中藥行業(yè)投資價值分析報告doc(參考版)
2025-07-18 04:32本頁面
【正文】 在決定投資前，如有需要，投資者務(wù)必向其各自專業(yè)人士咨詢并謹(jǐn)慎抉擇。本報告中可能存在的一些基于對未來政治和經(jīng)濟(jì)的某些主觀假定和判斷而做出預(yù)見性陳述，因此可能具有不確定性。周明海詢對前述未經(jīng)授權(quán)的行為給任何人造成的損失不承擔(dān)任何法律責(zé)任。周明海詢或其關(guān)聯(lián)公司可能從事自營投資于該些股票；或者為該些證券的發(fā)行人提供有關(guān)咨詢、財務(wù)顧問或者其他類似服務(wù)。 免責(zé)聲明本研究報告系深圳市周明海詢商務(wù)投資顧問有限公司 (“周明海詢”) 為特定客戶和其它專業(yè)人士提供的參考資料。九芝堂股份有限公司未來是具有較大成長空間的，應(yīng)該引起投資者的密切關(guān)注！總 結(jié) 篇九芝堂股份有限公司將秉承“九州共濟(jì)、芝蘭同芳”的經(jīng)營理念，立足醫(yī)藥行業(yè)，以藥業(yè)為中心，向中藥材的規(guī)范化種植延伸，適度介入生物制品和化學(xué)藥品，逐步形成科、工、貿(mào)一體化相結(jié)合的“健康產(chǎn)業(yè)”，力爭在五年內(nèi)進(jìn)入國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)前十強。對于一家正處于成長期的上市公司來說，通過以上三項指標(biāo)的分析，我們可以清楚的看到，九芝堂具有較強的投資價值。，只有同行業(yè)內(nèi)平均值的72%，對于一家長期注重股東回報，每年都進(jìn)行股利分配的上市公司就更難為可貴了。表一：深滬兩市中藥類上市公司投資價值比較分析股票代碼股票簡稱每股收益(元/每股)每股凈資產(chǎn)市盈率市凈率托賓Q000423東阿阿膠000538云南白藥000919金陵藥業(yè) 000952廣濟(jì)藥業(yè)000999三九醫(yī)藥600085同仁堂600211西藏藥業(yè)600267海正藥業(yè)600329中新藥業(yè)600535天士力 600750江中藥業(yè)600867通化東寶加權(quán)平均值000989九芝堂（表內(nèi)數(shù)據(jù)皆為上市公司公開信息，股價為七月十八日數(shù)據(jù)）通過表一我們可以清楚的看到，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于深滬兩市中醫(yī)藥類上市公司的平均市盈率。為了能夠更加準(zhǔn)確的反映公司的投資價值，我們特從三個方面做以下的定價分析：在此選用“市盈率P/E”、“市凈率P/BV”、“托賓Q”三種指標(biāo)對九芝堂的二級市場定價進(jìn)行分析 (除九芝堂按照2003年預(yù)期數(shù)據(jù)外，其它公司選用2002年報數(shù)據(jù)做適當(dāng)處理) 。從2002年10月，股價一直穩(wěn)定在12元左右震蕩整理，通過長達(dá)半年橫盤，已經(jīng)形成一個長期底部區(qū)域，近期伴隨成交量逐漸放大，股票二級市場走勢有開始活躍跡象。從而提高產(chǎn)品競爭力，形成了公司的產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，從戰(zhàn)略上保證了公司的長期發(fā)展，為公司長期發(fā)展提供了強勁動力。其中一方面資金投向穩(wěn)健而務(wù)實，即擴大目前高盈利能力產(chǎn)品和新產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，同時顯示出公司“求新求變”的策略。此次募集投資項目建成后，將給公司帶來可觀的回報，按現(xiàn)在我國醫(yī)藥企業(yè)規(guī)?？锼?，九芝堂順利投產(chǎn)以上項目后，將邁入國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)十強的既定目標(biāo)。上述項目建設(shè)周期大都在一年左右，基本可實現(xiàn)當(dāng)年投產(chǎn)，第二年見效，平均投資回收期在5年左右，創(chuàng)收類項目年平均收益率達(dá)到30%以上。只有很好的控制異地企業(yè)的產(chǎn)品水準(zhǔn)，才能使企業(yè)在不斷擴大規(guī)模條件下，進(jìn)入一個良性的發(fā)展。實現(xiàn)中藥現(xiàn)代化需要解決四個問題：觀念、資金、市場、投資管理。中藥素有“綠色藥物”之稱，控制上游資源，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)是重中之重，與湖南中醫(yī)學(xué)院“組建湖南省道地中藥材種質(zhì)種苗工程中心及湖南省道地中藥材經(jīng)營有限公司項目”，就是為了能夠擁有中藥上游資源和促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品的下游銷售，是國內(nèi)當(dāng)前大型中醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展方向，也符合未來中藥現(xiàn)代化的需要。為了更好的解決相關(guān)問題。這六個項目都是為了盡快實現(xiàn)公司產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化、現(xiàn)代化、規(guī)模化，達(dá)到國家GMP、GAP認(rèn)證的要求。公司此次募集資金是為了實現(xiàn)企業(yè)中藥現(xiàn)代化的戰(zhàn)略目標(biāo)，所有八個項目都是來圍繞著這個戰(zhàn)略目標(biāo)來布局的。只要公司能夠在加強投資項目管理、密切跟蹤市場動態(tài)、積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、積極開拓市場等方面不松懈，完成項目的預(yù)期收益應(yīng)不成問題。募集項目的挑戰(zhàn)分析本次公司募集資金擬投向項目，大都是公司成熟產(chǎn)品的擴建和技術(shù)改造，沒有太多的不可控技術(shù)和政策性風(fēng)險因素。根據(jù)公司招股意向書披露信息，我們對公司通過本次增發(fā)募集資金投資項目做如下分析： 募集資金投向概述：此次公司募集資金將主要投向以下八個項目：Ⅰ、現(xiàn)代中藥科技產(chǎn)業(yè)園中成藥系列產(chǎn)品生產(chǎn)線項目；Ⅱ、現(xiàn)代中藥科技產(chǎn)業(yè)園中藥前處理生產(chǎn)線項目；Ⅲ、印刷包裝生產(chǎn)線擴產(chǎn)工程項目；Ⅳ、海南九芝堂中元藥業(yè)有限公司中藥固體制劑及前處理提取車間GM
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