我國(guó)食糖價(jià)格波動(dòng)周期性研究(參考版)
2025-06-23 05:42本頁(yè)面
【正文】 。筆者認(rèn)為三季度白糖市場(chǎng)總體上依然是熊市，四季度將進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，重點(diǎn)要關(guān)注的是新榨季白糖產(chǎn)量的變化，還有天氣狀況。四、總結(jié) 根據(jù)中糖協(xié)近期公布的數(shù)據(jù)推算2007/08榨季結(jié)束時(shí)很可能有一百多萬(wàn)噸白糖庫(kù)存結(jié)轉(zhuǎn)，這樣看來(lái)炒作9月份的中秋消費(fèi)題材的可能性較小。國(guó)內(nèi)食糖滯銷(xiāo)，庫(kù)存結(jié)轉(zhuǎn)量巨大，現(xiàn)貨需求疲軟，更重要的是逐年增加的甘蔗種植面積使人們大多預(yù)期2008/09榨季中國(guó)白糖產(chǎn)量還會(huì)增加，至少會(huì)持平，這給國(guó)內(nèi)糖市帶來(lái)巨大的壓力。我國(guó)是世界上重要的食糖生產(chǎn)國(guó)，食糖產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的8～10％，因此我國(guó)食糖市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)世界食糖市場(chǎng)有一定的影響，這就是2003～2007年國(guó)內(nèi)外食糖市場(chǎng)經(jīng)歷相似的原因。有趣的是，這和我國(guó)在同時(shí)期白糖市場(chǎng)的經(jīng)歷基本吻合。2003～2005年，世界食糖總產(chǎn)量下降，而總需求卻有所增加，年末商業(yè)庫(kù)存下降了23%（見(jiàn)圖8），這是導(dǎo)致食糖價(jià)格暴漲的重要原因。這次背離也說(shuō)明不能簡(jiǎn)單的根據(jù)國(guó)際糖價(jià)的走勢(shì)來(lái)判斷國(guó)內(nèi)糖價(jià)的走勢(shì)。 從圖7可以看出，2008年之前兩市場(chǎng)走勢(shì)背離主要發(fā)生在每年9月至次年2月期間，究其原因主要是國(guó)內(nèi)糖市炒作中秋、春節(jié)題材所致。下面兩圖分別展現(xiàn)了2003/04榨季和2005/06榨季的糖價(jià)走勢(shì)圖。2003年廣西發(fā)生干旱，同年新老蔗交替，隨后白糖減產(chǎn)引發(fā)了2002005兩年大牛市，這輪牛市始于2004年春節(jié)。值得注意的是，春節(jié)行情往往決定了后期糖價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)，是持續(xù)上一年的牛/熊市還是開(kāi)始反轉(zhuǎn)。這主要是因?yàn)槊磕?1月份甘蔗開(kāi)始收割，廣東新榨的白糖開(kāi)始陸續(xù)上市，對(duì)新榨季白糖產(chǎn)量的預(yù)估也開(kāi)始浮出水面，而此時(shí)既是新糖老糖青黃不接的時(shí)期，又正好處在食品行業(yè)
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