【正文】 分支行制 特點(diǎn)： 在大城市設(shè)立總行，在全國(guó)各地及國(guó)外普 遍設(shè)立分支行。 第二節(jié) 商業(yè)銀行的地位和組織形式 一、商業(yè)銀行的特殊地位 商業(yè)銀行是金融體系中規(guī)模最大的金融機(jī)構(gòu)； 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目最多，資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)方面多樣 化程度最高，經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域最廣； 商業(yè)銀行與中央銀行共同構(gòu)成全國(guó)支票結(jié)算中 心，商業(yè)銀行 唯一 可以吸收 活期存款 ； 商業(yè)銀行是 貨幣創(chuàng)造者 之一，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)強(qiáng)烈地 影響貨幣供給量，對(duì)貨幣供給量的水平和變化至關(guān)重要 二、商業(yè)銀行的組織形式 單元制 特點(diǎn)： 銀行業(yè)務(wù)完全由總行經(jīng)營(yíng)，不設(shè)任何分支 機(jī)構(gòu)。 外資銀行本外幣資產(chǎn)總額達(dá) ，各項(xiàng)貸款 7000多 億，存款 4800億。另有中外合資銀行 2家，外國(guó)分行 121家。其中規(guī)模最大的 3家：中 國(guó)人民保險(xiǎn)公司、太平洋保險(xiǎn)公司、平安保險(xiǎn)公司?，F(xiàn)行規(guī)定， 對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，除用于理賠支付外，其余只限于銀行存款、買(mǎi)賣(mài) 國(guó)家債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式，而不得用于設(shè)立 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。 1996年存款總額 達(dá)到 2147億。 1986年 2月開(kāi)辦。后來(lái)進(jìn)行了脫鉤的清理工作。 特點(diǎn) 主要業(yè)務(wù)、主要資金來(lái)源與資金運(yùn)用都限定在集團(tuán)內(nèi)部， 而不能像其他金融機(jī)構(gòu)一樣到社會(huì)上去尋找生存空間。如華能集團(tuán)財(cái) 務(wù)公司、中國(guó)化工進(jìn)出口財(cái)務(wù)公司、中國(guó)有 色金屬工業(yè)總公司財(cái)務(wù)公司等。 主要業(yè)務(wù) 、 、 、 、 、 。 創(chuàng)建之初，相當(dāng)一部分屬于銀行系統(tǒng)，或政府的主管部委出面組建。 城市信用合作社 八、其他非銀行金融機(jī)構(gòu) 信托投資公司 我國(guó)的信托投資公司是經(jīng)濟(jì)體制改革后 開(kāi)始創(chuàng)辦的。 作為城市集體經(jīng)濟(jì)金融組織， 是為城市具體經(jīng)濟(jì)、個(gè)體工商 戶以及城市居民服務(wù)的。 它一般按鄉(xiāng)設(shè)立，在縣建有聯(lián)社，以對(duì)本縣信用社進(jìn)行 管理和服務(wù)。 七、農(nóng)村和城市信用合作社 農(nóng)村信用合作社 其特點(diǎn)集中體現(xiàn)在由農(nóng)民入股，由社員 民主管理，主要為入股社員服務(wù)三個(gè)方 面。 這批商業(yè)銀行是依照國(guó)際通行規(guī)則和市場(chǎng)原則開(kāi)展各項(xiàng) 銀行業(yè)活動(dòng)和進(jìn)行自身經(jīng)營(yíng)管理的，因而，盡管它們?cè)? 資產(chǎn)規(guī)模、機(jī)構(gòu)數(shù)量和人員總數(shù)上遠(yuǎn)不如國(guó)有獨(dú)資商業(yè) 銀行，但其資本、資產(chǎn)及利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度已高于國(guó)有獨(dú) 資商業(yè)銀行，呈現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)活力、強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭和 良好的經(jīng)營(yíng)效益。 國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行 中國(guó)建設(shè)銀行 它在經(jīng)歷了十幾年財(cái)政、銀行雙重職能 并行的階段后， 90年代中期向商業(yè)銀行 轉(zhuǎn)變，由于該銀行過(guò)去長(zhǎng)期從事基本建 設(shè)業(yè)務(wù)，與大行業(yè)、大企業(yè)聯(lián)系緊密， 積累一定的管理經(jīng)驗(yàn)，因此繼續(xù)發(fā)揮優(yōu) 勢(shì)，實(shí)施為大行業(yè)、大企業(yè)服務(wù)是其經(jīng) 營(yíng)戰(zhàn)略。 中國(guó)銀行 中國(guó)銀行在其作為國(guó)家外匯外貿(mào)專(zhuān)業(yè)銀行 時(shí)期，在發(fā)展國(guó)際金融業(yè)務(wù)方面奠定了良 好基礎(chǔ)。 國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行 它的市場(chǎng)定位是：不放棄農(nóng)村，但不限于 農(nóng)村。目前， 國(guó)有獨(dú)資銀行無(wú)論在人員、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量上，還是在 資金規(guī)模及市場(chǎng)占有份額上，均處于絕對(duì)舉足輕重的 地位，在世界上的大銀行排序中處于靠前的位置。 中國(guó)農(nóng)業(yè) 發(fā)展銀行 主要任務(wù)：按照國(guó)家的法律、法規(guī)、方針、政 策，以國(guó)家信用為基礎(chǔ)，籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸 資金，承擔(dān)國(guó)家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)， 代理財(cái)政性支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng) 濟(jì)發(fā)展服務(wù)。 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 主要任務(wù)：按照國(guó)家法律、法規(guī)、方針、政策，籌集 和引導(dǎo)境內(nèi)外資金，向國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支 柱產(chǎn)業(yè)的大中型基本建設(shè)和技術(shù)改造等政策項(xiàng)目及配 套工程發(fā)放貸款，從資金來(lái)源上對(duì)固定資產(chǎn)投資總量 進(jìn)行調(diào)控，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資效率。 1994年以前，我國(guó)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的政策性銀行機(jī)構(gòu)，國(guó) 家政策性金融業(yè)務(wù)分別由四家國(guó)有專(zhuān)業(yè)銀行承擔(dān)。 具體職能 依法制定和執(zhí)行貨幣政策 發(fā)行人民幣，管理人民幣流通； 按照規(guī)定審批、監(jiān)督管理金融機(jī)構(gòu)； 按照規(guī)定監(jiān)督管理金融市場(chǎng)； 發(fā)布有關(guān)金融監(jiān)督管理和業(yè)務(wù)的命令和規(guī)章； 持有、管理、經(jīng)營(yíng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備； 經(jīng)理國(guó)庫(kù)； 維護(hù)支付、清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行； 負(fù)責(zé)金融業(yè)的統(tǒng)計(jì)、調(diào)查、分析和預(yù)測(cè)； 從事有關(guān)國(guó)際金融活動(dòng)； 1國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他職責(zé)。 金融機(jī)構(gòu)體系及我國(guó)的金融機(jī)構(gòu) 一、金融機(jī)構(gòu) ? 定義：凡專(zhuān)門(mén)從事各種金融活動(dòng)的組織。美國(guó)有 三個(gè)重要機(jī)構(gòu)：聯(lián)邦土地銀行、聯(lián)邦信 貸中介銀行和合作農(nóng)業(yè)信貸銀行。 非存款性 金融機(jī)構(gòu) ： 資金來(lái)源 — 出售保險(xiǎn)單；養(yǎng)老 保險(xiǎn)金；保險(xiǎn)單貸款；資金主要投向長(zhǎng)期 公司債券、公司股票和發(fā)放住房抵押貸款 ： 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)規(guī)模小于人 壽保險(xiǎn)，但發(fā)展很快，資金主要投資債券 ： 資金來(lái)源 — 職工和雇 主共同出資積聚而成；資金投入股票、債券 ： 主要作用是為工商企業(yè)發(fā)行或包銷(xiāo) 債券和股票，參與公司創(chuàng)建或改組活動(dòng) ： 資金來(lái)源 — 定期存款、出售債券、 短期金融債券等；資金運(yùn)用 — 消費(fèi)者貸款、 包銷(xiāo)債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押、財(cái)務(wù)及投資咨詢 政府所屬的 專(zhuān)業(yè)信用機(jī)構(gòu) ： 專(zhuān)為經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)提供投資性貸款的銀行。 ： 同一地區(qū)、同一工會(huì)的職工組成，是 短期消費(fèi)的主要供應(yīng)者。 ： 互助型金融機(jī)構(gòu)，為個(gè)人提供 安全 的儲(chǔ)蓄途徑。 二、西方金融機(jī)構(gòu)體系結(jié)構(gòu) 存款性 金融機(jī)構(gòu) ： 唯一能接受、創(chuàng)造和收縮活期，存款的 金融中介機(jī)構(gòu)。 投資者將在市場(chǎng)中努力尋找構(gòu)造套利組合，即在不 增加風(fēng)險(xiǎn)的情況下，提高投資組合的預(yù)期收益率。 （ 3）在組合中，證券品種 n 必須遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)模型中 影響因素的種類(lèi) K。 五、套利定價(jià)理論 （ 1）存在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)。它反映了市場(chǎng)組合 M和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 的所有可能組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。切點(diǎn) M被稱(chēng)為 市場(chǎng)組合 ，因?yàn)榍悬c(diǎn)組合中投資于每一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比 例就等于該資產(chǎn)的相對(duì)市值，即該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的總市值在 所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市值總和中所占的比例。 投資者的最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，可以在并不知曉投資 者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的偏好時(shí)就加以確定。 （ 8）投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡：當(dāng)其面臨其他條件相同的兩 種組合時(shí)，他們將選擇具有較低風(fēng)險(xiǎn)，也就是標(biāo)準(zhǔn)差較小 的組合。 （ 6）沒(méi)有稅負(fù)，沒(méi)有交易成本。 （ 4）每個(gè)資產(chǎn)都是無(wú)限可分的并且具有完全流動(dòng)性， 也就是說(shuō)，投資者可以買(mǎi)賣(mài)單位資產(chǎn)或組合的任意部分。 （ 2）所有投資者均可以按照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率 進(jìn)行任何數(shù)量的資金借貸，從事證券買(mǎi)賣(mài)。 所謂有效邊界，是指在坐標(biāo)軸上，將有效組合的預(yù) 期收益和風(fēng)險(xiǎn)的組合連接而成的軌跡。 在該理論中，通過(guò)單個(gè)證券預(yù)期收益率的加權(quán)平均來(lái) 衡量組合的收益；通過(guò)證券組合的 標(biāo)準(zhǔn)差 來(lái)衡量組合的風(fēng) 險(xiǎn)。 （ 5）風(fēng)險(xiǎn)與收益相伴而生。 （ 3）可以利用預(yù)期收益率來(lái)衡量投資者的效用大小， 利用方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）來(lái)衡量證券的風(fēng)險(xiǎn)。 資產(chǎn)組合多樣化 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 減少 趨向 三、馬可維茨的證券組合理論 —— 分散原理 （ 1）投資者期望獲得最大收益，并且都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。 ，組合的風(fēng)險(xiǎn)逐漸減少， 直至趨近系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如信用風(fēng) 險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，只 作用于個(gè)別證券或若干證券。如通脹風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)及蕭條、戰(zhàn)爭(zhēng)等因素。 多種類(lèi)型：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)等。至于投資者傾向哪個(gè)方案， 取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同規(guī)避程度。 多種資產(chǎn)組合可類(lèi)推 在資產(chǎn)組合理論中，能使風(fēng)險(xiǎn)相同但預(yù)期收益率最高 的資產(chǎn)組合，稱(chēng)為 有效資產(chǎn)組合。 上述例子中： 盡管資產(chǎn) A與資產(chǎn) C的預(yù)期收益率相同（ 12%），但 前者的風(fēng)險(xiǎn)度（ ）明顯低于后者（ ）。計(jì)算方法可采用加權(quán)平均，權(quán)數(shù)則成員估計(jì)收益 率的實(shí)現(xiàn)可能性。 計(jì)算流程： 估計(jì)收益率 實(shí)現(xiàn)可能性 = 預(yù)期收益率 風(fēng)險(xiǎn)度 標(biāo)準(zhǔn)差 例 1： 設(shè)有 A、 B、 C三種資產(chǎn)，分別各有 4種估計(jì)收益率， 而與各該估計(jì)收益率相對(duì)應(yīng)的實(shí)現(xiàn)可能性也已算出。 資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式： r =(C＋（ P1－ P0） ) ／ P0 式中： r：資產(chǎn)收益率 C：資產(chǎn)收入 P0：資產(chǎn)初期購(gòu)入價(jià)格 P1：該資產(chǎn)期末市場(chǎng)價(jià)格 ？ 每一種資產(chǎn)會(huì)有多種估計(jì)的收益率，而不同的估計(jì)收 益率，各有其與之對(duì)應(yīng)的實(shí)現(xiàn)可能性，這可用 數(shù)理統(tǒng)計(jì) 的 方法算出。 概括地說(shuō) ，人們?cè)谶M(jìn)行資產(chǎn)組合時(shí)，追求的是： 與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的收益 投資者 在進(jìn)行資產(chǎn)組合時(shí)首先要確定的目標(biāo)是： 如何確定一個(gè)可承受的 風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間 ，因而確定與該風(fēng)險(xiǎn) 區(qū)間相適應(yīng)的 收益率水平或區(qū)間 。面對(duì)不同收益的金融工具，人們也不 會(huì)只取高收益的而完全不考慮低收益的，因?yàn)橹辽龠€有一 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)高低的問(wèn)題需要注意。 二、資產(chǎn)組合 資產(chǎn)選擇在現(xiàn)實(shí)生活中，并不是一個(gè) 非此即彼 的簡(jiǎn)單 決策過(guò)程。 面對(duì)上述情況，選擇對(duì)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體來(lái)說(shuō)都 是至關(guān)重要的。 在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，人們選擇資產(chǎn)要考慮如下問(wèn)題： ： 有的資產(chǎn)無(wú)收益，如現(xiàn)金、支票存 款、空置的房屋、閑置的土地、設(shè)備等；有的資產(chǎn)有收益， 如定期存款、債券利息、股票分紅等； ： 預(yù)期股票行市增值，在通貨膨 脹下實(shí)物資產(chǎn)增值，債券購(gòu)入價(jià)格低于債券還本面額等； 都資產(chǎn)的價(jià)格收益；現(xiàn)金及一般的銀行存款則無(wú)價(jià)格收益； 大部分資產(chǎn)的購(gòu)入與出售都要按不同費(fèi)率支付傭金， 如果利息收入、股票分紅收入、各種價(jià)格收入等被傭金 所抵消，那就等于無(wú)收益。一旦債券違約，涉及的賠償金額會(huì)元高于債 權(quán)本身的數(shù)額。 此外，對(duì)證券違約虧損具有放大作用。 由于 CDO完全是場(chǎng)外交易，沒(méi)有集中的結(jié)算平臺(tái)，因此其交易 數(shù)據(jù)信息不透明，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不知道每一項(xiàng)交易的細(xì)節(jié)，導(dǎo)致大型金 融機(jī)構(gòu)之間錯(cuò)綜復(fù)雜的債務(wù)糾纏。后者將各種住房抵押貸款打包成“資產(chǎn)抵押債券”，此后，又經(jīng) 過(guò)投資銀行等機(jī)構(gòu)的重新分割、組合、包裝，開(kāi)發(fā)出越來(lái)越復(fù)雜的 CDO、 CDO平方、 CDO立方等金融衍生工具。 哈撒韋公司撤出 CDS市場(chǎng)。也就是說(shuō)在最 初成交 CDS時(shí)，并沒(méi)有任何機(jī)制檢查來(lái)保證 C有足夠的儲(chǔ)備資本。 CDs里面隱藏著重大問(wèn)題。于是由金融公司 C為 B提供保險(xiǎn)， B每年支付給 C保 費(fèi)。 CDS是美國(guó)一種相當(dāng)普遍的金融衍生工具， 1995年首創(chuàng)。 怎樣認(rèn)識(shí) CDS信用違約互換？ CDS市場(chǎng)是信用違約互換市場(chǎng)。 通常創(chuàng)始銀行將擁有現(xiàn)金流量的資產(chǎn)匯集群組，然后作資產(chǎn)包 裝及分割，轉(zhuǎn)給特別信托機(jī)構(gòu)（ SPV），以私募或公開(kāi)發(fā)行方式賣(mài) 出固定收益憑證。債權(quán)人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)合約的方式，將債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。