動(dòng)物保健品行業(yè)分析報(bào)告(參考版)
2024-08-14 01:08本頁面
【正文】 。風(fēng)險(xiǎn)提示：公司上市進(jìn)程的不確定性。此外，公司還為養(yǎng)殖戶提供動(dòng)物防疫免疫知識(shí)普及、疫苗產(chǎn)品以及技術(shù)服務(wù)指導(dǎo)等綜合產(chǎn)品方案。上海海利公司是農(nóng)業(yè)部在上海設(shè)立的動(dòng)物重大疫情防治生產(chǎn)基地，是豬用疫苗常規(guī)銷售領(lǐng)域中的領(lǐng)軍企業(yè)，市場占有率長期位居行業(yè)前列。我們預(yù)計(jì)，公司20122014 元、 元，給予公司2013 年15 倍市盈率。在新產(chǎn)品儲(chǔ)備方面，公司先后與山東勝利股份有限公司、佛山市正典生物技術(shù)有限公司、中國水產(chǎn)科學(xué)研究院珠江水產(chǎn)研究所等多家單位洽談新項(xiàng)目合作事宜，就雞球蟲病疫苗及其動(dòng)保系列產(chǎn)品、魚用疫苗等新項(xiàng)目簽訂備忘錄。公司主營業(yè)務(wù)收入一直保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，而各項(xiàng)費(fèi)用率保持穩(wěn)定。廣東大華農(nóng)大華農(nóng)的主要產(chǎn)品是獸用生物制品、獸用藥物制劑、飼料添加劑與添加劑預(yù)混合飼料。我們預(yù)計(jì)公司20122014 元、 元，給予公司2013 年22 倍PE， 元。公司一方面不斷開拓新客戶，另一方面通過矩陣式營銷管理模式來進(jìn)一步加強(qiáng)營銷隊(duì)伍和營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，從而擴(kuò)大公司銷售區(qū)域、提高市場占有率。這無疑進(jìn)一步豐富了公司的產(chǎn)品資源，為未來業(yè)績的持續(xù)增長奠定了產(chǎn)品基礎(chǔ)。具體而言，公司在原有新產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)推出禽流感（H9 亞型）滅活疫苗、豬細(xì)小病毒病滅活疫苗、雞馬立克氏病耐熱保護(hù)劑活疫苗、禽病毒性關(guān)節(jié)炎活疫苗、黃芪多糖注射液、仔豬及蛋雞用微生態(tài)制劑等。雄厚的研發(fā)實(shí)力是公司業(yè)績長期增長的動(dòng)力。此外，符合行業(yè)轉(zhuǎn)變趨勢的投資標(biāo)的還包括大華農(nóng)（300186）以及尚未登陸A 股市場的上海海利。因此，現(xiàn)在正是逢低吸納動(dòng)物保健品個(gè)股的良機(jī)。我們預(yù)計(jì)，屆時(shí)禽畜價(jià)格會(huì)逐漸回暖，促使養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄意愿有較大提升，從而加大對(duì)獸藥的需求量。三、投資策略：選擇符合疫苗市場化發(fā)展方向的獸藥企業(yè)目前來看，下游畜牧業(yè)低迷，導(dǎo)致作為上游的動(dòng)保行業(yè)在2012 年三季度承受了較大的壓力，相關(guān)各股的股價(jià)也有了相應(yīng)的回調(diào)。而且目前禽畜養(yǎng)殖的景氣度正處于谷底，養(yǎng)殖戶防疫投入不足，因而發(fā)生大規(guī)模疫情的概率增大。為了防止疫情入侵我國，農(nóng)業(yè)部發(fā)布了《關(guān)于切實(shí)做好非洲豬瘟防范工作的通知》。（2）秋冬動(dòng)物防疫拉動(dòng)獸藥需求目前，我國動(dòng)物疫情監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)布局完善，在全國邊境、重點(diǎn)禽畜養(yǎng)殖區(qū)、人口稠密的省市等均有布點(diǎn)，已有2800 多個(gè)縣級(jí)動(dòng)物防疫監(jiān)督機(jī)構(gòu)與國家動(dòng)物疫情傳報(bào)網(wǎng)絡(luò)中心連接，確保實(shí)時(shí)傳報(bào)動(dòng)物疫情（圖24）。一般而言，每年12 月至次年3 月為春防招標(biāo)期，3 月至5 月是春防的銷售高峰期；6 月至7月為秋防招標(biāo)期，8 月至10 月是秋防的銷售高峰期。比如，雞痘活疫苗，在秋季用量很大，其他季節(jié)使用很少，這就表明獸藥的使用量隨著季節(jié)的更替會(huì)有起伏變化。秋冬疫病防控正當(dāng)時(shí)（1）獸藥需求具有明顯的季節(jié)性特征除了畜牧業(yè)景氣度回暖而帶動(dòng)動(dòng)保行業(yè)逐步走出“寒冬”這一因素外，每年秋冬也是動(dòng)物疫病流行的季節(jié)，獸藥的需求量因疫病的發(fā)生而增長。展望今年一季度，禽畜價(jià)格依然存在企穩(wěn)的可能，原因在于：第一，2012 年禽畜價(jià)格低迷導(dǎo)致養(yǎng)殖戶的熱情減退并選擇逐步退出
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