【正文】 。 ? 第 212天： TTI在這一天收集到了所有的 300萬美元風險資本： Aegis投資 90萬美元， Hambro投資 100萬美元， NAVF投資 40萬美元， 3i投資70萬美元。 ? 第 195天：投資者們開始協(xié)商如何把總風險資本供給額降至 300萬美元。 ? 第 194天： Tom與 Walter討論總共需要的風險資本額。目前，初步承諾的風險資本總額已經(jīng)超過了300萬美元。 ? 第 188天：突然間，投資者對 TTI的興趣又濃烈起來。但在私下里， Tom不得不開始懷疑他與Gregory所共同作出的判斷。是否二人的努力不足？但他們想不到做錯了什么，所以決定繼續(xù)接觸潛在的投資者。他們重新評估了潛在的投資者及其投資的可能性。這樣，風險資本將會變得稀缺，因此他們決定盡其所能籌集到更多的資金。雖然到目前為止，只有 3i承諾提供 75萬美元和 NAVF承諾提供 40萬美元，但人們似乎正逐漸對 TTI產(chǎn)生興趣。Walter也打來了電話，但他關心的是隨著金融環(huán)境的劇烈變化，Tom是否還有能力提供約定的風險資本：“ 3i的承諾依然有效嗎？” Tom保證仍然有效。在接下來的幾天里， Tom都忙于應付打來的電話。 ? 第 135天：投資條款清單與調(diào)查評估記錄被送往另一家風險投資企業(yè) —— Hambro International Venture Fund（以下簡稱 Hambro）。 ? 第 121天： Tom的投資計劃書在 3i董事會上得到通過， 3i承諾投資，前提是有其他風險投資企業(yè)同時投入至少 75萬美元。首輪融資應當證明產(chǎn)品有足夠市場接受程度與可行性。建議中的首輪 150萬美元風險資本應當足夠支撐 TTI完成其幾件輸入 /輸出模塊以及其與 IBM個人電腦和 DEC MacroVax的計算機接口的開發(fā)與推廣。以下是這份投資計劃書的摘要內(nèi)容： ? 融資要求與建議 ? 運作費用與流動資金 $450,000 ? 產(chǎn)品開發(fā) $850,000 ? 資本支出 $200,000 ? $1,500,000 ? 資金來源 $750,000 ? 其他風險投資企業(yè) $750,000 ? $1,500,000 ? $750,000 ? 融資方式以每股 20美元的價格購買 A系列可轉換優(yōu)先股 37， 500股， 3i的總投資額為 75萬美元，占公司份額的 %.每股 A系列優(yōu)先股可以轉換為一股普通股。兩人對需要集中處理的問題與信息共享達成了共識。一些關鍵問題包括：因為有產(chǎn)品競爭者的存在，是否存在足夠大的市場支撐 TTI按照預定的利潤賣出預定數(shù)量的產(chǎn)品； TTI能否最終生產(chǎn)出產(chǎn)品，并在行業(yè)中保持主導地位； TTI的創(chuàng)建者們能否對潛在的機會或問題作出有效的反應。 Tom與他們共進午餐，討論還有誰會愿意參與投資，并且該如何去做。 Walter有一個名叫 Rube Wasserman（以下簡稱 Rube）的顧問，不斷幫助他接觸更多的風險投資企業(yè)。 ? 第 112天：直到目前為止， 3i仍然是唯一一家對 TTI繼續(xù)保持興趣的投資者。投資條款清單是 3i的初步投資承諾，其中包含了交易的關鍵條件。首輪投資是 150萬美元。但是，從Reading與英格蘭來的報告卻發(fā)現(xiàn)了該產(chǎn)品存在競爭者。通過幾次會晤， Tom與 Walter不斷地磋商交易的細節(jié)。另一方面，對公司的估價問題成為雙方討論的焦點。 ? 第 86天： Tom與 Walter再次會面，圍繞著融資規(guī)模與開展公司業(yè)務所需最小資金額繼續(xù)討論。 ? 第 77天： Tom與 Walter會面并討論了融資的一些具體細節(jié)，包括： Walter需要的資金額，而不是 Tom能夠提供的資金額是多少； Walter在投資建議書中所列數(shù)字的可信度如何？ ? Walter如何估價其公司？ ? Walter正在接觸的其他投資者都有哪些人，他們的反應如何？ ? 根據(jù) Walter的回答以及其他討論結果， Tom初步?jīng)Q定分階段投資。 ? 第 74天： Tom寫了一份長達 4頁的信，描述 TTI的創(chuàng)建者、計劃產(chǎn)品以及營銷計劃，然后附上預測的資金平衡表、收入與現(xiàn)金流報告以及可能投資回報的計算結果，并寄給了在倫敦、英格蘭、 Newport、 Beach、加州等其他 3i分支機構中熟悉工業(yè)自動化或相關領域，能夠?qū)κ袌?、競爭與技術作出評價的其他同事。這個 3人小組可以出色地完成設計、制造與銷售產(chǎn)品的整個流程。 ? 第 72天： Tom第一次參觀 TTI，并與其 3個創(chuàng)建者深入地討論該投資建議。而且，3i與 TTI都希望組成一個小型的辛迪加，這樣既可以為 TTI的后續(xù)階段融資帶來更多的后備資源，也可以帶來更多的經(jīng)驗與商業(yè)聯(lián)系以協(xié)助公司發(fā)展壯大。他也開始考慮尋找其他會對 TTI感興趣的風險投資基金。 Tom認為這是一個非常好的機會， 3i應當認真考慮 TTI的投資建議；與會者同意 Tom的意見。 ? 上述目標需要大約 275萬美元的股東權益投資。 ? 第 50天： TTI的投資建議書送達 的內(nèi)容摘要：通過適宜的技術改進將使以下這些目標成為可能：改善工業(yè)輸入 /輸出（ I/O）產(chǎn)品性能；降低工業(yè)輸入 /輸出系統(tǒng)造價達 20%40%；設計出一套能與多種工業(yè)自動化計算機配套的工業(yè)輸入 /輸出系統(tǒng)。 Tom對 Walter的想法頗感興趣，并表示了愿意合作的意向。 Tom從 Albert處得知有一家叫 TTI的新創(chuàng)公司正準備尋求第一次的風險資本融資。這是一個比較常規(guī)的風險投資過程，但其中的曲折歷程也頗耐人尋味。 撰寫商業(yè)計劃書的三 “ 忌 ” ? 1. 忌用過于技術化的用詞來形容產(chǎn)品或生產(chǎn)營運過程，盡可能用通俗易懂得條款，使閱讀這容易接受 . ? 2. 忌用含糊不清或無確實根據(jù)的陳述或結算表，比如，不要僅粗略說 銷售在未來兩年會翻兩番 又或是在沒有細則陳述的情況下就說 要增加生產(chǎn)線 等等 。 ? 9. 要將企業(yè)計劃書附上一個吸引人但得體的封面。 ? 7. 要提交企業(yè)的經(jīng)營風險。 ? 4. 要闡述為達到目標所制定的策略與戰(zhàn)術。 ? 2. 要第一時間讓讀者知道公司的業(yè)務類型 ,可別在最后一頁才提及經(jīng)驗性質(zhì)。以 23頁的大綱為緒言。計劃書的拼寫錯誤和排印錯誤能很快就使企業(yè)家的機會喪失。 ? 。 ? 在了最前面，計劃摘要相當于公司商業(yè)計劃書書的封面，投資者首先會看它。商業(yè)計劃書書應該備有索引和目錄，以便投資者可以較容易地查閱各個章節(jié)。如果需要，你可以準備一件產(chǎn)品模型。要讓投資者堅信你在計劃書中闡明的產(chǎn)品需求量是確實的。要保證給預期的投資者提供一份完整的比率分析。如果你自己缺乏能力去管理公司，那么一定要明確地說明，你已經(jīng)雇了一位經(jīng)營大師來管理你的公司。 保密條款的內(nèi)容 ? 1. 確定文件中所給信息的界限 ， 并說明該信息非常重要 ， 不能傳遞給未經(jīng)授權的第三者； ? 2. 明確要求商業(yè)計劃書的閱讀者承擔以下幾個方面的義務： A. 對該商業(yè)計劃書 （ 或其中的某個部分 ） 進行保密； B. 在其業(yè)務中不使用該商業(yè)計劃書 （ 或其中的某個部分 ） ； C. 只能傳給它們的職員和顧問 ， 同時要求他們承擔本協(xié)議規(guī)定的相同的義務 。 ? 在商業(yè)計劃書中添加一段條款 ， 對讀者提出保密的約束 。如果項目承擔單位有彩色徽標，將其排在項目承擔單位名稱正上方。上面部分是標題，要注明是 項目（或企業(yè)）商業(yè)計劃書。建議采用激光打印機打印。頁面設置取默認值，正文漢字采用小四宋體，標題采用黑體，符號和數(shù)字采用 Times New Roman體，外包裝采用高檔硬紙，正面也可用硬質(zhì)透明膠片。這些圖片有助于推銷你的計劃書。 主要包括： ★ 未來 35年損益預測表 ★ 未來 35年現(xiàn)金流量表 ★ 未來 35年資產(chǎn)負債表 （第一年每個月計算現(xiàn)金流量，共 12個月，第二年每季度計算現(xiàn)金流量，共四個季度，第三、四、五年每年計算現(xiàn)金流量，共三年。 第八部分 財務報告書 本部分要列示最近幾年以及本年由審計公司審核的所有財務報表，包括： ★ 合并的資產(chǎn)負債表 ★ 合并的利潤報表 ★ 合并的股東持股報表 ★ 合并的財務狀況變動表 第九部分 財務規(guī)劃 ? 本部分包括對未來五年的年度財務規(guī)劃組成，使風險投資人能夠準確地了解企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。 ? 金融條件： 你要詳細描述 : ★ 最近的資產(chǎn)負債表及本公司的債務清償能力 ★ 解釋在某些項目上如應收賬款等有重大增加的原因 。如下圖所示。 如下表： 項目 前年實際值 去年實際值 今年預測值 明年預測值 后年預測值 凈收入 100 400 1000 4000 10000 銷售成本 100 200 500 2500 6500 營業(yè)開支 100 100 200 400 800 利息支出 100 100 100 200 300 凈利潤 (200) — 200 900 2400 流動資產(chǎn) 20 40 400 1400 4300 機器設備 100 400 600 1000 1000 土地及建筑物 — — — — — 其他資產(chǎn) 10 10 10 10 10 流動負債 20 240 100 400 1000 長期負債 100 400 400 600 — 股東權益 10 190 510 1410 4310 財務預測總表 比率分析： 列出凈收入、銷售成本、營業(yè)開支、利息支出和凈利潤并計算他們的百分比。 第五部分 風險因素及對策 ? 有限的經(jīng)營歷史 ? 有限的資源 ? 有限的管理經(jīng)驗 ? 市場不確定性 ? 生產(chǎn)不確定性 ? 清償能力 ? 對核心人物的依賴 ? 可能出問題的地方 ? 其他條款 第六部分 投資回報及投資退出 ? 公開上市 ? ? 回購 ? 投資回報 第七部分 運營和預測分析 ? 總體描述 ? 比率分析 ? 營運成績 ? 金融條件 ? 或有負債 ? 總體描述： 本部分要從公司總體損益狀況開始 ， 這些狀況要基于企業(yè)的財務數(shù)據(jù) ， 如最近三年以及未來三年的凈收入 、 銷售成本 、 營運費用 、 利息支出及利息收入 。 ? 費用支付： 說明引資過程中是否需要支付咨詢顧問費 、 律師費用及如何支付等問題 。 所有權： 介紹現(xiàn)有股東持股數(shù)量及風險投資人在投資發(fā)生后的持股數(shù)量，指出獲得該項所有權所支付的金額，每位股東的股權比例等。 如提供月度損益表 、 資產(chǎn)負債表和年度審計后的財務報表等 。 比如 ， 本公司是否允許風險投資公司的代表進入董事會 、 資金到位后企業(yè)要達到什么樣的目標 ？ 哪些階段性目標必須達到 ？ 等等 。 如果是個人擔保 ， 通常