技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)課件-不確定性分析。(參考版)
2025-05-01 05:01本頁面
【正文】 若未來銷售收入可能降低的幅度大于 7％， 則該項(xiàng)目： IRR＜ i0=12%，變成不可行的可能性較大，風(fēng)險(xiǎn)也較大。 把臨界點(diǎn)與未來實(shí)際可能發(fā)生的變化幅度相比較，可大致分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)情況。 39 臨界點(diǎn)表明方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)達(dá)到最低要求所允許的最大變化幅度。 37 圖中可見：銷售收入線最陡峭，說明其變化對 IRR影響程度最大，該因素最為敏感；經(jīng)營成本次之；建設(shè)投資線最平坦，其變化對 IRR的影響比較小。 34 從表 3— 18可見，當(dāng)三個(gè)因素以同樣幅度增加時(shí)， IRR增加或減少的程度是不一樣的。 33 本例中，各因素相同的變化幅度，對 IRR的影響程度有差別，整理成表和圖的形式，以此表示不確定性因素對評價(jià)指標(biāo)的影響程度。 10％ 經(jīng)營成本 177。 32 本例中 銷售收入 177。 本例選擇主要的不確定性因素： 銷售收入 建設(shè)投資 經(jīng)營成本 30 選擇主要的不確定性因素理由 —— 銷售收入： 該項(xiàng)目產(chǎn)品有國內(nèi)外競爭對手，難以預(yù)測市場供求，價(jià)格波動大，銷售收入較為不確定； 建設(shè)投資： 建設(shè)投資用的外匯匯率變動難以預(yù)測 經(jīng)營成本： 基礎(chǔ)原材料占較大比重，價(jià)格偏低，提價(jià)可能性大。 例如，高檔消費(fèi)品 銷售受市場供求關(guān)系變化 影響大，且項(xiàng)目本身不能 控制該變化，故銷售量是 主要的不確定性因素。 26 （確定評價(jià)指標(biāo)的原則） 二、與方案評價(jià)的要求深度和方案的特點(diǎn) 有關(guān) 在方案 機(jī)會研究 階段，深度要求不高，選用 靜態(tài) 評價(jià)指標(biāo)； 在 詳細(xì)可行性研究 階段，選用 動態(tài) 評價(jià)指標(biāo)。 說明： 做敏感性分析時(shí)，首先需要確定敏感性分析的評價(jià)指標(biāo)，并選擇什么因素作為敏感性分析的主要不確定性因素。財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表見表 3— 17。 22 （三）敏感性分析應(yīng)用舉例（課本 P7578） 例 3— 18 某特種金屬材料廠引進(jìn)生產(chǎn)線來提高現(xiàn)有產(chǎn)品的附加值，并擴(kuò)大產(chǎn)量。 21 （二）敏感性分析的步驟 1. 確定分析指標(biāo) 2. 設(shè)定需要分析的不確定因素 3. 計(jì)算設(shè)定的不確定因素的變動對 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響數(shù)值，找出敏感 因素。 反例 → 19 （一）敏感性分析與敏感性因素 敏感性分析必要性 —— 投資者有必要及時(shí)把握敏感性因素，并從敏感性因素變化的可能性以及測算的誤差，分析方案的風(fēng)險(xiǎn)大小 20 單因素敏感性分析和多因素敏感性分析 單因素敏感性分析 — — 假定只有一個(gè)不確定性因素發(fā)生變化，其他因素不變； 多因素敏感性分析 —— 在不確定性因素兩個(gè)或多個(gè)同時(shí)變化時(shí)，分析對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。如果單位產(chǎn)品的變動成本超過了 ，
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