【正文】 它們包括：1．為了實(shí)現(xiàn)組織的總體成功公司的關(guān)鍵目標(biāo)是什么，如何評價每個目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)？2．為了實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)，應(yīng)該采取什么戰(zhàn)略？為了實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略應(yīng)該采取什么行動？3．如何為戰(zhàn)略規(guī)劃及其實(shí)施設(shè)置恰當(dāng)?shù)臉I(yè)績標(biāo)準(zhǔn)？4．管理者實(shí)現(xiàn)這些業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)將獲得什么報酬，反之，如果沒有達(dá)到業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該受到什么處罰？ 5．組織應(yīng)該如何從業(yè)績評價產(chǎn)生的信息中把握學(xué)習(xí)和改進(jìn)的機(jī)會？由于這一框架是通過理論推導(dǎo)獲得的，因此本文應(yīng)用這一框架針對組織控制的三種主要系統(tǒng)進(jìn)行了“檢驗(yàn)” 。這些問題與企業(yè)目標(biāo)、戰(zhàn)略和規(guī)劃、目標(biāo)設(shè)置、激勵報酬系統(tǒng)和信息反饋循環(huán)相關(guān)。業(yè)績本身具有豐富的內(nèi)涵，本文選擇的是組織層次進(jìn)行分析，并假設(shè)一個組織成功實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)就是獲得良好業(yè)績，換言之就是有效實(shí)施其合理的戰(zhàn)略。但是傳統(tǒng)的業(yè)績計量僅僅是就業(yè)績計量研究業(yè)績計量，而沒有與管理控制系統(tǒng)結(jié)合起來。不確定性和不可觀察性的存在意味著高層管理者和經(jīng)營單位管理者之間的合同也必須考慮這兩點(diǎn)。同樣，經(jīng)營單位管理者通常擁有高層管理者所不具有的信息。管理者對這些因素的缺乏控制能力意味著管理者行為結(jié)果在一定程度上的不確定性，它獨(dú)立于管理者投入其工作中的努力程度和能力。模型確定影響合同雙方關(guān)系及管理業(yè)績評價的兩個重要方面：不確定性和不可觀察性。一種實(shí)現(xiàn)上述多重目標(biāo)的普遍的制度設(shè)計是在高層管理者和經(jīng)營單元管理者之間簽訂包括上述要點(diǎn)的雇傭合同。一個戰(zhàn)略經(jīng)營單元（SBU S）由一系列經(jīng)過界定、且由該單位管理者負(fù)責(zé)的可控經(jīng)營活動構(gòu)成。這些責(zé)任的本質(zhì)及高層管理者目標(biāo)的性質(zhì)，都決定于它所涉及的職能領(lǐng)域（經(jīng)營、營銷或財務(wù)）和中層管理者的權(quán)力范圍（管理者的資源控制程度） 。同樣的，管理控制具有更多更廣的戰(zhàn)略意義——評價一個單位的整體盈利能力及單位管理者的業(yè)績、決定一個單位的保留還是撤銷、激勵管理者實(shí)現(xiàn)最高管理者的目標(biāo)。經(jīng)營控制采用例外管理法。管理控制是最高管理人員對中層管理人員地評價，而經(jīng)營控制是中層管理人員對于基層管理的評價。（王義華摘自《審計研究》2022 年 6 期，作者：朱榮恩、賀欣）51 / 105管理控制與戰(zhàn)略業(yè)績評價業(yè)績評價是企業(yè)內(nèi)部所有層次上的管理者獲取關(guān)于任務(wù)完成情況的信息，并將其和事先在預(yù)算、計劃和目標(biāo)中確定的標(biāo)準(zhǔn)相比較。三是風(fēng)險管理目標(biāo)：戰(zhàn)略目標(biāo)，經(jīng)營目標(biāo)，報告目標(biāo)，合法性目標(biāo)。企業(yè)風(fēng)險管理框架的主要內(nèi)容：一是風(fēng)險管理的定義：一個由企業(yè)的董事會、管理層和其他員工共同參與的，應(yīng)用于企業(yè)戰(zhàn)略制定和企業(yè)內(nèi)部各個層次和部門的，用于識別可能對企業(yè)造成潛在影響的事項并在其風(fēng)險偏好范圍內(nèi)管理風(fēng)險的，為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證的過程。風(fēng)險容忍度指在企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中對差異的可接受程度。 “概念”指針對風(fēng)險度量提出的風(fēng)險偏好和風(fēng)險容忍度的概念。 “觀念”指風(fēng)險組合觀，即企業(yè)風(fēng)險50 / 105管理要求企業(yè)管理者以風(fēng)險組合的觀點(diǎn)看待風(fēng)險，對風(fēng)險進(jìn)行識別并采取措施使企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險在風(fēng)險偏好的范圍內(nèi)。該討論稿在1992 年 COSO 委員會頒布的內(nèi)部控制框架基礎(chǔ)上，吸收發(fā)放風(fēng)險管理的研究超過基礎(chǔ)上提出的。它們從控制方式、控制目標(biāo)、控制優(yōu)勢和控制障礙方面都有所區(qū)別或不同，為實(shí)現(xiàn)共同目標(biāo)而進(jìn)行有效控制,形成管理控制完整體系。激勵控制系統(tǒng)是一種高層次的、靈活性的控制系統(tǒng)。企業(yè)選擇、應(yīng)用考評控制系統(tǒng),需要管理者及職工有較高的素質(zhì)、企業(yè)文化與理念已深入人49 / 105心,職工以為企業(yè)做貢獻(xiàn)而自豪。考評控制系統(tǒng)的作用在于使各級管理者、員工明確自己的工作效果(目的) 與自身利益及上級、同級目標(biāo)的關(guān)系,從而調(diào)動其主觀能動性,規(guī)范其行為,為自身目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)而努力。與制度控制系統(tǒng)相同,預(yù)算控制系統(tǒng)適用于或應(yīng)用于所有的組織或企業(yè)。對于管理基礎(chǔ)不高的企業(yè),更應(yīng)加大制度控制系統(tǒng)的建設(shè)。按規(guī)章制度做事,做不違背企業(yè)目標(biāo)的正確的事。本文在研究了西蒙的管理控制系統(tǒng)理論與方法的基礎(chǔ)上,構(gòu)建了我國企業(yè)內(nèi)部管理控制系統(tǒng)框架,即制度控制系統(tǒng)、預(yù)算控制系統(tǒng)、考評控制系統(tǒng)和激勵控制系統(tǒng)。對于每一管理控制杠桿,都存在一個使杠桿發(fā)生作用的政策與方法系統(tǒng),即管理控制系統(tǒng)。管理控制是指管理者影響組織中其他成員以實(shí)現(xiàn)組織戰(zhàn)略的過程。研究結(jié)果表明現(xiàn)金流量信息對會計信息使用者來說是具有決策有用性，所以應(yīng)加大對現(xiàn)金流量信息的披露力度，更好的發(fā)揮現(xiàn)金流量信息在決策中的重要作用。從檢驗(yàn)中得出的結(jié)論是：我國現(xiàn)金流量具有價值相關(guān)性但其相關(guān)性低于會計盈余的相關(guān)性；如果增加考察時間從長窗口來看在 2022 年之后經(jīng)營現(xiàn)金流量具有增量的價值相關(guān)性。會計信息之所以重要就是在于其價值的相關(guān)性，它對于會計準(zhǔn)則的制定、證券市場的監(jiān)管和投資者決策都有重要意義，研究結(jié)果表明會計盈余具有價值相關(guān)性。因此，在進(jìn)行財務(wù)預(yù)警測試時要在對各個模型的充分了解基礎(chǔ)上，再選擇適當(dāng)?shù)哪Ｐ鸵詫?shí)現(xiàn)有效預(yù)測。聯(lián)合預(yù)測模型通過模擬企業(yè)運(yùn)作過程動態(tài)地描述財務(wù)正常企業(yè)和財務(wù)困難企業(yè)的特征，并根據(jù)不同特征和判別規(guī)則對企業(yè)做出判斷。多元概率回歸模型與多元邏輯回歸模型的思路很相似只是在具體的操作方法和假設(shè)前提上存在著一定的差異。多元判別方法的基本原理是通過統(tǒng)計技術(shù)篩選出那些在兩組間差別盡可能大而在兩組內(nèi)部的離散程度盡可能小的變量，從而將多個標(biāo)志變量在最小信息損失下轉(zhuǎn)換為分類變量并獲得能有效提高預(yù)測精度的多元線性判45 / 105別方程來進(jìn)行財務(wù)預(yù)測。常見的財務(wù)預(yù)警模型有：一元判定模型、多元判定模型、多元邏輯回歸模型、多元概率回歸模型、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和聯(lián)合預(yù)測模型。財務(wù)預(yù)警是以財務(wù)會計信息為基礎(chǔ)通過設(shè)計并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化對企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)危機(jī)實(shí)施的實(shí)時監(jiān)控和預(yù)測警報。對此，本文在融資、交易行為、收購主體、公司治理、市場中介組織建設(shè)五個44 / 105方面提出了建議。股東對經(jīng)理的監(jiān)督很大程度上變?yōu)榻?jīng)理的自我監(jiān)督，同時也解決了信息不對稱的問題。在 LBO 中，經(jīng)理持股比例大幅增加，還有除了股權(quán)收入以外的其他與公司價值掛鉤的激勵，這些都對經(jīng)理產(chǎn)生很大的激勵，大大降低了總代理成本。債權(quán)人對企業(yè)擁有固定索取權(quán)，因此負(fù)債所要求的利息和本金的償還相比股利對企業(yè)而言是一種硬約束。改善公司治理對我國公司制度建設(shè)具有重要意義，LBO對公司治理起到了很好的降低代理成本的作用?？傊?，恰當(dāng)?shù)挠喙芾硇袨榭梢詾楣沮A得理財和經(jīng)營活動的彈性空間，而國外諸如通用等許多優(yōu)秀的公司也都有明顯的從事盈余管理的證據(jù)，關(guān)鍵是要防范不當(dāng)?shù)挠喙芾?。最后作者提出了防范不?dāng)?shù)挠喙芾淼拇胧?其一，不斷完善相關(guān)法律法規(guī)，不斷加強(qiáng)審計監(jiān)控，其二，不斷加大監(jiān)督力度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)正確領(lǐng)導(dǎo)，使公司的經(jīng)營管理者建立起公允合法，一貫堅持的會計盈余報告理念，公司內(nèi)部建立嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度，從一定程度上可以防范公司盈余管理運(yùn)作的不當(dāng)。利用關(guān)聯(lián)交易通過合法不合理的方式將關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的利潤向上市公司轉(zhuǎn)移，而將虧損轉(zhuǎn)出。主要表現(xiàn)在對需要估計的項目進(jìn)行調(diào)整，如計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，計提折舊，費(fèi)用成本化，成本分?jǐn)偤痛尕浻媰r等來達(dá)到修正公司盈余的目的。又由于管理者的業(yè)績與其報酬直接相關(guān)，公司通過盈余管理可以調(diào)節(jié)利潤，幫助公司在法規(guī)的約束下有效避稅。從公司利益關(guān)系人的角度上看，盈余管理的動機(jī)有籌資動機(jī)、管理回報動機(jī)、避稅動機(jī)和公司形象動機(jī)等。首先，作者分析了產(chǎn)生盈余管理的動機(jī)。同融資的優(yōu)序假說相比，靜態(tài)權(quán)衡模型對中國上市公司的資本結(jié)構(gòu)似乎有更強(qiáng)的解釋力。同時，它還會受到所有權(quán)結(jié)構(gòu)的影響?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)的主流理論有靜態(tài)權(quán)衡模型和優(yōu)序假設(shè)，前者認(rèn)為存在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，后者則認(rèn)為明確的負(fù)債率是不存在的該文討論了幾個決定公司資本結(jié)構(gòu)的因素，如：盈利能力、有形資產(chǎn)比例、稅收、公司規(guī)模、非債務(wù)避稅、增長前景、經(jīng)營風(fēng)險、公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)與管理層持股，并采用了賬面長期債務(wù)比率、賬面總債務(wù)比率、賬面總負(fù)債比率、市場長期債務(wù)比率、市場總債務(wù)比率、市場總負(fù)債比率這六個衡量公司財務(wù)杠桿大小的指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析。教訓(xùn)之七:無論在什么社會,都應(yīng)兼顧利益與誠信、效率與公平的關(guān)系。教訓(xùn)之五:政府應(yīng)在市場中恰當(dāng)?shù)匕l(fā)揮作用,并隨客觀環(huán)境的變化而適時調(diào)整。教訓(xùn)之四:制度優(yōu)劣是相對的,對任何制度都不能產(chǎn)生迷信,并照搬照抄。 我們應(yīng)全方位地考察上市公司在財務(wù)行為和財務(wù)信息方面存在的問題,重視關(guān)系資本市場健康發(fā)展的各種基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。39 / 105教訓(xùn)之一:不重視公司治理,不提高信息披露質(zhì)量,要付出巨大而沉重的代價。它山之石，可以攻玉。去年年底，意大利也驚曝出帕拉瑪特案件，在意大利及整個歐洲引起軒然大波，也使人們對歐洲上市公司的財務(wù)信息質(zhì)量、公司治理的完善程度以及資本市場監(jiān)管水平產(chǎn)生懷疑。（宋海霞摘自《管理科學(xué)文摘》2022 年第 2 期，作者：黃杰剛 韓冰） 成熟市場財務(wù)丑聞留下七大教訓(xùn)2022 年秋天以來,美國爆發(fā)了一系列財務(wù)丑聞，導(dǎo)致安然、世通等大公司破產(chǎn)，同時也史無前例地導(dǎo)致了安達(dá)信這樣一個有 90 多年歷史的世界級會計師事務(wù)所退出審計市場。最后，我國在新股定價過程中信息不對稱的現(xiàn)象十分嚴(yán)重。相當(dāng)一部分公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)并不合理，上市是一種行政權(quán)力的集中體現(xiàn)，企業(yè)將上市視為一種圈錢工具，對社會小股東承擔(dān)的義務(wù)十分有限。最后，作者分析了影響我國新股市場化程度的原因：一級市場供需嚴(yán)重不平衡是初始報酬率較高的原因之一。實(shí)證研究的結(jié)果表明：發(fā)行規(guī)模越大，初始報酬率越?。话l(fā)行前一年的每股收益越大，初始報酬率越?。簧鲜挟?dāng)天的上證綜合指數(shù)越大，初始報酬率越大。然后結(jié)合我國近年來股票情況，以通用的指標(biāo)初始報酬率來衡量中國新股發(fā)行定價的市場化程度。國外市場的研究大多立足于考察新股發(fā)行的“初始報酬率” ，以此作為衡量發(fā)行定價的市場化程度的標(biāo)準(zhǔn)。（宋海霞摘自《財會通訊》2022 年第 4 期，作者：李小丹 陳孝） 我國新股發(fā)行定價市場化實(shí)證研究新股發(fā)行定價是股票發(fā)行市場的核心環(huán)節(jié)，它的市場化程度實(shí)際是衡量一級市場效率的指標(biāo)，定價是否合理會直接影響到股票市場的資源配置效率。重組公司業(yè)務(wù)，明確價值創(chuàng)造的核心。ABM 不僅能根據(jù)作業(yè)分配成本和利潤，更重要的是它明確了在每個價36 / 105值創(chuàng)造過程中資本的消耗。公司可以通過價值鏈來確定相應(yīng)流程的相應(yīng)目標(biāo)，從而提供一個設(shè)立目標(biāo)集的框架，制定有助于價值增長的戰(zhàn)略，然后再在組織內(nèi)發(fā)展指標(biāo)集。最后，ＣＦＯ還應(yīng)該注意價值管理系統(tǒng)的植入和展開應(yīng)該是一個漸進(jìn)的過程，要讓股東價值進(jìn)入一線的財務(wù)管理，公司財務(wù)職能必須進(jìn)行相應(yīng)的變革。同時CFO 也要向各級管理者傳達(dá)股東價值的概念，為每個經(jīng)營單位的每個價值動因建立基準(zhǔn)，從而讓所有階層的管理者明白該如何以價值為基礎(chǔ)進(jìn)行決策，更好的促進(jìn)價值增長。該文認(rèn)為，改變傳統(tǒng)的職能管理，追求價值管理。（王小濤摘自《會計研究》2022 年第 3 期 作者：王雄元）35 / 105CFO 的新使命：領(lǐng)導(dǎo)公司財務(wù)管理新變革該文認(rèn)為 CFO 的新使命在于領(lǐng)導(dǎo)公司財務(wù)管理的新變革。不同企業(yè)或同一企業(yè)在不同時期都可能具備不同的利益相關(guān)者利益格局，這要求有不同的財務(wù)治理策略與之相適應(yīng)，從而決定了利益相關(guān)者共同治理條件下的公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)具有動態(tài)性；其次提出利益相關(guān)者共同治理條件下的公司財務(wù)治理的內(nèi)容具有層次性。文章進(jìn)而論述了利益相關(guān)者共同治理條件下的公司財務(wù)治理特征。其次提出利益相關(guān)者共同治理是現(xiàn)代公司治理的必然選擇。企業(yè)政策依賴于相關(guān)利益者的存在，企業(yè)在營運(yùn)中不可避免地要與所有投入要素發(fā)生利益關(guān)系，其一舉一動都會造成利益相關(guān)者利益的得失，因此企業(yè)在構(gòu)造利益相關(guān)者關(guān)系網(wǎng)的過程中，既要發(fā)出明確的契約性要求權(quán)，如債務(wù)合約、工資合約、股利條款等，也要發(fā)出隱含的合約要求權(quán)，如心照不宣地持續(xù)提供服務(wù)的承諾等；從動態(tài)角度，公司治理作為一種談判機(jī)制，利益相關(guān)者利益格局的變化34 / 105必然導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)的相應(yīng)變化。文章首先提出公司治理必須體現(xiàn)利益相關(guān)者的利益。然后，文章從供給和需求的角度，論述了利益相關(guān)者責(zé)任的需求是利益相關(guān)者的權(quán)益與維護(hù)；利益相關(guān)者責(zé)任的供給是企業(yè)的自覺行動與法律強(qiáng)制；利益相關(guān)者責(zé)任的供求協(xié)調(diào)是由法律來保障的。文章認(rèn)為公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)的前提是界定清晰的33 / 105財務(wù)主體，建立激勵約束相容機(jī)制。這兩個方面實(shí)際上就是我們通常所說的“所有者財務(wù)”與“經(jīng)營者財務(wù)”問題，財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心就是明確劃分股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理人員各自的權(quán)責(zé)利界區(qū)，形成相關(guān)利益主體之間的權(quán)力制衡關(guān)系，確保財務(wù)制度的有效運(yùn)行。作者認(rèn)為財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心是財權(quán)的配置。財務(wù)戰(zhàn)略是財務(wù)治理與財務(wù)管理兩者聯(lián)結(jié)的紐帶。財務(wù)治理是一組聯(lián)系各相關(guān)利益主體的正式和非正式關(guān)系的制度安排和結(jié)構(gòu)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，以達(dá)到相關(guān)利益主體之間的權(quán)力、責(zé)任和利益的相互制衡，實(shí)現(xiàn)效率和公平的合理統(tǒng)一。文章從財務(wù)治理與財務(wù)管理的系統(tǒng)整合出發(fā)，借鑒管理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，提出了財務(wù)治理的三個重要問題：財務(wù)治理的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)、財務(wù)治理的權(quán)力配置模式、財務(wù)治理的激勵約束機(jī)制。三、加強(qiáng)我國電信企業(yè)資本運(yùn)營管理的相關(guān)措施認(rèn)真對待中外合資和中外合作經(jīng)營；對公司須進(jìn)入的新技術(shù)、新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，大膽采用并購方式，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，31 / 105取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，提高競爭能力和占有率，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營；采用證券市場投資、債券買賣、進(jìn)入投資基金對外投資聯(lián)營和對外并購等方式進(jìn)行資本運(yùn)營，并注意防范風(fēng)險；必須進(jìn)行細(xì)致