國際金融風(fēng)險第三章答案已整理(參考版)
2025-06-22 06:56本頁面
【正文】 式中，權(quán)重是第j種債券價值占債券組合總價值的比重，和分別是債券組合的凸性和組合中第j種債券的凸性。通常債券的到期日越長，債券的凸性越大，并且債券凸性增加的速度隨到期日T的增加越來越快，即: ， 收益率和久期給定時，息票率i越大，債券的凸性越大，即，從而零息債券的凸性最小。對于息票債券而言，凸性C總是為正。由此似乎可以推斷出，金融機構(gòu)免疫利率風(fēng)險的最佳辦法是管理者使其資產(chǎn)和負債的期限相互對稱，使到期期限缺口，即資產(chǎn)和負債的加權(quán)平均期限之差為零。（2）當(dāng)利率上升相同的百分點時，資產(chǎn)市場價值的減少小于負債市場價值的減少。（1）若利率下降，銀行所有者或股票持有者的權(quán)益增加。 簡述利率風(fēng)險對銀行的影響?；亓髻Y金也是利率敏感的。利率變動除了會影響以賬面價值計價的凈利息收入以外，還會影響到資產(chǎn)負債的市場價值。權(quán)衡兩種方法的關(guān)鍵是要對第二年短期債券的收益率加以預(yù)測，如果預(yù)計1年后短期債券的收益率將下降，則屆時2年期債券的價格將上升，投資者買入2年期債券并出售的收益率將大于買入1年期債券；相反，如果預(yù)計1年后短期債券收益率上升，則應(yīng)選擇1年期債券進行投資。 （3）可以選擇滾動投資或一次投資方式。（2）當(dāng)收益率曲線呈現(xiàn)拱形形態(tài)時，應(yīng)關(guān)注拱型曲線上處于拐點上的債券。由于收益率曲線是由不同期限債券的到期收益率擬合而成，因此就有某一期限債券的收益率偏離收益率曲線的可能。nyn（4）平直的曲線意味著市場預(yù)期目前的利率水平不會發(fā)生什么變化。nyn（3） 中的峰狀曲線意味著市場預(yù)期未來的長期利率會下降，而短期利率將上升（向下彎的曲線）。因為票息支付是固定的，未來的利率上升意味著債券的折現(xiàn)率（內(nèi)部收益率）上升，現(xiàn)值（當(dāng)前的價格）下降。？解：三、簡答題簡述收益率曲線形狀的經(jīng)濟含義。試計算該銀行的1年期資金缺口。解：B. ，試計算其對該銀行接下來30天的凈利息收入的影響。本題中，若不使用久期，則這一結(jié)果顯著高估了價格的跌幅，因此，引入凸性有利于減少這種誤差。實際上，利率上升的資本損失效應(yīng)小于利率下降的資本利得效應(yīng)。然而，若用精確的債券估值方法測算債券價格的變化，可以發(fā)現(xiàn)：當(dāng)利率大幅度上升時，久期模型高估了債券價格的跌幅；當(dāng)利率大幅度下降時，久期模型低估了債券價格的升幅。設(shè)想市場利率由8%上升至9%，求利率變化帶給該銀行凈值的潛在損失是多少？解：10年期的平價債券，修正久期為7，凸性為50，如果該債券的收益率上升10個百分點，對價格產(chǎn)生的影響是多少并分析引入凸性的作用。解：假設(shè)持有一種面值為1000元的債券：（1） 期限為2年，年利率為10%，收益率為12%的久期為多少？（2） 期限為2年，%的零息債券的久期為多少？解： 假設(shè)一家銀行的資產(chǎn)為200億美元，負債為180億美元，所有者權(quán)益為20億美元。3 一個經(jīng)理想將手上的債券換成相同價格但是具有較大久期的債券。該國債的成熟期為18個月，下一次支付息票距現(xiàn)在6個月。計算需要幾年才可以使賬戶
職業(yè)教育相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1