公司可持續(xù)增長(zhǎng)潛力分析綜述(參考版)
2025-06-19 02:36本頁(yè)面
【正文】 。[6]沈紅波、寇宏、張川：《金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資的實(shí)證研究》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2010年第6期。[5]崔學(xué)剛、王立彥、許紅：《企業(yè)增長(zhǎng)與財(cái)務(wù)危機(jī)關(guān)系研究》，《會(huì)計(jì)研究》2007年第12期。[3]湯谷良、游尤：《可持續(xù)增長(zhǎng)模型的比較分析與案例驗(yàn)證》，《會(huì)計(jì)研究》2005年第8期。參考文獻(xiàn)：[1]劉斌、劉星、黃永紅：《中國(guó)上市公司的主因素分析》，《重慶大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版）》2003年第12期。此外，金融發(fā)展未必能促進(jìn)企業(yè)增長(zhǎng)，只有金融服務(wù)水平同步提高，才能真正的推進(jìn)企業(yè)的增長(zhǎng)。關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究結(jié)論可歸納為三種典型的觀點(diǎn)，即金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在雙向因果關(guān)系，兩者互相促進(jìn)；金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)明顯的因果關(guān)系。（8）金融發(fā)展水平。此外，固定的還本付息壓力可制約管理者的過(guò)度投資行為等有害于股東利益的決策，降低代理成本，增加公司價(jià)值。企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)融資手續(xù)較為繁瑣且有較多限制，因此，日常經(jīng)營(yíng)資金缺口大多采用短期債彌補(bǔ)。（7）短期償債能力。股權(quán)集中度的大小與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和財(cái)務(wù)決策密切相關(guān)，股權(quán)集中度過(guò)高可能導(dǎo)致大股東侵占小股東利益，股權(quán)集中度過(guò)低又可能無(wú)法形成一致意見而影響企業(yè)的投融資決策，可見，適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)集中度才是上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)的權(quán)宜之計(jì)。（6）股權(quán)集中度。固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映企業(yè)的投資機(jī)會(huì)和投資水平，它間接反映企業(yè)的發(fā)展能力大小。通過(guò)回歸分析中僅檢驗(yàn)出資本積累率與企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)正相關(guān)。此外，規(guī)模大的企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，有利于企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)?，F(xiàn)實(shí)不完美的市場(chǎng)上，企業(yè)的價(jià)值不再與融資政策無(wú)關(guān)，融資渠道通暢對(duì)企業(yè)的增長(zhǎng)有極大的促進(jìn)作用。實(shí)證分析結(jié)果表明，公司規(guī)模與可持續(xù)增長(zhǎng)率正相關(guān)。如此種種都說(shuō)明上市公司的國(guó)有化程度不利于企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)。我國(guó)的上市公司大多數(shù)由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家干預(yù)企業(yè)的融資抑或投資決策，可能會(huì)影響管理者的積極性及工作效率。通過(guò)實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)國(guó)有股比例與可持續(xù)增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)。營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)的企業(yè)其資源流轉(zhuǎn)就越順暢，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，同時(shí)有利于為企業(yè)的決策提供資金支持，這樣，企業(yè)的增長(zhǎng)可以循環(huán)往復(fù)，螺旋式上升，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的預(yù)期。（2）營(yíng)運(yùn)能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率衡量公司自有資本
物理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1