【正文】 圖 表 129 河 南 天 方 藥 業(yè) 與 太 龍 藥 業(yè) 的 盈 利 能 力 對 比項 目 天 方 藥 業(yè) 太 龍 藥 業(yè)18銷 售 凈 利 率 銷 售 毛 利 率 凈 資 產(chǎn) 收 益 率
。圖 表 128 河 南 天 方 藥 業(yè) 股 份 有 限 公 司 的 盈 利 能 力項 目 2022 2022 2022銷 售 凈 利 率 銷 售 毛 利 率 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 資 產(chǎn) 凈 利 率 每 股 收 益 由 圖 表 128 可 以 看 出 天 方 藥 業(yè) 的 盈 利 能 力 不 是 很 樂 觀 ， 不 過 三 年 來 ， 天 方 藥 業(yè) 的盈 利 能 力 一 直 在 努 力 朝 好 的 方 向 發(fā) 展 。每股收益越大，企業(yè)越有能力發(fā)放股利，從而投資者得到回報越高。（4）資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額，平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2，反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面有良好的效果。（ 3） 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈 利 潤 /[（ 期 初 凈 資 產(chǎn) +期 末 凈 資 產(chǎn) ） /2]， 也 叫 凈 值 報 酬 率 或 權(quán) 益報 酬 率 。（ 2） 銷 售 毛 利 率銷 售 毛 利 率 =（ 銷 售 收 入 —銷 售 成 本 ） /銷 售 收 入 *100%， 表 示 每 一 元 銷 售 收 入 扣 除銷 售 成 本 后 ， 有 多 少 可 以 用 于 各 項 期 間 費 用 和 形 成 盈 利 。 在 固 定 資 產(chǎn) 的 投 資 ， 銷 售 能 力 方 面 優(yōu) 于 太 龍藥 業(yè) 。圖 表 125 河 南 天 方 藥 業(yè) 股 份 有 限 公 司 的 營 運 能 力 分 析項 目 2022 2022 2022應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 1王 海 燕 .會 計 報 表 分 析 方 法 [J].企 業(yè) 導(dǎo) 報 ， 2022（ 11） :16516流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 圖 表 126 河 南 天 方 藥 業(yè) 股 份 有 限 公 司 的 營 運 能 力 分 析營 運 能 力01234562022 2022 2022應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率存 貨 周 轉(zhuǎn) 率流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 由 圖 表 126 可 以 看 出 ， 天 方 藥 業(yè) 除 了 2022 年 的 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 較 低 外 ， 在 三 年 內(nèi) ， 天方 藥 業(yè) 的 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 、 流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 、 固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 、 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 都 在 逐 步的 提 高 ， 資 產(chǎn) 的 周 轉(zhuǎn) 速 度 都 在 加 快 ， 說 明 天 方 藥 業(yè) 應(yīng) 收 賬 款 的 回 收 速 度 加 快 ， 存 貨 的 周轉(zhuǎn) 速 度 也 在 加 快 ， 流 動 資 產(chǎn) 一 步 步 的 在 節(jié) 約 ， 固 定 資 產(chǎn) 投 資 在 逐 步 走 向 完 善 ， 銷 售 能 力也 在 增 強(qiáng) 。 周 轉(zhuǎn) 越 快 ， 反 映 銷 售 能 力 越 強(qiáng) 。 該 比 率 越 高 ， 表 明 企 業(yè) 固 定 資 產(chǎn) 利 用 較 充 分 ， 說 明 企 業(yè) 固 定資 產(chǎn) 投 資 得 當(dāng) ， 結(jié) 構(gòu) 合 理 ， 較 好 的 發(fā) 揮 其 使 用 效 率 。 周 轉(zhuǎn) 速 度 快 ， 會 相 對 節(jié) 約 流 動 資 產(chǎn) ， 等 于 相 對 擴(kuò) 大 資 產(chǎn) 投 入 ， 增 強(qiáng)企 業(yè) 盈 利 能 力 ， 也 就 是 說 企 業(yè) 的 經(jīng) 營 越 高 效 ； 而 延 緩 周 轉(zhuǎn) 速 度 ， 需 要 補(bǔ) 充 流 動 資 產(chǎn) 參 加周 轉(zhuǎn) ， 會 形 成 資 金 浪 費 ， 降 低 企 業(yè) 盈 利 能 力 。 一 般 情 況 下 ， 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 越 高 越好 。 否 則 ， 企 業(yè) 的 營 運 資 金 會 過 多 的 呆 滯 在 應(yīng) 收 賬 款 上 ， 影 響 資 金 的周 轉(zhuǎn) 。 平 均 應(yīng) 收 賬 款 是 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 中 “應(yīng) 收 賬 款 ”和 “應(yīng) 收 票 據(jù) ”期 初 和 期 末 金 額 的 平 均 之 和 。3．營運能力分析（ 1） 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 是 年 度 內(nèi) 應(yīng) 收 賬 款 轉(zhuǎn) 為 現(xiàn) 金 的 平 均 次 數(shù) ， 它 說 明 應(yīng) 收 賬 款 流 動 的速 度 。圖 表 124 天 方 藥 業(yè) 與 太 龍 藥 業(yè) 的 長 期 償 債 能 力 分 析項 目 天 方 藥 業(yè) 太 龍 藥 業(yè)產(chǎn) 權(quán) 比 率 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 有 形 凈 值 債 務(wù) 率 由 圖 表 124 可 以 得 出 ， 天 方 藥 業(yè) 的 長 期 償 債 能 力 沒 有 太 龍 藥 業(yè) 的 長 期 償 債 能 力 強(qiáng) ，需 要 進(jìn) 一 步 的 加 強(qiáng) 。 在 產(chǎn) 權(quán) 比 率和 有 形 凈 值 債 務(wù) 率 方 面 天 方 藥 業(yè) 的 財 務(wù) 結(jié) 構(gòu) 與 資 本 結(jié) 構(gòu) 有 高 風(fēng) 險 和 高 收 益 ， 債 權(quán) 人 的 保障 程 度 低 。 該 比 率 越 低 ， 說 明 債 權(quán) 人 的資 本 越 有 保 障 。（ 2） 產(chǎn) 權(quán) 比 率產(chǎn) 權(quán) 比 率 ＝ 負(fù) 債 總 額 /所 有 者 權(quán) 益 ， 該 比 率 揭 示 負(fù) 債 資 金 與 權(quán) 益 資 金 的 比 例 關(guān) 系 ，指 標(biāo) 高 ， 說 明 企 業(yè) 的 基 本 財 務(wù) 結(jié) 構(gòu) 與 資 本 結(jié) 構(gòu) 具 有 高 風(fēng) 險 、 高 收 益 的 特 性 ； 反 之 ， 則 說明 企 業(yè) 擁 有 低 風(fēng) 險 、 低 收 益 的 基 本 財 務(wù) 結(jié) 構(gòu) 與 資 本 結(jié) 構(gòu) 。2．長期償債能力分析（ 1） 資 產(chǎn) 負(fù) 債 比 率資 產(chǎn) 負(fù) 債 比 率 ＝ 負(fù) 債 總 額 /資 產(chǎn) 總 額 *100%,該 比 率 反 映 債 權(quán) 人 所 提 供 的 資 本 占 全 部資 本 的 比 例 ， 以 權(quán) 益 的 保 障 程 度 。圖 表 122 天 方 藥 業(yè) 與 太 龍 藥 業(yè) 2022 年 短 期 償 債 能 力 的 對 比項目 天方藥業(yè) 太龍藥業(yè)流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率 % %由圖表 122 可以看出，太龍藥業(yè)的流動比率和速動比率都比天方藥業(yè)的流動比率和速動比率要高，相對來說太龍藥業(yè)的企業(yè)償還短期償債能力相對較好，更能容易的14去贏得借款。這說明天方藥業(yè)股份有限公司的短期償債能力基本穩(wěn)定，但是短期償債能力壓力較大。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率保持在 30％左右為宜。（3）現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債，最能反映企業(yè)直接償還流動負(fù)債的能力。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，越容易取得借款；該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動負(fù)債的風(fēng)險，取得借款會有困難。 該 指 標(biāo) 值 ， 一 般 以 2 為 宜 。1．短期償債能力分析（ 1） 流 動 比 率流 動 比 率 =流 動 資 產(chǎn) /流 動 負(fù) 債 ， 它 用 于 評 價 企 業(yè) 流 動 資 產(chǎn) 在 短 期 債 務(wù) 到 期 前 ， 可 以變 為 現(xiàn) 金 用 于 償 還 流 動 負(fù) 債 的 能 力 。（ 二 ） 財 務(wù) 比 率 分 析財 務(wù) 報 表 中 有 大 量 的 數(shù) 據(jù) ， 可 以 根 據(jù) 自 己 得 需 要 計 算 出 對 自 己 有 利 用 價 值 的 比 率 ，這 些 比 率 涉 及 企 業(yè) 經(jīng) 營 管 理 的 各 個 方 面 ， 對 它 們 進(jìn) 行 分 析 可 以 幫 助 作 為 投 資 者 、 債 權(quán) 人等 的 我 們 作 出 有 利 于 自 身 的 決 策 。 因 此 ， 導(dǎo) 致 2022 年投 資 活 動 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 是 三 年 最 少 的 一 年 ， 同 比 減 少 ％ 。（ 4） 天 方 藥 業(yè) 公 司 2022 年 投 資 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 入 同 比 增 加 ％ ， 其 主 要原 因 是 收 到 投 資 現(xiàn) 金 41000000 元 。 與 其 相 對 的 購 買 商 品 、 提供 勞 務(wù) 的 現(xiàn) 金 流 出 也 是 最 高 的 ， 占 同 年 經(jīng) 營 現(xiàn) 金 流 出 量 的 ％ 。（ 3） 天 方 藥 業(yè) 公 司 2022 年 的 經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 出 是 最 少 的 一 年 ， 其 原 因 是 2022 年公 司 購 買 商 品 、 接 受 勞 務(wù) 支 出 比 2022 年 和 2022 年 相 對 少 了 很 多 。3．現(xiàn)金流量表分析圖 表 33 河 南 天 方 藥 業(yè) 股 份 有 限 公 司 現(xiàn) 金 流 量 表項 目 2022 2022 2022經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金流 量銷 售 商 品 、 提 供 勞 務(wù)收 到 的 現(xiàn) 金 1,360,810, 1,788,180, 1,671,090,收 到 的 稅 費 返 還 3,431, 7,554,收 到 的 其 他 與 經(jīng) 營 活動 有 關(guān) 的 現(xiàn) 金 24,155, 27,911, 24,625,經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 入 小計 1,384,970, 1,819,520, 1,703,270,購 買 商 品 、 接 受 勞 務(wù)支 付 的 現(xiàn) 金 1,019,010, 1,542,950, 1,388,440,11支 付 給 職 工 以 及 為 職工 支 付 的 現(xiàn) 金 73,868, 73,681, 94,609,支 付 的 各 項 稅 費 30,404, 65,348, 73,206,支 付 的 其 他 與 經(jīng) 營 活動 有 關(guān) 的 現(xiàn) 金 123,684, 117,573, 80,516,經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 出 小計 1,246,960, 1,799,550, 1,636,770,經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金流 量 凈 額 138,007, 19,974, 66,499,二 、 投 資 活 動 產(chǎn) 生 的現(xiàn) 金 流 量收 回 投 資 所 收 到 的 現(xiàn)金 41,000,取 得 投 資 收 益 所 收 到的 現(xiàn) 金 328,處 置 固 定 資 產(chǎn) 、 無 形資 產(chǎn) 和 其 他 長 期 資 產(chǎn)收 回 的 現(xiàn) 金 凈 額 7,906, 126, 47,投 資 活 動 現(xiàn) 金 流 入 小計 7,906, 126, 41,375,購 建 固 定 資 產(chǎn) 、 無 形資 產(chǎn) 和 其 他 長 期 資 產(chǎn)支 付 的 現(xiàn) 金 48,574, 5,752, 45,755,投 資 所 支 付 的 現(xiàn) 金 41,000,取 得 子 公 司 及 其 他 與投 資 活 動 有 關(guān) 的 現(xiàn) 金 2,690, 600, 1,369,支 付 的 其 他 與 投 資 活動 有 關(guān) 的 現(xiàn) 金 16,000, 3,000,投 資 活 動 現(xiàn) 金 流 出 小計 51,264, 22,352, 91,124,投 資 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金流 量 凈 額 43,357, 22,225, 49,748,三 、 籌 資 活 動 產(chǎn) 生 的現(xiàn) 金 流 量吸 收 投 資 收 到 的 現(xiàn) 金 500, 971,930,取 得 借 款 收 到 的 現(xiàn) 金 1,173,460, 852,000,收 到 其 他 與 籌 資 活 動有 關(guān) 的 現(xiàn) 金150,000, 815,717, 35,290,籌 資 活 動 現(xiàn) 金 流 入 小計 1,323,960, 1,667,720, 1,007,220,償 還 債 務(wù) 支 付 的 現(xiàn) 金 1,106,320, 1,110,700, 827,7