【正文】 　五、我對頸線的理解在接觸形態(tài)分析過程中必然要接觸到頸線，無論任何形態(tài)，不論是反轉形態(tài)，還是整理形態(tài)，都以頸線的有效突破作為研判后市走向的依據(jù)。很多時候，形態(tài)如果受到突發(fā)因素的影響，未能順暢的完成就開始突破，而產(chǎn)生出畸形形態(tài)，只要價量配合合理，同樣有分析意義。只要你能夠準確的研判出突破的有效性與否，你完全可以掌握股市先機。 不要輕易的猜測頭部，而要讓市場自己走出頭部再確認。 不論任何時候，作為一個謹慎的投資人，不論你判斷后市的手法是多么的高明，只能夠作為參考而不能作為最終研判依據(jù)。我曾經(jīng)將所有的精力與時間都花在這里，試圖找到可以快人一步的方法。這一階段，實際上就是道氏理論的空頭市場第三階段，也是波浪理論的第八浪。就在這絕望之余，股票市場已經(jīng)悄悄的見底，新的一輪牛市就要開始了。過去深度套牢的投資者本來抱著死多頭的態(tài)度，現(xiàn)在已經(jīng)開始動搖，在失望之余忍痛割肉賣光股票，并下定決心以后再不踏進證券市場。在這一階段，大部分股票跌幅巨大，利空消息滿天飛，公司不景氣的消息每天都在公布，幾乎所有的公司都在裁員，希望以此渡過難關。隨著時間的推移，平均持倉成本一旦攤低，賣壓就會增強，造成股價很快就繼續(xù)下跌，因此形成時間短促，形態(tài)簡單。 （2）通常情況下，下跌途中的整理形態(tài)形成周期較短，形態(tài)簡單。隨著股價的上升投資人虧損稍有減少，就有大量的賣盤涌出造成股價的下跌。判斷下跌途中整理形態(tài)的方法 （1）下跌過程中的整理形態(tài)，成交量的變化往往呈現(xiàn)出價漲量減，價跌量增的不健康的走勢?？偟膩碇v，這是一個較具規(guī)模的大型反彈，表示股價會繼續(xù)下跌，這一階段又被稱為逃命期。在這反復的過程中，隨著平均持倉成本逐漸降低，賣出的投資人逐漸增多，最終推動股價繼續(xù)下跌。但隨著股價的上漲，低位買進的投資人產(chǎn)生獲利回吐的意愿，高位被套的投資人擔心股價再次下跌錯過賣出時機，加緊賣出股票。前期被套的投資人加大回補力度以求早日解套。（七）下跌過程中的調(diào)整下跌整理的形成原因 隨著股價持續(xù)下跌，跌幅越來越大，投資人虧損也日漸加大，因此產(chǎn)生惜售，賣壓開始減輕，跌勢減緩。在這一階段買進者，多是剛剛高位賣出的投資人，和新進場的投資人，另外前期套牢買進攤低成本的也隨處可見。跌幅最大的常常是冷門股和垃圾股，這是因為這些股票的上漲完全是題材的炒作，絲毫沒有實質(zhì)業(yè)績支撐，一有風吹草動投資人就慌忙出逃，因此下跌急促。（六）初跌階段隨著股價向下跌破頸線，股價開始下跌，很多投資人發(fā)現(xiàn)獲利越來越艱難開始反省，這一階段的下跌速度相對較慢，呈現(xiàn)出一步三回頭的走勢。所以我們選擇股票時，就應該盡量避免選擇這樣的股票。 頂部一旦形成，換手率越大壓力越大，這一區(qū)域越不容易被突破。大勢上漲是因為大量的新股，以及過去的沒有上漲過的股票（多數(shù)為垃圾股）上漲所推動的。我們可以看一看馬鋼股份、上海石化、深寶安這些超級大盤股，他們在1994年9月、1995年5月19日、1997年5月8日這些大盤上漲的最后一段時間，盡管大盤在不斷上漲，他們卻在大盤離頂部最后一個階段前，提前形成頂部。 這種現(xiàn)象的本質(zhì)是大機構借良好的市場氣氛，偷偷在某一板塊大量出貨造成的。這往往是頂部形成的最早征兆。 （3）頂部形成前的一個高點，成交量往往已經(jīng)達到了這一波原始行情的最大成交量，在隨后的上漲過程中，盡管指數(shù)再創(chuàng)新高，但是成交量往往無力再放大了。通常股價越低買進的掛單越多，機構則是主動賣出，這樣機構越賣價格越低，成交量就越大。 投資氣氛熱烈，廣大投資人看好后市不愿賣出，持幣的投資人積極買進，因此上漲迅速，買多賣少上升時成交量自然就小。而巨大的成交量是投資大眾買進機構大量的出貨造成的。研判頂部的方法 （1）頂部形態(tài)的最大特征就是巨大的成交量，和熱烈的市場氣氛。新股發(fā)行加速，而上漲的股票多為以前少有成交的冷門股，原為熱門的優(yōu)績股反而開始有步履蹣跚的感覺。市場氣氛 整個頂部過程中，景氣極盡繁榮，人氣一片沸騰。 有時當股價脫離頂部下跌時，持有股票的投資人隨著股價的下跌而產(chǎn)生觀望心理，造成股價賣壓減輕，股價容易回升形成反抽。總之，頂部形態(tài)的形成與當時的市場氣氛、投資人對股票的看法緊密相連。多數(shù)來說頂部形態(tài)的形成與股票的業(yè)績也是有關系的，頂部形態(tài)波動幅度較小，持續(xù)時間久的往往是優(yōu)績股和大盤股。這一時期有時耗時較長，市場氣氛激烈往往會形成頭肩頂或復合形頭肩頂、菱形等。所以股價稍作回落賣壓就迅速減少。當他們的大量賣出遭遇散戶的熱烈買進，形成了巨大的成交量。 這一階段相當于道氏理論的牛市第三階段，和波浪理論的第五浪。 在這一階段，股價上升的速度十分快，這是因為經(jīng)過第一階段的上漲和整理之后，剩下的股票持有者都比較堅定，已經(jīng)培養(yǎng)起長期持股的信心。他們所賣的雖不是最高價，但也獲利豐厚。還沒有上市的公司加快了上市的步伐，有關大機構進貨的傳聞隨處可見。從來不知道股票為何物的外行人，在暴利示范效益的誘惑下，也開始關注市場并買進股票。由于股價不停上漲，此時不論內(nèi)行外行，只要買進股票便能獲取豐厚的利潤，看空的投資人已經(jīng)完全動搖，并逐漸加大買進數(shù)量。此時經(jīng)濟已步入繁榮階段，上市公司盈余大幅增加，市場的浮籌大量減少，機構控制大多籌碼。而那些經(jīng)歷振幅較大的波動，還不肯賣出的人通常都是一些死多頭，他們即使股價再高也往往不肯輕易賣出。 （2）形態(tài)形成時振幅越大，一旦向上突破之后漲幅往往越驚人。 因為越是擔心越不看好后市，投資人賣出的愿望就越強烈，而一般散戶越不敢輕易買進，敢于買進和繼續(xù)持有的投資人，通常對后市很有信心，換手也較為充分。后市的研判 形態(tài)完成之后如何挑選最佳的股票？主要從以下幾點判斷。上升時速度較慢并伴隨較大的成交量，這是因為較多持股人一旦股價開始上漲，擔心股價再次回落，賣高價的心理使他們產(chǎn)生逢高賣出的念頭，而投資大眾賣出股票的特點是掛單，因為貪圖高價，股價越高掛單賣出的人越多，因此越上漲成交量越大，上漲越艱難。而下跌則正好相反，下跌的速度急促，成交量較小。 在整理形態(tài)中，隨著時間的推移，平均成本一旦接近這一價位區(qū)域，投資人的賣出欲望就逐步減少，顯示在圖表上就是迅速萎縮的成交量，表示投資人心態(tài)良好穩(wěn)定，賣出僅僅是獲利豐厚所致。市場上也總是不時傳來利空的消息，很少有利好出現(xiàn)。研判洗盤的方法 （1）市場氣氛。一邊教育了繼續(xù)持股的投資人，不要輕易買賣股票，長抱不懈才能掙大錢，并攤低了自己的持倉成本，一石三鳥。 通過洗盤可以在較高價位賣出手中持股，在較低價位購回，攤低平均成本。這樣在高位派發(fā)時，就不會和機構搶著賣出持股了。而在洗盤過程中沒有賣出股票的投資人，守得云開見日初，賺了大錢，今后再有大幅振蕩也不肯輕易賣出該股了。 （2）教育投資人不要輕易拋出手中的持股。因此，必須要他們在高位換手，來攤高平均持倉成本。 （1）清理出獲利的籌碼，提高市場的平均持倉成本。市場氣氛 在整個調(diào)整過程中，市場的氣氛總體來講是悲觀的，市場上利空不斷，到處流傳有關主力大戶出貨，和一些不利于基本面的論調(diào)，悲觀氣氛十分活躍。在整個整理形態(tài)中，機構主要是起到一個誘導的作用。 整理形態(tài)有時的確是自發(fā)形成的，縱然沒有人操縱也一樣會出現(xiàn)，因為這是多數(shù)投資人獲利豐厚的賣出造成的。當市場氣氛清淡，股票質(zhì)地極好時，容易形成圓形整理形態(tài)。 在整個形態(tài)形成過程中，每個股票持有者的心態(tài)和市場的氣氛不同，會產(chǎn)生各種不同形狀的整理形態(tài)，在賣出壓力不是很強的時候往往容易形成矩形整理形態(tài)、上升三角形形態(tài)等。在整個形態(tài)形成過程中，我們一定要關注均線系統(tǒng)，在均線系統(tǒng)沒有靠近形態(tài)之前，極少有整理完畢的現(xiàn)象。 股價往往在一個價位區(qū)經(jīng)過一段時間的調(diào)整，反復上下波動，隨著時間的推移，投資人的平均持倉成本越來越高，賣出欲望逐步減弱，獲利盤和短線客多被清理，賣壓越來越輕，剩下都是對后市十分有信心的投資人，股價最終伴隨著巨大的成交量突破形態(tài)上漲。同時不肯追高買進的投資人屢次錯過良機，見股價回落就急于買進。隨著股價下跌，投資人的獲利漸漸減少，因此賣出意愿有所減弱，股價逐步起穩(wěn)。（三）整理形態(tài)整理形態(tài)形成的原因 股價經(jīng)過一段時間上漲，大多數(shù)投資人獲利豐厚，產(chǎn)生強烈落袋為安的念頭。此時仍有利空消息不時傳出，但是基本面已經(jīng)開始有轉好跡象，這就是初升期。而且機構控籌還不充分。這主要是因為股價在剛剛啟動的時候，空頭觀念十分重，過去高位買進的投資人損失慘重，隨著股價的上漲，擔心錯過再次逃生的機會，而忍痛逢高大量賣出。因此底部形態(tài)通常較為復雜。 這是因為底部要有欺騙性，機構故意引導股價的波動，千方百計的掩飾自己的行動，絞盡腦汁改變圖形，使其不像是底部，迷惑投資人。所以說當證券市場上出現(xiàn)新股跌破發(fā)行價時，市場十有八九就是一個中期底部。 （3）每當新股上市就跌破發(fā)行價值后，這一價格區(qū)域很可能就是中期的底部甚至長期牛市的底部。 這說明股價的上漲建立在積極換手基礎上，而股價稍有下跌，成交量就迅速萎縮，說明投資人的利潤一有減少，或者略有損失賣出欲望就迅速降低。 這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，是機構大戶利用市場氣氛作掩護，大量進貨造成的。這樣很容易使他們在稍高的價位賣出股票，平均持倉成本很快就攤低了，一旦股價突破上行，上檔壓力通常不會太大。 （4）在同樣長時間形成的底部，振幅相對較大的底部形態(tài)一旦向上突破，未來的漲幅通常越大。同時低位投資人換手不充分，一旦股價上漲，在高位套牢的投資人擔心再次錯過賣高價的好時機，而低位買進的投資人因獲利豐厚，而急于兌現(xiàn)，因此很容易產(chǎn)生強大賣壓迫使股價走低。 （3）底部形成的時間越長，一旦向上突破，反抽的概率越小。在這種情況下，大多數(shù)投資人是不肯輕易割肉賣出手中持股的，除非是長期的絕望，用時間來瓦解這些投資人的信心。 股市有言：“橫著有多長，豎起來就有多高”。當大量的籌碼集中到了機構手中，后市的漲幅就越大?？傮w來說市場氣氛越恐慌，投資人越看空后市，這種情況下形成的底部未來漲幅往往越大。后市的研判 底部被突破之后，未來走勢強弱通?？梢酝ㄟ^以下幾個方面判斷。證券公司門可羅雀，中小散戶暫時停止買賣，以待股市有所反彈再套現(xiàn)。在這一時期，很少有人提及股票市場，似乎人們已經(jīng)忘記了它的存在，即使有人提起，說起的都是滿天飛的利空的消息，和某某投資人慘遭巨額的損失這類傳聞。這是因為機構的大量買進，會造成股票脫離大勢的影響，所以機構急于吸貨的心態(tài)，則正好可以從個股與大盤的關系中簡單辨別。 一般來講，底部形態(tài)的形成就如同我們所介紹的一樣，是由市場自發(fā)形成的，這樣個股會在很大程度上與大盤波動一致?？偟膩碚f這一階段是機構大戶真正進貨的時期，也是精明投資人介入的最佳時機，但中小散戶大多兩手空空。而此時重倉持有的機構，為擺脫獲利豐厚的短線客，趁著投資人信心不穩(wěn)定，借勢打壓股價以達到加重散戶恐懼的目的。 這一階段也可以被稱作道氏理論的牛市第一階段，或波浪理論的第一浪。而高位長期套牢的投資者，害怕再次錯過減少虧損的機會而忍痛賣出，希望在低位再次補回。這時的市場上仍然利空不斷，但是在主力機構的介入下，股價卻不再下跌，開始緩慢上漲，成交量逐漸開始放大。 隨著基本面的好轉，有實力的機構大戶通過全面調(diào)研，以及內(nèi)幕消息得知公司要有較大的變動，公司的財務狀況將有所好轉。因為條件不同，因此形成的底部也有所不同，因而形成了各種形狀各異的底部形態(tài)，就像后面所介紹的各種底部。總之，股價在低位的時間越長久，上下波動的次數(shù)越多，打差做短線的投資人就越多，這樣底部就越不容易被突破。 在整個底部過程中，買進者主要是高位被套牢的攤平成本者和抄底資金。股價又一次的上漲，許多錯過前次高位賣出的投資人開始反省，如果通過高拋低吸打短差的方式，很快就有解套的可能，最少可以減少損失，因此開始逢高賣出。他們通常會參考前一個止跌回升的價位，因為他們認為這一價位有支撐，因此買進。 隨著股價上漲，在低位買進的投資人開始獲利回吐，同時一部分高位套牢的投資人已經(jīng)徹底絕望，只等行情有所反彈就要賣出股票，見到股價有所回升就急于賣出，這些賣出壓力造成股價回落。同時高位套牢的部分投資人開始回補，希望可以攤低成本早日解套。同時開始后悔早先為何不及早脫手，期望有一天股價有所反彈，在較高價位賣出股票，因此隨著股價的下跌賣出越來越少。下面我們就對這幾種形態(tài)以及連接它們的中級趨勢形成原因以及特征逐一詳細解析，將它們的本質(zhì)展現(xiàn)在你的面前。他們周而復始，循序漸進，直到市場的消亡，否則永不改變。 各個不同形態(tài)之間由上升趨勢和下跌趨勢相互連接，形成完整的循環(huán)周期。我們必須了解各種形態(tài)的本質(zhì)，只有這樣才能對各種形態(tài)明確的區(qū)分。我曾經(jīng)見過很多的朋友，指著圖表上已經(jīng)經(jīng)過長期上漲之后形成的形態(tài)，告訴我這是一個大型的雙底，意味著應該買進；或者指著一個長期下跌之后形成的形態(tài)，稱之為頭肩頂，告訴我應該賣出?？梢哉f每一種形態(tài)后面，都包含著不同的市場氣氛和投資人的心態(tài)。績優(yōu)股容易出現(xiàn)較為平穩(wěn)的走勢，而垃圾股的走勢通常較為尖銳容易產(chǎn)生大幅波動。如果多空雙方交易較緩和，市場氣氛清淡，往往容易形成圓形、或盤形。投資人也依照自己的計劃買賣，支撐與阻力因此產(chǎn)生。買賣雙方對于價位的爭議不大，看法較為一致，股價波動就小，價格波動就較為穩(wěn)定。 投資人的心理波動直接決定了他們的買賣欲望，而買賣欲望往往決定了股價的支撐與阻力的強弱，只要我們了解他們的心理變動，就很容易預測股價的支撐與阻力所發(fā)生的區(qū)域并以此進行交易小序當股價朝某方向移動一段時間之后，因供求關系的變化，股價無力繼續(xù)上漲或下跌，形成暫時平衡現(xiàn)象，股價呈現(xiàn)橫向波動，這一成交密集地帶被稱為形態(tài)。 一個價位的成交量越大，說明這一價位換手率越高，平均持倉成本越靠近這一價格區(qū)域，這樣當股價越靠近這一價格區(qū)域，支撐與阻力的就越具有意義。這一區(qū)域已經(jīng)不再是大多投資人的成本區(qū)域，所以就不會產(chǎn)生較重的支撐與阻力。 如果成交密集區(qū)域形成時間很長，已經(jīng)達到了五六年之久甚至更長時間，往往就不具有支撐和阻力的意義。同時，原本被套之后期待解套的投資人，也因大市利空不斷，大盤持續(xù)下跌，由期待解套變化成為少虧就行的愿望，自然會導致阻力位的意義比較重而支撐的意義則比較