【正文】 該策略的損 益為（ A ） A. 342 。據(jù)此回答以下兩題 （ 1）如果 11月初，銅期貨價格下跌到 3400美元 /噸，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)。需了解寬跨式期權(quán)組合構(gòu)造方式。 (1) 該期權(quán)組合由一個看跌期權(quán)和一個看漲期權(quán)構(gòu)成，兩者 （ D ） ? 到期日相同，波動率不同 ，波動率相同 C. 到期日不同，執(zhí)行價格相同 ，執(zhí)行價格不同 (2) 該期權(quán)組合中，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格分別是（ B ） A. 60, 100 B. 90, 70 C. 90， 60 D. 70, 100 10. 根據(jù)寬跨式期權(quán)組合的損益圖，回答以下兩題。 B 配給制通常是在供給不足的情況下使用 D 補(bǔ)貼農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者雖然會使農(nóng)民收入增加，但是均衡價格就難以維持了。 C正確。 解析：考察政策措施對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響。 D 增加對低收入群體的補(bǔ)貼，會使農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)增加，是價格外因素對需求的影響，因此會使需求曲線向右移動。 C 加大農(nóng)村水利設(shè)施投入，有利于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，提高產(chǎn)量，從而增大供給。 B 增加對種糧的補(bǔ)貼 ，會提高農(nóng)民種糧積極性，從而增大供給。 解析：考察供給的變動與供給量變動的區(qū)別。 問 2： 政府近期出臺了一系列政策。因此，農(nóng)產(chǎn)品的供給曲線呈現(xiàn)出圖 1中的形狀。 農(nóng)產(chǎn)品的供給彈性， P76提到，農(nóng)產(chǎn)品的供給受制于當(dāng)期的最大供給量。 P73提到需求彈性與兩個因素有關(guān)：一、替代品的豐裕程度；二、支出比例。 問 1[多選 ]:（ A ）。這是指在豐收的年份，農(nóng)民的收入反而減少的現(xiàn)象。對于線性模型中解釋變量的變化，由于有隨機(jī)誤差項(xiàng)的存在，被解釋變量的變化不是準(zhǔn)確的，由于隨機(jī)項(xiàng)均值為零，對方程兩邊取數(shù)學(xué)期望，得到被解釋變量的平均變化就等于解釋變量的變化乘斜率。 解析：考察一元線性回歸的顯著性檢驗(yàn)和線性模型的意義。 （ AD）時， Y與 X的線性關(guān)系顯著。 考點(diǎn) :存款準(zhǔn)備金率，第二章、教材 P62 解析：上調(diào)存款準(zhǔn)備金率輸入緊縮性貨幣政策，其效果將導(dǎo)致 商業(yè)銀行的信貸規(guī)模減小 ，借由貨幣乘數(shù)效應(yīng) 減少流通中的貨幣 供應(yīng)量和 抑制存款創(chuàng)造 ，可以有效 抑制通貨膨脹 ，有效降低經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)。 考點(diǎn) :存款準(zhǔn)備金率，第二章、教材 P62 解析：上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的主要目的： 擴(kuò)至貨幣供應(yīng)量 、 抑制消費(fèi)需求膨脹 、抑制銀行貸款等， 但對居民消費(fèi)需求和人民幣匯率不會造成太大的影響。據(jù)此回答以下兩題。 考點(diǎn) :利率 +外匯期貨分析，第四章、教材 P17 P173 解析：問 2 ：回購國債屬于公開市場操作（ P173)； 問 3 ：回購國債，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入美元，美元供給增加，在需求不變的 情況下，美元貶值， 美元匯率下跌 （美元指數(shù)），用美元計(jì)價的 商品期貨價格上漲。 答案： C A. 緊縮性貨幣政策 B. 緊縮性財(cái)政政策 C. 擴(kuò)張性貨幣政策 D. 擴(kuò)張性財(cái)政政策 問 2[多選 ]:美聯(lián)儲采用的政策工具是（ ）。 考點(diǎn) :中央銀行的職能 +公開市場業(yè)務(wù)，第四章、教材 P173 解析： 中央銀行 對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控是通過 貨幣政策 ； 財(cái)政部 對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控是通過 財(cái)政政策 ?！睋?jù)此回答以下三題。根據(jù)低買高賣原則，由題意可知，持有遠(yuǎn)期多頭并賣出股票，因此 F實(shí)際 F理論 ， F實(shí)際 答案： AB A. B. C. D. ：“為了促進(jìn)更加強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐和幫助確保長期內(nèi)的通脹水平符合美聯(lián)儲公開市場委員會（ FOMC）的使命，F(xiàn)OMC決定提高其債券持有量。 考點(diǎn)： ，第一章、教材 P9 （單利，復(fù)利和連續(xù)復(fù)利） 解析：不支付紅利的股票遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期定價公式為 F理論 =S*eRT = 20*e10%*9/12= 若 F實(shí)際 不等于 F理論 ，理論上一定存在套利機(jī)會 答案： ABCD A. B. C. D. 解析：不支付紅利的股票遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)期定價公式為 理論若 實(shí)際 不等于 理論 ，理論上一定存在套利機(jī)會答案：問 2[多選 ]:若遠(yuǎn)期價格為（ ）元，則可以通過“賣空股票，同時以無風(fēng)險(xiǎn)利率借出資金，并持有遠(yuǎn)期合約多頭”的策略來套利。據(jù)此回答以下兩題。 而美聯(lián)儲繼續(xù)維持寬松的貨幣政策和西亞北非局勢的動蕩都是支撐避險(xiǎn)類商品的因素。 解析：經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，由于流動性寬裕，造成了大宗商品價格從超跌后報(bào)復(fù)性反彈，尤其在 10年底到 11年的第一季度，黃金白銀等避險(xiǎn)性資產(chǎn)更是受到資金追捧，但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)緩慢，難以承受如此高的價格，因此國際炒家在過度投機(jī)后，高位大量獲利回吐。其原因可能是（ AC ）。 因此，兩次上漲的共同背景是全球?qū)捤傻呢泿耪摺? 解析： 2022年之前的超級牛市，主要是由于世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，導(dǎo)致了相對于旺盛的需求來說，世界石油的供需格局偏緊，呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的態(tài)勢，同時全球范圍內(nèi)各主要經(jīng)濟(jì)體為刺激經(jīng)濟(jì)增長紛紛采取寬松的貨幣政策。 問 2：在原油期貨價格走勢圖中，推動 2022年之前和之后兩輪上漲行情形成的共同背景是（ B ）。（ 2）全球性的金融危機(jī)爆發(fā)，使得投資者出現(xiàn)恐慌情緒，多頭紛紛離場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致油價大跌。推動原油價格出現(xiàn)暴跌的因素是（ ABD ）。 ，回答以下三題。兩峰之間的持續(xù)時間很重要，持續(xù)時間越長、形態(tài)的高度越大，即將來臨的反轉(zhuǎn)潛力越大。顧名思義，該形態(tài)以左肩、頭、右肩及頸線組成在上升市中出現(xiàn)頭肩頂形態(tài)，視為市況逆轉(zhuǎn)的訊號。 問 3：對圖中形態(tài)的合理判斷是（ AC ）。 價格在高價位時，通常只要出現(xiàn)一次背離的形態(tài)即可確認(rèn)價格即將反轉(zhuǎn)，而恰巧在 D點(diǎn)出現(xiàn)了頂背離，因此 D是比 A更好的賣出點(diǎn) 問 2：對 C、 D 、 E和 F四個點(diǎn)的合理判斷是 (CD )。 A. 相對于 A和 D兩個高點(diǎn)，出現(xiàn) MACD指標(biāo)頂背離 B. 相對于 A和 D兩個高點(diǎn)，出現(xiàn) MACD指標(biāo)底背離 C. 通過 MACD指標(biāo)分析， A是比 D更好的賣出點(diǎn) D. 通過 MACD指標(biāo)分析， D是比 A更好的賣出點(diǎn) 考點(diǎn)： MACD指標(biāo)的背離和應(yīng)用。 K線和 MACD指標(biāo)圖，回答以下三題。 解析 :當(dāng) KDJ曲線從低位向上反彈到一定高位、再度向下回落，但回調(diào)到前期低點(diǎn)附近 時止跌企穩(wěn)、未能創(chuàng)出新低時，而價格曲線還在緩慢下降并創(chuàng)出新低， KDJ曲線和價 格曲線在低位形成相反的走勢，這可能就意味著價格下跌的動能開始衰弱， KDJ指標(biāo) 出現(xiàn)了底背離現(xiàn)象。根據(jù) KDJ指標(biāo)可以判斷（ B ）。 A. BB點(diǎn)出現(xiàn)底部金叉 B. BB點(diǎn)出現(xiàn)頂部死叉 C. CC點(diǎn)出現(xiàn)底部金叉 D. CC點(diǎn)出現(xiàn)頂部死叉 考點(diǎn)：考查 KDJ指標(biāo)的應(yīng)用。 A. 從 A點(diǎn)至 B點(diǎn)的下跌是此輪行情的主跌浪 B. 從 D點(diǎn)至 E點(diǎn)的下跌是此輪行情的主跌浪 C. 從 E點(diǎn)至 F點(diǎn)的下跌是此輪行情的主跌浪 D. 從 F點(diǎn)至 G點(diǎn)的下跌是此輪行情的主跌浪 考點(diǎn)：波浪理論里面對主推動浪形態(tài)的判斷 解析： D到 E是下跌 3浪，是在 3個下跌推動浪里面幅度最大、下跌動能釋放最充分的浪形，因此是此輪行情的主跌浪 。 A. 包含 2個下跌推動浪 B. 包含 3個下跌推動浪 C. 包含 2個下跌調(diào)整浪 D. 包含 3個下跌調(diào)整浪 考點(diǎn)：波浪理論的形態(tài)和構(gòu)成。 2022年國際金融危機(jī)期間國內(nèi)天然橡膠期貨的 K線和 KDJ指標(biāo)圖，回答以下四題。 （ 1）該期貨投資分析報(bào)告屬于（） 答案： A （ 2）該期貨投資分析報(bào)告的缺陷在于（） 答案： AD 大家的日評都比較規(guī)范，不符合要求的例子比較難找。 Y. 正確 N. 錯誤 答案： Y 考點(diǎn)： 教材 297頁 — 投機(jī)者組織形態(tài)的發(fā)展 解析： 參見教材原文 “ 商品指數(shù)基金奉行‘指數(shù)跟蹤’的被動投資理論，期貨投資基金奉行主動投資理念。 Y. 正確 N. 錯誤 答案： Y 考點(diǎn)： 教材 155頁 — 黃金的二次資源 解析： 參見 教材原文 “黃金的二次資源包括再生金、央行售金和生產(chǎn)商對沖三個方面。當(dāng)豆油價格很高的時候，油脂廠全力開工壓榨豆油，高價賣豆油，低價賣豆柏。 Y. 正確 N. 錯誤 正確答案： Y 解析：當(dāng)大豆價格穩(wěn)定的時候，豆油和豆柏的價格便是一個此消彼漲的關(guān)系。 ，無風(fēng)險(xiǎn)利率越大，則看跌期權(quán)價格越低，看漲期權(quán)價格越高 （ N） Y. 正確 N. 錯誤 解析：考查影響期權(quán)價格的五個因素。進(jìn)入模型的解釋變量越多，雖然判定系數(shù)會越高，但是修正判定系數(shù)不一定會越高；隨著解釋變量的增加，多重共線性的危險(xiǎn)也增加。 上證指數(shù)日線圖（ 2022年 10月 —— 2022年 10月） ，進(jìn)入模型的解釋變量越多，模型會越好。 答案： N 考點(diǎn)：期貨投資咨詢從業(yè)人員的主要職能之一（ P423） 運(yùn)用各種有效信息，對期貨市場或某個品種的期貨合約或期貨合約間價差變化的未來走勢進(jìn)行分析預(yù)測，對期貨投資的可行性進(jìn)行分析評判； ，向上或向下突破趨勢線時，都需成交量的配合方可確認(rèn)。 ，注冊資本應(yīng)不低于人民幣 1億元，且凈資本不低于人民幣 8000萬元。 ，不適合短期投資分析。 期貨投資咨詢業(yè)務(wù)活動之間可能發(fā)生利益沖突的，期貨公司應(yīng)當(dāng)作出必要的崗位獨(dú)立、信息隔離和人員回避等工作安排。 ，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)與市場開發(fā)或者營銷等業(yè)務(wù)人員崗位獨(dú)立，職責(zé)分離。 答案： Y 考點(diǎn)： 《 期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法 》 第四章防范利益沖突的規(guī)定： 第二十五條 期貨公司總部應(yīng)當(dāng)設(shè)立獨(dú)立的部門，對期貨投資咨詢業(yè)務(wù)實(shí)行統(tǒng)一管理。 ，至少 1名高級管理人員和 5名從業(yè)人員要取得期貨投資咨詢從業(yè)資格。 答案： N 考點(diǎn)：影響化工品價格的主要因素之供需情況（ P151）。 解析：期貨投資分析報(bào)告是期貨分析師的主要工作成果，是分析師以數(shù)據(jù)為依據(jù)、市場為主題、經(jīng)驗(yàn)為輔助所作出的體現(xiàn)分析師邏輯的判斷，難免有一定的局限性，但不屬于研究分析報(bào)告必須載明或注明的事項(xiàng)。 ：期貨公司名稱及其業(yè)務(wù)資格、制作日期、相關(guān)信息資料的來源、研究分析意見的局限性與使用者風(fēng)險(xiǎn)提示。 答案： N 解析： 《 期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法 》 是為期貨公司有償咨詢服務(wù)和相關(guān)財(cái)務(wù)處理提供法律依據(jù)的，命題者可能認(rèn)為基于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的咨詢和培訓(xùn)等附屬服務(wù)是免費(fèi)的，想考查考生對于 《 試行辦法 》 的適用范圍的理解。 A. 投資者的心理因素 B. 震后天然橡膠供給波動 C. 震后原油價格波動 D. 震后天然橡膠需求波動 解析：本題考查突發(fā)事件對期貨價格的影響，首先日本強(qiáng)震對市場心理影響較大，其次日本是世界第三大天膠消費(fèi)國，所以震后需求會減少 。 3月 11日，日本強(qiáng)震引發(fā)天然橡膠期貨價格大幅波動。 A. 區(qū)域 Ⅰ B. 區(qū)域 Ⅱ C. 區(qū)域 Ⅲ D. 區(qū)域 Ⅳ 解析：考查對核心 CPI的理解。 CPI是美聯(lián)儲制定貨幣政策時較為關(guān)注的數(shù)據(jù)。懲戒措施包括：訓(xùn)誡、公開譴責(zé)、暫停從業(yè)資格、撤銷從業(yè)資格等，并作協(xié)會網(wǎng)站或指定媒體上向社會公布。 ，中國期貨業(yè)協(xié)會可以給予的紀(jì)律懲戒是（ ）。 ICIA的《國際倫理綱領(lǐng) 職業(yè)行為準(zhǔn)則》，屬于投資分析師執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則的是（ ）。 的相對價格 能源的替代