【正文】 另外，該基金對(duì)其基金管理人有 100萬元應(yīng)付未付款，對(duì)其基金托管人有 50萬元應(yīng)付未付款，試計(jì)算該 基金資產(chǎn)總額 、基金負(fù)債總額、基金資產(chǎn)凈值、基金單位資產(chǎn)凈值 。若某時(shí)點(diǎn)該基金有 現(xiàn)金 ，其持有的 股票 A（ 3000萬股）、 B（ 1500萬股）、 C（ 1000萬股） 的 市價(jià)分別為 15元、 20元、30元。 基金資產(chǎn)凈值總額 =基金資產(chǎn)總額－基金負(fù)債總額 基金單位資產(chǎn)凈值＝基金資產(chǎn)凈值總額 247。 基金資產(chǎn)凈值反映了基金單位價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值，是決定基金市場(chǎng)價(jià)格的最主要因素。 基金資產(chǎn)凈值總額： 指某一時(shí)點(diǎn)上的基金資產(chǎn)凈值總量，它等于基金資產(chǎn)總額減掉基金負(fù)債總額。 （ 2） 其他應(yīng)付款。 已上市的，以計(jì)算日的收盤價(jià)為準(zhǔn)；未上市的 ,一般以面值加上至計(jì)算日的應(yīng)收利息為準(zhǔn)。 以計(jì)算日的收盤價(jià)計(jì)算；對(duì)于持有的未上市股票，由指定的具有資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)測(cè)算 。我國(guó)的收益分配規(guī)定如下： A、分配比例不低于基金凈收益的 90%； B、現(xiàn)金分配，每年至少分配一次； C、當(dāng)年收益應(yīng)當(dāng)先彌補(bǔ)上年虧損后才能分配； D、收益分配后，基金單位凈值不能低于面值； 基金統(tǒng)計(jì)指標(biāo) 二、基金統(tǒng)計(jì)指標(biāo) P230 基金資產(chǎn)總額包括： 包括證券投資市值、銀行存款、清算備付金、交易保證金、應(yīng)收證券清算款、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、應(yīng)收申購(gòu)款和待攤費(fèi)用等。 基金的凈收益為 上述收入扣除基金費(fèi)用后的余 額數(shù) 。 （ 3）其他費(fèi)用： 基金上市費(fèi)用、交易費(fèi)用、經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、信息 披露費(fèi)用、會(huì)計(jì)審計(jì)費(fèi)用、清算費(fèi)用、營(yíng)銷費(fèi)用等。收 益和風(fēng)險(xiǎn)較高的基金管理費(fèi)較高。 基金的費(fèi)用： P228 （ 1）基金管理人的管理費(fèi)： 一般以基金資產(chǎn)凈值的一定比例提 取。 基金當(dāng)事人 基金的當(dāng)事人： P228 （ 1）基金持有人： 指基金的投資者； （ 2）基金管理人： 負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu) 。 ETF是一種跟蹤 “ 標(biāo)的指數(shù) ” 變化 ,且在交易所上市的開放式基金 ,投資者可以像買賣股票那樣 ,通過買賣賣ETF,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的買賣。 （ 5）根據(jù)投資類型的不同，分為 ETF和 LOF。 平衡型基金 介于前兩者之間，既注重當(dāng)期收入，又追求資本的長(zhǎng)期增值，收益和風(fēng)險(xiǎn)都適中。 （ 3）根據(jù)投資目標(biāo)的不同，分為收入型基金、成長(zhǎng)型基金和平衡型基金。 公司型基金 又叫做共同基金，指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行基金股份或受益憑證的方式來籌集資金。 （ 2）根據(jù)基金的組織形式不同，分為契約型基金和公司型基金。 基金的分類 投資基金的分類： P227 （ 1）根據(jù)規(guī)模是否固定，分為封閉式基金和開放式基金。 第四節(jié) 基金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析 基金證券與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系： 基金證券與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系： 三者的共性： （ 1）對(duì)三者的投資均為證券投資（ 2）基金證券從形式上看同股票有相似之處，股票將資產(chǎn)劃分為若干股份；基金將資產(chǎn)劃分若干 “ 基金單位 ” （ 3）股票、債券是基金證券的投資對(duì)象。 投資基金的三個(gè)含義：（ 1）是一種投資制度（ 2）投資基金發(fā)行的基金證券是一種大眾化的投資工具（ 3）具有投向的廣泛性和收益的共享性。 ? 目前，在國(guó)內(nèi)：中誠(chéng)信國(guó)際，聯(lián)合資信，大公國(guó)際，這三家為國(guó)內(nèi)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。標(biāo)準(zhǔn) ? 目前國(guó)際上公認(rèn)的最具權(quán)威性的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要是 美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn) 例題 2 以 09名流債券（ 112022）為例：資料見名流置業(yè) 2022一季度資料 因?yàn)椋? X1=（流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債） /總資產(chǎn) =（ ） /= X2=留存收益 / 總資本 = X3=稅息前利潤(rùn) / 總資本 = X4=股票市值 / 總債務(wù)帳面值 =（ ） /= X5=銷售收入 / 總資本 = 所以： Z=++++ = + + + + = 計(jì)算可知：該公司的 Z值大于 ，其違約風(fēng)險(xiǎn)較小。 違約風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度 （二）債券的違約風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)測(cè)度 公式為： Z=++++ 式中： X1=（流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債） / 總資產(chǎn) X2=留存收益 / 總資本 X3=稅息前利潤(rùn) / 總資本 X4=股票市值 / 總債務(wù)帳面值 X5=銷售收入 / 總資本 Z值低于 ，就認(rèn)為很有可能違約。 其風(fēng)險(xiǎn)程度 與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信譽(yù)有關(guān) 。債券出售越容易，其變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)就越小，反之越大。是指投資者將債券變現(xiàn)時(shí)發(fā)生本金損失的可能性。 債券的期限越長(zhǎng)，面臨的不確定性因素越多（如市場(chǎng)利率變化、購(gòu)買力變化、企業(yè)經(jīng)營(yíng)變化等），風(fēng)險(xiǎn)也越大。 （ CPI: % 一年存款利率： %） 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營(yíng)管理過程中發(fā)生失誤 ，導(dǎo)致企業(yè)收益下降，投資者不能如期收到預(yù)期利息，以及企業(yè)聲譽(yù)下降、債務(wù)狀況不佳等原因，使投資者紛紛拋出債券，導(dǎo)致債券價(jià)格大幅下跌，使投資者蒙受損失。 當(dāng)通貨膨脹率越高，則投資者的實(shí)際收益率就越低，債券的投資價(jià)值就越低， 債券價(jià)格將 下跌。 是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。 可見，當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)，其投資的債券的價(jià)格 也 會(huì)變動(dòng) ，造成不 確定 的 風(fēng)險(xiǎn) 。固定票面利率 的債券價(jià)格 受 市場(chǎng) 利率 變動(dòng)的影響 ， 當(dāng)市場(chǎng) 利率上升 時(shí)債券價(jià)格下跌 ，反之 債券價(jià)格 上升。 （ 2）計(jì)算買入者的到期收益率。試計(jì)算該投資者的到期期收益率。試計(jì)算該投資者的持有期收益率。投 資者以 950元買入，持有 8年后以 995元賣出。則： 1 0 0 %債券面額債券年利息票面收益率 ??%10%1 0 01 0 0 0 %101 0 0 0 ????票面收益率 （ 2）直接收益率（經(jīng)常收益率，本期收益率） %%100950 %101 0 0 0 ????直接收益率1 0 0 %債券市場(chǎng)價(jià)格債券年利息直接收益率 ??例題： 某債券面值 1000元，票面利率 10%，發(fā)行期 10年。 影響因素： 票面利率；債券購(gòu)買價(jià)格與面值的差額 債券還本期限。 債券投資收益是指投資者購(gòu)買債券后所獲得的全部投資報(bào)酬。 4）債券 D的投資價(jià)值 —— 復(fù)利計(jì)息，每年付息兩次 已知： M=1000； i=2%； r=8%； n=3； t=6。 ? ? ? ?? ?3331ttnn1ttA0811 0 0 0162 0 60811 0 0 0081181 0 0 0r1Mr11MiP....%+?+??????????+++?????已知： M=1000； i=8%； r=8%； n=3 ? ? ? ?? ? ? ?? ?元或者：461 0 0 43798162067 9 8 301 0 0 05 7 7 128038FP1 0 0 038AP80nrFPMnrAPMiP.....%,/%,/,/,/?+??+??+?+?1)債券 A的投資價(jià)值 —— 單利計(jì)息，每年付息一次 2)債券 B的投資價(jià)值 —— 復(fù)利計(jì)息，每年付息一次 ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?3331tt1tnn1tt1tB0811 0 0 0241 0 7811 0 0 0814141 0 0 0r1Mr1i1MiP..%%%%+?++++??++++?????已知： M=1000； i=4%； r=8%； n=3 ? ? ? ? ? ? ? ?? ?元或者：549 0 57 9 8 301 0 0 07 9 8 302 6 4438 5 7 306419 2 5 904038FP1 0 0 038FP2 6 44328FP64118FP40P.......%,/%,/.%,/.%,/??+?+?+??+++? 3）債券 C的投資價(jià)值 —— 單利計(jì)息，每年付息兩次 0 3 9 2 301811r1r 2q .% ?+?+?? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?元5110080811000212108110000 3 9 2 30110401000r1Mr11MiP3361ttnn1tt...%..?+?+++???++?+?????已知： M=1000； i=4%； r=8%； n=3； t=6。)/( 例題 : 有 4種債券 A、 B、 C、 D， 面值均為 1000元 ， 期限都是 3年 。n。)/(B、 復(fù)利 計(jì)息 ? ?? ? ? ? nn1tt1tr1Mr1i1MiP++?++? ??例題 1r1rr　t　rMiq+???其中：率；為一年付息多次的折現(xiàn)　　　為一年付息次數(shù)；為剩余次數(shù)　　　為剩余年數(shù)為年折現(xiàn)率　　　為面值　　??；每年付息次數(shù)年利率為每次付息利率其中：q。n。 A、 單利 計(jì)息 ? ? ? ? nn1tt r1Mr11MiP++?+? ??1r1rr　t　rMiq+???其中：率；為一年付息多次的折現(xiàn)　　　為一年付息次數(shù)；為剩余次數(shù)　　　為剩余年數(shù)為年折現(xiàn)率　　　為面值　　??；每年付息次數(shù)年利率為每次付息利率其中：q。 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?元817 9 7811 0 0 081151 0 0 0r1Mr11Mir1Mr1Mir1Mir1Mir1MiP1010nn1ttnn32.%%%?+++??+++?++++???++++++????解： ? ? ? ?nrFPMnrAPMiP ,/,/ +?或者：=5% 1000（ P/A， 8%， 10） +1000（ P/F， 8%， 10） =50 +1000 =（元） 例題 2： 某公司債券 5年到期，面額為 1000元，票面利率為 5%，按復(fù)利計(jì)息，到期收益率 8%，一年付息一次，求其市場(chǎng)價(jià)格。若該債券目前市場(chǎng)價(jià)為 1200元，問能否對(duì)該債券進(jìn)行投資？ 解： 由于該債券的市場(chǎng)價(jià)小于其內(nèi)在價(jià)值，故能夠?qū)υ搨顿Y。當(dāng)前市場(chǎng)利率為 8%。 已知： n=5， t=3， M=1000， i=10%， r=8% 一次還本復(fù)利債券 B、 復(fù)利 計(jì)息 ? ?? ? ? ? ttnr1Fr1i1MP+?++?.,:即折現(xiàn)率為市場(chǎng)利率　　　為剩余年限；　　　為債券到期的期限；　　為票面利率；　　為票面價(jià)格；式中rtniM例題 ? ?? ?? ?? ?? ?元491 2 7 8811011 0 0 0r1i1MP35tn.%%?++?++?例題 2： 某投資者欲轉(zhuǎn)讓一張發(fā)行期五年、一次性還本付息的債券。試確定該債券的內(nèi)在價(jià)值。該債券剩余年限 3年， 面值 1000元，票面年 利率 10%，按單利計(jì)息。 不同的計(jì)息方法 其計(jì)算公式也不相同。 債券的預(yù)期貨幣收入包括 ： 持有期所獲的利息 和 到期收回的本金 。 注意： 該原理不適用于 1年期債券或終生債券 。 對(duì)于既定收益率債券 ,其債券的息票率與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度成反比。 對(duì)于期