【正文】 學(xué)習(xí)資料。什么時(shí)候離光明最近？那就是你覺得黑暗太黑的時(shí)候。我不知道年少輕狂，我只知道勝者為王。 歡迎您的光臨，！希望您提出您寶貴的意見，你的意見是我進(jìn)步的動(dòng)力。該公司所占股份由員工業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)和實(shí)際工齡等綜合因素所獲“虛擬股份”進(jìn)行配比，不足金額以借貸或其他股東借款并代為托管相應(yīng)股份等形式融資，代管股份在約定限期內(nèi)購(gòu)回，所持股權(quán)不得隨意轉(zhuǎn)讓。 因此，通過(guò)協(xié)議的方式，風(fēng)險(xiǎn)資本的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是較理想的退出方案。 風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制目前，國(guó)際上通行的風(fēng)險(xiǎn)資本退出方式主要有公開上市、股份轉(zhuǎn)讓和股份回購(gòu)。 法律風(fēng)險(xiǎn)建議：應(yīng)加強(qiáng)獨(dú)立自主技術(shù)的研發(fā)，將法律風(fēng)險(xiǎn)扼殺在萌芽之中。隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的成熟化，應(yīng)用化是不可避免的趨勢(shì)，社交網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用就是協(xié)作，對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，是不可避免要走“協(xié)作應(yīng)用”這條道路的。應(yīng)該吧技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)分散在每個(gè)業(yè)務(wù)上。%是通過(guò)負(fù)債的途徑獲取的，超過(guò)了總資產(chǎn)的一半，負(fù)債不能由所有者權(quán)益所覆蓋，長(zhǎng)期財(cái)務(wù)安全有一定風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2015年資產(chǎn)負(fù)債表 2015年2014年 單位（百萬(wàn)元） 單位（百萬(wàn)元）資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)9,9737,918在建工程4,2483,830投資物業(yè)292268土地使用權(quán)2,293751無(wú)形資產(chǎn)13,4399,304于聯(lián)營(yíng)公司的投資60,17151,131于聯(lián)營(yíng)公司可贖回優(yōu)先股的投資6,2302,941于合營(yíng)公司的投資54463遞延所得稅資產(chǎn)757322可供出售金融資產(chǎn)44,33913,277預(yù)付款項(xiàng)、按金及其他資產(chǎn)5,4801,209定期存款3,6744,831151,44095,845流動(dòng)資產(chǎn)存貨222244應(yīng)收賬款7,0614,588預(yù)付款項(xiàng)、按金及其他資產(chǎn)11,3977,804其他金融資產(chǎn)1,198–定期存款37,33110,798受限制現(xiàn)金54,7319,174現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物43,43842,713155,37875,321資產(chǎn)總額306,818171,166負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債借款12,9225,507應(yīng)付票據(jù)37,09225,028長(zhǎng)期應(yīng)付款項(xiàng)3,6262,052遞延所得稅負(fù)債3,6682,942遞延收入3,0043,47860,31239,007流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款15,7008,683其他應(yīng)付款項(xiàng)及預(yù)提費(fèi)用70,19919,123借款11,4293,215應(yīng)付票據(jù)3,8861,834流動(dòng)所得稅負(fù)債1,608461其他稅項(xiàng)負(fù)債462566遞延收入21,12216,153124,40650,035負(fù)債總額184,71889,042短期償債能力流動(dòng)比率=155387/124406=速動(dòng)比率=（155387222）/124406=長(zhǎng)期償債能力負(fù)債比率=184718/306818==%流動(dòng)比率大于1，速動(dòng)比率大于1，說(shuō)明企業(yè)有一定變現(xiàn)能力的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還短期債務(wù)，短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。這家公司太過(guò)巨大，將引來(lái)不必要的麻煩。中國(guó)《反壟斷法》立法以來(lái)，還沒有發(fā)生任何案例，騰訊“很有這個(gè)潛質(zhì)”。騰訊的捆綁優(yōu)勢(shì)被認(rèn)為扼殺了創(chuàng)新。類似的訴訟也發(fā)生在了日本和韓國(guó)。這種做法在美國(guó)被裁定存在壟斷行為。這種做法的先例是微軟，但微軟為此付出的可不是一般的代價(jià)。不過(guò)，這個(gè)起到了決定性作用的推廣方法，正是強(qiáng)大的騰訊面臨的最大未知變數(shù)。 法律風(fēng)險(xiǎn)　實(shí)際上，騰訊的很多創(chuàng)新是基于業(yè)務(wù)捆綁的。每個(gè)環(huán)節(jié)都要有大量的研發(fā)投入以確保在技術(shù)上有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但是如何分配則是一個(gè)問(wèn)題，對(duì)于虧損的業(yè)務(wù)要不要放棄，還是要繼續(xù)做下去，這都會(huì)造成騰訊公司的風(fēng)險(xiǎn)。 商品風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)問(wèn)題 騰訊的業(yè)務(wù)開展的十分廣泛，從IM到博客、微博、音樂、搜索、網(wǎng)游、瀏覽器、下載軟件等等，每個(gè)環(huán)節(jié)都在面臨激烈到競(jìng)爭(zhēng)。騰訊在每個(gè)業(yè)務(wù)都受到復(fù)數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的挑戰(zhàn)，所以騰訊一直都在積極開發(fā)新業(yè)務(wù)，從最早的B2B商務(wù)到最近的微博還有醫(yī)生，騰訊面臨的是外部競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。而騰訊在瀏覽器市場(chǎng)要受到傳統(tǒng)的IE、FIREFOX、遨游以外，還有360瀏覽器、搜狗瀏覽器、CHROME等強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈 近幾年，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)處于高速發(fā)展階段，每個(gè)市場(chǎng)都有多家企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)，騰訊的業(yè)務(wù)也受到了很大的挑戰(zhàn)，從原來(lái)的彩虹事件到360事件，騰訊在公關(guān)和產(chǎn)品上受到了大量的競(jìng)爭(zhēng)。由于內(nèi)外環(huán)境的不確定性、技術(shù)本身的難度和復(fù)雜性、以及企業(yè)自身技術(shù)能力有限性等因素，決定了技術(shù)創(chuàng)新的影響因素、成功與否以及其所帶來(lái)的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)效益具有極大風(fēng)險(xiǎn)。 2003年12月Tencent Messenger（簡(jiǎn)稱騰訊TM）對(duì)外發(fā)布12月15日，騰訊一款最新的即時(shí)通訊軟件——Tencent Messenger（簡(jiǎn)稱騰訊TM）對(duì)外發(fā)布，提供辦公環(huán)境中和熟識(shí)朋友即時(shí)溝通的網(wǎng)友下載使用。216。 2003年9月用戶注冊(cè)數(shù)升到2億 推出企業(yè)級(jí)實(shí)時(shí)通信產(chǎn)品“騰訊通”（RTX）9月9在北京嘉里中心隆重宣布推出企業(yè)級(jí)實(shí)時(shí)通信產(chǎn)品“騰訊通”（RTX）。 2003年8月推出的“游戲”再度引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)娛樂體驗(yàn)216。 2002年3月注冊(cè)用戶數(shù)突破1億大關(guān) 216。 2001年2月騰訊在線用戶成功突破100萬(wàn)大關(guān)，注冊(cè)用戶數(shù)已增至5000萬(wàn) 216。216。 216。 216。在該卡中，移動(dòng)服務(wù)包括了發(fā)送信息、查詢信息、查詢好友狀態(tài)、通過(guò)不同的條件查詢騰訊用戶等功能。 2000年6月 “移動(dòng)”進(jìn)入聯(lián)通“移動(dòng)新生活”21日，對(duì)眾多的騰訊和聯(lián)通移動(dòng)電話用戶來(lái)說(shuō)意義深遠(yuǎn)。216。 2000年5月n 同時(shí)在線人數(shù)首次突破十萬(wàn)大關(guān)5月28日《人民日?qǐng)?bào)》：5月27晚20:43分，同時(shí)在線人數(shù)首次突破十萬(wàn)大關(guān)。 2000年4月用戶注冊(cè)數(shù)突破500萬(wàn)216。　216。至此，騰訊股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋?、%、ABSA %。12位自然人與MIH所占騰訊控股比例各從50%%。2004年6月16日，騰訊控股有限公司在香港主板公開上市。2002年6月，%的股權(quán)，%、%、%。%的騰訊股份。正是這220萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)資金，為騰訊日后的迅速崛起奠定了基礎(chǔ)。 第六部分 融資概況騰訊控股的前身——騰訊計(jì)算機(jī)于1998年11月在深圳成立，注冊(cè)資本為50萬(wàn)元人民幣，兩名出資人黃惠卿和趙永林分別持有60％和40％的股權(quán)。 ()，比去年同期增長(zhǎng)21%。()，比去年同期增長(zhǎng)22%。 2015年()，比去年同期增長(zhǎng)33%。（），比上一季度增長(zhǎng)27%，比去年同期增長(zhǎng)28%；非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由上一季度的30%升至35%。 毛利毛利為人民幣106億元，%，% 。凈利潤(rùn)率為32%，與去年同期持平。 167。 167。 167。 167。216。()，比上年同期增長(zhǎng)19%。()，比上年同期增長(zhǎng)22%； 非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由上年的39%降至34%。 2013年()，比上年同期增長(zhǎng)24%。()，%。%%。()，%；%%。()，%。 2012年()，%。 。 （），%。%%。（），%；%%。（），%。 2011年（），%。 2015年總銷售收入為人民幣1,()，比去年同期增長(zhǎng)30%。，占2014年第一季度總收入的6%。 167。 2014年 167。（）。（）。216。()，%。()，%。216。（），%。 2011年（ ），%。同時(shí)，其相對(duì)其他營(yíng)銷方式成本更加低廉，傳播也更加高效，則使得微博營(yíng)銷更有投放價(jià)值。騰訊還建立了的品牌，其胖乎乎、可愛的小企鵝形象很受年輕人的青睞。 自助營(yíng)銷騰訊很善于將各個(gè)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，由一個(gè)業(yè)務(wù)帶動(dòng)另一個(gè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。 付費(fèi)營(yíng)銷即跟騰訊網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷部門合作，購(gòu)買軟件界面上的廣告位或其他形式的合作宣傳。一個(gè)經(jīng)過(guò)精心包裝的品牌營(yíng)銷，其秘密在于：其卡通形象與產(chǎn)品品牌之間形成了完美的無(wú)縫銜接。這并不是一個(gè)無(wú)心插柳的奇跡，這是騰訊在主流用戶中建立了品牌認(rèn)同。 個(gè)性化品牌營(yíng)銷的價(jià)值不在于即時(shí)溝通，而在于它營(yíng)造的品牌氛圍。為企業(yè)帶來(lái)三大利好：增強(qiáng)了廣告商的品牌知名度；使品牌形象深入影響目標(biāo)用戶群，提高企業(yè)和產(chǎn)品的美譽(yù)度；省卻了傳統(tǒng)廣告所需的巨額費(fèi)用。2006年第三季度報(bào)表顯示，廣告收入已成為騰訊獲利最多的業(yè)務(wù)，在此前的兩個(gè)季度，騰訊廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度從未低于100%。2006年以前，騰訊并不在乎廣告，互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)和無(wú)線固網(wǎng)增值業(yè)務(wù)才是它的核心。置入式營(yíng)銷已超越了“推”和“拉”的邊界，將品牌和生活方式渾然融為一體，從而在消費(fèi)者心智中形成恒久的認(rèn)知。在傳統(tǒng)營(yíng)銷中，推力和拉力是品牌傳播的核心力量。 營(yíng)銷推廣策略216。在合作過(guò)程中始終堅(jiān)持立足自己的核心專長(zhǎng)，憑移動(dòng)收費(fèi)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造利潤(rùn)的盈利模式。優(yōu)勢(shì)由于產(chǎn)品已經(jīng)具有很高的知名度，所以適當(dāng)?shù)膬H品牌延伸，可以提高公司的知名度和競(jìng)爭(zhēng)力。（主要）216。216。216。一方面，服務(wù)商完善的計(jì)費(fèi)體系使得騰訊公司的收費(fèi)有了操作的可能性，另一方面，電信商龐大的用戶也間接成了騰訊公司的潛在客戶，而且隨著電信業(yè)的發(fā)達(dá)，用戶有增無(wú)減，對(duì)于騰訊的發(fā)展也是比較有利的；另外，與銀行合作，通過(guò)網(wǎng)上銀行的方式，直接收取費(fèi)用。2) 移動(dòng)及電信增值服務(wù)移動(dòng)及通信增值服務(wù)內(nèi)容具體包括：移動(dòng)聊天、移動(dòng)游戲、移動(dòng)語(yǔ)音聊天、手機(jī)圖片鈴聲下載等。隨著“幻想”和“華夏”以及“地下城與勇士”、“炫舞”和“穿越火線” 等游戲的相繼推出和完善，網(wǎng)游這個(gè)蛋糕給騰訊帶來(lái)了不少的收益，即使不能在統(tǒng)領(lǐng)中國(guó)網(wǎng)游市場(chǎng)，但至少也可以分得一羮湯。 方法互聯(lián)網(wǎng)與增值服務(wù)、無(wú)線和固定網(wǎng)增值服務(wù)、企業(yè)服務(wù)、廣告業(yè)務(wù)、品牌授權(quán)。極大的帶動(dòng)了游戲的消費(fèi)。中國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)國(guó)民的貧富差距也非常大。由于會(huì)員服務(wù)包含了隨開通會(huì)員服務(wù)時(shí)間增長(zhǎng)的游戲商城打折和人物屬性增益以及更多的疲勞，許多玩家都會(huì)夠買這種每月30元的會(huì)員服務(wù)。而30元每月的增值性時(shí)間收費(fèi)也是絕大部分學(xué)生玩家能接受的。由于大部分的大學(xué)生的生活費(fèi)來(lái)自父母，而大部分中國(guó)家長(zhǎng)都不會(huì)給子女過(guò)多的生活費(fèi)，所以他們的消費(fèi)能力也會(huì)收到一定的限制。 目標(biāo)騰訊作為中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商，其市場(chǎng)定位為“大眾化”。到今天，形成了以企業(yè)發(fā)展、互動(dòng)娛樂、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)媒體、社交網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)工程和微信7大事業(yè)群，更好地挖掘騰訊的潛力，全面助力騰訊公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)揮更大作用。用口碑營(yíng)銷、粉絲文化創(chuàng)造出一線互聯(lián)網(wǎng)化的產(chǎn)品，讓人們口口相傳，并讓消費(fèi)者參與決策，對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力也非常重要。包括微信和