【正文】 2000 底，臺(tái)灣金融界因法律改變?cè)试S Financial Holdings Company 的成立，一連串的 改變正在醞釀。麥肯錫的3人小組在5個(gè)月間整合了3000個(gè)員工。對(duì)互利實(shí) 行及重迭消除方面作出了執(zhí)行計(jì)劃及里程碑。 第二個(gè)案子是為全球最大農(nóng)化公司的亞太地區(qū)高層主管提供并購后重組服務(wù)。其次，為此集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)投資分部準(zhǔn)備與另一個(gè)香港大集團(tuán)銷售部 門的合作協(xié)商檔。 第一個(gè)案子是為香港第二大集團(tuán)作公司融資與戰(zhàn)略顧問。第一個(gè)案例在香港 ，第二個(gè)案例還在香港，第三個(gè)案例在臺(tái)灣。麥肯錫對(duì)外注重為顧客服務(wù)，對(duì)內(nèi)注重學(xué)習(xí)。這是麥肯錫獨(dú)特的地方，永遠(yuǎn)找公司?最好的人才，組成最好的團(tuán)隊(duì)，為顧客服務(wù)。這個(gè)過程叫“staffing案子征才”。 麥肯錫是以顧客故而“案子” (engagement) 導(dǎo)向。麥肯錫?面本來 Harvard MBA 就最多，在這種體系下，畢業(yè)學(xué)校就成了一個(gè)自然組織集團(tuán)的方式。因?yàn)檫@個(gè)緣故，對(duì)所有同一年的顧問，上面 的人都會(huì)做 forced ranking 強(qiáng)迫排名。每一個(gè)等級(jí)間大約是兩年。 Co。 最難忘的是2000年底在海南三亞的天域酒店， 麥肯錫舉辦的GCO Retreat，全部大中華4個(gè)辦公室的顧問聚在美麗的三亞，開會(huì)，聯(lián)誼，受訓(xùn)，討論麥肯錫未來的發(fā)展方向幾長(zhǎng)官們對(duì)新顧問們的期許，然后對(duì)所有新的顧問排名，決定顧問一年的紅利。GCO Square 都選在上海辦。俗語說見人說人話，可能是同樣的道理。你在與別人交談時(shí)，要針對(duì)對(duì)方的個(gè)性類別說話。等這個(gè)顧問做了三個(gè)案例或進(jìn)來一年以后，要接受別的訓(xùn)練，升到 Engagement Manager 或 Principal 或Director 后也有配合不同的訓(xùn)練，真是活到老學(xué)到老。另外的重點(diǎn)是學(xué)畫圖，即所謂CHARTS 圖表，因?yàn)轭檰柡涂蛻舻臏贤üぞ呤怯锰貏e的CHARTS，要如何用言簡(jiǎn)意亥的方式畫出你要傳達(dá)的意思。在訓(xùn)練中每個(gè)成員都有做「頭」的機(jī)會(huì)，沒有畸輕畸重的情況。在匹茲堡的三個(gè)星期訓(xùn)練，題目叫做BCR，即「BASIC CONSULTING READINESS」，基本咨詢準(zhǔn)備。這樣 使我們?cè)诔蔀樯钣心醯墓ぷ骰锇橹猓渤蔀楹芎玫呐笥?。我想，這是訓(xùn)練充實(shí)我們的知識(shí)之外，另一個(gè)具啟發(fā)性的目的。 我們?cè)谖靼嘌朗苡?xùn)，第一個(gè)星期是講「微觀經(jīng)濟(jì)」，告訴我們單一企業(yè)的特質(zhì)， 企業(yè)的運(yùn)作要領(lǐng)；第二個(gè)星期講「公司融資」，第三個(gè)星期講「公司策略」，所有的講員都是全球各名校的最好的MBA教授，從星期一到星期五，我們這些不同國(guó)籍、不同 膚色的學(xué)員，過的可以說是海軍陸戰(zhàn)隊(duì)的新兵般的地獄生活，聽講、討論、做習(xí)題、 交報(bào)告，沒有一分一秒浪費(fèi)，那時(shí)間的安排，比我在加州理工修博士時(shí)還要緊湊。我現(xiàn) 在回想起來，我所受的兩次訓(xùn)練。 如這本有名的 The McKinsey Way 所言，麥肯錫是個(gè)很講究團(tuán)隊(duì)精神的公司，為了使 同仁們工作上能充分相互配合，公司?面提倡：無論你個(gè)人如何優(yōu)秀杰出，但你必須 能與工作伙伴合作，不能只求一個(gè)人表現(xiàn)。我受過一次在西班牙的小型MBA訓(xùn)練，還有一次在美國(guó)匹茲堡的BASIC CONSULTING READINESS基本咨詢準(zhǔn)備。律師考試也是全臺(tái)灣第十七名。稅的事情我再去負(fù)責(zé)。原來所謂的 LBO，Leverage BuyOut 就是這樣干的。頭期款五萬六還了PIMCO 的合伙人的兩萬六，手上凈拿美金８萬。 母親還臺(tái)灣的房貸，手上一點(diǎn)現(xiàn)金都不剩，只好趕快一年后就把爾灣 Irvine的房子 賣了。幸好那個(gè)地點(diǎn)很好，房租比我付的房貸還高，所以整個(gè)交易是所謂的 SelfFinancing 自給自足，我除了頭款，其它不用再付錢。這位PIMCO的合伙人，以前在高盛。我告訴他以后一定還他。PIMCO 的一個(gè)合伙人，就是很賞識(shí)我，和我一起些 過一篇 Treasury Inflation Protected Bond 的那一位，待我不薄，于我們?nèi)胰艘娺^面后，慷慨解囊借我兩萬六湊足頭期款。那戶房子定價(jià)美金 29萬，殺到28 萬，頭期款 20%要美金五萬六。到有了一個(gè)大概的輪廓之后，在我離開 PIMCO 之后，便邀請(qǐng)爸爸、媽媽加上妹妹，只差一個(gè)那時(shí)還在服預(yù)官役的弟弟，一道來爾灣 Irvine 看房子做決定。將就我的年收入來考慮該買哪里的房子。我在PIMCO 工作的時(shí)候，由于待遇相當(dāng)高，存了一些錢，便想在加州買房子。正好那時(shí)知道了麥肯錫公司又在招人，我認(rèn)為麥肯錫的工作應(yīng)該比 PIMCO 有趣，于是我毅然向PIMCO提出辭呈，而參加了麥肯錫公司2000年的考試。但是，因?yàn)槲以诠镜谝?次露臉是由于做出了一個(gè)比爾欣賞的模式，因而公司高層便把我的責(zé)任范圍定在做模 式方面，我竟沒有別的范圍可以發(fā)揮。PARTY開始后幾分鐘，比爾?格羅斯走進(jìn)會(huì)場(chǎng)，他笑瞇瞇向我走過來，向全 體同仁大叫一聲：「Alyce，Everybody knows Alyce!」─「阿麗絲，大家都認(rèn)識(shí)阿 麗斯！」后來有一位在公司服務(wù)多年的同事跟我講，他從來沒見過比爾這樣興奮過。 2000 年底，公司全體開圣誕節(jié)舞會(huì)Christmas Party。會(huì)后，他親自打電話給我，要我把我做的模式，上到他 個(gè)人的計(jì)算機(jī)?。可是，比爾的命令是不能違抗的，我只得以向大家說明我的模式的 形式，來做這次演講。他竟要我就這個(gè)問題，對(duì)全公司交易員以上的人，做一次 演講。我雖然對(duì)我的模式很有自信，但不知比爾會(huì)有怎樣的反應(yīng)，是不屑一顧還是欣賞。我把Option Pricing的圣經(jīng) Black and Scholes 的模型改了一下，把平常利率的機(jī)率分布標(biāo)?差縮小以符合比爾?格羅斯的想法，而標(biāo)?差的寬度比爾?格羅斯可以自己決定。比爾?格羅斯在他的文章?隱約這么說，但沒說明白（不然別家就會(huì)作這個(gè) 交易了）。 1999 年5 月，PIMCO覺得利率將會(huì) RangeBound within a 200 basis point band (在一定的區(qū)間內(nèi)變動(dòng)，這個(gè)區(qū)間寬2%)而市場(chǎng)可能還沒有把這個(gè)看法定價(jià)(market has not priced in yet)。另外 ，就是每幾個(gè)月PIMCO內(nèi)部開的長(zhǎng)期投 什唄 大會(huì)，比爾?格羅斯和大頭們都會(huì)對(duì)全球 經(jīng)濟(jì)的展望，發(fā)表高見。 我來PIMCO 轉(zhuǎn)眼快一年了，與比爾?格羅斯一句話都沒說過，只有在交易室?見過他， 聽他每天對(duì)市場(chǎng)的評(píng)論及交易，和他與大頭們的交談，間接學(xué)習(xí)。比爾在公司?說一不二，真的像個(gè)「王」一樣。他的「?jìng)酢沟木b號(hào)，有人說是「財(cái)富」雜志取的，有人說是在華爾街自然產(chǎn)生的，我比較相信后一種說法。那個(gè) 合伙人后來告訴我，他一起來晚餐是要來保護(hù)我，他怕Faber會(huì)對(duì)我動(dòng)手動(dòng)腳。Marc Faber講完的那天晚上，PIMCO 開了一個(gè) cocktail reception，F(xiàn)aber對(duì)我很好，問我等一下要不要和他一起去晚飯。1999 年請(qǐng)到了香港的 Marc Faber。 PIMCO 的 Secular Forum 是每季都會(huì)舉行的投資展望大會(huì)。那時(shí)很多臺(tái)灣的大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都沒有聽過PIMCO，但在 家母的引見下，那些長(zhǎng)官馬上對(duì)PIMCO留下了很深很好的印象。那時(shí)知道PIMCO對(duì)亞洲市場(chǎng)的開發(fā)有興趣。K。Chan和他的團(tuán)隊(duì)就借故回避，派出一些不太懂的人應(yīng)付我們。Chan討論時(shí)，Y。第二次到華爾街要和Y。K。Chan說我是第一個(gè)賣方看得懂他 在寫什?，還能了解他為什?這?做的人。Y。K。Chan 寫了一篇有名的文章，說明這2factor的模型是如何做出來的。Y。他寫了 個(gè)2factor的term structure 模型，當(dāng)年很紅的，因?yàn)閯e家的模型都是1factor， 那時(shí)因?yàn)?Yield Curve 變動(dòng)的很厲害，很多華爾街的公司因沒有2factor的模型， 無法抓住Yield Curve 的變動(dòng)，輸了錢。K。 到Salomon 時(shí)，也拜訪了當(dāng)年給我工作承諾的 Yield Book Group，他們對(duì)我很好， 我也很感謝他們。結(jié)果我和我的搭擋以 2 比 0 把他們干掉。對(duì)家 兩個(gè)男交易員看我不過是一介女子，還穿著套裝和高跟鞋，根本不把我放在眼?。我和另一個(gè)Bear Stearns的男交易員一組，對(duì)打?qū)?面的兩個(gè)Bear Stearns的男交易員。 在 Mortgage Backed Securities 方面，Bear Stearns 和 Salomon 兩家特別強(qiáng)，所以我就常去。因?yàn)镻IMCO 是買方，華爾街是賣方，PIMCO 送我到華爾街去受訓(xùn)，一來是買方該盡量利用賣方的資源，二來是要多和華爾街打交道，知道并提升自己的程度，三來是最好 把華爾街有名的模型學(xué)會(huì)，搬到PIMCO來。負(fù)責(zé)這些產(chǎn)品的 Portfolio Manager 如果想知道產(chǎn)品的實(shí)際價(jià)值，F(xiàn)inancial Engineer 就要用現(xiàn)成或已有的模型算給他們看，讓他們比較我們算的價(jià)錢和華爾街的價(jià)錢差多少，差在哪里，我們和華爾街的假設(shè)有什?不同。華爾街的大行，對(duì)PIMCO非常尊敬和害怕，給PIMCO取名叫“沉沒的鯊”（Quiet Sharks ）。PIMCO 對(duì)我很好，讓我從第二支電話聽他們和華爾街的談話來學(xué)習(xí) 。害我每天天色還沒亮就摸黑爬起來，開著金色敞蓬車從 山上下來，一定敞蓬，讓冷風(fēng)把我吹醒。 PIMCO 的交易室早上4:30就有人在，還不算前一晚上留在交易室的，5:30 每個(gè)人一 定到齊，6:00 進(jìn)來就算晚了，每一天都如此。在我之前，F(xiàn)inancial Engineer 是不給進(jìn)交易室的。這個(gè)交 易室是非常小的房間，是 PIMCO 最神圣的地方，所有的客戶的資產(chǎn)超過美金兩千億US$ 200 bn，就是在這個(gè)小交易室統(tǒng)一管理。我進(jìn)來的那一年，他們從高盛招了一個(gè)在高盛有名的交易員，他和他在 New York 華爾街的朋友最常用來介紹PIMCO 的字眼，就是 “Upside better than Goldman Sachs 最上層比高盛付得多”。PIMCO 招進(jìn)來的人很少，最上 層都是重金請(qǐng)來華爾街有多年經(jīng)驗(yàn)最好的交易員 TRADER 做PIMCO 的 Portfolio Manage 。 PIMCO 是個(gè)很了不起的公司，因?yàn)樗兜腻X比華爾街還高。PIMCO 給我很好的加入紅利 Signing Bonus ，我便拿這份錢買了一部金色的敞蓬車，也照著新港的衣著規(guī)距 (dress code) 置裝。有了麥肯錫在我的履歷表，別人就不敢老是看我是博士，問我為 什?不去做研究員或工程師，因?yàn)辂溈襄a就是全球最有名的”管理”顧問，專門為 Fortune 500 的CEO 提供戰(zhàn)略服務(wù)的。我也順利進(jìn)入臺(tái)北辦公室，正式成了麥肯錫公司的一員，圓了我加州理工時(shí)代的一個(gè)夢(mèng)。后兩天是非常嚴(yán)格的面試，面試都是案例 Case 看我們前三天學(xué)得如何，并看每個(gè)人的生意感覺 Business Sense。晚上麥肯錫為我們安排到上海有名的飯館體驗(yàn)當(dāng)?shù)氐纳?。然后角色扮演，我們扮演麥肯錫的顧問，麥肯錫的顧問們扮演公司的CEO，CFO，VP of Marketing 等，讓我們感受實(shí)際和公司管理層打交道的壓力，并對(duì)我們的表現(xiàn)給予講評(píng)。2000 年的上海與我印象中的中國(guó)是多么的不一樣! 前三天是培訓(xùn)，麥肯錫的顧問們先告訴我們他們的背景，做過的案例 (當(dāng)然案例都不具名)。我從 1992年離開臺(tái)灣，之中只有回去臺(tái)灣兩三趟，中國(guó)我倒是一次也沒回去過。麥肯錫給我們這一群人的綽號(hào)叫Insight 2000。 我因以前就準(zhǔn)備過麥肯錫的甄試，再加上PIMCO所受的訓(xùn)練，對(duì)麥肯錫的口試應(yīng)付自如，也輕易的進(jìn)了最后一關(guān)。經(jīng)過第一輪在加州理工進(jìn)行。而美國(guó)企業(yè)界有個(gè)默契，只要在麥肯錫工作過一年，便視同ＭＢＡ資格，這就不但使我因興趣而想進(jìn)麥肯錫，實(shí)在還有必要進(jìn)。但是我對(duì)這個(gè)公司 懷有高度興趣。 Co。我進(jìn)了Pimco之后，Yuri 這個(gè)自負(fù)的老俄 Chicago Finance MBA 加物理博士 對(duì)我說：「你一個(gè)星期能讀通那本書，程度還算不錯(cuò)」！1998 年最后一個(gè)學(xué)期，我到加州理工的金融系修了一個(gè) Option Pricing，就是OLEG 的指導(dǎo)教授開的課程，用Hull這本書，我得了一個(gè)A+。雖然說這句話不容易，尤其Salomon的那個(gè)工作承諾也是費(fèi)盡心血拿下來的，我想，把Salomon 的機(jī)會(huì)給了另一個(gè)需要那份工作的人，也是好事。這個(gè)公司錄用了我，年薪比照加州理工的Oleg學(xué)長(zhǎng)。Yuri 比我早進(jìn) PIMCO 幾年的金融工程師，是 Chicago 物理博士轉(zhuǎn)念 Chicago Business School 的金融MBA，他把以前Chicago Business School 的期末考題目拿來考我?？剂艘粋€(gè)上午 Hull 那本書的內(nèi)容。我如期前往Pimco。所謂隔行如隔山 ，我對(duì)那?的內(nèi)容幾乎沒法領(lǐng)會(huì)。PIMCO 的好處是新進(jìn)的人少，如果你真的 有本事，出頭很容易。每年新進(jìn)的金融工程師最多只招一個(gè)。PIMCO 的最上層，很多是以Salomon的超級(jí)債權(quán)交易員，即 Liar’s Poker 中所稱的大老二 Big Swinging Dick。 當(dāng)天還有兩個(gè)面試，兩個(gè)都是 PIMCO的Partner。就是他和加州理工的Oleg 學(xué)長(zhǎng)惺惺相惜，給了Oleg 美金二十萬年薪的工作承諾。 那位金發(fā)年輕的帥哥是 PIMCO 的大紅人，年紀(jì)輕輕就爬到很多人一輩子也爬不到的 地位，幾百萬美金的年薪，我離開PIMCO 的那一年，他被封為 Partner 是PIMCO 有 史以來最年輕的Partner。 那位先生說：「我發(fā)覺你確實(shí)很聰明，數(shù)學(xué)能力超強(qiáng)，現(xiàn)在我想測(cè)試一下你的理能力 和吸收能力，你把這本書拿回去，好好念念，一個(gè)星期后來跟我們討論」。我對(duì)金融的問題其實(shí)不很懂， 但是我告訴他我會(huì)用如何的思想架構(gòu)去解決這樣的問題時(shí)，他可以感到我有天分，但沒有受過正規(guī)的金融訓(xùn)練，故從書架上拿了一本書，向我揚(yáng)了揚(yáng)，問我以前看過這本 書嗎﹖ 我接過那本書看了看，那本書就是Hull and White on Derivatives，我聽過華爾街 的鐘威學(xué)長(zhǎng)提過，但在加州理工書店內(nèi)找不到的書。他和我寒暄了一下，忽然話鋒一轉(zhuǎn)，問我一 些數(shù)學(xué)問題。我心想，若能在這?工作居住，該有多好。更不用說是非裔美人了。在巴沙底那及落山機(jī)常見的墨西哥人，新港半個(gè)都看不出到。 新港是美國(guó)最有錢的人退休圣地之一，和東岸的 Greenwich 并提。海邊望去，還有許多游艇和帆船。令我感覺最深的，是和巴沙底那及落山機(jī)比起來，忽然好車如龍，BMW ，Mercedes，Porche，Jaquar 最多，F(xiàn)erra