某學院財務分析概述(參考版)
2025-06-30 10:18本頁面
【正文】 4．杜邦分析法的應用。2．企業(yè)營運能力相關比率的計算與分析。4．杜邦分析法的概念及其應用。2．企業(yè)營運能力相關比率的含義、計算與分析。企業(yè)界通常是在市盈率較低時，以收購股票的方式實現(xiàn)對其他公司的兼并，然后進行改造，待市盈率升高時，再以出售股票的方式賣出公司，從中獲利。在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大；反之亦然。它是市場對公司共同期望指標，市盈率越高，表明市場對公司未來越看好。用每股收益與市價進行比較，目的是反映普通股票當期盈余與市場價格之間的關系，它可以為投資者決策提供重要的決策參考。例如，七、市盈率市盈率是衡量公司盈利能力的另一個重要指標，它是普通股每股市價與每股收益的倍數(shù)，其計算公式為：市盈率＝普通股每股市價247。計算公式為：每股股利＝股利總額247。六、每股股利每股股利是衡量股份公司獲利能力的指標，它是股利總額與期末普通股股份總數(shù)的比值。該指標反映每一普通股的獲利水平。其計算公式為：每股收益＝（稅后凈利潤－優(yōu)先股股利）247。一、銷售利潤率二、成本費用利潤率三、資產(chǎn)凈利率四、權益凈利率五、每股稅后利潤每股稅后利潤又叫每股收益，是衡量股份公司獲利能力的指標。因此無論是投資者還是債權人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。但數(shù)量只是一個方面的問題，在進行分析時，還應注意各資產(chǎn)項目的組成結構，如各種類型存貨的相互搭配、存貨的質(zhì)量、適用性等。一、營業(yè)周期二、存貨周轉率三、應收賬款周轉率四、流動資產(chǎn)周轉率五、固定資產(chǎn)周轉率六、總資產(chǎn)周轉率由于上述的這些周轉率指標的分子、分母分別來自資產(chǎn)負債表和損益表，而資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)是某一時點的靜態(tài)數(shù)據(jù)，損益表數(shù)據(jù)則是整個報告期的動態(tài)數(shù)據(jù)，所以為了使分子、分母在時間上具有一致性，就必須將取自資產(chǎn)負債表上的數(shù)據(jù)折算成整個報告期的平均額。周轉速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。上例中，除了上述利潤表、資產(chǎn)負債表中有關項目之間的內(nèi)在聯(lián)系計算出各種比率，用以評價和分析企業(yè)的長期償債能力外，還有一些因素影響企業(yè)的長期償債能力，如長期租賃、擔保責任、或有項目等，在評價企業(yè)長期償債能力時，應該考慮它們的潛在影響。這個指標越高，說明企業(yè)承擔利息的能力越強。其評價標準要看行業(yè)水平或企業(yè)歷史水平。利息保障倍數(shù)的重點是衡量企業(yè)支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發(fā)生困難。公式中的分母“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，還包括計入固定資本的資本化利息。它可以用“利潤總額加利息費用”來測算。其計算公式是：已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤247。利用這一比率，可以測試債權人投入資本的風險。因此，對產(chǎn)權比率的分析可以參見對資產(chǎn)負債率的分析。國家規(guī)定債權人的索償權在股東的前面。再如，如果管理者對風險極為厭惡，可能傾向于低產(chǎn)權比率，低風險、低報酬的財務結構；而如果管理者比較愿意承擔風險，可能會選擇高產(chǎn)權比率，高風險、高報酬的財務結構。此外，由于行業(yè)差別，管理者的風險態(tài)度等因素的作用，產(chǎn)權比率在不同的行業(yè)之間，同一行業(yè)內(nèi)部不同企業(yè)之間，可能有很大差別。一般而言，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。 其計算公式為：產(chǎn)權比率＝負債總額247。（二） 負債與股東權益比率1. 什么是負債與股東權益比率負債與股東權益比率又稱產(chǎn)權比率，是企業(yè)負債總額與股東權益總額之比。從理論上看，資產(chǎn)負債率的評價標準一般以50%左右為好。所以，經(jīng)營者的風險和業(yè)績綜合平衡的基礎上，要求資產(chǎn)負債率必須適度，這就是實務界倡導的適度負債問題。但是經(jīng)營者的終極目標是謀求自身利益最大化，而自身利益最大化又與經(jīng)營業(yè)績相聯(lián)系。這就是我們通常所說的負債杠桿作用。當全部資本的報酬率大于因借款而支付的利息率時，股東希望擴大負債，即加大資產(chǎn)負債率，這將有利于權益資本報酬率的提高。（2）從股東的角度看，在不同的情況下
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