【正文】 。這一方面與公司主要產(chǎn)品生產(chǎn)能力變化有關(guān)，另一方面與行業(yè)產(chǎn)品價格變動有關(guān)。除了純堿產(chǎn)品外，公司還沒有可以成為增長支柱的新產(chǎn)品。2001年、%、％，主要產(chǎn)品有純堿、溴素、三聚氰胺、癸二酸、硝鹽、氯化鈣等。2002年企業(yè)純堿年產(chǎn)量首次突破百萬噸大關(guān)，全年出口純堿16萬余噸，分別占全國純堿年產(chǎn)量、出口量的1/8和1/6，公司一躍成為亞洲最大的現(xiàn)代化純堿生產(chǎn)和出口創(chuàng)匯企業(yè)。山東?；饕獜氖录儔A、溴素系列產(chǎn)品和其它海洋精細化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，是我國重要的海洋化工產(chǎn)品生產(chǎn)和出口創(chuàng)匯基地。由于行業(yè)前景不容樂觀，預(yù)計純堿板塊整體走勢仍然難以超越上證指數(shù)，但不排除個別股票會有好的表現(xiàn)。純堿屬于基礎(chǔ)化工原材料產(chǎn)品，廣泛運用于國民經(jīng)濟各個領(lǐng)域，目前國內(nèi)涉及純堿生產(chǎn)的上市股市5家，分別是天然堿、雙環(huán)科技、焦作鑫安、山東?；⑶鄭u堿業(yè)。由于行業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)能力明顯超過國內(nèi)需求，如不能有效開拓國際市場，行業(yè)未來的盈利前景仍然不能樂觀。這五家公司的純堿產(chǎn)能達到了我國純堿總產(chǎn)量的一半以上，基本代表了我國純堿行業(yè)的發(fā)展特征。六、純堿行業(yè)上市公司分析在我國1200多家上市公司中，目前A股有5家上市公司以純堿為主業(yè)，1家上市公司1/3的利潤來自純堿。但由于近3年來新增產(chǎn)能偏大，有263萬噸／年新增規(guī)模，國內(nèi)市場供大于求的狀況越來越突出。2002年1—4季度純堿市場最終用戶價格基本穩(wěn)定在1250—1300元/噸。從2002年下半年純堿價格走勢看，純堿價格較2000年6月份以前高，但與2001年比價格已經(jīng)下降。由于經(jīng)濟聯(lián)合體各成員在市場上的統(tǒng)一協(xié)調(diào)，促使國內(nèi)純堿價格穩(wěn)中有升。但出口形勢較為嚴峻，除多年來的老對手美國外，今年印度和索爾維也加入了與我國競爭的行列，競爭將會更加激烈，不但出口數(shù)量會受影響，出口價格也會受到影響。進口量增加的主要原因是去年國內(nèi)市場純堿銷售價格較高，客戶轉(zhuǎn)向美國等廠商定貨。而2003年1－4月我國進口美國堿已超過10萬噸，比上年同期增加２萬噸，增長20％。與此同時，一些純堿企業(yè)卻盲目追求規(guī)模效益，使得近年純堿產(chǎn)量穩(wěn)步上升。事實上，純堿行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的售價已持續(xù)下跌近兩年。從國內(nèi)市場看，產(chǎn)品的供需矛盾有加大趨勢。但2003年產(chǎn)量還在進一步增加，1—4月，全國累計產(chǎn)量達到364萬噸，同比增長11．51％，同時進口增加，出口減少，市場表觀消費量達346．26萬噸，同比增長17．47％。四、2003年行業(yè)展望：擴大出口仍然是行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力2000年純堿產(chǎn)量比1999年增加77萬噸；2001年比2000年產(chǎn)量增加84萬噸；經(jīng)過計算，2002年產(chǎn)量實際增加117．22萬噸。近幾年，我國純堿工業(yè)的技術(shù)水平、裝備水平有了很大提高，自行開發(fā)的聯(lián)合制堿、變換氣制堿、優(yōu)質(zhì)原鹽制堿是世界領(lǐng)先工藝。另外，純堿是一種低價值的大宗物品，出口中銷售費用的控制更為重要，而我國目前沒有一家企業(yè)有能力進行碼頭、倉存、運輸方面的大規(guī)模投入。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，美國多為天然堿，我國多為合成堿(天然堿只占純堿總產(chǎn)量的約4%)，而天然堿生產(chǎn)成本一般較合成堿為低。世界純堿市場上逐漸形成了美國ANSAC集團、西歐SOLVAY公司及中國占統(tǒng)治地位的三大格局。在東南亞市場，中國純堿價格比較低廉，比美國純堿約低10％左右，但是中國純堿質(zhì)量與美國相比確實存在一定差距，如鹽分含量過高、產(chǎn)品外觀白度不夠、顆粒不均勻等。的產(chǎn)量出口，國內(nèi)剩余生產(chǎn)能力達300萬噸以上，相當(dāng)于中國四大堿廠的生產(chǎn)能力。目前還構(gòu)不成入主中國國內(nèi)及中國傳統(tǒng)出口市場的壓力。從整個世界純堿布局看，目前世界純堿生產(chǎn)呈現(xiàn)美國、中國和歐洲三足鼎立的態(tài)勢。在美國，工業(yè)上純堿的生產(chǎn)主要采用天然堿礦石為原料，即采用天然小蘇打礦石制備碳酸鈉，廠商主要集中在懷俄明州Green River Valley地區(qū)。 2002年部分純堿企業(yè)產(chǎn)量、份額和增長情況 單位：萬噸、%單位名稱產(chǎn)量（萬噸）份額同比增長(%)全國合計%13山東?；煞萦邢薰?唐山三友堿業(yè)集團有限公司%南京化學(xué)工業(yè)有限公司連云港堿廠%大化集團有限責(zé)任公司%天津渤?；び邢挢?zé)任公司天津堿廠%青島海灣集團有限公司%湖北雙環(huán)化工集團有限公司%自貢鴻鶴化工股份有限公司%內(nèi)蒙古遠興天然堿股份有限公司吉堿分公司%焦作堿業(yè)集團有限責(zé)任公司%其它企業(yè)合計%國際市場競爭格局：供大于求，美國、西歐、中國三足鼎立1998年世界裝置總能力大約4360萬噸，產(chǎn)量在23003300萬噸，2000年純堿消費量大約3460萬噸，世界純堿裝置開工率有80%，因此，今后5—10年世界純堿市場也將是供大于求的局面。我國現(xiàn)有八大堿廠，即大化公司堿廠、唐山堿廠、天津堿廠、青島堿廠、濰坊堿廠、連云港堿廠、湖北化工廠及自貢鴻鶴化工總廠，其生產(chǎn)能力占我國全部純堿生產(chǎn)能力的75%左右，中型廠（4萬噸／年以上）生產(chǎn)能力占18%，大中型企業(yè)生產(chǎn)能力合計達94%，結(jié)構(gòu)較合理，具有較強的規(guī)模優(yōu)勢。%%。國內(nèi)行業(yè)競爭格局：缺乏明顯優(yōu)勢企業(yè)，內(nèi)部結(jié)構(gòu)處于非穩(wěn)定狀態(tài)2000年，我國純堿企業(yè)從“九五”末的60家減少到大約40家，2000年產(chǎn)量826萬噸，／年，其中年產(chǎn)量在50萬噸以上的有七家生產(chǎn)企業(yè)：山東海化股份有限公司、唐山三友堿業(yè)集團有限公司、南京化學(xué)工業(yè)集團有限公司、天津渤?；び邢薰?、大連集團有限責(zé)任公司、青島海灣集團有限公司和湖北雙環(huán)化工集團，%。2003年純堿行業(yè)總體市場的供需關(guān)系將由過去的基本平衡稍有不足過渡到基本平衡稍有多余。如此齊全的生產(chǎn)方法在世界上是獨一無二的，從而提高了我國純堿工業(yè)的競爭能力。三、行業(yè)競爭格局：供大于求，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈，行業(yè)盈利能力難以大幅度提高目前，世界上共有三種純堿生產(chǎn)方法，即氨堿法、天然堿法和連堿法。重質(zhì)純堿和低鹽重質(zhì)純堿是未來發(fā)展和應(yīng)用的方向。按照“十五”規(guī)劃，國內(nèi)純堿需求將達到850萬噸。20002010年純堿需求預(yù)測2000年2005年2010年國內(nèi)消費7208761015凈出口100100國內(nèi)需求合計9761115國內(nèi)需求合計9761115，比上年增加105萬噸，％；2002年共出口純堿115萬噸，比上年增加５萬噸；進口純堿30萬噸，是上年的4倍。預(yù)計今后幾年對純堿需求增長速度要減緩，國內(nèi)純堿消費在1998－2005年間增長率為3%。目前，%左右。低鹽重質(zhì)純堿比普通純堿更符合現(xiàn)代工業(yè)（如浮法玻璃、彩電顯象管及洗滌劑行業(yè)等）的要求。輕工是純堿行業(yè)的最大用戶，用量約占總消費量的30%。我國純堿消費主要用于輕工、建材、化工、冶金等行業(yè)。二、行業(yè)市場需求情況：國內(nèi)市場需求增長潛力有限，未來增長有賴于出口市場的擴大純堿的產(chǎn)品種類主要有輕質(zhì)堿、重質(zhì)堿和低鹽重質(zhì)堿。二是純堿的下游產(chǎn)品效益不理想，如玻璃行業(yè)虧損面較大，若不改變勢必引起市場萎縮，2002年純堿行業(yè)為培育市場，產(chǎn)品供不應(yīng)求也沒有提價。純堿工業(yè)的發(fā)展在于開拓國際市場。目前純堿行業(yè)存在的問題，歸納起來主要有三個方面：一是擴建和改造過猛，純堿產(chǎn)能、產(chǎn)量增長過快。近年來，出口量呈波動增長趨勢。以近 3年為例，2000 年比 1999 年增加 77萬噸，2001年比 2000 年增長 84萬噸，截止2002到 11月底，國內(nèi)累計生產(chǎn)純堿 ，預(yù)計2002年有可能達到 1012萬噸左右，比2001年增產(chǎn) 100萬噸以上，2002 年預(yù)計比 2001 年還要增長 80萬噸左右，2003年還會有較大幅度的增長。80年代以來，我國純堿工業(yè)發(fā)展十分迅速，年平均增長超過10％，—2％，也高于同期國內(nèi)經(jīng)濟增長速度。目前，純堿工業(yè)我國純堿生產(chǎn)能力及產(chǎn)量較大，合成堿的生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)裝備水平屬世界的先進水平。作為基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，純堿的消耗增長與GDP增長有密切關(guān)聯(lián)。純堿是國民經(jīng)濟重要的基本化工原料，與燒堿、硫酸、硝酸、鹽酸同稱為“三酸兩堿”之一。目前我國純堿行業(yè)已經(jīng)處于發(fā)展成熟期，產(chǎn)品供大于求，未來經(jīng)濟發(fā)展對純堿產(chǎn)品需求增長潛力有限，產(chǎn)業(yè)重組和拓展國際市場能力決定行業(yè)未來投資價值。第三部分 純堿行業(yè)基本結(jié)論：純堿是國民經(jīng)濟重要的基本化工原料，與燒堿、硫酸、硝酸、鹽酸同稱為“三酸兩堿”之一。鹽湖鉀肥：資源優(yōu)勢格外突出，近幾年業(yè)績穩(wěn)健增長，為基金等投資機構(gòu)所看重。瀘天化：四川重點建設(shè)項目的瀘州“西部化工城”的主要核心企業(yè)，2003年中期業(yè)績優(yōu)異，全年大幅增長幾乎已成定局。繼參股遵義城市商業(yè)銀行公司后，投資4000萬元參與發(fā)起設(shè)立深圳市高特佳創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司，直接投資或參與企業(yè)孵化器的建設(shè)，已開始獲得回報。云南省政府從2002年12月份開始對云天化等10戶企業(yè)集團的經(jīng)營者，實行年薪制的重大收入改革，將經(jīng)營者收入由基本年薪和效益年薪兩部分組成，有利于大大提升經(jīng)營者的積極性。因此對待化肥行業(yè)上市公司，只能從中精選業(yè)績有望繼續(xù)增長或價格低估的個股進行投資。但在2002年化肥行業(yè)因市場未預(yù)期到的景氣而整體走勢較強，抗跌性比較明顯，其投資價值已被市場部分挖掘。在2002年以前，化肥企業(yè)銷售尿素免征增值稅等稅款，2002年則返還稅款的50％，但從2003年開始不再享受這一稅收優(yōu)惠，化肥企業(yè)的利潤將受很大影響。經(jīng)測算若按新標準氮肥企業(yè)所收排污費為目前收費標準的5倍左右，因此如果按新標準化肥行業(yè)的排污支出增加將會比較驚人。過去污染問題沒有得到足夠的重視和處理，但2002年夏季國家計委、財政部、國家環(huán)?？偩?、國家經(jīng)貿(mào)委制定的《關(guān)于發(fā)布排污收費標準及有關(guān)問題的通知（征求意見稿）》已下發(fā)，表明國家擬大幅度提高排污收費標準。值得關(guān)注的是化肥行業(yè)環(huán)保支出有可能加大。按照行業(yè)協(xié)會的預(yù)測，2002年我國市場對合成氨的總需求量將達3400萬噸，2005年需求量將達3600萬噸，只有尿素增長還比較明顯。去年農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整中減少的耕地絕大部分是生態(tài)退耕，這部分雖然還屬于耕地，但對化肥的需求必然減少，甚至不用。我國目前化肥生產(chǎn)能力已居世界第一位，而且尿素產(chǎn)能在今后兩三年內(nèi)還有增加幾百萬噸的可能。　　國外主要化肥企業(yè)一般采用天然氣路線，由于2002年歐佩克的減產(chǎn)，世界石油天然氣庫存明顯降低，再加上美伊局勢的不確定性，預(yù)計2003年原油天然氣價格整體水平將高于2002年。今年尿素進口配額為180萬噸，以后每年將遞增50萬噸，配額擴大對市場的壓力在今后幾年會逐漸顯現(xiàn)。從數(shù)量角度考慮，2002年我國尿素進口配額為130萬噸，這是我國自1997年停止尿素進口以來的第一次大規(guī)模進口尿素。照此增長速度，比去年同期增加3億噸左右，除非出口劇增，否則煤炭價格沒有大幅上漲的基礎(chǔ)。同時，煤價上漲的空間也不大，不可能再推動化肥價格大漲?！　。ǘ﹪鴥?nèi)煤炭成本支撐化肥價格。糧食價格的高低是影響尿素市場的關(guān)鍵因素，糧食價格自2000年見底以來，一直處于緩慢回升之中，／kg，小麥、／kg左右，較最低時的價格上漲了20％以上，2003年糧食價格有望繼續(xù)回升。從目前基本面來看，盡管化肥需求增長趨慢，但進口沖擊并