【正文】 　　二、政策分配原理政策分配原理又稱有效市場(chǎng)分類原理，即保持政策工。若一國(guó)經(jīng)濟(jì)存在失衡，則在固定匯率下，最為人們所熟悉的政策調(diào)節(jié)工具便是財(cái)政政策和貨幣政策。利用ＩＳ／ＬＭ／ＢＰ圖，可以將商品、貨幣和外匯市場(chǎng)的均衡分析統(tǒng)一在同一個(gè)收入—利率座標(biāo)平面上。ＢＰ曲線：所有使外匯市場(chǎng)（國(guó)際收支）保持均衡的（Ｙ，ｉ）組合。ＬＭ曲線：所有使貨幣市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)的（Ｙ，ｉ）組合。ＩＳ曲線：在以Ｙ（收入）為橫軸、ｉ（利率）為縱軸的座標(biāo)圖上，所有使商品市場(chǎng)均衡的（Ｙ，ｉ）組合?！　∪?、斯旺圖斯旺圖演示了配合使用支出變更政策和支出轉(zhuǎn)換政策以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的機(jī)制。前者指凱恩斯主義所主張的需求管理政策，主要包括財(cái)政政策和貨幣政策；后者指那些能影響國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的政策，最典型的是匯率政策。因此，面對(duì)多重目標(biāo)和多個(gè)工具，必須選擇合適的政策工具組合來(lái)完成復(fù)雜的政策任務(wù)?！　〉谝还?jié) 經(jīng)濟(jì)均衡與經(jīng)濟(jì)政策一、內(nèi)部平衡和外部平衡內(nèi)部平衡的含義是實(shí)現(xiàn)無(wú)通貨膨脹的充分就業(yè)，而外部平衡是指國(guó)際收支平衡，一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)則可概括為在實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡的同時(shí)保持外部平衡。１９９９年元旦，歐盟統(tǒng)一貨幣歐元啟動(dòng)，１１個(gè)歐盟成員國(guó)成為歐元區(qū)的創(chuàng)始國(guó)。為保證貨幣聯(lián)盟的平穩(wěn)過(guò)渡，《馬約》規(guī)定了成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)趨同標(biāo)準(zhǔn)：（１）價(jià)格穩(wěn)定；（２）匯率穩(wěn)定；（３）利率趨同；（４）財(cái)政趨同。三、歐洲貨幣一體化的歷程（一）歐洲貨幣體系：（１）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位；（２）確立平價(jià)網(wǎng)體系及匯率干預(yù)機(jī)制；（３）建立歐洲貨幣基金。有代表性的理論觀點(diǎn)包括：（一）要素流動(dòng)性模型（二）經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度模型二、貨幣一體化的收益和成本（一）貨幣一體化的收益：（１）消除匯率的不確定性，促進(jìn)貿(mào)易和投資；（２）平抑匯價(jià)波動(dòng)，提高宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性；（３）緩和貨幣投機(jī)壓力，節(jié)約儲(chǔ)備和干預(yù)成本；（４）促進(jìn)政策合作。貨幣一體化的含義具體包括：（１）各項(xiàng)貨幣政策協(xié)調(diào)一致；（２）合并外匯儲(chǔ)備；（３）單一的中央銀行。７０年代初歐洲國(guó)家聯(lián)合浮動(dòng)體制的形成，實(shí)質(zhì)性地拉開(kāi)了歐洲貨幣一體化的帷幕?！　∪⒙?lián)合浮動(dòng)聯(lián)合浮動(dòng)指的是由一些經(jīng)濟(jì)依存程度較高的國(guó)家結(jié)成聯(lián)合體，成員國(guó)之間實(shí)行固定匯率，而對(duì)非成員國(guó)貨幣采取聯(lián)合浮動(dòng)的方式。二、管理浮動(dòng)匯率機(jī)制管理浮動(dòng)匯率是指匯率不再固定于某一平價(jià)，而任由其浮動(dòng)，但金融當(dāng)局在匯率波動(dòng)過(guò)度時(shí)仍實(shí)施干預(yù)，以穩(wěn)定外匯市場(chǎng)。（二）儲(chǔ)備制度相對(duì)自由化。１９７３年初，各主要國(guó)家徹底放棄維持貨幣平價(jià)的義務(wù)，紛紛實(shí)行浮動(dòng)匯率，標(biāo)志著布雷頓森林體系的終結(jié)。布雷頓森林體系自其問(wèn)世之日起便存在技術(shù)上的缺陷：（１）特里芬難題；（２）“鑄幣稅”問(wèn)題；（３）國(guó)際收支調(diào)整機(jī)制不健全且調(diào)整責(zé)任不對(duì)稱；（４）“單向選擇”投機(jī)問(wèn)題。戰(zhàn)后一、二十年間，布雷頓森林體系的良好運(yùn)行，客觀上營(yíng)造了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的國(guó)際金融環(huán)境，從而有力地促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展。其內(nèi)容大致包括：（１）創(chuàng)建永久性的國(guó)際貨幣機(jī)構(gòu)；（２）建立“雙掛鉤”體制，實(shí)行以美元為中心的可調(diào)整的釘住匯率制度；（３）安排短期資金融通渠道；（４）建立和維護(hù)多邊支付制度。一般認(rèn)為，高開(kāi)放性的小國(guó)適合于采取釘住匯率。（二）贊同浮動(dòng)匯率的觀點(diǎn)：（１）市場(chǎng)效率；（２）貨幣政策的獨(dú)立性；（３）屏障外部沖擊及節(jié)約干預(yù)成本。　第一節(jié) 關(guān)于匯率制度的比較一般地說(shuō)，固定匯率制度可定義為匯率受平價(jià)約束，只能在很小幅度內(nèi)波動(dòng)的匯率制度；浮動(dòng)匯率制度則意味著不規(guī)定貨幣平價(jià)，不規(guī)定匯率的波動(dòng)幅度，貨幣當(dāng)局也不承擔(dān)維持匯率的義務(wù)?！　∥?、貨幣政策的效力　　重要結(jié)論：（１）在長(zhǎng)期內(nèi)，對(duì)于選擇固定匯率制度的國(guó)家，其貨幣政策不具有獨(dú)立性；（２）在固定匯率下，通貨膨脹是一種世界性的貨幣現(xiàn)象，不能為一國(guó)的政策所控制。換言之，貨幣當(dāng)局對(duì)于本國(guó)的貨幣供給及貨幣政策沒(méi)有控制能力。　　三、國(guó)際收支的“全球”貨幣分析這是一個(gè)極端貨幣主義的觀點(diǎn)?！　《?、固定匯率條件下的貨幣分析模型假定實(shí)際貨幣需求是實(shí)際收入和利率的穩(wěn)定函數(shù)，貨幣供給由銀行儲(chǔ)備制度決定，那么，現(xiàn)代貨幣主義認(rèn)為，在固定匯率制度下，國(guó)際收支逆差源于國(guó)內(nèi)貨幣存量的超額供給，若超額貨幣供給未被當(dāng)局利用信貸政策加以抵消，則不得不通過(guò)儲(chǔ)備資產(chǎn)的流出來(lái)糾正；順差則相反。與彈性分析和收入分析不同，貨幣論不僅僅局限于經(jīng)常帳戶交易，而且把國(guó)際資本流動(dòng)納入考察范圍。（三）貨幣貶值效應(yīng)的圖示＊ （四）勞爾森—梅茨勒效應(yīng)三、雙重赤字模型雙重赤字模型認(rèn)為，貿(mào)易赤字與財(cái)政赤字具有孿生關(guān)系，財(cái)政赤字的變化必然伴隨著貿(mào)易赤字的等量變化，因此，赤字財(cái)政是引起貿(mào)易收支逆差的主要原因，并主張使用財(cái)政政策來(lái)調(diào)整國(guó)際收支。吸收分析側(cè)重于從收入和支出的相對(duì)變化中考察貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響。因此，國(guó)際收支最終還需通過(guò)改變收入或吸收的方式進(jìn)行調(diào)整。吸收分析表明：國(guó)際收支（不涉及資本流動(dòng)）之所以發(fā)生失衡，原因在于國(guó)內(nèi)產(chǎn)出與國(guó)內(nèi)吸收不平衡。＊ （三）大國(guó)情形下的國(guó)外反響＊ （四）存在國(guó)外反響的收入調(diào)整二、吸收論吸收論同樣強(qiáng)調(diào)收入水平和支出行為的變化對(duì)于國(guó)際收支的重要性，但其顯著的特點(diǎn)是在一定程度上將價(jià)格調(diào)整和收入調(diào)整綜合起來(lái)。當(dāng)出口下降產(chǎn)生貿(mào)易赤字時(shí)，導(dǎo)致收入降低，遞減的收入對(duì)進(jìn)口存在引致性乘數(shù)效應(yīng)，于是因出口波動(dòng)造成的赤字狀況自動(dòng)得以緩和。（二）收入調(diào)整機(jī)制。（一）小國(guó)情形下的外貿(mào)乘數(shù)。四、 現(xiàn)實(shí)世界的彈性當(dāng)今比較通行的看法：在現(xiàn)代國(guó)際貿(mào)易中，由于進(jìn)出口商品的主流是工業(yè)制成品，所以總體上的彈性是令人樂(lè)觀的。由于貨幣貶值所引起的貿(mào)易差額變化軌跡形似字母Ｊ，故稱之Ｊ曲線效應(yīng)?！　。?、貨幣貶值與貿(mào)易條件貨幣貶值的貿(mào)易條件效應(yīng)可歸納為：當(dāng)進(jìn)出口供給彈性的乘積小于進(jìn)出口需求彈性的乘積時(shí)，貶值改善貿(mào)易條件；反之，貶值使貿(mào)易條件惡化。＊二、羅賓遜—梅茨勒條件取消進(jìn)出口供給無(wú)限彈性的假設(shè)，可導(dǎo)出適用范圍較為廣泛的羅賓遜—梅茨勒條件。＊ （二）馬歇爾—勒納條件的代數(shù)證明。一、馬歇爾—勒納條件（一）馬歇爾—勒納條件的含義。第二節(jié) 價(jià)格調(diào)整理論價(jià)格調(diào)整分析的基本思路是貨幣貶值通過(guò)影響國(guó)內(nèi)外相對(duì)價(jià)格體系進(jìn)而對(duì)國(guó)際收支發(fā)生作用。第一節(jié) 國(guó)際收支失衡的原因及調(diào)整機(jī)制概括起來(lái)，造成國(guó)際收支失衡的因素主要有：（１）周期性因素；（２）結(jié)構(gòu)性因素；（３）收入性因素；（４）貨幣性因素。實(shí)際貨幣余額效應(yīng)包括兩方面內(nèi)容：ａ、庇古效應(yīng)；ｂ、凱恩斯效應(yīng)。一般的，貶值具有助長(zhǎng)通貨膨脹的傾向。通常，一國(guó)貨幣貶值最終會(huì)拉動(dòng)其需求增長(zhǎng)，促使國(guó)民收入乘數(shù)增長(zhǎng)。一般而言，貶值可促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口，并導(dǎo)致資本的流動(dòng)。第五節(jié)　匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)著重討論貨幣貶值對(duì)貶值國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響。（二）政府發(fā)債融通財(cái)政赤字。由此考察以下幾種沖擊對(duì)匯率的影響：（１）國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)；（２）財(cái)政赤字；（３）經(jīng)常帳戶盈余；（４）匯率預(yù)期。如果因某種沖擊使市場(chǎng)均衡遭破壞，便會(huì)引起資產(chǎn)組合的調(diào)整，導(dǎo)致外匯供求發(fā)生變化，匯率隨之變化。第四節(jié) 資產(chǎn)平衡匯率理論一、資產(chǎn)平衡的含義在金融資產(chǎn)短期內(nèi)不具有完全替代性的假定下，資產(chǎn)平衡匯率理論認(rèn)為，均衡匯率是資產(chǎn)市場(chǎng)均衡條件下投資者實(shí)現(xiàn)最佳資產(chǎn)組合時(shí)的匯率。通常，一旦發(fā)生貨幣沖擊，匯率的初始反應(yīng)會(huì)大幅度偏離其長(zhǎng)期均衡水平，只有在商品市場(chǎng)的價(jià)格經(jīng)過(guò)充分調(diào)整之后，市場(chǎng)匯率才會(huì)回到其長(zhǎng)期均衡水平。四、粘性價(jià)格模型貨幣主義的基本匯率模型是建立在彈性價(jià)格假定基礎(chǔ)之上的長(zhǎng)期均衡模型，但在短期內(nèi)工資和價(jià)格具有粘性，于是，當(dāng)貨幣市場(chǎng)受沖擊而失衡時(shí)，商品市場(chǎng)的調(diào)整慢于金融資產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整，因而貨幣市場(chǎng)均衡短期內(nèi)是通過(guò)金融資產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整來(lái)加以恢復(fù)的，由此，發(fā)生所謂的匯率超調(diào)。＊ 三、引入理性預(yù)期的貨幣分析理性預(yù)期貨幣模型可用來(lái)解釋匯率相對(duì)于當(dāng)期基本因素的易變性，同時(shí)也是考察投機(jī)行為對(duì)匯率具有穩(wěn)定還是非穩(wěn)定作用的適當(dāng)方法?！　。㈥P(guān)于貨幣主義匯率模型的進(jìn)一步說(shuō)明　?。ㄒ唬﹨R率與收入的關(guān)系。具體而言，匯率決定于三組變量的相對(duì)變化：（１）兩國(guó)貨幣供應(yīng)量的相對(duì)變化率；（２）兩國(guó)實(shí)際收入水平的相對(duì)變化；（３）兩國(guó)利率的相對(duì)變化。（三）粘性價(jià)格問(wèn)題?！　。?、購(gòu)買力平價(jià)的偏離（一）交易成本問(wèn)題。一般來(lái)講，在名義匯率固定情形下，如果本國(guó)發(fā)生通貨膨脹而外國(guó)物價(jià)穩(wěn)定或者本國(guó)通脹率高于外國(guó)通脹率，那么本幣匯率發(fā)生實(shí)際升值；反之，本幣實(shí)際貶值。利用購(gòu)買力平價(jià)，可以定義：實(shí)際匯率等于名義匯率除以購(gòu)買力平價(jià)，因此實(shí)際匯率衡量的是名義匯率對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的偏離程度。其含義是：兩國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)反映一定時(shí)期內(nèi)兩國(guó)物價(jià)水平的變化，即匯率的變化率等于兩國(guó)通貨膨脹率之差。其含義是：兩國(guó)貨幣的匯率等于兩國(guó)貨幣實(shí)際購(gòu)買力的比率，而貨幣購(gòu)買力又是通過(guò)物價(jià)水平（物價(jià)指數(shù)）表現(xiàn)出來(lái)的。購(gòu)買力平價(jià)有兩種：絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)，前者說(shuō)明特定時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，后者說(shuō)明一定時(shí)期內(nèi)匯率的變動(dòng)。在紙幣流通條件下，匯率機(jī)制發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。由于黃金輸送點(diǎn)約束了匯率波動(dòng)的范圍，因此金幣本位時(shí)期的匯率相當(dāng)穩(wěn)定。掌握購(gòu)買力平價(jià)理論的含義和內(nèi)容；理解貨幣主義匯率理論的基本原理；領(lǐng)會(huì)資產(chǎn)平衡匯率理論的基本觀點(diǎn)；研究并理解這些重要理論在假定條件、分析視角及適用范圍等方面的特點(diǎn)；了解匯率變動(dòng)的主要經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。具體來(lái)說(shuō)，外匯管制的危害性包括：（１）扭曲市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制，惡化資源配置；（２）可能導(dǎo)致一國(guó)在通貨膨脹面前變得更加脆弱；（３）行政管制行為本身效率低下、成本巨大。除國(guó)際收支目標(biāo)外，政府還可利用外匯管制實(shí)現(xiàn)一些特定的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)目標(biāo)。　　二、外匯管制的經(jīng)濟(jì)依據(jù)外匯管制大都存在于固定匯率且本幣幣值高估的場(chǎng)合，其基本功能在于通過(guò)人為壓制外匯市場(chǎng)的過(guò)度需求，平衡國(guó)際收支，穩(wěn)定貨幣匯率。外匯管制同貨幣的不可兌換性相關(guān)，常常又與缺乏彈性的匯率制度相聯(lián)系，是政府干預(yù)和調(diào)節(jié)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的重要表現(xiàn)形式之一。當(dāng)存在供給（需求）沖擊時(shí)，外匯需求（供給）彈性越大，匯率波動(dòng)幅度越小，市場(chǎng)中和沖擊的能力越強(qiáng)；反之，如果需求（供給）缺乏彈性，那么市場(chǎng)供給（需求）的微小變化便足以引起匯率的巨大振動(dòng)。＊四、外匯供求彈性外匯供給（需求）的匯率彈性是外匯供給（需求）量對(duì)匯率變化的反應(yīng)程度，常用外匯供給（需求）量的變化率除以外匯匯率的變化率來(lái)度量。三、外匯市場(chǎng)均衡在外匯需求曲線與外匯供給曲線的交點(diǎn)，外匯市場(chǎng)達(dá)到均衡。二、外匯需求曲線和外匯供給曲線在經(jīng)常帳戶下，通過(guò)商品進(jìn)出口的供求，并考慮一價(jià)定律，可推導(dǎo)外匯供求曲線。一價(jià)定律的成立得益于自由國(guó)際套購(gòu)活動(dòng)的充分開(kāi)展。前者指當(dāng)外匯匯率上升或處于高水平時(shí)，投機(jī)者預(yù)期匯率將會(huì)下跌而賣出外匯，或者匯率下跌或處于低水平時(shí)買進(jìn)外匯，這種低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出的行為有助于市場(chǎng)的穩(wěn)定；后者指的是高價(jià)買進(jìn)、低價(jià)賣出的非穩(wěn)定性行為。一個(gè)有效的外匯市場(chǎng)，通常具有以下特征：（１）存在充裕的資金及眾多的投機(jī)者；（２）忽略資金流動(dòng)障礙和交易成本；（３）交易者是風(fēng)險(xiǎn)中立者?！　∮行袌?chǎng)被定義為這樣一個(gè)市場(chǎng)：在此市場(chǎng)上，市場(chǎng)價(jià)格能夠完全反映所有可利用的信息，因而任何囿于已知信息的持續(xù)獲利機(jī)會(huì)都會(huì)被消滅。外匯投機(jī)交易既可以出現(xiàn)于即期市場(chǎng)，也可以在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行，更典型的是采用買賣期匯的方式進(jìn)行?！　。ǘ┩鈪R投機(jī)交易。廣泛運(yùn)用于外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范，有代表性的套期保值方法是：（１）貨幣市場(chǎng)套期保值：又稱融資套期保值，指通過(guò)貨幣市場(chǎng)上的短期借貸以形成抵消性的債權(quán)或債務(wù)，從而彌補(bǔ)外幣應(yīng)收或應(yīng)付款項(xiàng)所涉及的外匯風(fēng)險(xiǎn)。定義外幣頭寸為以外幣表示的資產(chǎn)與負(fù)債的差額，若持有外幣多頭寸，那么外匯匯率上升使其獲益，下跌則受損；持有缺頭寸則相反。四、套期保值和外匯投機(jī)對(duì)于匯價(jià)變動(dòng)的不確定性持不同態(tài)度的交易者可能采取不同的交易策略來(lái)處理匯率風(fēng)險(xiǎn)，或通過(guò)套期保值回避風(fēng)險(xiǎn)，或利用匯率波動(dòng)投機(jī)牟利。相應(yīng)的，存在兩種利率平價(jià)機(jī)制，即非抵補(bǔ)利率平價(jià)和抵補(bǔ)利率平價(jià)。指當(dāng)兩國(guó)貨幣市場(chǎng)利率存在差異時(shí)，將資金從低利率國(guó)家轉(zhuǎn)移至高利率國(guó)家投資以賺取利差收益的交易行為。對(duì)于間接套匯，實(shí)踐中可用一個(gè)簡(jiǎn)單的計(jì)算方法判斷是否存在套匯機(jī)會(huì)，即：將三個(gè)市場(chǎng)的匯率轉(zhuǎn)換用同一種標(biāo)價(jià)法表示，然后將匯率值連乘，若積等于１，說(shuō)明無(wú)套匯機(jī)會(huì)，若積不等于１，說(shuō)明存在套匯機(jī)會(huì)。指在貨幣匯率形成地區(qū)差價(jià)時(shí)，從低價(jià)地區(qū)買進(jìn)，同時(shí)在高價(jià)地區(qū)賣出，以賺取毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的差價(jià)收益的交易行為。一般認(rèn)為，外幣期權(quán)的價(jià)格主要由期權(quán)的“內(nèi)在價(jià)值”和“時(shí)間價(jià)值”構(gòu)成。（二）外幣期權(quán)交易。外幣期貨交易在繳付保證金的基礎(chǔ)上進(jìn)行。＊ 二、外幣期貨交易和外幣期權(quán)交易（一）外幣期貨交易。適用于遠(yuǎn)期外匯交易的價(jià)格是遠(yuǎn)期匯率。又稱期匯交易，指的是買賣雙方成交時(shí)先就交易的貨幣、數(shù)額、價(jià)格及交割期限達(dá)成協(xié)議，然后在未來(lái)約定的日期實(shí)際辦理交割的外匯交易方式。適用于即期外匯交易的價(jià)格是即期匯率。又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易方式。從交易范圍上看，外匯市場(chǎng)有批發(fā)（同業(yè)）市場(chǎng)和零售市場(chǎng)之分。這是一個(gè)高度一體化的國(guó)際性市場(chǎng)，其基本功能是實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移，并使國(guó)際債權(quán)債務(wù)的清算以及國(guó)際資金的融通得以進(jìn)行。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)，可對(duì)匯率進(jìn)行分類：基準(zhǔn)匯率和套算匯率；買入?yún)R率和賣出匯率；電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率；雙邊匯率和有效匯率。二、匯率匯率是兩國(guó)貨幣之間的兌換比率，或者說(shuō)是一國(guó)貨幣以另一國(guó)貨幣表示的價(jià)格?！　〉谝还?jié) 外匯、匯率和外匯市場(chǎng)一、外匯外匯通常指的是外國(guó)貨幣或以外幣表示的可以用于國(guó)際清算的支付工具，實(shí)質(zhì)上代表了一國(guó)居民對(duì)外國(guó)商品和勞務(wù)的要求權(quán)。第四節(jié) 國(guó)際收支與國(guó)民收入帳戶　　在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、相互依存，因而國(guó)際收支內(nèi)在性地影響著整個(gè)國(guó)民核算體系。為了尋求一個(gè)簡(jiǎn)明的判斷國(guó)際收支平衡的標(biāo)準(zhǔn)，人們常將國(guó)際交易依其性質(zhì)劃分為自主性交易和調(diào)節(jié)性交易。第三節(jié) 國(guó)際收支差額與國(guó)際收支平衡國(guó)際收支帳戶中的差額是多層次的：貿(mào)易差額，經(jīng)常項(xiàng)目差額，基本