【正文】 相信在不斷的完善管理，抓住自身行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，冷靜應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，訂立正確的企業(yè)戰(zhàn)略方向，清晰的發(fā)展目標(biāo)，以盾安環(huán)境現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，是有向前發(fā)展的空間和能力的。隨著國外市場開拓力度的進(jìn)一步加大，以及泰國生產(chǎn)基地經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，匯率的波動(dòng)將對(duì)公司盈利產(chǎn)生一定的影響。公司未來將通過進(jìn)一步提高生產(chǎn)自動(dòng)化程度和應(yīng)用現(xiàn)代管理工具等措施提升生產(chǎn)效率，減少生產(chǎn)對(duì)勞動(dòng)力的依賴。勞動(dòng)力成本持續(xù)上升風(fēng)險(xiǎn)。受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，下游市場需求與上游原材料價(jià)格存在較大的不確定性。在對(duì)外的投資方面，抓住投資機(jī)會(huì)，及時(shí)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，是盾安環(huán)境所要做的。企業(yè)未來發(fā)展是有空間的，隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)的壯大，迎來不小的機(jī)遇，而且可以得到政府的政策上的支持和經(jīng)濟(jì)上的補(bǔ)助，發(fā)展便能更加順風(fēng)順?biāo)?。還可以考慮增發(fā)股份從金融市場取得新的資金，降低負(fù)債率，提升企業(yè)的現(xiàn)金支付能力。目前企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，在企業(yè)的短期償債能力方面稍有不足。企業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量可以滿足企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的需要，有較強(qiáng)的盈利性、變現(xiàn)性和周轉(zhuǎn)性，而且企業(yè)目前沒有明顯的不良資產(chǎn)占用。所以企業(yè)的現(xiàn)金流量質(zhì)量一般。在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況方面。其次，利潤結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量較高，現(xiàn)金獲取質(zhì)量也不錯(cuò)，因此企業(yè)的利潤質(zhì)量好不錯(cuò)。首先，企業(yè)的凈利潤較前兩年是有提高的，實(shí)現(xiàn)了利潤的增長。有利因素是銷售費(fèi)用率，管理費(fèi)用率，財(cái)務(wù)費(fèi)用率以大幅下降。從百分比變動(dòng)分析可以看出：%。3分析影響銷售凈利率的因素項(xiàng)目本年金額上年金額變動(dòng)金額本年結(jié)構(gòu)上年結(jié)構(gòu)變動(dòng)比營業(yè)收入7,579,310,0005,037,460,0002541850000100%100%0%營業(yè)成本6,234,280,0003,971,640,0002262640000%%%營業(yè)稅金及附加33,456,40030,270,4003186000%%%銷售費(fèi)用236,393,000187,242,00049151000%%%管理費(fèi)用503,051,000463,164,00039887000%%%財(cái)務(wù)費(fèi)用117,985,000115,839,0002146000%%%資產(chǎn)減值損失74,492,80016,385,80058107000%%%營業(yè)外收入77,775,50063,519,40014256100%%%營業(yè)外支出15,527,3008,661,2306866070%%%所得稅費(fèi)用90,764,70019,184,10071580600%%%凈利潤354,093,000293,088,00061005000%%%根據(jù)上表分析，從金額變動(dòng)分析可以看出：本年凈利潤增加61005000元，各個(gè)數(shù)據(jù)基本都沒有增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用也沒有增加，成本控制的較好。影響因素銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益凈利率 變動(dòng)影響2011年權(quán)益凈利率%%銷售凈利率%%%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%%權(quán)益乘數(shù)%%%從上表分析可以看出，%，%%。項(xiàng)目2012年2011年權(quán)益凈利率%%總資產(chǎn)凈利率%%權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率%%從上表我們可以得出初步結(jié)論：通過2012年與2011年的對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)盾安環(huán)境的權(quán)益凈利率有所下降。權(quán)益乘數(shù)則體現(xiàn)了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。但是盾安環(huán)境卻在整個(gè)行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，他的全部發(fā)展能力指標(biāo)都明顯高于其他幾個(gè)公司，說明盾安環(huán)境仍然具有很好的發(fā)展能力，還是值得很多投資者進(jìn)行投資的。（二）發(fā)展能力同行業(yè)分析發(fā)展能力行業(yè)比較分析　盾安環(huán)境三花股份煙臺(tái)冰輪主營業(yè)務(wù)增長率 營業(yè)利潤增長率 凈利潤增長率 利潤總額增長率 總資產(chǎn)擴(kuò)張率 凈資產(chǎn)增長率 根據(jù)表可知，盾安環(huán)境在2012年的主營業(yè)務(wù)增長率，營業(yè)利潤增長率，凈利潤增長率，利潤總額增長率，總資產(chǎn)擴(kuò)張率，凈資產(chǎn)增長率都是正數(shù)，說明企業(yè)在2012年相對(duì)于2011年都呈現(xiàn)的是一個(gè)增長的趨勢，企業(yè)的發(fā)展能力非常可觀。 當(dāng)然，由于在2011年的營業(yè)利潤的下降，就導(dǎo)致了企業(yè)在2011年的利潤總額的下降，同時(shí)在2012年又有了大幅的提高?？傎Y產(chǎn)擴(kuò)張率也一直保持在一個(gè)正數(shù)水平，而且也都還不錯(cuò)，說明企業(yè)一直在進(jìn)行資產(chǎn)的擴(kuò)張，迎來擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，擴(kuò)大企業(yè)的數(shù)量，這個(gè)也就促使了前面的主營業(yè)務(wù)收入增加，說明企業(yè)的盈利能力非?？捎^。四、發(fā)展能力分析（一）發(fā)展能力趨勢分析成長能力指標(biāo)歷史可比變動(dòng)會(huì)計(jì)年度201220112010主營業(yè)務(wù)增長率營業(yè)利潤增長率凈利潤增長率利潤總額增長率總資產(chǎn)擴(kuò)張率每股收益凈資產(chǎn)增長率(%)根據(jù)表可以看出，在2012年，2011年和2010年這三年中，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)增長率，凈利潤增長率，總資產(chǎn)擴(kuò)張率都是正數(shù)，說明這些指標(biāo)每年都在上升，對(duì)于主營業(yè)務(wù)而言，2012年的增長率大于2011年和2010年的增長率，說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)發(fā)展的越來越好。（二）償債能力同行業(yè)分析償債能力行業(yè)比較分析　盾安環(huán)境三花股份煙臺(tái)冰輪全行業(yè)流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 產(chǎn)權(quán)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 權(quán)益系數(shù) 負(fù)債結(jié)構(gòu)比率 現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率 根據(jù)表可以看出，盾安環(huán)境在償債能力方面存在一定的問題，流動(dòng)比率處于行業(yè)落后水平，速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率處于中等偏后水平，而且相對(duì)于全行業(yè)有相當(dāng)大的差距，反映同行業(yè)水平相比，其短期償債能力處于行業(yè)中等落后水平；但是盾安環(huán)境的資產(chǎn)負(fù)債率處于行業(yè)最高水平，說明負(fù)債比率明顯高于行業(yè)其他企業(yè)，企業(yè)的償債能力較差，負(fù)債數(shù)量較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也高于其他企業(yè)。我們知道，短期負(fù)債的償還壓力更大，而長期負(fù)債相對(duì)于企業(yè)而言的壓力就會(huì)相應(yīng)減少，這個(gè)的主要原因也在于企業(yè)的運(yùn)營情況一直不錯(cuò)，投資者愿意將錢借給他，并且長期愿意，所以企業(yè)的長期負(fù)債的比率就上升了，但是我們看到企業(yè)的長期償債能力還是在減弱的。,，該指標(biāo)2012年是三年中最高哦，說么企業(yè)的長期償債能力越弱，2012年的產(chǎn)權(quán)比率增幅較大，說么盾安環(huán)境的長期償債能力也在2012年有所下降。長期償債能力：資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)保持在一定的幅度內(nèi)最好，當(dāng)該指標(biāo)超過1時(shí)，反映企業(yè)已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債，面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。三、償債能力分析（一）償債能力歷史分析償債能力指標(biāo)歷史可比變動(dòng)會(huì)計(jì)年度201220112010流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率權(quán)益負(fù)債比率長期資產(chǎn)適合率流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債總額比率存貨流動(dòng)負(fù)債比率（對(duì)金融企業(yè)無意義）債務(wù)償付比率負(fù)債結(jié)構(gòu)比率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益系數(shù)2,65長期負(fù)債比率現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率根據(jù)表可以看出：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=速動(dòng)比率=資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)= 短期償債能力：一般來說，流動(dòng)比率達(dá)到2:1以上，該指標(biāo)越高，表示企業(yè)的償付能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人安全程度越高。（三）營運(yùn)能力同行業(yè)分析營運(yùn)能力同行業(yè)比較分析　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率盾安環(huán)境 000651 三花股份002050 煙臺(tái)冰輪000811根據(jù)表可以看出：盾安環(huán)境相對(duì)于三花股份，煙臺(tái)冰路邊來講，他的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是出于領(lǐng)先水平。（二）營運(yùn)能力歷史分析營運(yùn)能力指標(biāo)歷史可比變動(dòng)會(huì)計(jì)年度201220112010應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款回收期(天) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨銷售期(天) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營利潤比重流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)的比率由表可以看出：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011年較2010年有明顯下降，追究到明細(xì)中我們可以看到應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率是有微弱的上升的，固定資產(chǎn)和存貨的周轉(zhuǎn)率也有一定的提高，這個(gè)比率是相對(duì)比較大的，并且流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率較大，與2010年的比率差不多，所以導(dǎo)致了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。二、營運(yùn)能力分析（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表（表24）　2012年2011年2010年銷售凈額 7,579,309,5,037,462, 3,695,219,平均總資產(chǎn)8,880,662,6,436,547,4,169,927,流動(dòng)資產(chǎn)平均額4,210,994,3,895,827,2,635,146,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率%%%根據(jù)表分析可知，盾安環(huán)境2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2010年明顯減低，其原因是：，而且2010年和2011年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率差不多，這個(gè)就導(dǎo)致企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了。同行業(yè)每股收益比較分析　總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模每股收益盾安環(huán)境00201110,109,941, 3,482,383, 三花股份0020504,934,961, 2,930,658, 煙臺(tái)冰輪0008112,240,276, 1,270,283, 由表可知，盾安環(huán)境每股收益與煙臺(tái)冰輪每股收益相等，同處于行業(yè)領(lǐng)先水平，但是還不如三花股份，所以企業(yè)應(yīng)該再每股收益上面進(jìn)行分析問題的所在，爭取更好的提高企業(yè)的每股收益。同行業(yè)凈資產(chǎn)報(bào)酬率比較分析　總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)?？傎Y產(chǎn)收益率盾安環(huán)境00201110,109,941, 3,482,383, 三花股份0020504,934,961, 2,930,658, 煙臺(tái)冰輪0008112,240,276, 1,270,283, 全行業(yè) 由表可知，盾安環(huán)境企業(yè)的總資產(chǎn)收益率為6%，這個(gè)比率相對(duì)于全行業(yè)的5%還是不錯(cuò)的，與煙臺(tái)冰輪持平，但是我們可以看到兩個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)差別很大，所以企業(yè)的總資產(chǎn)收益率對(duì)于這個(gè)總資產(chǎn)規(guī)模而言已經(jīng)很不錯(cuò)了。（二）盈利能力同行業(yè)分析我選擇了三花股份和煙臺(tái)冰輪這兩家企業(yè)，進(jìn)行隨機(jī)抽取的方式對(duì)整個(gè)企業(yè)具有一定的代表性，下面就用這兩家企業(yè)和整個(gè)行業(yè)的平均水平來和盾安環(huán)境進(jìn)行比較，這樣就更加具有可比性。盾安環(huán)境的凈利潤占利潤總額的比例一直保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，但是企業(yè)的凈利潤逐年增加，而且2011年和2012年的增長率都較大，說明企業(yè)的利潤總額也在不斷增加。對(duì)于主營業(yè)務(wù)利潤率和銷售利潤率，由于企業(yè)的成本增加，我們可以看一個(gè)成本費(fèi)用利潤率這個(gè)指標(biāo)，他在2010年的時(shí)候是6%，但是到2011年和2012年的時(shí)候都上升到了9%，這個(gè)就是導(dǎo)致奇特主營業(yè)務(wù)利潤率和銷售利潤率降低的主要原因，企業(yè)要在這個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)，或更換原材料公司等。首先是凈資產(chǎn)收益率，每年都有一定的增加，而且都在10個(gè)百分點(diǎn)左右，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率較好。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占到了現(xiàn)金流出的絕大比重。