【正文】 ? 1986年 7月 15日，日幣：美元突破 160： 1 日經(jīng) 225指數(shù) 期貨的上市時機 ? 本幣升值 ? 股市走牛，市值快速擴張 ? QFII投資比例增加 ? 日本本土禁止期貨交易 日經(jīng) 225指數(shù) 期貨的上市時機 ? 股票市值 1萬 8千億美元 01000020220300004000050000600001973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2022 2022億美元50100150200250300350日本股市市值 J P Y / U S D 韓國 KOSPI 200指數(shù) 期貨的上市時機 ? 上市時間： 1996年 5月 3日 ? 標的物： KOSPI 200指數(shù) ? 上市地點：韓國證券交易所 ? 時機：股市創(chuàng)新高，整體國家風險卻上升 ? 94119， KOSPI 200創(chuàng) ? 1995年，人均收入首度超過 1萬美元 ? 1994年，外債占 GDP的 25％ ? 1995年，短期外債是外匯儲備的 ? 1997年，企業(yè)平均負債率超過 400％ 韓國 KOSPI 200指數(shù) 期貨的上市進程 ? 1984年，允許境外投資者間接投資境內股票 ? 1987年 11月，全球股市歷經(jīng) “黑色星期一”后，修改了證券交易法，授權韓國證券交易所建立期貨市場 ? 1992年，境外投資者持有股票占總市值的% ? 1996年 5月 3日，經(jīng)過 15個月模擬交易后，韓國證券交易所正式開展了 KOSPI200指數(shù)期貨交易 韓國 KOSPI 200指數(shù) 期貨的上市時機 ? GDP總額 5314億美元，股票市值 2055億美元 0100020223000400050006000700080008 8 0 1 9 0 0 3 9 2 0 6 9 4 0 9 9 6 1 2 9 9 0 3 0 1 0 6 0 3 0 9 0 5 1 2億美元 韓國 G D P 韓國股市市值 中國 臺灣加權指數(shù) 期貨的上市時機 ? 上市時間： 1998年 7月 21日 ? 標的物：臺灣加權指數(shù) ? 上市地點：臺灣期貨交易所 ? 時機： QFII持股增加，境外搶道 ? 1996年 8月 2日， QFII持股比例突破 10% ? 1996年底，臺灣股市市值突破 2千億美元 ? 1997年 1月 9日，新加坡交易所推出摩根斯坦利臺灣股指期貨 中國 臺灣加權指數(shù) 期貨的上市進程 ? 1990年正式對外開放。日幣：美元 =240： 1 ? 半年后， 1986年 3月 3日，日幣：美元突破180： 1。 ? 1985年 5月 27日，中英聯(lián)合聲明正式生效。 內容提要 ? 滬深 300帶動藍籌股行情 ? 監(jiān)管層推出股指期貨的意圖 ? 股指期貨參與者的思想與行動 ? 海外推出股指期貨的時機和影響 ? 滬深 300的中國進行式 ? 滬深 300上市走勢及未來資本市場 監(jiān)管層推出股指期貨的意圖 ? 股改完成 增加股市的流通市值 ? 大型藍籌股上市 避免市值太小，被國際炒家操縱 ? 融資融券業(yè)務 股指期貨需要融資融券，融資融券需要股指期貨 ? 中國股市市值、 GDP上升 股指期貨可以守住中國人的財富 ? 新加坡推出 A50期貨 A股定價權留在本土 中國人的股票財富需要管理 ? A股是唯一沒有股指期貨的市場 全球股票市值排名( 2 0 0 6 年1 0 月)020220400006000080000100000120220140000160000180000202200美國 日本 倫敦 法國加拿大德國 香港 印度西班牙瑞士 瑞典意大利澳洲 中國 韓國億美元 內容提要 ? 滬深 300帶動藍籌股行情 ? 監(jiān)管層推出股指期貨的意圖 ? 股指期貨參與者的思想與行動 ? 海外推出股指期貨的時機和影響 ? 滬深 300的中國進行式 ? 滬深 300上市走勢及未來資本市場 參與者的思想 ? 自然人：節(jié)省資金，放大杠桿 ? 基金：套期保值，套利交易 ? 銀行保險：套期保值 ? 券商：融券業(yè)務 ? 券商衍生品部：股指期貨套利、程序交易、價差交易，學習對沖基金的交易能力 ? 私募基金：學習對沖基金交易 ? 結論：中國人擁有自主知識產(chǎn)權的對沖基金將會誕生 參與者的行動 ? 自然人：參與仿真交易 ? 有藍籌股的機構：發(fā)展套利，套期保值的模型 ? 沒有藍籌股的機構：買進藍籌股，取得指數(shù)的話語權 內容提要 ? 滬深 300帶動藍籌股行情 ? 監(jiān)管層推出股指期貨的意圖 ? 股指期貨參與者的思想與行動 ? 海外推出股指期貨的時機和影響 ? 滬深 300的中國進行式 ? 滬深 300上市走勢及未來資本市場 中國香港 恒生指數(shù) 期貨的上市時機 ? 上市時間： 1986年 5月 6日 ? 標的物：恒生指數(shù) ? 上市地點：香港期貨交易所 ? 時機：中英聯(lián)合聲明正式生效 ? 1982年 9月，撒切爾夫人訪華，中英開始香港問題談判，香港股市大跌，此后兩年受談判進程的影響很深。 ? 市場觀點 4：機構會大舉搶進藍籌股。 ? 市場觀點 2：有了大盤股，機構才能進行股指期貨的套利交易。部分機構重倉股在千八關口“多翻空”，給市場人氣造成較大的挫傷?！? 股指期貨第三次 藍籌股行情 ? 2022年 10月 25日上海證券報頭版 股指期貨第三次 藍籌股行情 ? 2022年 10月 24日的上證綜指： 上漲 ，漲幅 %，成交量 225億 0400800120016002 0 0 6 7 2 5 2 0 0 6 8 2 2 2 0 0 6 9 1 9 2 0 0 6 1 0 2 4成交量 ( 億 )15001600170018001900上證綜指 股指期貨第三次 藍籌股行情 ? 2022年 10月 24日的盤面背景 ? 上證報 2022年 10月 24日 A5版 昨日滬深股市重現(xiàn)久違的“黑色星期一”。著力推動多層次資本市場建設， …… 穩(wěn)步發(fā)展金融衍生產(chǎn)品市場， 切實促進資本市場服務經(jīng)濟社會發(fā)展功能得到有效發(fā)揮。 …… 二是培育市場化的資本市場運行機制。” 股指期貨第一次 藍籌股行情 ? 2022年 9月 12日上海證券報頭版 屠光紹表示的五大熱點： ●股改與否不會成為上市公司退市標準 ●融資融券業(yè)務配套機構視市場情況調整 ● 盡快推出股指期貨 ●證券公司對外開放取得實質進展 ●工行兩地上市不存在政策障礙 股指期貨第一次 藍籌股行情 ? 2022年 9月 12日