【正文】 4．金融深化：指發(fā)展中國(guó)家放棄對(duì)金融市場(chǎng)和金融體系的過度干預(yù)，放松過于嚴(yán)格的金融管理，從而有利于增加儲(chǔ)蓄和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。3．金融壓制：指發(fā)展中國(guó)家由于市場(chǎng)機(jī)制沒有完全形成，而存在的金融資產(chǎn)單調(diào)。金融監(jiān)管的基本原則有：① 監(jiān)管主體的獨(dú)立性原則② 依法監(jiān)管的原則③ “內(nèi)控”和“外控”相結(jié)合的原則④ 穩(wěn)健運(yùn)行與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的原則⑤ 母國(guó)與東道國(guó)共同監(jiān)管的原則金融監(jiān)管的基本內(nèi)容主要有：① 市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管② 市場(chǎng)運(yùn)作過程監(jiān)管③ 市場(chǎng)退出監(jiān)管⒎我國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的基本框架是什么?答:金融監(jiān)管體制是指金融監(jiān)管職責(zé)和權(quán)力分配的方式和組織制度,又包括集中監(jiān)管體制和分業(yè)監(jiān)管,中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì),中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)組成,三個(gè)監(jiān)管部門各司其職,分工合作,共同承擔(dān)金融業(yè)的監(jiān)管職責(zé).第十四章 金融發(fā)展、金融創(chuàng)新與金融可持續(xù)發(fā)展一、 名詞解釋：1．金融發(fā)展：指金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展、金融市場(chǎng)的發(fā)展以及各類金融資產(chǎn)的發(fā)展，金融效率不斷提高的過程。加強(qiáng)金融監(jiān)管，有利于維護(hù)金融秩序、保護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)，提高金融效率。加強(qiáng)金融監(jiān)管。⒌什么是金融監(jiān)管，其必要性何在?答：金融監(jiān)管是指金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國(guó)家法律、法規(guī)的授權(quán)對(duì)整個(gè)金融業(yè)實(shí)施的監(jiān)督管理。導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部因素有：金融體系內(nèi)在的脆弱性和金融機(jī)構(gòu)內(nèi)在的脆弱性。⒋導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的因素有哪些？答：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是指受內(nèi)、外部因素影響給一國(guó)金融系統(tǒng)造成風(fēng)險(xiǎn)的可能性。對(duì)儲(chǔ)蓄、消費(fèi)及投資活動(dòng)帶來的負(fù)面影響。對(duì)貨幣制度帶來負(fù)面影響。⒊金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)生活有哪些負(fù)面影響？ 答：金融風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)面影響可歸結(jié)為以下三方面：對(duì)正常的商品生產(chǎn)和流通活動(dòng)帶來的負(fù)面影響。指金融風(fēng)險(xiǎn)一旦變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。指金融風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)被正在運(yùn)行的金融活動(dòng)所掩蓋，因而容易被忽略。多樣性是指風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式繁多；復(fù)雜性是指導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的因素多且交織在一起；易變性指風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度時(shí)，會(huì)由某一環(huán)節(jié)出問題而導(dǎo)致連續(xù)反應(yīng)，甚至金融危機(jī)。⒍分業(yè)監(jiān)管體制：指由多個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別實(shí)施對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)主體監(jiān)管的體制。⒋金融監(jiān)管：中央銀行或其他金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國(guó)家法律、法規(guī)的授權(quán)對(duì)整個(gè)金融業(yè)實(shí)施的監(jiān)督管理。⒉系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)：指受金融體系內(nèi)、外部因素影響，給金融系統(tǒng)造成損失的可能性。股價(jià)之所以能夠被一部分持股人操縱，是因21 / 23為大部分已發(fā)行的股票均在安定的、分散的持股人手中，而在市場(chǎng)流通的股票比例較小的緣故。（2）投機(jī)與操縱。股票的供求，除了投資性的真實(shí)供求關(guān)系外，尚有投機(jī)性的假性供求關(guān)系，即看漲與看跌的對(duì)立關(guān)系存在。包括：（1）股票的供求。公司自身的因素主要包括公司利潤(rùn)、股息及紅利的分配、股票是否為首次上市，公司投資方向，產(chǎn)品銷路及董事會(huì)和主要負(fù)責(zé)人調(diào)整等。（3）公司自身的因素。行業(yè)因素將影響某一行業(yè)股票價(jià)格的變化。主要包括：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期、利率、投資、貨幣供應(yīng)量、財(cái)政收支、物價(jià)、國(guó)際收支及匯率等。后者影響股價(jià)的短期波動(dòng)。第一類是股票市場(chǎng)以外的基本因素，第二類在是股票的技術(shù)性因素。（5）股票無須償還本金，債券則必須償還。（3）股票的分紅派息政策一般是不固定的，往往由股份公司根據(jù)自己的盈利狀況和分紅派息政策而制定；而債券的利息則是固定的，在發(fā)行債券之時(shí)就已作了具體的規(guī)定。債券與股票有何不同？盡管債券同股票一樣為有價(jià)證券，是政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)籌集長(zhǎng)期資金的重要工具，但與股票相比，還存在以下區(qū)別：（1）股票只能由股份有限公司發(fā)行，而債券的發(fā)行主體并不限于股份公司。 （2）金融市場(chǎng)所反饋的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面的信息，有利于政府部門及時(shí)制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策。中央銀行貨幣政策的實(shí)施都以金融市場(chǎng)的存在為前提。（2）配置功能金融市場(chǎng)的配置功能表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是資源的配置，二是財(cái)富的再分配，三是風(fēng)險(xiǎn)的再分配。另一類則是機(jī)構(gòu)媒體或組織媒體，如證券公司、商人銀行、其他金融機(jī)構(gòu)等，兩類金融市場(chǎng)媒體在開業(yè)條件、權(quán)利與義務(wù)、活動(dòng)范圍、客觀作用等方面均有所不同。（3）金融市場(chǎng)媒體金融市場(chǎng)媒體是指那些在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。20 / 23（2）金融市場(chǎng)客體金融市場(chǎng)的客體是指金融市場(chǎng)的交易對(duì)象或交易的標(biāo)的物，亦即通常所說的金融工具。世界各國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度盡管各不相同，但就市場(chǎng)本身的構(gòu)成要素來說，都包括金融市場(chǎng)主體、金融市場(chǎng)客體、金融市場(chǎng)媒體、金融市場(chǎng)價(jià)格及組織方式。一般來說，短期資金借貸的利率要低于長(zhǎng)期資金借貸的利率。（2） ．交易方式表現(xiàn)為以借貸方式為主同傳統(tǒng)的商品市場(chǎng)相比，金融市場(chǎng)在交易方式方面的特殊性則表現(xiàn)為以借貸方式為主。同傳統(tǒng)的商品市場(chǎng)相比，金融市場(chǎng)有著自己獨(dú)特的特點(diǎn)。 國(guó)際金融市場(chǎng)：是貨幣資金在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行交易活動(dòng)的場(chǎng)所?，F(xiàn)在，世界上已發(fā)展到40多個(gè)黃金市場(chǎng)。9．黃金市場(chǎng)：黃金市場(chǎng)是專門集中進(jìn)行黃金買賣的交易中心或場(chǎng)所。外匯市場(chǎng)：外匯市場(chǎng)按其含義有廣義和狹義之分。 股票（ stock）：是指股份公司發(fā)給股東（shareholder）證明其所入的股份數(shù)，并借以取得股息紅利的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。還有一種逆回購協(xié)議（Reverse Repurchase Agreement） ，與回購協(xié)議是一個(gè)問題的兩個(gè)方面，是指買入證券的一方同意按約定期限以約定價(jià)格出售其所買入證券 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（Negotiable Certificates of Deposits）：是指具有不記名、可以流通轉(zhuǎn)讓，金額較大，不能提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓特征的金融工具。第十二章 金融市場(chǎng)一、名詞解釋 金融市場(chǎng)（financial market）：是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和 貨幣市場(chǎng)：是指以短期金融工具為媒介進(jìn)行期限在一年以內(nèi)融資活動(dòng)的交易市場(chǎng)。19 / 23（3）中央銀行通過在金融市場(chǎng)上買進(jìn)有價(jià)證券，籍以改變商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，從而實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)的一種措施，目前在西方發(fā)達(dá)國(guó)家中，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)已成為中央銀行執(zhí)行貨幣政策的主要工具。當(dāng)中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)：（1）中央銀行通過降低法定存款準(zhǔn)備金率以增加商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備，以擴(kuò)張信用，實(shí)現(xiàn)貨幣政策所要達(dá)到的目標(biāo)。（2）再貼現(xiàn)政策：是指中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率的辦法，擴(kuò)大或縮小商業(yè)銀行的貸款量，促使信用擴(kuò)張或收縮的一種政策措施。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，中央銀行應(yīng)用哪些工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量？如何調(diào)節(jié)？中央銀行一般應(yīng)用一般性貨幣政策工具對(duì)貨幣供給總量或信用總量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制，主要包括法定存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)三大政策工具。只有選取那些受干擾程度較低的中介指標(biāo)，才能通過貨幣政策工具的操作達(dá)到最到最終目標(biāo)。第四，抗干擾性。第三，相關(guān)性。第二，可測(cè)性。通常認(rèn)為操作目標(biāo)和中間目標(biāo)的選擇要符合如下標(biāo)準(zhǔn)：第一，可控性。（2）選擇性的調(diào)控工具，是指中央銀行針對(duì)某些特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或特殊用途的信貸而采用的工具，它是一般性控制工具的必要補(bǔ)充。一般性貨幣政策工具與選擇性貨幣政策工具的區(qū)別是什么？貨幣政策工具包括的內(nèi)容不同：（1）一般性貨幣政策工具主要包括：法定存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)三大政策工具，俗稱“三大法寶”（2）選擇性貨幣政策工具主要包括：證券市場(chǎng)信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、消費(fèi)者信用控制和優(yōu)惠利率貨幣政策工具調(diào)節(jié)的領(lǐng)域不同：（1）一般性貨幣政策工具是對(duì)貨幣供給總量或信用總量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制的政策工具。以內(nèi)涵型擴(kuò)大再生產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不能實(shí)現(xiàn)高就業(yè)；再如，片面強(qiáng)調(diào)高就業(yè)，硬性分配勞動(dòng)力到企業(yè)單位就業(yè)，會(huì)出現(xiàn)效益下降，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢。此時(shí)若貨幣工資的增加，與產(chǎn)出的增加保持同步，便不會(huì)影響國(guó)際收支；若兩者在動(dòng)態(tài)上不一致，便需要增加進(jìn)口商品以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)不足，在進(jìn)口大于出口的情況下，會(huì)使國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。（4）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡18 / 23在正常情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可以在一定程度上彌補(bǔ)貿(mào)易逆差造成的國(guó)際收支失衡，但并不一定就能確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡共存。同時(shí)順差增大，國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加，又會(huì)增加本國(guó)貨幣投放，結(jié)果影響本國(guó)的物價(jià)穩(wěn)定。（3）穩(wěn)定物價(jià)與國(guó)際收支平衡和金融穩(wěn)定的關(guān)系一國(guó)的物價(jià)、外匯收支都要受到其他國(guó)家物價(jià)變動(dòng)的影響。因此，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，價(jià)格可能趨于下降或穩(wěn)定。在輕微的通貨膨脹之中，投資活躍，就業(yè)增加從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，只有物價(jià)穩(wěn)定，才能保持經(jīng)濟(jì)正常增長(zhǎng)。貨幣政策目標(biāo)之間，既存在統(tǒng)一性又存在矛盾性，主要從以下幾個(gè)方面分析：（1）穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯通過菲利普斯曲線充分說明了：失業(yè)率與物價(jià)上漲率之間，存在著一種此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。（5）金融穩(wěn)定保持金融穩(wěn)定，是避免貨幣危機(jī)、金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要前提。（4）國(guó)際收支平衡保持國(guó)際收支平衡是保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)全甚至政治穩(wěn)定的重要條件。任何國(guó)家要不斷地提高其人民的生活水平，必須保持一定速度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（1）幣值穩(wěn)定抑制通貨膨脹，避免通貨緊縮，保持價(jià)格穩(wěn)定和幣值穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)。試述貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)涵及各目標(biāo)之間的關(guān)系貨幣政策目標(biāo)，又稱最終目標(biāo)，它是中央銀行組織和調(diào)節(jié)貨幣流通的出發(fā)點(diǎn)和歸縮點(diǎn)。二、思考題：（答題要點(diǎn)）貨幣政策包括哪些內(nèi)容？貨幣政策所包括的內(nèi)容較為廣泛，它包括貨幣政策的最終目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具，監(jiān)測(cè)和控制目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種操作目標(biāo)和中間目標(biāo)，以及貨幣政策的效應(yīng)問題。 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：是中央銀行貨幣政策工具之一，是指中央銀行通過在金融市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，籍以改變商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，從而實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)的一種措施。 法定存款準(zhǔn)備金政策：是中央銀行貨幣政策工具之一，是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的存款規(guī)定存款準(zhǔn)備金率，強(qiáng)制性地要求商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)按規(guī)定比率上繳存款準(zhǔn)備金的政策措施。 貨幣政策目標(biāo)：又稱最終目標(biāo)，它是中央銀行組織和調(diào)節(jié)貨幣流通的出發(fā)點(diǎn)和歸縮點(diǎn)。中央銀行作為貨幣政策的制定者和執(zhí)行者，有責(zé)任合理地運(yùn)用貨幣政策，特別是與財(cái)政政策密切配合，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。其次，中央銀行作為一個(gè)國(guó)家的金融管理當(dāng)局，其獨(dú)立性只能是相對(duì)的，這是因?yàn)椋旱谝唬?中央銀行政策目標(biāo)不能背離國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。第三，中央銀行與政府關(guān)心的問題重點(diǎn)存在差異。中央銀行獨(dú)立于政府，保證超然地位，以穩(wěn)定貨幣為天職，可以對(duì)通貨膨脹政策起制約作用。如何理解中央銀行的相對(duì)獨(dú)立性？應(yīng)從如下兩個(gè)方面理解中央銀行的相對(duì)獨(dú)立性：（1）中央銀行相對(duì)獨(dú)立性的含義現(xiàn)代中央銀行的獨(dú)立性，是指中央銀行在國(guó)家權(quán)力機(jī)構(gòu)或政府的干預(yù)和指導(dǎo)下，根據(jù)國(guó)家的總體的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，獨(dú)立制定和執(zhí)行貨幣金融政策，即相對(duì)獨(dú)立性，而不是指中央銀行完全獨(dú)立于政府之外，不受政府約束，或凌駕于政府之上的獨(dú)立性。金銀外匯占款：中央銀行所擁有的黃金、白銀和外匯儲(chǔ)備對(duì)外作為一般購買手段和支付手段，發(fā)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系；對(duì)內(nèi)可作為國(guó)內(nèi)貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備，保持國(guó)內(nèi)貨幣流通穩(wěn)定。（3）有價(jià)證券買賣業(yè)務(wù)：很多國(guó)家中央銀行的一部分資金占用在有價(jià)證券上，中央銀行在公開市場(chǎng)買賣的有價(jià)證券主要是國(guó)家債券，包括國(guó)庫券和公債券，其中尤其以國(guó)庫券為主。有時(shí)中央銀行要求借款銀行以有價(jià)證券為抵押。（1）再貸款業(yè)務(wù)：中央銀行的再貸款業(yè)務(wù)主要是對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款。（3）存款業(yè)務(wù)：中央銀行的存款主要來自兩個(gè)方面：一是來自金融機(jī)構(gòu)，二是來自政府和公共部門。（1）中央銀行的代理國(guó)庫業(yè)務(wù)：是指代理國(guó)庫款項(xiàng)的收入和支出（2）貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)：是指中央銀行向流通領(lǐng)域投放貨幣的活動(dòng)。16 / 23中央銀行有哪些主要業(yè)務(wù)？中央銀行的業(yè)務(wù)可以分為負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。（4）公開性：主要指中央銀行的業(yè)務(wù)狀況公開化，定期向社會(huì)公布業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)狀況，并向社會(huì)提供有關(guān)的金融統(tǒng)計(jì)資料。由于中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)直接與貨幣供應(yīng)相聯(lián)。因?yàn)橹醒脬y行在充當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的“最后貸款人” 、進(jìn)行貨幣政策操作和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控時(shí)，必須擁有相當(dāng)數(shù)量的可用資金，才能及時(shí)滿足其調(diào)節(jié)貨幣供求、穩(wěn)定幣值和匯率、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要。（1） 非盈利性：指中央銀行的一切業(yè)務(wù)活動(dòng)不以盈利為目的。所以，目前中國(guó)人民銀行的分行是按照經(jīng)濟(jì)區(qū)域設(shè)置的，而中心支行和支行則是按行政區(qū)域設(shè)置的。同時(shí)，撤消北京分行和重慶分行，在這兩個(gè)直轄市設(shè)立總行營(yíng)業(yè)管理部，履行所在地中央銀行職責(zé)。日本銀行分支機(jī)構(gòu)的設(shè)置基本上是這種模式。中國(guó)人民銀行在 1998年以前也是采取這種設(shè)置方式（3）以經(jīng)濟(jì)區(qū)域?yàn)橹?、兼顧行政區(qū)劃設(shè)置分支機(jī)構(gòu)。（2）按行政區(qū)劃設(shè)置分支機(jī)構(gòu)。目前世界上大多數(shù)國(guó)家中央銀行的分支機(jī)構(gòu)都是按照經(jīng)濟(jì)區(qū)域設(shè)置的。如韓國(guó)的中央銀行，即無資本。（4）多國(guó)所有跨國(guó)中央銀行的資本不為某一國(guó)家所獨(dú)有，而有由跨國(guó)中央銀行的成員國(guó)所共有。（2）公私股份混合所有其資本金一部分由國(guó)家持股，一般占資本總額的 50%以上；另一部分由民間持股，如日本銀行，由政府認(rèn)購資本的 55%，其余 45%由民間認(rèn)購。（4）跨國(guó)的中央銀行制度：是由參加某一貨幣聯(lián)盟的所有成員國(guó)聯(lián)合組成的中央銀行制度。二、思考題：15 / 23 中央銀行制度有哪些類型？中央銀行主要有如下四種類型，即（1）單一式中央銀行制度：是指國(guó)家單獨(dú)建立中央銀行機(jī)構(gòu)，使之全面、純粹行使中央銀行的制度。：是指國(guó)家不單獨(dú)設(shè)立專司中央銀行職能的中央銀行機(jī)構(gòu)，而是由一家集中中央銀行與商業(yè)銀行職能于一身