項(xiàng)目九國(guó)際金融市場(chǎng)(參考版)
2025-05-15 18:38本頁(yè)面
【正文】 ⑶ 接受風(fēng)險(xiǎn)， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/7=HKD142 。 ⑵利用 BSI法， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/5+1 000 000/5 10％ （ 1－ 18％）－ 1 000 000 15％ /7＝200 000＋ 16 400－ 21 ＝ HKD194 。采用 3種方案的結(jié)論如下： ⑴采用遠(yuǎn)期合同法， 2022年 12月 31日的收入仍為HKD166 。此方案最佳。此方案居中。此方案最佳。 第二種情況下， 2022年 12月 31日的實(shí)際匯率為HKD1=AUD4。 ⑶接受風(fēng)險(xiǎn)， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/=HKD181 。 2022年 12月 31日的凈收入為 200 000＋ 16 400－ 27 ＝ HKD189 。將這筆港元投資一年可獲利潤(rùn)收入為 200 000 100％（ 1－ 18％）＝ HKD16 400。采用 3種方案的結(jié)論如下： ⑴采用遠(yuǎn)期合同法，即簽訂一個(gè)賣出 AUD1 000 000的 1年期的遠(yuǎn)期外匯合同， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/6=HKD166 。 第三種情況： 2022年 12月 31日的實(shí)際匯率為 HKD1=AUD7。 在下列三種情況下，香港某跨國(guó)公司應(yīng)在遠(yuǎn)期合同法、 BSI法、接受風(fēng)險(xiǎn)（不采取方法）三者中選擇哪種最佳方案來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)？ 第一種情況： 2022年 12月 31日的實(shí)際匯率與預(yù)測(cè)的一樣，即HKD1=。該公司預(yù)測(cè)2022年 12月 31日的即期匯率將為 HKD1=。 課后作業(yè)： 2022年 1月 1日，香港地區(qū)某跨國(guó)公司預(yù)料在 2022年 12月 31日將收到其設(shè)在 A國(guó)的分公司的匯款 AUD1 000 000。 第三步：以調(diào)研報(bào)告為題在課堂進(jìn)行交流。每組一題，每組中的每個(gè)成員按題目要求分別調(diào)研三家銀行。 ⑸調(diào)研渠道：網(wǎng)上、電話 和實(shí)地調(diào)查。 ⑷調(diào)研部門： 國(guó)有銀行：中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行。 ⑵實(shí)訓(xùn)方式：實(shí)際調(diào)查。在這種情況下，企業(yè)最高成本為 7750萬(wàn)人民幣，企業(yè)可以選擇履行合約也可以選擇不履行合約。因此應(yīng)該履行合約。小于 7750萬(wàn)人民幣，可不履行合約。其成本為 7750萬(wàn)人民幣（ 7600萬(wàn)＋ 150萬(wàn)）。如果當(dāng)時(shí)市場(chǎng)匯率為USD1=，則須向銀行申請(qǐng) 7500萬(wàn)人民幣貸款。 如果不考慮期貨交易，進(jìn)口商比 3月份多花費(fèi)成本： （ － ） 500 000=USD100 000 如果不考慮期貨交易成本，進(jìn)口商在期貨市場(chǎng)賣出期貨合同可獲利： （ － ） 500 000=USD100 000 進(jìn)口商的凈盈虧： 0 因此，進(jìn)口商利用期貨市場(chǎng)上的盈利沖抵現(xiàn)匯市場(chǎng)的損失，規(guī)避了外匯風(fēng)險(xiǎn)。 6月份瑞士法郎果然升值，即期匯率為 CHF1=，瑞士法郎期貨合同的價(jià)格上升到CHF1=。 ⑴從 4月 20日至 5月 5日共 16天，未動(dòng)用貸款余額為 2500萬(wàn)美元（ 4000－ 1000－ 500），應(yīng)支付承擔(dān)費(fèi)為： 2500萬(wàn) ％ 16/360= ⑵從 5月 6日至 8月 16日共 103天，未動(dòng)用貸款余額800萬(wàn)美元（ 2500－ 1700），應(yīng)支付承擔(dān)費(fèi)為：800萬(wàn) ％ 103/360= ⑶從 8月 17日至 9月 19日共 34天，未動(dòng)用貸款余額200萬(wàn)美元（ 800－ 600），應(yīng)支付承擔(dān)費(fèi)為： 200萬(wàn) ％ 34/360= 借款人共須支付承擔(dān)費(fèi)為： ＋ ＋ ＝ 參考答案 課 后 習(xí) 題 3月一美國(guó)進(jìn)口商三個(gè)月以后需要支付貨款 500 000瑞士法郎，目前即期匯率為CHF1=。借款人的提款情況如下：3月 28日支用了 1000萬(wàn)美元； 4月 5日支用了500萬(wàn)美元； 5月 6日支用了 1700萬(wàn)美元； 8月17日支用了 600萬(wàn)美元。 ⑶在到期日（ 2022年 12月 20日）公司與發(fā)生何種業(yè)務(wù)？ 中國(guó)銀行向公司支付日元本金，公司將日元本金歸還給貸款行，同時(shí)按約定的匯率水平向中國(guó)銀行支付相應(yīng)的美元。 請(qǐng)問：這一貨幣互換在以下各日期如何進(jìn)行？ ⑴在提款日（ 2022年 12月 20日）公司與銀行發(fā)生何種業(yè)務(wù)？ ⑵在付息日（每年 6月 20日和 12月 20日）公司與銀行發(fā)生何種業(yè)務(wù)？ ⑶在到期日（ 2022年 12月 20日）公司與發(fā)生何種業(yè)務(wù)？ 參考答案 請(qǐng)問：這一貨幣互換在以下各日期如何進(jìn)行？ ⑴在提款日（ 2022年 12月 20日）公司與銀行發(fā)生何種業(yè)務(wù)？ 公司從貸款行提取貸款本金，同時(shí)支付給中國(guó)銀行，中國(guó)銀行按約定的匯率水平向公司支付相應(yīng)的美元。 公司為控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，決定與中行敘做一筆貨幣互換交易。那么到時(shí)如果日元升值，美元貶值（相對(duì)于期初匯率），則公司要用更多的美元來(lái)買日元還款。 從以上的情況可以看出，公司的日元貸款存在著匯率風(fēng)險(xiǎn)。 公司提款后，將日元買成美元，用于采購(gòu)生產(chǎn)設(shè)備。 課本 283頁(yè)案例分析題 課 后 習(xí) 題 ，金額為 10億日元，期限 7年，利率為固定利率 %，付息日為每年 6月 20日和 12月 20日。如匯兌風(fēng)險(xiǎn)、替代風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)。 ，籌資者可以在各自熟悉的市場(chǎng)上籌措資金，通過(guò)互換來(lái)達(dá)到各自的目的，而不需要到自己不熟悉的市場(chǎng)去尋求籌資機(jī)會(huì)。 ，也可以降低債務(wù)成本。 ⑵交易雙方具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。 貨幣互換的特點(diǎn) 。這樣，交易和貸款剩余的本金都逐漸減少，直到全部還清。 ，企業(yè)用自有資金通過(guò)銀行向交易對(duì)手支付美元利息，同時(shí)收到交易對(duì)手支付的日元利息，用于償還租賃墊款的利息。換入的美元用于歸還銀行的代墊款。 方 案 ，企業(yè)將美元出售，即期買入日元，金額相當(dāng)于租賃貸款的本金。 但是，這套方案的難點(diǎn)在于定價(jià)和尋找合適的交易對(duì)手。 ，需要執(zhí)行 “ 分期 ” 貨幣互換才能使交易的現(xiàn)金流與租賃貸款的現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)。 作為銀行的客戶經(jīng)理，你是否可以安排一個(gè)可行的方案對(duì)沖該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。 銀行 A公司 B公司 美元 債券 歐元 債券 歐元本金 歐元本金 美元本金 美元本金 美元還款 歐元還款 案 例 我國(guó)某企業(yè)以租賃形式從國(guó)外進(jìn)口一套大型的機(jī)器設(shè)備，租賃貸款的金額為日元，貸款期限 5年，從第一年開始每半年償還一次利息，利率固定；本金從第一年開始以等額法逐年償還，每年償還一次。 銀行 A公司 B公司 美元 債券 美元借款 利息 6％ 歐元 債券 歐元借款 利息 ％ 美元本金 美元本金 歐元本金 歐元本金 歐元利息 ％ 歐元利息 ％ 美元利息 6％ 美元利息 ％ ⑺在到期日， A公司和 B公司將本金按期初約定的匯率重新交換回來(lái)。 A公司希望利率成本降低 ％， B公司也希望利率成本降低 ％，于是貨幣互換的固定利率水平確定為 A公司按年利率 ％， B公司按年利率 ％支付美元利率。 ⑸同樣， B公司將定期通過(guò)銀行支付 A公司美元利息，按固定利率計(jì)算， A公司將利息收入用于支付所發(fā)行的美元債券利息。 ⑶銀行安排 A和 B兩家子公司敘做期限為 5年的貨幣互換，雙方首先按約定的匯率交換雙方籌得的本金。 案 例 分 析 具體步驟如下： ⑴ A公司在本國(guó)市場(chǎng)發(fā)行 5年期美元債券，年利率為 6％。 貨幣互換的過(guò)程 案例：美國(guó)的 A公司和德國(guó)的 B公司分別在德國(guó)和美國(guó)開設(shè)子公司， A公司的子公司需要籌措一筆歐元資金，而 B公司的子公司則需要美元資金。 在 3年內(nèi)的每個(gè)付息日，當(dāng) 6個(gè)月 LIBOR的利率水平高于 ％時(shí)，該銀行將收取兩者的差額作為收益。 當(dāng)銀行預(yù)期美元利率將會(huì)上升時(shí)，應(yīng)如何操作？ 當(dāng)銀行預(yù)期美元利率將會(huì)下跌時(shí)，應(yīng)如何操作？ ⑶ 利用
法律信息相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1