有關(guān)公司債發(fā)行情況的分析(參考版)
2025-07-02 03:45本頁(yè)面
【正文】 。（四）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和政策風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，政府為了減小對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響，熨平經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)，將運(yùn)用貨幣政策工具對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，這將會(huì)影響到市場(chǎng)利率和貨幣供應(yīng)量，從而影響債券價(jià)格。它是間接表明債券價(jià)格對(duì)收益率變動(dòng)的敏感程度的指標(biāo)。凸性是用來(lái)衡量債券價(jià)格收益率曲線的曲度。久期是衡量債券利率風(fēng)險(xiǎn)最常用的指標(biāo)，反映的是市場(chǎng)利率變化引起債券價(jià)格變化的幅度。債券距到期日時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)格受利率影響程度越大。五、公司債的風(fēng)險(xiǎn)（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)公司債市場(chǎng)仍處于發(fā)展的初期階段,市場(chǎng)投機(jī)氣氛較重,投資者心態(tài)不穩(wěn)定可能引起債市波動(dòng),使債券的銷售面臨風(fēng)險(xiǎn)。從2007年11月19日上市至今，截至2008年4月28日，收盤于105元。事實(shí)上，由于上市固定收益金融產(chǎn)品數(shù)量較少，而基金、社保、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者的配置一定的債券類資產(chǎn)，這就造成了僧多粥紹的局面，推動(dòng)公司債二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格不斷走高。對(duì)于培育發(fā)債主體，證券公司應(yīng)建立擬發(fā)債主體評(píng)價(jià)體系，從合規(guī)性、盈利性、現(xiàn)金流、信譽(yù)等級(jí)、募集資金投向等幾方面對(duì)發(fā)債主體進(jìn)行評(píng)價(jià)與選擇。因此,證券公司培育的公司債發(fā)行目標(biāo)公司主要為上述四個(gè)行業(yè)的50億元以上資產(chǎn)規(guī)模的國(guó)有或國(guó)有控股上市公司。持續(xù)責(zé)任從已核準(zhǔn)的公司債案例來(lái)看，一般公司債主承銷商同時(shí)也是債券受托管理人，根據(jù)《辦法》，債券受托管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：第一，持續(xù)關(guān)注公司和保證人的資信狀況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)時(shí)，召集債券持有人會(huì)議；第二，公司為債券設(shè)定擔(dān)保的，債券受托管理協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)，債券受托管理人應(yīng)在債券發(fā)行前取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔(dān)保期間妥善保管；第三，在債券持續(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或者訴訟事務(wù)；第四，預(yù)計(jì)公司不能償還債務(wù)時(shí)，要求公司追加擔(dān)保，或者依法申請(qǐng)法定機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全措施；第五，公司不能償還債務(wù)時(shí)，受托參與整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序；第六，債券受托管理協(xié)議約定的其他重要義務(wù)。其中中金公司在已核準(zhǔn)的9家公司債發(fā)行項(xiàng)目中，包攬了3家上市公司公司債發(fā)行的主承銷商，但由于中信承銷的華能國(guó)際公司債發(fā)行規(guī)模較大，達(dá)到100億元，故從承銷金額來(lái)看，中信證券穩(wěn)居第一。停止實(shí)施和未通過(guò)核準(zhǔn)（2家）代碼名稱公司名稱方案進(jìn)度發(fā)行數(shù)量（億元）廣州國(guó)光國(guó)光電器股份有限公司未通過(guò)鄂爾多斯內(nèi)蒙古鄂爾多斯羊絨制品股份有限公司停止實(shí)施合計(jì)董事會(huì)公布預(yù)案（4家）代碼名稱公司名稱方案進(jìn)度發(fā)行數(shù)量（億元）華電國(guó)際華電國(guó)際電力股份有限公司董事會(huì)預(yù)案25百聯(lián)股份上海百聯(lián)集團(tuán)股份有限公司董事會(huì)預(yù)案14金發(fā)科技金發(fā)科技股份有限公司董事會(huì)預(yù)案10中國(guó)石化中國(guó)石油化工股份有限公司董事會(huì)預(yù)案200合計(jì)股東大會(huì)已經(jīng)通過(guò)，尚未核準(zhǔn)（15家）代碼名稱公司名稱方案進(jìn)度發(fā)行數(shù)量（億元）大唐發(fā)電大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)60萬(wàn)科萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)59新希望四川新希望農(nóng)業(yè)股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)8云南銅業(yè)云南銅業(yè)股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)29上海電力上海電力股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)15保利地產(chǎn)保利房地產(chǎn)(集團(tuán))股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)43北辰實(shí)業(yè)北京北辰實(shí)業(yè)股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)17中糧地產(chǎn)中糧地產(chǎn)(集團(tuán))股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)12寧滬高速江蘇寧滬高速公路股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)15創(chuàng)業(yè)環(huán)保天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)11豫園商城上海豫園旅游商城股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)10天地源天地源股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)國(guó)風(fēng)塑業(yè)安徽國(guó)風(fēng)塑業(yè)股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)2泰達(dá)股份天津泰達(dá)股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)6冠福家用福建冠?，F(xiàn)代家用股份有限公司股東大會(huì)通過(guò)282注：發(fā)行費(fèi)用包括保薦及承銷費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、資信評(píng)級(jí)費(fèi)、發(fā)行推介費(fèi)、信息披露費(fèi)等
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