【正文】 表 5 疾 病防治和配種費用 年份 成牛數(shù)（頭） 成牛疾病防治加配種費（萬元 /頭、年） 犢牛數(shù)（頭） 犢牛疾病防治費（萬元 /頭、年） 費用（萬元） 2020 16095 4005 2020 23835 6205 2020 32020 9988 2020 42020 0 （ 4）燃料動力費：按每個專業(yè)戶年支出 3000 元計，各年費用如下： 2020 年 : 20200/20*= 萬元 2020 年 : 30040/20*= 萬元 2020～ 2018 年 : 42020/20*=630 萬元 （ 5）工資及福利費：每戶用工 4 人，每人年工。飼料費計算結(jié)果見表 4。 表 3 購牛費用 年份 購牛數(shù)量（頭） 單價（萬元 /頭） 費用（萬元） 2020 16095 12876 2020 3735 3735 2020 1972 1972 (2)飼料費：飼料分為精飼料、青貯料和飼草，單價分別為 萬元 /噸、 萬元 /噸和 萬元 /噸。各項費用如下： （ 1）購 牛費用： 2020 年按每頭牛 8000 元購進，以后各年每頭牛 10000 元購進。 根據(jù)各縣現(xiàn)有規(guī)模和發(fā)展目標，從 2020 年開始，牛群規(guī)模演變過程見表 2。 2020～ 2020 年牛群規(guī)模包括自繁犢牛和購買成母牛頭數(shù)的總和。 表 1 建筑工程及設(shè)備工程費用 年份 項目名稱 2020 2020 2020 建牛舍（萬元） 建青貯窖（萬元） 建飼料加工間 （萬元） 603 購買榨乳設(shè)備 （萬元） 買飼料粉碎機 （萬元） 201 計算依據(jù)如下： 機械榨乳設(shè)備（ 2100 臺， 萬元 /臺） 945 萬元 建牛舍（ 2100 棟， ， 萬元 /棟） 萬元 建青貯窖 （ 2100 座， 萬元 /座 ） 378 萬元 買青貯粉碎機（ 2100 臺， 2020 元 /臺） 420 萬元 飼料加工間（ 2100 間， 20m2/間， 300 元 /m2） 1260 萬元 二、資金籌措 政府投入 萬元，自籌 萬元。 案例 6— 奶牛養(yǎng)殖項目財務(wù)評價 一、投資概算 項目總投資為 萬元 ,其中 ,固定資產(chǎn)投資為 萬元（見附表 1） ,流動資金為 萬元。因此可以認為，項目在財務(wù)上是可行的。從國外引進的長網(wǎng)抄紙機生產(chǎn)線，把原生產(chǎn)落后的凸版紙升級換代為生產(chǎn)國內(nèi)急需的膠印書刊紙，具有明顯的國民經(jīng)濟效益。 表 6— 12 新 增 利 潤 表 （單位：萬元） 項 目 年 序 合 計 5 6 724 生產(chǎn)負荷（ %） 40 80 100 1．產(chǎn)品銷售收入 18 2．總成本 其中：折舊費 流動資金利息 經(jīng)營成本 338 18 18 18 18 3．稅金 其中：產(chǎn)品稅 城市維護建設(shè)稅 教育費附加 18 18 18 18 4．利潤總額 18 2． 2． 5 新增投資（全投資）現(xiàn)金流量 通過新增投資（全投資）現(xiàn)金流量表（見表 6— 13）計算，得出新增投資內(nèi)部收益率為%，投資回收期為 年。每年生產(chǎn)總成本按固定成本、變動成本計算，得出： 第一年 + = 萬 元 第二年 + = 萬元 2． 2． 4 新增利潤 熱電站較新紙機提前兩年投產(chǎn)，但該期間不能滿負荷，其收益和成本基本接近，故略而不計。 與達產(chǎn)年新增收入相對應(yīng)的年新增年成本為： = 萬元。 4）減少現(xiàn)有排污費 70%，共 萬元。 2）停產(chǎn)兩臺舊紙機減少產(chǎn)量 4000 噸，相應(yīng)減少年成本 萬元（不包括折舊費）。 新紙機達產(chǎn)前舊紙機不停，新增收益就是新紙機生產(chǎn)的銷售收入。 以上兩項合計 5241 萬元。 表 6— 11 投 資 使 用 計 劃 表 （單位：萬元） 項 目 年 序 合 計 1 2 3 4 5 6 7 1．固定資產(chǎn)投資 1154 2539 2141 900 139 6873 其中：本項目 660 2045 2141 900 139 5885 熱電站 444 494 988 2．流動資金 70 384 384 192 1030 其中：本項目 384 384 192 960 熱電站 70 70 2． 2． 2 新增收益 1）膠印書刊紙銷售 2020 元 /噸，達產(chǎn)年銷售收入為 萬元 /噸 24480 噸 = 4896 萬元。 2． 2 分析評價 根據(jù)上述原則，對該項目進行經(jīng)濟計算和分析： 2． 2． 1 新增投資 停產(chǎn)的兩臺舊紙機不拆除，故無可回收的價值，新增投資就是本項目建設(shè)所需投資。本項目實施后，將降低現(xiàn)有污水排放量 70%，較好地改善了環(huán)境。副產(chǎn)品粘合劑是本項目的新增效益。該造紙廠經(jīng)濟效益較好，具有發(fā)展前途，無須通過計算改擴建后的總經(jīng)濟效益來考察是否值得改造，只計算增量效益即可。造紙廠擬建的熱電站雖然是一個獨立項目，但它是紙廠改造的一個組成部分，有些設(shè)施如化學水處理和煙囪等是共用的，實際上和本技術(shù)改 造項目相互依存，收益和支出難以分開，故經(jīng)濟評價時將二者作為一個項目進行計算。 4）堿回收燃燒爐產(chǎn)生的蒸汽可供發(fā)電廠發(fā)電，而且可制成副產(chǎn)品粘合劑出售。 2）由于原料供應(yīng)的限制，改 擴建后只允許凈增產(chǎn) 2 萬噸，因此新紙機達產(chǎn)后，要停產(chǎn)兩臺年產(chǎn) 萬噸的舊紙機。 為此，該造紙長擬進行改、擴建，從國外引進一條年產(chǎn) 萬噸膠印書刊紙的長網(wǎng)中速抄紙機生產(chǎn)線，并將亞鈉法改為硫酸鹽法制漿，同時建立堿回收系統(tǒng)。另外，商品亞硫酸鈉供應(yīng)不足，由國家供應(yīng)燒堿和硫酸自制亞鈉蒸著液，大量消耗了緊缺的燒堿?，F(xiàn)有舊造紙機 12 臺，每年可生產(chǎn)紙漿 萬噸，紙 萬噸，主要產(chǎn)品為凸版印刷紙、單面膠版紙、書寫紙、白版紙和有光紙。計劃的生產(chǎn)能力利用和保本生產(chǎn)能力由表 11 提供。表 10 表明項目在生產(chǎn)的頭一年不能做到盈虧平衡。 11. 盈虧平衡分析 盈虧平衡點的定義是變動毛利（見表 10— 10）在此等于固定成本的平衡點。股本資本的盈利率比投入的總資本的盈利率高，這是由于貸款成本比總的投資的內(nèi)部收益率低導致的杠桿影響起作用。此后，交納所得稅前每年的資本收益率為 35%，經(jīng)過了 5 年時間增長到 38%，見表 10— 10。但是，只有在抵補了以前的虧損并建立了法定準備金之后，才可以支付股息。開始生產(chǎn)后的頭四年（免稅期）免稅，而虧損可以連續(xù)結(jié)轉(zhuǎn)三年。 此外，可以得到商業(yè)貸款以抵補本國投資成本（ 3 百萬個本國貨幣單位）： a ) 貸款將在建設(shè)的第二年開始支付，直到經(jīng)營（投產(chǎn)期）的第一年； b) 貸款期限為 8 年，從首次支付 3 年后開始，按等額每半年一次分 10 次償還應(yīng)付本金； c ) 每年應(yīng)付利率為未償還債款余額的 10% 預(yù)計必需的短期資金供應(yīng)為：在投產(chǎn)期間，工廠生產(chǎn)的頭一年為 400000 個本國貨幣單位，第二年為 100000 個本國貨幣單位。股本資本中， 20%將由外國合資經(jīng)營的合營者支付， 80%由本國投資者支付。 7．經(jīng)營成本 下訴標準成本是按達到全部生產(chǎn)能力利用率（生產(chǎn)的第四年）預(yù)測的；詳細數(shù)字見表10— 3/1。 6．折舊的計算 計算每年的折舊費，使用下訴折舊率： a ) 對全部固定投資項目以每年 10%折舊，只有一部分本國提供的土建工程（ 1000000個本國貨幣單位）以每年 5%折舊。 5．工廠生產(chǎn)期的投資（更新） 在生產(chǎn)的第六年，必須更新設(shè)備。 總的工廠成本估算（表 6— 4）。每年本國原材料的總消耗預(yù)計為 2150000 個本 國貨幣單位。在達到全部生產(chǎn)能力利用率時，每年用于進口原材料的費用預(yù)定為 2300000 個本國貨幣單位。 對總的銷售成本的估算（表 3— 2）。在出口時，必須支付給國家貿(mào)易組織 6%的出口費用，所有的出口貨物都必須如此辦理。按比前 5 年的平均市場價格低 10%的價格估算產(chǎn)值。 基本的項目戰(zhàn)略特征是： a ) 集中主要點：在國內(nèi)市場及選定的出口市場上推出高質(zhì)量的產(chǎn)品（外國商標） （參閱第三章圖 18）； b ) 市場發(fā)展戰(zhàn)略（參閱第三章圖 21）：利用外國共同經(jīng)營合伙人的專門生產(chǎn)及銷售技術(shù)（合作戰(zhàn)略），進入一個擴大的國內(nèi)市場并且進入選定的其他國家正在增長的市場。 選定的項目戰(zhàn)略是，生產(chǎn)向選定的出口市場出口的紡織產(chǎn)品，如襯衫、外套及其它服裝，以可能得到的比較低的成本雇傭本地熟練勞動力。 案例 4—— 可行性研究案例 1．項目意向和基本戰(zhàn)略 在各個不同的發(fā)展中國家，紡織工業(yè)和服裝工業(yè)都是對工業(yè)發(fā)展做出巨大貢獻的大量雇傭勞動力的活動。還款期間，將未分配利潤、折舊費和攤銷費全部用于還款。國內(nèi)外貸款本金償還后若還有盈余時，按 10%提取應(yīng)付利潤，詳細計算填入附表 5：項目損益表。 （ 4）固定資產(chǎn)和流動資金借款利息計算 見附表 4 借款還本付息表。 （ 2）項目固定資產(chǎn)原值 億元，使用年限 10 年，殘值 2597 萬元，按直線法折舊，年折舊額 5000 萬元?？偝杀举M用估算填入附表 3：總成本費用估算表。 銷售收入及稅金估算填入附表 2：銷售收入與銷售稅金及附加估算表。投產(chǎn)第一年銷售收入 億元，第二年 億元，以后各年均為 億元。 項目投資計劃與資金來源填入附表 1：投資計劃與資金來源表 （四）工資及福利費 項目定員 2020 人，工資及福利費按每人每年 4800 元計算，全年工資及福利費為 1094萬元，其中，福利費按工資的 14%計提。其中，項目自有資金 3600 萬元，向中國工商銀行借款8400 萬元，年利率 %。其中，外幣 2020 萬美元，折合人民幣 億元（匯率： 1 美元 = 元人民幣），全部通過中國銀行向國外借款，貸款期限 6 年，年利率 9%，寬限期 2 年，建設(shè)期利息資本 化，本金分 4 年等額償還；人民幣 億元，包括資本金 1 億元，向建設(shè)銀行借款 億元，貸款期限 7 年，年利率 %，寬限期 3 年，建設(shè)期利息復(fù)利至投產(chǎn)后第一年支付，本金分年度不等額償還。第一年產(chǎn)量 20 萬噸，達到設(shè)計能力的 40%，第二年產(chǎn)量 30 萬噸，負荷率為 60%，第三年達到設(shè)計能力 50 萬噸，生產(chǎn)期限 10 年。 案例 3—— 項目財務(wù)評價 某新建項目主要技術(shù)和設(shè)備擬從國外引進，項目位于某市近郊，占用農(nóng)田約 30 公頃，地址靠近鐵路、公路和港口碼頭以及主要原料和燃料產(chǎn)地，交通運輸方便，資源充足，水電供應(yīng)有保證，項目財務(wù)分析的 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下： 一、項目基礎(chǔ)數(shù)據(jù) （一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案 年產(chǎn) A 產(chǎn)品 50 萬噸。流動資金借款本金在計算期末用回收的流動資金償還，其利息計入財務(wù)費用，每年用產(chǎn)品銷售收回的資金償還。其利息累計到生產(chǎn)期初轉(zhuǎn) 為借款本金逐年償還，生產(chǎn)期應(yīng)計利息計入財務(wù)費用。從還本資金有余額的年份起，每年按可供分配利潤的 10%提取盈余公積金，按 30%向投資者分配利潤。按工資及福利費的 220%，再加上每年 70 萬元的土地使用稅計算，每年為 860 萬元。包括固定資產(chǎn)投資借款在生產(chǎn)期的利息支出和流動資金借款利息支出。項目固定資產(chǎn)年修理費取折舊費的 50%，每年為 1380 萬元。其中，無形資產(chǎn)為 1700 萬元，按 10 年平均攤銷；遞延資 產(chǎn)為 730 萬元，按 5 年平均攤銷。 攤銷費。項目固定資產(chǎn)原值包括工程費用、預(yù)備費用、土地費用和建設(shè)期借款利息，總計為 43563 萬元。 折舊費。項目定員 350 人，每人每月工資按 750 元計，職工福利費按工資總額的 14%計取。主要包括水、電和煤，根據(jù)產(chǎn)品消耗定額和當?shù)厝剂蟿恿蝺r ，估算正常生產(chǎn)年份的燃料及動力費為 2052 萬元。生產(chǎn) M 產(chǎn)品需消耗六種原料，根據(jù)單位產(chǎn)品消耗定額和原料單價估算正常生產(chǎn)年份的原材料費為 15753 萬元。正常年份的銷售稅金及附加估算值為 2815萬元。 （三） 銷售收入和銷售稅金及附加估算 產(chǎn)品銷售價格根據(jù)財務(wù)評價的定價原則，考慮市場情況等因素，確定每噸產(chǎn)品售價為15400 元（含稅價）。 （二） 項目計算期 根據(jù)項目實施進度計劃，項目建設(shè)期為 3 年。 項目自有資金為 16000 萬元，其中 2125 萬元用于流動資金，并于投產(chǎn)第一年投入，其余為國內(nèi)銀行借款。流動資金從投產(chǎn)第一年起按生產(chǎn)負荷安排使用。 項 目總投資為固定資產(chǎn)投資、流動資金和建設(shè)期借款利息之和，總額為 56082 萬元。 項目流動資金按分項詳細估算法進行估算。項目不需繳納固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。 二、項目財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算 （一） 投資估算與資金規(guī)劃 本項目固定資產(chǎn)投資采用概算指標估算法估算