中債收益率曲線和中債估值編制方法及使用說明(參考版)
2024-07-28 14:06本頁面
【正文】 首先，根據(jù)這三個(gè)要素計(jì)算該債券在“選擇權(quán)行使日”的到期收益率 y , 其次，比較遠(yuǎn)期的到期收益率 (12( , )f L L ) 與 y 的關(guān)系 ⑴ 投資人選擇權(quán)債券的待償期： 如果12( , )f L L y ，則待償期為 L1 +L 2 年 ；如果12( , )f L L ≥ y ，則待償期為 L1 。該筆雙邊報(bào)價(jià)買價(jià)與賣價(jià)收益率差為 83BP,價(jià)差為，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于與其待償期相近的其他債券的雙邊報(bào)價(jià) (如 02國債 15待償期為 ，當(dāng)天雙邊報(bào)價(jià)的買、賣收益率差為 37BP,價(jià)差為 )，由此，可以確定該筆雙邊報(bào)價(jià)為防御性報(bào)價(jià)。 ? 看雙邊報(bào)價(jià)的買賣價(jià)差和收益率差，如果其收益率差過大 (如有時(shí)會(huì)出現(xiàn)買賣收益率差在 50個(gè)ＢＰ以上 )，則其可信度較 。該收益率遠(yuǎn)低于上工作日 (2022年 6月 15日 )同期限國債收益率 %，甚至遠(yuǎn)低于當(dāng)天待償期為 的 03國債 07的收益率 (%)，由此，可以確定該券的結(jié)算收益率為異常價(jià)格。 ? 進(jìn)一步了解結(jié)算交易情況，剔除 “ 買斷式回購 ” 或?yàn)?“ 做量 ” 等原因而形成的異常價(jià)格。 5 三 .異常價(jià)格剔除方法 — 結(jié)算價(jià) ? 為剔除交易結(jié)算價(jià)中的異常價(jià)格，需要將每日各類債券的交易結(jié)算價(jià)格與上一工作日對應(yīng)的債券收益率曲線進(jìn)行比較。中債收益率曲線和中債估值 編制方法及使用說明 中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司 信息部 第一部分 編制方法說明 3 一 .中債收益率曲線構(gòu)建模型 中債收益率曲線采用的構(gòu)建模型為 He rm it e 插值模型，具體的公式為： 設(shè)10 30nxx? ? ? ?L，已知( , )iixy 11( , )iixy ??，, [ 1 , ]i j n?，求任意inx x x??，對應(yīng)的 ()yx , 則用單調(diào)三次 h ermit e 多項(xiàng)式插值模型，公式為： 1 1 2 3 1 4() i i i iy x y H y H d H d H??? ? ? ? 其中：23111113 ( ) 2 ( )iii i i ix x x xHx x x x??????????； 232113 ( ) 2 ( )iii i i ix x
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