深市上市公司股東及實(shí)際控制人分析(參考版)
2025-06-28 14:53本頁面
【正文】 6 / 6。不披露這些中間層級勢必給正確執(zhí)行《上市公司收購管理辦法》，督促相關(guān)信息披露義務(wù)人披露上市公司股權(quán)變更信息帶來困難，也不利于投資者的決策判斷。但事實(shí)上，政府或政府授權(quán)的國有資產(chǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)與上市公司之間存在不特定的中間控制層級。但從近3年的披露情況看，以上規(guī)定執(zhí)行得并不理想。與上市公司產(chǎn)業(yè)背景及控制人管理架構(gòu)相關(guān)的上市公司股權(quán)控制結(jié)構(gòu)披露一直是投資者關(guān)心的重點(diǎn)。由于控股股東或?qū)嶋H控制人的資料披露不完整，投資者無法判斷，在上市公司的股權(quán)重組過程中，上市公司被納入控股股東或?qū)嶋H控制人的產(chǎn)業(yè)鏈條的哪一環(huán)節(jié)，抑或僅僅是其實(shí)際控制人的一個(gè)資本運(yùn)作工具？因此，投資者無法從控制人產(chǎn)業(yè)背景分析上市公司的長期價(jià)值。因此，現(xiàn)實(shí)的選擇是在當(dāng)前“一股獨(dú)大”的現(xiàn)狀下，明晰國有股東的產(chǎn)權(quán)，強(qiáng)化約束機(jī)制，同時(shí)加快競爭性領(lǐng)域國有產(chǎn)權(quán)的退出。無論是在股權(quán)高度集中在少數(shù)私人手里的家庭資本主義時(shí)代，還是在股權(quán)相對集中在機(jī)構(gòu)投資者手中的今天，“一股獨(dú)大”或股權(quán)相對集中都發(fā)揮了積極作用。從理論上講，只要大股東產(chǎn)權(quán)清晰，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，直接擁有公司剩余價(jià)值的請求權(quán)，自然有追求利潤最大化的強(qiáng)烈愿望和發(fā)展壯大企業(yè)的動(dòng)力。由前面的分析可知，在當(dāng)前的制度環(huán)境和上市公司資本規(guī)模的約束條件下，我國上市公司“一股獨(dú)大”的局面將維持較長的時(shí)間。如何使國有控股公司的股權(quán)能合理變現(xiàn)，同時(shí)又為非國有企業(yè)進(jìn)入資本市場提供成本合適的渠道，是目前并購重組規(guī)章制度必須權(quán)衡的重點(diǎn)。盡管中小企業(yè)板的啟動(dòng)給非國有企業(yè)進(jìn)入資本市場融資創(chuàng)造了條件，但國有資產(chǎn)從競爭性行業(yè)退出，國有控股公司自身資源的整合，本身都需要國有控股股東讓出一部分上市公司的控制權(quán)。這種情況與非國有經(jīng)濟(jì)在我國經(jīng)濟(jì)中的地位是極不相稱的。2003年，并購重組市場的另一特點(diǎn)是，國有控股公司通過資本市場整合資產(chǎn)的速度加快，2003年發(fā)生在國有控股公司之間的上市公司實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)讓有45宗，占當(dāng)年的67％。因此，他們要在資本市場叱咤風(fēng)云還需假以時(shí)日。第一，2002年12月開始實(shí)施的《上市公司收購管理辦法》對上市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為作出了進(jìn)一步的規(guī)范，這對于許多非國有企業(yè)而言存在較大的挑戰(zhàn)。 以上數(shù)據(jù)顯示，非國有控股公司對上市公司的并購重組活動(dòng)明顯放緩。2003年上述比例降至33％，降幅達(dá)50％。與2002年不同的是，受讓方市場主體發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。其中，國有控股公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移依然是轉(zhuǎn)讓市場的主體。三、年度實(shí)際控制人變化情況分析。同期深天?。ńㄖI(yè)）、北方國際（建筑業(yè)）％％，持股市值分別為90658萬元和96757萬元。通過仔細(xì)分析這些行業(yè)的具體公司我們發(fā)現(xiàn)，盡管資本密集型行業(yè)的第一股東持股比例明顯低于其他行業(yè)，但由于資本密集型行業(yè)本身要求的資本規(guī)模一般比其他行業(yè)大，所以第一大股東出資絕對額反而比其他行業(yè)高?？紤]到我國采掘業(yè)第一大股東
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1