20xx注冊會計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理選擇題及答案(13)(參考版)
2025-06-22 08:23本頁面
【正文】 8高頓財(cái)經(jīng)CPA培訓(xùn)中心電話：4006008011 網(wǎng)址： 微信公眾號：gaoduncpa。二、多項(xiàng)選擇題 ，能夠影響債券到期收益率的因素有( )。由于有效周期利率=報(bào)價(jià)利率/一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以本題中有效周期利率=10%/4=%。下列說法中不正確的是( )?！ ?，面值100元。乙公司債券一年付息兩次，如果投資乙公司債券與投資甲公司債券在經(jīng)濟(jì)上等價(jià)，則乙公司債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為( )。溢價(jià)購買，到期收益率小于票面利率?！ 、低于8% B、高于8% C、等于8% D、無法確定 【正確答案】B 【答案解析】對分期支付利息，到期還本的債券：平價(jià)購買，債券到期收益率等于票面利率?！ 、5% B、% C、% D、% 【正確答案】B 【答案解析】該債券為到期一次還本付息債券，投資三年后到期，在投資期間沒有利息收入，只能在投資兩年后轉(zhuǎn)股出售，獲得股票出售收入2060=1200(元)，設(shè)投資收益率為r，則存在下列等式： 1100=1200(P/F，r，2) 即：(P/F，r，2)= 查表得： (P/F，4%，2)= (P/F，5%，2)= 利用內(nèi)插法可知：()/()=(4%r)/(4%5%) 解得：r=% ，票面利率為8%，期限5年，每年付息，到期還本。債券價(jià)格小于面值，因此到期收益率大于票面利率。 ，每半年付息一次，目前該債券的市場價(jià)格為900元，則關(guān)于投資該債券的到期收益率與票面利率的關(guān)系，下列說法正確的是( )。 A、1000(P/F，10%，10) B、100010%(P/A，10%，10)+1000(P/F，10%，10) C、100010%(P/A，10%，10) D、1000(P/A，10%，10) 【正確答案】A 【答案解析】本題考核債券的概念和價(jià)值。對于折價(jià)發(fā)行的債券，是付息頻率越高，債券價(jià)值越低，選項(xiàng)D的說法不正確。 ，債券票面利率為8%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為10%并保持不變，以下說法正確的是( )。對于折價(jià)發(fā)行的平息債券，在其他因素不變的情況下，隨著到期日的臨近(償還期限縮短)，債券價(jià)值逐漸向面值回歸(即升高)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時(shí)間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價(jià)值的影響越來越小，即選項(xiàng)B的說法正確?！ 。铝姓f法中不正確的是( )。利息支付頻率，償還期限利息支付頻率)，在票面利率相同且均高于必要報(bào)酬率的情況下，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，意味著必要報(bào)酬率越低，即意味著債券價(jià)值計(jì)算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大，所以選項(xiàng)D的說法正確。利息支付頻率(P/A，必要報(bào)酬率247。對于流通的平息債券而言，在兩個付息日之間，未來的現(xiàn)金流量是相同的，隨著時(shí)間的延續(xù)，折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時(shí)間)越來越短，現(xiàn)值系數(shù)越來越大，所以，債券價(jià)值是逐漸升高的，割息之后債券價(jià)值下降，然后又逐漸上升，割息之后債券價(jià)值再下降，每次割息之后的債券價(jià)值，相當(dāng)于重新發(fā)行債券的價(jià)值，因此，一定是大于債券面值的，因此，溢價(jià)發(fā)行的平息債券，在流通的過程中，債券價(jià)值不可能低于債券面值，即選項(xiàng)B的說法正確。根據(jù)票面利率高于必要報(bào)酬率可知債券屬于溢價(jià)發(fā)行，對于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高(即債券付息期越短)，債券價(jià)值越高，由此可知，選項(xiàng)C的說法不正確。未來第三年的每股股利=(1+2%)，由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計(jì)算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，(1+2%)/(12%2%)=(1+2%)，不過注意，這個表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計(jì)算出在第一年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現(xiàn)值=(1+2%)(P/F，12%，2)，所以，該
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