【正文】 ”當(dāng)然，XX最終股權(quán)交易價(jià)格的確定，除了公司自身價(jià)值之外，更是一個(gè)市場確定的過程，我們將會(huì)充分考慮新老股東的利益，來最終確定公司的價(jià)值。北京北方亞事資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司接受北京XX材料科技有限公司的委托，根據(jù)國家有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定，按照《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》，本著獨(dú)立、客觀、公正的原則，采用國際通行的資產(chǎn)評(píng)估方法，對(duì)其擁有的非專利技術(shù)無形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估。2. 價(jià)值評(píng)估XX整體價(jià)值，我們認(rèn)為有三部分，公司賬面凈資產(chǎn)，帳外非專利技術(shù)無形資產(chǎn)（鈷酸鋰，氧化鈷，氧化鉍），管理、人才、市場等形成的商譽(yù)。XX注冊資本1459萬，其中固定資產(chǎn)所占比例較少，XX2002年凈資產(chǎn)收益率，在市場起步初期，即達(dá)到了12%。XX在人才儲(chǔ)備，公司治理結(jié)構(gòu)的完善、系統(tǒng)管理制度的建立、人文環(huán)境和創(chuàng)業(yè)文化的形成等方面都已經(jīng)為XX在不斷增長的市場中獲取更大的市場份額作好了充分的準(zhǔn)備。XX生產(chǎn)氧化鈷，已經(jīng)有近十年的歷史，在該行業(yè)處于領(lǐng)先地位，并且氧化鈷的市場容量不斷提升，應(yīng)用范圍加大。我們有理由相信，XX在吸收本輪投資后銷售收入和凈利潤都將得到極大的提升，進(jìn)入一個(gè)更高的發(fā)展平臺(tái)。2003年是一個(gè)進(jìn)一步的擴(kuò)張階段。預(yù)計(jì)，由于鈷價(jià)的上升，另一方面，鋁殼電池大量生產(chǎn)之后，對(duì)鈷酸鋰產(chǎn)品質(zhì)量的要求進(jìn)一步提高，而國內(nèi)有能力生產(chǎn)這類高振密產(chǎn)品的企業(yè)不多，因此，鈷酸價(jià)格也會(huì)跟著升高，并且，利潤率不會(huì)下降。另外，隨著原材料價(jià)格的變動(dòng)，鈷酸鋰的銷售價(jià)格也將發(fā)生變動(dòng)，從而基本可以消除原材料價(jià)格變動(dòng)帶來的收益變動(dòng)。碳酸鋰的供應(yīng)沒有問題。XX目前與日本，韓國和加拿大多家戰(zhàn)略投資者開展了業(yè)務(wù)合作，他們也表達(dá)了投資的意向，XX可望將他們鎖定為第二輪融資的目標(biāo)；并且XX預(yù)計(jì)在2005年中期實(shí)現(xiàn)上市，如果這些計(jì)劃得以成功實(shí)施，那么可以給投資者帶來通暢的退出渠道和更加豐厚的回報(bào)。八、盈利預(yù)測與投資者回報(bào)我們根據(jù)銷售預(yù)測作出以下盈利預(yù)測：年份200320042005鈷酸鋰銷售量（噸）1008001600鈷酸鋰銷售額（萬元）22001680032800鈷酸鋰生產(chǎn)成本（萬元）16801296025120氧化鈷銷售量（噸）40500800氧化鈷銷售額（萬元）720875013600氧化鈷生產(chǎn)成本（萬元）660775012000氧化鉍銷售量（噸）80150300氧化鉍銷售額（萬元）68012002400氧化鉍生產(chǎn)成本（萬元）5209751950總銷售收入（萬元）36002675048800毛利潤（萬元）74050659730毛利率21%19%20%預(yù)測凈利潤（萬元）30032107320投資者回報(bào)表　20022003年11月2003全年2004年10月2004全年2005年2月2005年10月2005全年凈利潤182　30032106107320帳面凈值1560456048608070868015390融資金額　3000　　　　　　外部融資所占比例　40%　　　　　　投資者投資帳面差價(jià)　117610562284723156根據(jù)公司盈利預(yù)測，我們假定投資者投資3000萬，占股40%，那么投資者只需要12個(gè)月即可實(shí)現(xiàn)彌補(bǔ)回投資溢價(jià)損益?，F(xiàn)階段，在國內(nèi)市場，XX將會(huì)依靠鈷酸鋰產(chǎn)品的成功，帶動(dòng)氧化鈷生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，并尋求向國內(nèi)外自己生產(chǎn)鈷酸鋰的電池公司供應(yīng)氧化鈷產(chǎn)品。鈷酸鋰行業(yè)的迅速發(fā)展，當(dāng)然會(huì)帶動(dòng)鋰電級(jí)氧化鈷制造行業(yè)的迅速發(fā)展。作為國內(nèi)最大的鋰電生產(chǎn)商，目前每月氧化鈷需求量約100噸的比亞迪從8月以來多次向XX訂貨，限于生產(chǎn)能力，XX只向其提供了15噸氧化鈷產(chǎn)品。XX已經(jīng)與多家國際知名公司進(jìn)行了深入的接洽。國際市場鈷酸鋰的需求曾一度出現(xiàn)斷貨的情況，呈現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢。 在已有的市場中，利用成本優(yōu)勢和價(jià)格策略獲得更多市場。日本公司：日本化學(xué)等320SEIMI等30通過日韓商社代理，突出品質(zhì)與價(jià)格優(yōu)勢,目前已經(jīng)寄送樣品韓國公司：韓國LG、Lithium Space等240SEIMI等30通過日韓商社代理，突出品質(zhì)與價(jià)格優(yōu)勢,目前已經(jīng)寄送樣品其它國家：美國Asystem 12Pred等100OMG、FMC等15突出品質(zhì)與價(jià)格優(yōu)勢,目前已經(jīng)寄送樣品合計(jì)660902003年鈷酸鋰市場擴(kuò)容部分公司市場占領(lǐng)示意圖252。9湖南三環(huán)6金和、先行　 3已經(jīng)達(dá)成10月供貨3噸的協(xié)議，維持訂單即可10深圳閩泰科技6瑞祥2003年底 5目前已經(jīng)達(dá)成1012月供貨15噸的協(xié)議11煙臺(tái)碩微偉立　　　　12深圳盈力電池有限公司4瑞祥2003年底 3以質(zhì)取勝13廣州國光4OMG、瑞祥　42穩(wěn)定供貨14深圳寰宇達(dá)電池科技有限公司4國安2003年底 3是老客戶，以品質(zhì)穩(wěn)定取勝15深圳天貿(mào)4金和、國安　41以質(zhì)取勝16海南海能達(dá)3瑞祥2004年4月122已經(jīng)與XX簽訂每月供貨2噸的長期訂貨合同17TCL金能電池公司3瑞祥2003年底63穩(wěn)定供貨18浙江萬馬集團(tuán)高能量電池2金和　21以質(zhì)取勝19深圳匯洋達(dá)國安2003年底 1以質(zhì)取勝20上海宜電電子上海有限公司 FMC2004年3月 3以質(zhì)取勝21深圳佳士德1瑞祥2004年底 穩(wěn)定供貨22上海德朗能1容華、國安2003年底 2以質(zhì)取勝23江門三捷瑞祥2003年底 穩(wěn)定供貨24東莞邁科瑞祥2003年底 4已經(jīng)初步達(dá)成月供4噸的協(xié)議25寧波三星奧克斯 瑞祥2004年底 3利用與其的特殊關(guān)系以質(zhì)取勝26北京中盛恒動(dòng)電池有限公司 國安2004年底 3曾來公司考察過，以質(zhì)取勝合計(jì)　　112　　XX鈷酸鋰8＃、10＃品國內(nèi)外潛在主要客戶以及可能實(shí)現(xiàn)的銷售目標(biāo)潛在的主要客戶目前鈷酸鋰月需求量（噸）今年底擴(kuò)產(chǎn)后月需求量（噸）目前主要供應(yīng)商XX最低目標(biāo)月供貨量（噸）XX策略深圳華粵寶電池有限公司1630瑞祥、國安5該客戶去年底用過我公司2噸產(chǎn)品，目前8＃品已經(jīng)通過小批量測試，在XX融資成功后，滿足其賬期要求及品質(zhì)要求，占領(lǐng)一定份額。3哈爾濱光宇電池有限公司18SEIMI、自產(chǎn)2004年6月 5以質(zhì)取勝4海普賽能源15金和、杉杉2004年3月 10與其合作關(guān)鍵是賬期問題，XX融資成功后放寬賬期至兩個(gè)月則可實(shí)現(xiàn)。2深圳市邦凱電子有限公司24先行、SEIMI2003年底 30曾與XX簽訂過兩個(gè)20噸的合同。當(dāng)然，中端細(xì)分市場競爭者也是最多，競爭最激烈。XX利用高質(zhì)量和品質(zhì)穩(wěn)定的優(yōu)勢，在自身成本優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，靈活運(yùn)用價(jià)格手段，搶占中端市場。我們定價(jià)策略是在同等品質(zhì)的產(chǎn)品上比國外競爭對(duì)手低1015%。2. 業(yè)務(wù)預(yù)測據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年國內(nèi)鈷酸鋰市場容量為3000噸左右，其中高端市場占據(jù)730噸，中端市場2046噸，低端市場為225噸。XX又在7月5日，向23家用戶進(jìn)行了集中送樣，大量檢測結(jié)果正在陸續(xù)返回。其中深圳國光采用6新品100公斤，貴州航天新定4品500公斤，海南海能達(dá)新定200公斤，TCL采購新品100公斤，湖南三環(huán)100也通過了樣品測試提出了訂貨要求。全面提升了產(chǎn)品的性能，更加適應(yīng)目前手機(jī)電池向“薄，輕，高能量”發(fā)展的趨勢。這是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。期間經(jīng)歷了SARS的負(fù)面影響，造成了公司銷售上的起伏。并且在2002年7月份成為國內(nèi)第一、世界第三的鋰電生產(chǎn)商BYD唯一的國內(nèi)供應(yīng)商，成功銷售200KG鈷酸鋰。目前，國內(nèi)對(duì)鋰離子電池需求正迅速擴(kuò)張，海外鋰離子電池制造廠向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的勢頭也正在加強(qiáng)。氧化鉍10%銷往臺(tái)灣和日本。七、業(yè)績和業(yè)務(wù)預(yù)測1. 目前業(yè)務(wù)狀況及趨勢XX在國內(nèi)電子陶瓷行業(yè)處于領(lǐng)先地位，XX從1999年起成為國內(nèi)最大的電子陶瓷粉體材料制造商，憑借著產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)，占據(jù)了20%的市場份額，年銷售額約為2000萬元。六、 融資戰(zhàn)略與資金規(guī)劃XX計(jì)劃分三期開展融資工作，以擴(kuò)建生產(chǎn)線，其中建設(shè)資金需求主要通過股權(quán)融資來解決，流動(dòng)資金需求主要通過銀行貸款等債務(wù)融資形式來解決。擬成立“電池技術(shù)研究部”。錳酸鋰（近期可能性大），磷酸鐵鋰（目前技術(shù)不過關(guān)，但更有優(yōu)勢），都要開展研究，進(jìn)行比較。推出系列產(chǎn)品。XX在未來幾年內(nèi)繼續(xù)加大在技術(shù)，研發(fā)上的投入，主要的研發(fā)方向?yàn)椋?鈷酸鋰本身還有很強(qiáng)的生命力，擴(kuò)容速度很快，把鈷酸鋰性能更加優(yōu)越、生產(chǎn)技術(shù)更加穩(wěn)定，在2003年會(huì)有相當(dāng)精力投入制備技術(shù)、設(shè)備改造。企業(yè)文化爭取讓大多數(shù)人認(rèn)同公司的基本理念員工完全認(rèn)同公司理念企業(yè)文化足以令員工感到驕傲。進(jìn)入新行業(yè)的產(chǎn)品完成小試開發(fā)；下二個(gè)主打產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)開發(fā)階段：包括一種全新概念的小型鋰電用正及材料，及一種動(dòng)力電池材料。公司其它管理人員介紹序號(hào)姓名部門工作崗位學(xué)歷畢業(yè)學(xué)校所學(xué)專業(yè)備注1劉德賢