【正文】 ? ６、從定量分析的角度來(lái)講，確定國(guó)際儲(chǔ)備適度規(guī)模的參照指標(biāo)有哪些？ 。 ? ４、簡(jiǎn)述貨幣分析法的政策主張。 １、簡(jiǎn)述紙幣流通條件下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。 四、 國(guó)際儲(chǔ)備的管理 ? (一 )國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)量管理 國(guó)際儲(chǔ)備管理主要解決兩方面的問(wèn)題： （ 1） 國(guó)際儲(chǔ)備的適度水平； （ 2） 在儲(chǔ)備總額既定的條件下 ， 如何使儲(chǔ)備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)保持合理性 ， 即如何使儲(chǔ)備資產(chǎn)在安全性 、流動(dòng)性和贏利性三方面得到協(xié)調(diào) 。 ②干預(yù)外匯市場(chǎng)所得外匯 ③黃金存量增加 ④特別提款權(quán)的分配 ⑤基金組織的儲(chǔ)備頭寸的增加 ⑥儲(chǔ)備資產(chǎn)收益 ⑦儲(chǔ)備資產(chǎn)的溢價(jià) (二 )國(guó)際儲(chǔ)備的適度標(biāo)準(zhǔn) 一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)以多少為最優(yōu) ? ? 按照國(guó)際通用的經(jīng)驗(yàn)法則，一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備只要能滿足 23個(gè)月的進(jìn)口支付所需，或一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備額占全年平均進(jìn)口額的比率為25%－ 40%便達(dá)到最優(yōu)，否則是短缺或過(guò)剩，而 20%為最低警戒線。 對(duì)于享有國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位的發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，它們還可以通過(guò)貨幣協(xié)定等方式以相互提供國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。 ２、 國(guó)際儲(chǔ)備的供給 ? 國(guó)際儲(chǔ)備的供給 是指國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源。 是指一國(guó)每增加持有一單位的儲(chǔ)備就意味著減少了這一單位資金用于國(guó)內(nèi)投資的產(chǎn)出或用于消費(fèi)所獲得的滿足 。 三、 國(guó)際儲(chǔ)備適度標(biāo)準(zhǔn) ? (一 )國(guó)際儲(chǔ)備需求與供應(yīng) ? １、 國(guó)際儲(chǔ)備的需求 國(guó)際儲(chǔ)備的需求 是指一國(guó)提供的有價(jià)值的商品以交換所需國(guó)際儲(chǔ)備的意愿 。 (三 ) 國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成 １ 、 黃金儲(chǔ)備 ； 外匯儲(chǔ)備 ； 儲(chǔ)備頭寸 ； 特別提款權(quán) －－ (Special Drawing Rights，SDRs)是國(guó)際貨幣基金組織分配給會(huì)員國(guó)在原有的一般提款權(quán)以外的一種資金使用權(quán)利。 自有儲(chǔ)備 (Owned Reserves) 廣義的國(guó)際儲(chǔ)備 借入儲(chǔ)備 (Borrowed Reserves) 狹義的國(guó)際儲(chǔ)備 自有儲(chǔ)備 ? 國(guó)際清償能力 (International Liquidity)＝ 自有儲(chǔ)備＋借入儲(chǔ)備 (二 ) 國(guó)際儲(chǔ)備的特點(diǎn) — 國(guó)貨幣當(dāng)局必須能夠無(wú)條件獲得這類資產(chǎn) (1)它必須是掌握在該國(guó)貨幣當(dāng)局手中的資產(chǎn)； (2)作為國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)必須為一國(guó)貨幣當(dāng)局無(wú)條件地獲得。 第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備 一、 國(guó)際儲(chǔ)備的含義和構(gòu)成 (一 ) 國(guó)際儲(chǔ)備的概念 ?國(guó)際儲(chǔ)備 (International Reserve)指的是一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的可以用來(lái)支付國(guó)際收支差額及維持匯率穩(wěn)定的資產(chǎn)的總稱。一般來(lái)說(shuō)，膨脹性貨幣政策 (使 D增加 )可以減少國(guó)際收支順差，而緊縮性的貨幣政策 (使 D減少 )可以減少國(guó)際收支逆差。 政策主張 (1)所有的國(guó)際收支不平衡，在本質(zhì)上都是貨幣的不平衡，因此，國(guó)際收支的不平衡，都可以由國(guó)內(nèi)貨幣政策來(lái)解決。 國(guó)際收支失衡本質(zhì)上是貨幣供求存量之間的不均衡： ? 1)當(dāng)一國(guó)的 貨幣需求＞貨幣供給 時(shí) ， 這部分的超額需求必須由外國(guó)貨幣的流入來(lái)彌補(bǔ) ， 從而引起國(guó)際收支順差； ? 2)貨幣需求＜貨幣供給 時(shí) ， 多余的貨幣就要流到國(guó)外去 ， 從而引起國(guó)際收支逆差 。 對(duì)于一國(guó)的貨幣供應(yīng)而言，貨幣論認(rèn)為，名義貨幣供應(yīng)量 (Ms)是貨幣乘數(shù) (m)和貨幣基數(shù) (B)的乘積，即： Ms ＝ m B ? B=D+R D:國(guó)內(nèi)部分 R:國(guó)際部分 ? 令 m＝ 1 則： Ms ＝ D+R ? 貨幣論認(rèn)為：貨幣需求量總是趨于同貨幣供應(yīng)量相等。 ?(6)從長(zhǎng)期來(lái)看，一國(guó)處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài) 所謂 “ 中和政策 ” 意指使國(guó)際資本流動(dòng)不影響一國(guó)的貨幣供應(yīng)量 。 ?(4)購(gòu)買力平價(jià)理論在長(zhǎng)期內(nèi)始終成立。 ? (2)貿(mào)易商品的價(jià)格是世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來(lái)看，一國(guó)價(jià)格水平與利率水平應(yīng)該與世界市場(chǎng)水平相接近。 它從貨幣的角度而不是從商品的角度來(lái)考察國(guó)際收支失衡的原因并提出其相應(yīng)的政策主張 。 約翰遜 (Herry Johnson)和他的學(xué)生 雅各布 — 費(fèi)蘭柯 (Ja— cobFrenkel)。實(shí)際上，進(jìn)出口商品價(jià)格與數(shù)量不以一方意志為轉(zhuǎn)移，而受制于進(jìn)出口雙方意向與決定。 ?吸收理論存在的 缺陷 ： 1）該理論仍是一種沒(méi)有資本流動(dòng)的以貿(mào)易收支為研究對(duì)象的國(guó)際收支理論； 2）該理論假定生產(chǎn)的轉(zhuǎn)移機(jī)制可以輕而易舉地實(shí)現(xiàn)，背離市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的客觀實(shí)際。如現(xiàn)在 IMF在解決會(huì)員國(guó)國(guó)際收支失衡時(shí)，除提供貸款解決會(huì)員國(guó)匯率高估的同時(shí)，還著重令這些會(huì)員國(guó)調(diào)整國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，實(shí)行緊縮的貨幣政策，就是對(duì)吸收理論的具體運(yùn)用。 ?那么只要吸收的增加不超過(guò)收入的增加，就能夠改善貿(mào)易差額。 ?2)如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于非充分就業(yè)狀態(tài)， 國(guó)內(nèi)尚有閑置資源可以利用 ， 總產(chǎn)出尚未達(dá)到最高水平 ――支出轉(zhuǎn)換型政策 ? 通過(guò)通貨貶值或貿(mào)易限制措施，刺激本國(guó)出口擴(kuò)大，改善國(guó)際收支。 ? 政策主張 ?B=YA 表明： ?1)如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)水平，國(guó)內(nèi)資源得以充分利用，無(wú)足夠的閑置資源用于擴(kuò)大生產(chǎn)，改善國(guó)際收支的唯一舉措就是降低國(guó)內(nèi)總吸收（ A），即壓縮國(guó)內(nèi)總需求，包括消費(fèi)需求和投資需求。 (三 )吸收分析理論 (The Absorption Approach) ? 主要內(nèi)容 ?按照凱恩斯的理論，國(guó)民收入與國(guó)民支出的關(guān)系可以表達(dá)如下： 國(guó)民收入（ Y） =國(guó)民支出（ E） ?封閉經(jīng)濟(jì)條件下 ： Y=C+I+G 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下 ，把對(duì)外貿(mào)易也考慮進(jìn)去 Y=C+I+G+（ XM） XM=Y（ C+I+G） ?其中： (XM)為貿(mào)易收支差額，用 B來(lái)表示， ?B=XM=貿(mào)易收支（吸收理論將國(guó)際收支抽象化為貿(mào)易收支） ?（ C+I+G）為國(guó)內(nèi)總支出，即國(guó)民收入中被國(guó)內(nèi)吸收的部分，用 A表示 ?A=C+I+G＝國(guó)內(nèi)支出（亞力山大將支出稱為吸收） ?國(guó)際收支差額實(shí)際上就可以由國(guó)民收入（ Y）與國(guó)民吸收（ A）之間的差額來(lái)表示： B=YA ? B=YA ? 1）國(guó)際收支＝總收入－總吸收 ? 2）總收入＝總吸收 國(guó)際收支平衡 總收入＞總吸收 順差 總收入＜總吸收 逆差 ? 3） B 為果， A為因 ?因此，吸收理論認(rèn)為國(guó)際收支不平衡的根本原因在于： 國(guó)民收入與國(guó)民支出的總量失衡，這需從收入一方或支出一方加以調(diào)節(jié)。 基本論點(diǎn) ： ?20世紀(jì) 50年代 詹姆斯 .米德 （ ）和西德尼 .亞力山大 （ ）在凱恩斯理論的國(guó)民收入方程式的基礎(chǔ)上提出的。隨著凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)在戰(zhàn)后的興起， 哈伯格 （ Harberger）、 勞森（ Lzursen）和 梅茨勒 （ Metaler）等人在1950年論文將中將乘數(shù)理論擴(kuò)展到開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件，提出了國(guó)際收支調(diào)節(jié)的乘數(shù)分析法。 ? 1） 馬歇爾－勒納條件的實(shí)現(xiàn)，受 J曲線效應(yīng)的制約； ? 2） 彈性分析假設(shè)出口供給價(jià)格彈性無(wú)限大，此情況只適用于非充分就業(yè)情況下，不適用再生產(chǎn)周期的各個(gè)階段； ? 3） 彈性分析理論未考慮資本流動(dòng)因素，是一種沒(méi)有資本流動(dòng)的國(guó)際收支理論； ? 4）缺少匯率貶值通過(guò)國(guó)民收入變化影響進(jìn)出口數(shù)量的分析，脫離各國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況。如果： ?SxSm＞ ExEm 貿(mào)易條件惡化 ?SxSm＜ ExEm 貿(mào)易條件改善 ?SxSm＝ ExEm 貿(mào)易條件不變 ? 評(píng)價(jià) ? 彈性分析理論糾正了貨幣貶值一定有改善貿(mào)易收支的作用與效果的片面看法，正確指出只有在一定的進(jìn)出口商品需求彈性下貨幣貶值才能有改善貿(mào)易收支的作用與效果。 ? (4)需求彈性無(wú)限小