【正文】 25 / 25。下限為正常值的1/2。行業(yè)的平均財(cái)務(wù)比率可以通過政府機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)或?qū)I(yè)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)獲得。分配的權(quán)重可以根據(jù)評(píng)價(jià)目的調(diào)整，特別關(guān)心償債能力的人可以加大償債能力指標(biāo)的權(quán)重。④存貨周轉(zhuǎn)率. （3）反映成長(zhǎng)能力指標(biāo)： ①銷售增長(zhǎng)率：（本期銷售基期銷售）/基期銷售 ②凈利增長(zhǎng)率：（本期凈利基期凈利）/基期凈利 ③人均凈利增長(zhǎng)率：[（本期人均凈利基期人均凈利）/基期人均凈利 ] 　通常在3類指標(biāo)間按5：3：2來分配比重。 （2）反映償債能力的指標(biāo)主要是： ①自有資本比率,②流動(dòng)比率。②銷售凈利率。簡(jiǎn)述綜合評(píng)分法原理。然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，評(píng)出各項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評(píng)分。所有者權(quán)益凈利率┏━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━┓總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)　　　┏━━━━┻━━━━━━━┓　　　　　　　　 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1／(1－資產(chǎn)負(fù)債率) ┏━━┻━━┓　　┏━━━┻━━━━┓　　　　　　　　　　 凈利潤(rùn)／銷售收入 銷售收入／資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)／所有者權(quán)益┏┻━┳━━┳━━┓　　　┏━━━━┻━━┓　 ┏━┻━┓營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)銷售 財(cái)務(wù)管理 非流動(dòng)資產(chǎn) ＋ 流動(dòng)資產(chǎn) 負(fù)債＋所有者權(quán)益收入 成本 費(fèi)用 費(fèi)用 費(fèi)用 什么是沃爾評(píng)分法？美國(guó)的亞歷山大作用：（1）通過分析，一方面可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌以及各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)的影響因素及存在問題，為進(jìn)一步采取具體措施指明方向； （2）另一方面還為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和理財(cái)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)效益提供了基本思路,即提高股東(所有者)權(quán)益報(bào)酬率的根本途徑在于擴(kuò)大銷售、改善經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，節(jié)約成本費(fèi)用開支，合理資源配置，加速資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。 該體系以股東(所有者)權(quán)益報(bào)酬率為龍頭，以總資產(chǎn)凈利率為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。 P182183什么是杜邦財(cái)務(wù)分析體系?其特點(diǎn)是什么？有什么作用？含義:杜邦分析法是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)的方法。含義：是指將各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)作為一個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，說明企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和效益的好壞。 實(shí)例：P179167。 計(jì)算公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 資產(chǎn)總額 評(píng)價(jià)：該指標(biāo)越高，反映企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強(qiáng)；反之則相反。 計(jì)算公式：每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 分析： ① 該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力，當(dāng)每股股利超過該指標(biāo)時(shí)，就要借債分紅； ② 該指標(biāo)與每股收益相比較，可以反映收益質(zhì)量水平。實(shí)例：教材P178——是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。 計(jì)算公式： 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 評(píng)價(jià)：該比率是反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量。 現(xiàn)金流量分析常用的指標(biāo)有哪些？分別怎樣計(jì)算和評(píng)價(jià)？（習(xí)題P181，教材、課件例題）銷售現(xiàn)金比率 分析指標(biāo)： 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率——是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入與銷售收入的比值。 現(xiàn)金流量分析包括現(xiàn)金流量的增減變動(dòng)分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析。 167。 (2)采用不同存貨計(jì)價(jià)方法時(shí)，由于存貨價(jià)值不同，而導(dǎo)致不同的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，從而營(yíng)業(yè)周期也會(huì)不同。 （3）對(duì)存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要項(xiàng)目進(jìn)行分析，進(jìn)一步計(jì)算材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或產(chǎn)成品存貨的周轉(zhuǎn)率: 材料周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期材料消耗額/平均庫(kù)存材料占用額 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期完工產(chǎn)品成本/平均在產(chǎn)品成本 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均產(chǎn)成品成本（4）存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會(huì)因?yàn)榇尕泝?chǔ)備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，特別是那些供應(yīng)較緊張的存貨。運(yùn)用存貨周轉(zhuǎn)率分析時(shí)應(yīng)注意什么問題？（1）存貨計(jì)價(jià)方法,前后各期必須保持一致。 注意：有時(shí)候過快的周轉(zhuǎn)率可能會(huì)危機(jī)企業(yè)的銷售增長(zhǎng)。（3）從理論上講應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越快越好，但實(shí)際中企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率多快為好，沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。 （2）應(yīng)收賬款是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。 ★計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù)) + 存貨周轉(zhuǎn)期(天數(shù)) 一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，管理效率高，資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)降低；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢，管理效率低，風(fēng)險(xiǎn)上升。營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間?！?不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不一樣，不能用一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)衡量。2 ★存貨周轉(zhuǎn)速度也可用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）＝計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率 ＝存貨平均余額計(jì)算期天數(shù)/營(yíng)業(yè)成本 ★存貨周轉(zhuǎn)率可以用來測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。★實(shí)例: 教材170存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)（360）/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=應(yīng)收賬款平均余額計(jì)算期天數(shù)(360)/賒銷收入凈額 ☆該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所用的時(shí)間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則應(yīng)收賬款收回速度越快，企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的使用效率就越高,資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力也越強(qiáng)。 反映應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度. ★計(jì)算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 式中：＊賒銷收入凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回、折讓、折扣 注意:在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于賒銷活動(dòng)屬于商業(yè)機(jī)密，不要求披露賒銷額，因此可用銷售收入凈額代替賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)247。 ★固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù):反映固定資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所用的時(shí)間。 計(jì)算公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值 式中：固定資產(chǎn)平均凈值=（期末固定資產(chǎn)凈值+期初固定資產(chǎn)凈值）247。每周轉(zhuǎn)一次使用的時(shí)間越短，則流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好。2分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率，指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運(yùn)用效率越好，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。 含義:指企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 式中計(jì)算期天數(shù)的確定：通常為一年,按360天計(jì)算。 提高總資產(chǎn)的運(yùn)用效率有兩條途徑，一是增加收入，二是減少資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)能力分析 P168176營(yíng)運(yùn)能力分析常用的指標(biāo)有哪些？分別怎樣計(jì)算和評(píng)價(jià)？（習(xí)題P175176，教材、課件例題）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等 速度分析 單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)周期分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 :（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù) 計(jì)算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 其中: 平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）247。167。④市盈率高低受市價(jià)的影響。②在每股收益很小或虧損時(shí),導(dǎo)致很高的市盈率往往不說明任何問題。 ☆通常認(rèn)為，市盈率在5－20之間是比較正常的。在每股收益確定的情況下，市價(jià)越高,市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之亦然。 計(jì)算公式： 市盈率= 普通股每股市價(jià) / 普通股每股收益 ★分析：市盈率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。③每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。 ★實(shí)例:教材P161利用每股收益指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意什么？①每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。指標(biāo)的數(shù)值越高，表明生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品的每一元成本及費(fèi)用取得的利潤(rùn)越多，勞動(dòng)耗費(fèi)的效益越高，反之，則說明每耗費(fèi)一元成本及費(fèi)用實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)越少，勞動(dòng)耗費(fèi)的效益越低。（3）全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率 含義：指利潤(rùn)總額(凈利潤(rùn))與成本費(fèi)用總額的比率。 計(jì)算公式:營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用100％ 式中:營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額包括營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用。成本利潤(rùn)率分析（1）營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率 （銷售成本利潤(rùn)率 ） 含義：指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)成本之間的比率。 ★分析：該比率可評(píng)價(jià)企業(yè)通過銷售賺取利潤(rùn)的能力。 ★計(jì)算公式：銷售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入100% 式中：銷售收入一般是指銷售收入凈額。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出凈額）/銷售收入100％★分析:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映每百元銷售收入帶來多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，表示銷售收入的收益水平。 分析:銷售毛利率+銷售成本率=1, 銷售成本率越低, 說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，銷售毛利率越大，企業(yè)通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。 銷售毛利是指企業(yè)