資回報(bào)率達(dá)700%左右。一般風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)達(dá)不到主板上市的標(biāo)準(zhǔn)，多是在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，例如美國的NASDAQ市場(chǎng)，我國的香港也建立了自己的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。首次公開上市退出是指通過風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)掛牌上市使風(fēng)險(xiǎn)資本退出。就其實(shí)質(zhì)來說,回購?fù)顺龇绞揭矊儆诓①彽囊环N,只不過收購的行為人是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的內(nèi)部人員?；刭?fù)顺鰪氖嘛L(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購的主體有兩大類:一類是一般的公司,另一類是其他風(fēng)險(xiǎn)投資公司。因此并購也是風(fēng)險(xiǎn)資本退出的重要方式。由于股票上市及股票升值需要一定的時(shí)間,或者風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)難以達(dá)到首次公開上市的標(biāo)準(zhǔn),許多風(fēng)險(xiǎn)資本家就會(huì)采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式退出投資。并購?fù)顺?. 通過可轉(zhuǎn)債方式融資的，投資方在轉(zhuǎn)股之前，不參與企業(yè)的經(jīng)營管理。 “2＋1”模式：2個(gè)普通股股東+1個(gè)投資人=3個(gè)董事會(huì)成員。第九部分 投資方的介入和退出一、 投資方在公司經(jīng)營管理中的地位和作用：1. 如果是通過“股權(quán)轉(zhuǎn)讓+增資擴(kuò)股”的方式融資的：A. 公司董事會(huì)采取“3＋2”或“2＋1”模式，即：216。G. 不可抗拒因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，包括各種自然災(zāi)害、火災(zāi)、戰(zhàn)爭(zhēng)、政策變化、人為事故等。借入資金比例越大，風(fēng)險(xiǎn)程度越大；反之則越小。四、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： 風(fēng)險(xiǎn)說明：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理上的不完善以及由于不同的資本結(jié)構(gòu)而對(duì)企業(yè)投資者的收益產(chǎn)生的不確定影響。K. 優(yōu)化人力資源管理，提升組織能力，確保戰(zhàn)略實(shí)施。I. 實(shí)現(xiàn)與合作客戶的流程、數(shù)據(jù)集成，密切與合作客戶聯(lián)系，及時(shí)掌握合作動(dòng)態(tài)。G. 建立科學(xué)、實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確的成本核算系統(tǒng)和統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)，滿足經(jīng)營分析、績效考核和管理決策需要。E. 搭建統(tǒng)一的業(yè)務(wù)應(yīng)用平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)各個(gè)工作環(huán)節(jié)管理和數(shù)據(jù)的共享。C. 現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已步入以顧客為核心的3G時(shí)代（顧客、競(jìng)爭(zhēng)、變化），面對(duì)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和飛速變化，不斷強(qiáng)化內(nèi)部管理，實(shí)現(xiàn)以服務(wù)為中心的轉(zhuǎn)型，包括大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化營銷；拓展銷售渠道，推進(jìn)集團(tuán)化管理；強(qiáng)化質(zhì)量管理等等。 控制措施：A. 搭建高執(zhí)行高效率的市場(chǎng)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)建設(shè)，通過團(tuán)隊(duì)市場(chǎng)運(yùn)營能力盡量規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。H. 倡導(dǎo)組織創(chuàng)新、思想創(chuàng)新，以適應(yīng)不斷變化的外部環(huán)境。F. 加強(qiáng)對(duì)管理人員組織結(jié)構(gòu)、管理制度、管理方法等方面的內(nèi)部培訓(xùn)、外部培訓(xùn)，提高其整體素質(zhì)和經(jīng)營管理水平。D. 項(xiàng)目融資成功后，吸收具有豐富投資管理、運(yùn)營管理方面經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才進(jìn)入公司管理層。B. 完善企業(yè)內(nèi)部人力發(fā)展機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和人才儲(chǔ)備機(jī)制和人才計(jì)劃機(jī)制，規(guī)避因?yàn)槿肆Y源所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。公司內(nèi)部管理中存在諸如成本控制、人員變動(dòng)、資金運(yùn)營等方面的不確定性，將為公司的運(yùn)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。二、 經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn): 風(fēng)險(xiǎn)說明：A. 企業(yè)的運(yùn)營是一個(gè)長期的過程，涉及的環(huán)節(jié)也較多，在這期間如果出現(xiàn)一些人力不可抗拒的意外事件或某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生較大的變化，公司組織結(jié)構(gòu)、管理方法可能不適應(yīng)不斷變化的內(nèi)外環(huán)境，將會(huì)大大影響項(xiàng)目的進(jìn)展或收益。 C. 公司將在國家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，匯聚各方信息，提煉最佳方案，統(tǒng)一指揮調(diào)度，合理確定公司發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略。 控制措施：A. 一般性企業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避：現(xiàn)有業(yè)務(wù)內(nèi)容嚴(yán)格按照國家法律法規(guī)和政策要求執(zhí)行。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)條件的變化，是指國家經(jīng)濟(jì)制度的變革、經(jīng)濟(jì)法規(guī)和經(jīng)濟(jì)政策的修改、產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整及經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的波動(dòng)。由于所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件的變化，致使實(shí)際的經(jīng)濟(jì)效益與預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益相背離。D. 如果投資方是通過可轉(zhuǎn)換性股權(quán)融資方式進(jìn)行投資的,未轉(zhuǎn)換前，收回投資方式的方式和時(shí)間參照股融資方式一的股權(quán)方式融資。B. 如果投資方是以可債權(quán)方式進(jìn)行投資的，收回投資的方式為債權(quán)收益，回收期為一年。216。216。五、投資回報(bào)：公司未來3至5年的收入預(yù)期：年 份第1年第2年第3年第4年第5年銷售收入7,20013,200200,000360,000500,000戶外廣告市場(chǎng)份額‰2‰%%5%前三年收入說明：216。四、資金用途和計(jì)劃：用于公司的股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)償和二期媒體項(xiàng)目的開發(fā)投資。u 轉(zhuǎn)股方式：轉(zhuǎn)股時(shí)，轉(zhuǎn)股方式為股權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)股資金作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金，支付給股權(quán)轉(zhuǎn)讓者。因盈利預(yù)算可能存在偏差，為最大化保障資金方權(quán)益，若實(shí)際年企業(yè)利潤及相應(yīng)實(shí)際企業(yè)估值高于本方案第一條的估值標(biāo)準(zhǔn)，資金方仍按照該估值標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)股價(jià)格行使轉(zhuǎn)股權(quán)，不予降低；若實(shí)際企業(yè)利潤及相應(yīng)實(shí)際企業(yè)估值低于本方案第一條的估值標(biāo)準(zhǔn),則資金方可在行權(quán)時(shí)按實(shí)際盈利狀況對(duì)公司進(jìn)行重新估值，并按照新估值標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)股價(jià)格行使轉(zhuǎn)股權(quán)。216。216。216。216。B. 融資說明：216。F. 還款來源：企業(yè)運(yùn)營收入。D. 用款時(shí)常：1年。B. 資金用途：用于二期媒體項(xiàng)目的開發(fā)投資。D. 融資說明：資金需一次性到位；投資方不參與公司的日常運(yùn)營管理。三、融資內(nèi)容：股權(quán)融資：A. 融資金額：￥5200萬元B. 資金用途：用于公司的股東股權(quán)補(bǔ)償和二期媒體項(xiàng)目的開發(fā)投資。第七部分 融資說明一、公司市值：公司2015年預(yù)計(jì)銷售收入￥7,200萬元，中國戶外媒體的利潤率在50%以上，全球傳媒巨頭的市盈率大致在1520倍之間（中國典型可參考上市戶外媒體企業(yè)白馬戶外媒體(00100)的市盈率在20以上），采用最低市盈率計(jì)算，XXXX的估值也達(dá)到￥。二、管理體系和工具：為了規(guī)范公司的管理，提高管理效率，公司采用了目前比較先進(jìn)的“IMO云辦公室”管理系統(tǒng)進(jìn)行企業(yè)管理。員工福利：公司按照國家有關(guān)規(guī)定為所有職員提供社會(huì)保險(xiǎn)，同時(shí)為員工提供節(jié)假日獎(jiǎng)金、禮品以及紅白喜事補(bǔ)貼、培訓(xùn)和進(jìn)修福利。激勵(lì)機(jī)制：公司制定了完善的績效考核激勵(lì)機(jī)制；對(duì)于核心員工，相關(guān)股權(quán)和期權(quán)的激勵(lì)計(jì)劃也在制定當(dāng)中。勞動(dòng)協(xié)議：A. 公司是與每個(gè)雇員簽定勞動(dòng)用工合同，并按照國家有關(guān)規(guī)定給所有員工辦理社會(huì)保險(xiǎn)。四、產(chǎn)品策略：公司計(jì)劃在合作鐵路局現(xiàn)有的各站點(diǎn)公衛(wèi)出口增設(shè)部分廣告新媒體；對(duì)于需求量大、投放時(shí)間長的廣告客戶，公司也可以根據(jù)客戶的需要進(jìn)行媒體布點(diǎn)增設(shè)和媒體外形和展現(xiàn)形式定制服務(wù)。二、宣傳推廣策略：1. 公司自有公衛(wèi)環(huán)保媒體進(jìn)行宣傳推廣；2. 互聯(lián)網(wǎng)渠道宣傳推廣；3. 活動(dòng)展會(huì)宣傳推廣；4. 合作和代理渠道宣傳推廣。 同業(yè)聯(lián)合合作，資源整合共享；216。 與4A公司、商協(xié)會(huì)以及廣告客戶資源豐富的中介機(jī)構(gòu)等開展招商合作；216。