【正文】 27 / 425 促。大部分設備類租賃物的買賣價格按照固定資產(chǎn)帳面凈值或轉讓文件交易，沒有專門評估報告，是否低值高買，無法確認。設備類租賃物如化工生產(chǎn)設備、水泥生產(chǎn)線、電力設備等，安裝之后幾乎不能再次挪動，導致金融租賃公司無法實現(xiàn)對租賃物的殘值處理或者利用租賃物的物權來防范化解信用風險。目前人民銀行征信中心建立的融資租賃款登記公示系統(tǒng)，其適用的廣泛性及法律效力的強制性仍十分有限。在實際操作中，部分設備類租賃物標識不清，專業(yè)性強，也無相關設備類租賃物登記制度， 所以無法保證租賃公司真實取得租賃物所有權。雖然每一筆業(yè)務后均附租賃物清單，但由于設備本身區(qū)分性不大，如整條生產(chǎn)線中的零部件等，無型號說明，辨識困難，導致實際上租賃物不明確。3．各地稅務部門對售后回租稅收政策的理解不統(tǒng)一，雖然相關的稅收減免和優(yōu)惠政策逐步明晰，但很多地區(qū)并沒有統(tǒng)一的發(fā)文，執(zhí)行的力度區(qū)別很大制約了業(yè)務的發(fā)展；稅務部門應統(tǒng)一口徑，統(tǒng)一征收辦法。26 / 42 現(xiàn)有稅收政策對售后回租業(yè)務發(fā)展限制較大稅收立法相對落后，無特別針對售后回租稅收合理政策，對售后回租業(yè)務實現(xiàn)資產(chǎn)融資、改善企業(yè)財務報表、優(yōu)化稅務安排、降低交易成本等功能存在障礙。 A 公司售后回租業(yè)務過程中的存在的問題原因分析 通過對于 A 公司的售后回租業(yè)務進行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，業(yè)務實際運行并不如理論探討上那樣理想，業(yè)務開展存在較多制度限制，問題主要由以下原因產(chǎn)生： 售后回租業(yè)務法律法規(guī)還存在著較多相互沖突當前存在對于售后回租業(yè)務還沒有專門的法律法規(guī)來進行規(guī)范，售后回租的配套政策和有關制度也不完善。 ”美國有專門的行業(yè)協(xié)會來集中統(tǒng)計客戶的信用，融資租賃公司可以付費查閱到客戶的信用信息，但國內(nèi)還沒有這樣的機構。若把資金放給信用不足的企業(yè)(實質(zhì)是個人)，那么早晚要出問題。我們的售后回租業(yè)務只針對資信好、還款狀況良好的 A 級客戶。簡單而言，A 公司本已將產(chǎn)品賣給 B，但 B 因經(jīng)營不善、短期資金壓力大，在一段時間后，又把舊產(chǎn)品賣回給 A，并重新向 A 租賃。假設 B 公司經(jīng)營不振、還款出現(xiàn)問題，這批設備的收款也就打水漂了。如果僅通過“ 融資租賃”模式的話， B 要在融資租賃結束后才能拿到產(chǎn)品的發(fā)票，有些項目就無法開工。其流程是，供應商 A 將產(chǎn)品賣給客戶 B，隨后 A 又從 B 那邊買回產(chǎn)品，再租給 B。首先是新設備的“售后回租”。但事實是，我們目前沒能形成一個完美的租賃市場支持機制，制約了售后回租順利進行。 與其相對應的市場機制不健全一般售后回租的標的物金額比較大，相關設備的專業(yè)知識也很強，如果你想返回承租人，出租人將很難再使用，假設承租人違約現(xiàn)象時有發(fā)生，出租人不采取了相應的賠償措施，他們將面臨巨大的風險和損失。如果按揭逾期未還，授權經(jīng)銷商一般會給其 2~3 個月延緩期，延緩期后就有權收回機器，也就是所謂的“回購” 。以銀行與經(jīng)銷商合作的融資租賃協(xié)議為例，在銷售時是以機器殘值作為擔保，一般會明確：貸款發(fā)生風險時，銀行要處置抵押物，經(jīng)銷商則要承擔回購責任。不過因為貸款是由 A 公司提供擔保，所以銀行拿其“開刀” 。另一個例子是“ ”醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例， “建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)管理規(guī)定” 和“ 機動車登記 ”和“海關保稅監(jiān)管措施 ” ，包括“進出口關稅條例”和其他許多法律和法規(guī)，或條例的規(guī)定不鼓勵，甚至可以說間接地限制了各中小企業(yè)在售后回租業(yè)務方面的發(fā)展。在 1999 年 9 月就頒布的新《合同法》中，把售后回租合同和經(jīng)營租賃合同都分別進行了相關定義；2022 年 1 月，又頒布了一部《企業(yè)會計準則—租賃》的24 / 42文書；接著，2022 年 3 月又有一部《外商投資租賃公司的管理辦法》出臺，此文書分別對這兩大類類融資租賃公司所涉及的業(yè)務范圍、相關性質(zhì)、所屬功能進行了規(guī)定；到了 2022 年 3 月，正式的《工程機械融資租賃公司管理辦法》終于開始實施，此管理辦法主要是對融資租賃公司相關的最低注冊資本，還有公司的管理監(jiān)督體制重新做了規(guī)定。然而在我國，大多數(shù)生產(chǎn)商仍然感覺到有什么東西被租賃或設備租賃沒有多大的意義，認為從事租賃業(yè)務會被鄙視，但是我們相信，其結果是遠遠大于退出時購買的風險，這種傳統(tǒng)的概念背后對于許多企業(yè)來說，會選擇售后回租的租金風險。 (2) 售后回租公司沒有合適的生產(chǎn)制造商介入顯然，中國的工程機械融資租賃公司有大多沒有背景制造商，其中很多是中介性質(zhì)的工程機械融資租賃業(yè)，與美國相比，美國是其業(yè)務發(fā)展比較快，大量廠家參與起著至關重要的作用。一直在尋找方式來籌集資金，購置設備，這是盲目的想分享資產(chǎn)的所有權，即使他們知道有一個售后回租這種方式的存在，但是因為沒有企業(yè)將獲得資產(chǎn)的所有權和開始持懷疑態(tài)度。 很多時候，一個建筑機械有限公司是也只是一個售后回租，這是一個很大的融資的一種方式，有沒有真正意識到促銷和售后回租資產(chǎn)管理的作用。這個小范圍內(nèi)的工作人員，關聯(lián)企業(yè)之間的生產(chǎn)，有關行政部門之間，這種債券的債務往往要高于銀行利息，一年23 / 42中大部分時間。對工程機械有限公司說，如果沒有這基本上在公開資本市場中的生存空間，如果發(fā)行公司債券，將行政審批“控制規(guī)模，集中管理，批次審批” 的限制，這是由中小企業(yè)在市場上公開發(fā)行公司債券影響較小。中小企業(yè)絕大多數(shù)不能上市，進入公共證券市場融資，需要通過外部融資方式。借用目前大部分仍然依賴于原始的信用關系，抵押，擔保不現(xiàn)代融資模式?，F(xiàn)有的融資最突出的特點是希望中小企業(yè)都可以向各大商業(yè)貸款銀行信貸融資。在 2022 八月的幫助小企業(yè)的一個中央銀行在貨幣政策放松放松信貸規(guī)模的措施出臺，分別為 5%和 10%的信貸規(guī)模的全國性商業(yè)銀行和地方商業(yè)銀行，中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)為導向的貸款。內(nèi)源融資方式采用工程有限責任公司剛起步，融資，但工程公司的自有資金比較缺乏，而企業(yè)的擴大需要大連的資金，當不能滿足企業(yè)需要時就要依賴內(nèi)源融資，達到企業(yè)擴充的目的。22 / 424 A 公司開展售后回租業(yè)務的現(xiàn)狀和存在的問題 A 公司的融資模式 內(nèi)源融資所謂內(nèi)源融資是指內(nèi)部融資的業(yè)務活動，是企業(yè)長期融資的重要來源。由此可以看出，創(chuàng)建一個因地制宜的為工程機械的有限公司，并提供相應的不同金融服務體系是目前中國工程機械市場發(fā)展的趨勢。另外目前銀行信貸在我國的融資體系中占據(jù)了 70%以上的份額，而發(fā)達國家的間接融資比重要更低些，間接融資為主體的融資結構使得我國的中小企業(yè)獲取融資的難度較國外更大，中小企業(yè)通過租賃來融資的動力和意愿就更為強烈。售后回租雖然成本較高但需求依然存在的主要原因在于規(guī)模較小的公司、財務杠桿高的公司獲得銀行貸款的難度要明顯高于售后回租。21 / 42圖表：租賃是歐洲中小企業(yè)主要的融資方式之一資料來源：國家統(tǒng)計年鑒在我國，中小企業(yè)的情形與歐洲較為類似。在歐洲、亞洲等地區(qū)，中小企業(yè)也是租賃業(yè)發(fā)展的重要推動力。如目前比較成熟中小印刷企業(yè)售后回租業(yè)務，就是針對印刷機保值性及變現(xiàn)性較好特點。這反而可以起到一定的節(jié)稅作用。操作上非常靈活的售后回租以其方便、快捷的特點能幫助 A 企業(yè)邁過較低的信用門檻，緩解流動資金壓力。（二）售后回租比較優(yōu)勢明顯。因此，以 A 企業(yè)的償債能力從銀行獲取貸款的可能性不大，應更多地通過其他信用門檻較低的渠道進行融資。在高負債率的背后，流動負債在所有債務中的比例高達 %，短期償債壓力巨大。圖表：美國租賃行業(yè)稅收政策資料來源：美國租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展資料20 / 42 A 公司選擇開展售后回租業(yè)務的必要性（一）A 公司 2022 年財務負擔嚴重，償債能力較差，獲得貸款的可能性較低。 國外成熟租賃市場售后回租業(yè)務的發(fā)展概況與經(jīng)驗分析—以美國為例（1）在美國相對成熟的租賃業(yè)中承租產(chǎn)品非常豐富，傳統(tǒng)的融資租賃和經(jīng)營租賃仍占主導地位，屬于售后回租的租賃業(yè)務仍然占有較大比例，但直接融資租賃產(chǎn)品超過一半。但是，工程機械公司的正常的融資渠道越來越窄，但由于企業(yè)生產(chǎn)和管理的需要，企業(yè)只能更多地依靠非正規(guī)渠道融資，因為非正規(guī)渠道的融資成本較高。雖然，中華人民共和國出臺的相關政策法規(guī)，不但為國家提供了宏觀調(diào)控的19 / 42法律依據(jù)，還為中國中小企業(yè)的生存和發(fā)展起到了一個良好的融資環(huán)境。 A 公司在售后回租過程中進行融資租賃的必要性 A 企業(yè)融資環(huán)境分析2022 年 1 月 1 日正式實施《中華人民共和國的中國中小企業(yè)促進法》 ，這是我國第一個促進中小企業(yè)發(fā)展的特殊法律，中國的正式聲明，對于促進中國中小企業(yè)發(fā)展到一個新的階層，著實幫助中小企業(yè)拓展了一個新的融資渠道，為中中小企業(yè)優(yōu)化融資渠道起到了前所未有的推動作用。（1）售后回租成本的現(xiàn)值成本的現(xiàn)值也就是對不同時期發(fā)生的貼現(xiàn)現(xiàn)值成本，也就是說，一個售后回租的成本現(xiàn)值. 應該按照以下公式解得:LC01()(()nL ttMTITK?????式中: 一租賃的首次付款額度一一每年年初的租賃付款額度t18 / 42一一設備每年度的維護費MtT 一一總的公司所得稅率K 一一財政貼現(xiàn)率N 一一租賃的期限上限I 一一銀行按期貸款的利息一般來說，由于租賃和貸款基本相同，因此，貼現(xiàn)率是使用后的資本成本： ()T??(2）購房成本的現(xiàn)值以售后回租和其他融資方式選擇最佳的融資方案，我們選擇的銀行貸款以最高數(shù)量的貸款額方式，作為比較合適的典型，如果企業(yè)把銀行貸款的資金用于購買所需要的設備。 利用售后回租的成本模型的比較分析比較成本的現(xiàn)值也就是對不同時期發(fā)生的貼現(xiàn)現(xiàn)值成本的比較。（3）對設備的需求往往是改善產(chǎn)業(yè)結構和技術改進反映了售后回租的工具，如果狀態(tài)為主，一步一步引導企業(yè)，工程機械融資租賃業(yè)務的發(fā)展，更多的優(yōu)惠政策，鼓勵國家重點行業(yè)的發(fā)展，大大降低了自主企業(yè)發(fā)展的盲目性造成負面影響。因此，積極推動售后回租投資的市場，可以為中小企業(yè)的投資起到刺激性的關鍵作用。 A 公司的售后回租模式的宏觀調(diào)控的優(yōu)勢（1）有利于拉動投資增長企業(yè)發(fā)展最大的障礙是資金缺口，許多無法完成正常的固定資產(chǎn)投資的中小企業(yè)都是因為資金緊缺造成的。銀行方面會認為，對售后回租提供信貸支持，同樣有利于防止金融信貸風險。3．租賃公司和信用機構履行各種職責，使得資金使用效率有效提高。融資租賃公司本身具有一定的實力和還款能力，有效減少了壞賬風險。你可以改變被動局面，不再一味依靠商業(yè)貸款資金，將一部分融資租賃公司的貸款用于其他信用業(yè)務，這就增加了信用機構業(yè)務的多樣性。買主可從出租資產(chǎn)中獲得可預期的收入，降低買主風險。收益越大，為買主提供有利可圖的機會，項目市場前景好、現(xiàn)金流量有保障，在租賃期內(nèi)，A 公司有足夠能力支付租金，增強了租賃的安全保障，買主不用擔心資金不能回收。 參與售后回租的信用機構的優(yōu)勢分析租賃必須是回收有保障、收益穩(wěn)定的項目。售后回租融資可以達到 100%，降低資產(chǎn)負債率。（3）再次和抵押擔保方式相比銀行貸款是一個不完美的融資模式，為企業(yè)申請銀行貸款的先決條件是要具有較高的資產(chǎn)抵押或擔保，而銀行為了防范不良資產(chǎn)的生成，將擔保抵押品大打折扣，通常約只能融資到擔保抵押品 30%的價值的資金，這就使企業(yè)的貸款金額減少。此外，在國際金融市場利率和匯率變化的今天，當企業(yè)購買國外設備的公司，形成一個外幣債務，16 / 42這將攜帶一個巨大的匯率風險。延續(xù)融資租賃一般是根據(jù)設備的價格續(xù)租，還款期限不變。在一般情況下，企業(yè)運用售后回租的成本實際上遠遠低于銀行貸款所需費用。通俗的來說，就是企業(yè)可以通過所得稅籌劃，盡可能加快地折舊，將折舊費用計入成本，延遲繳納所得稅，這將大大提高企業(yè)的現(xiàn)金流節(jié)約，特別是中小企業(yè)，現(xiàn)金流是業(yè)務發(fā)展的關鍵因素。租金的支付方式靈活，可按月、季度、半年等期間等額支付，也可以協(xié)商按不等金額支付，合同金額、租期等的設計可以符合 A 公司對現(xiàn)金流的要求，有助于提高資金使用效率。最后，會發(fā)現(xiàn)相同的融資額度，銀行貸款所花的不必要的費用已經(jīng)遠遠高出了融資租賃。如果企業(yè)直接融資不暢，很多時候，企業(yè)被迫無奈只能轉而去關注債務融資，這就失去了其本身的意義。它包括外部融資和內(nèi)部融資兩種，外部融資是直接融資的一部分。該工程機械有限責任公司表示，一般的融資實際上指的是企業(yè)直接融資。風險資本、天使基金等在西方發(fā)達國家的資本市場運作，為中小企業(yè)多層次的巨大潛力服務，我中小企業(yè)創(chuàng)造科技產(chǎn)品創(chuàng)造了一個巨大的發(fā)展空間。目前 A 工程機械有限公司的融資現(xiàn)狀：我國的經(jīng)濟面臨著來自美國的金融海嘯的巨大影響。 “急用戶所急，想用戶所想” 是我們與用戶溝通的橋梁。A 工程機械有限公司的經(jīng)營理念：“完善的服務、先進的技術、超值的產(chǎn)品、一流的培訓” 是我公司的經(jīng)營宗旨，我們一貫專注于為省內(nèi)工程機械用戶提供最優(yōu)秀的產(chǎn)品和最優(yōu)質(zhì)的服務。2．2022 年，公司成立十周年，員工人數(shù)達到 160 人，車輛 50 輛，11 個營業(yè)網(wǎng)點遍布全省主要區(qū)域，當年銷售額達到 億元?，F(xiàn)有員工 300 人，現(xiàn)場服務和銷量近 100 輛，在省內(nèi)各地區(qū)的 21 個服務網(wǎng)點，年銷售額超過1,000,000,000 元。公司成立 15 年來，一直致力于可持續(xù)發(fā)展，為云南省工程機械市場占 30%，市場占有率一直位居第一的位置，是工程機械行業(yè)的龍頭企業(yè)，省。中國國有公司從日本小松公司（中國）投資有限公司授權，全權負責操作小松進口產(chǎn)品在中國生產(chǎn)挖掘機，裝載機，推土機，在云南地區(qū)的銷售，工程機械產(chǎn)品全方位的租賃，銷售服務和備件供應。14 / 423 A 公司開展售后回租業(yè)務的必要性和開展業(yè)務的優(yōu)勢 A 公司的簡介A 工程機械有限公司成立于 1997，注冊資本 10,000,000 元。20 世紀 80 年代，中國的企業(yè)所得稅，按照不同經(jīng)濟成份