財務(wù)管理之項目投資(參考版)
2025-04-10 22:13本頁面
【正文】 在這種方案決策中，除了要求首先評價所有方案的財務(wù)可行性，淘汰不具備財務(wù)可行性的方案外，在接下來的決策中需要衡量不同組合條件下的有關(guān)評價指標(biāo)的大小，從而作出最終決策。其計算公式為} 某方案的年等額凈回收額=該方案的凈現(xiàn)值相關(guān)回收系數(shù) = NPV在此方法下，年等額凈回收額最大者為最優(yōu)方案。 } 4. 年等額凈回收額法} 所謂年等額凈回收額法，是通過比較所有方案的年等額凈回收額指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該方法適用于原始投資額不同，但計算期相同的方案的比較。在投資額相同的互斥方案決策中，采用凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法會得到完全一致的結(jié)論，但若投資額不同，兩者的結(jié)論就不一樣了。 } 2. 凈現(xiàn)值率法 } 凈現(xiàn)值率法，是指通過比較已具有財務(wù)可行性的各投資方案的凈現(xiàn)值率的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該方法適用于原始投資額相同并且計算期相等的多方案的比較決策。正確地計算主要經(jīng)濟評價指標(biāo)，其目的就是要使它們在方案的對比與選優(yōu)中正確地發(fā)揮作用 } 獨立常規(guī)方案的取舍的評價條件} } } } } 獨立非常規(guī)方案的取舍} 凈現(xiàn)值出現(xiàn)負(fù)值，外部收益率小于要求達(dá)到的最低收益率，該方案經(jīng)濟上不可行，二者的結(jié)論相一致。} 投資方案的對比與優(yōu)先} 概述} 進(jìn)行投資方案的對比與優(yōu)先，是其經(jīng)濟評價的關(guān)鍵性一步。} 當(dāng)NPV＞0時，NPVR＞0，PI＞1，IRR＞ic } 當(dāng)NPV = 0時，NPVR = 0，PI = 1，IRR = ic } 當(dāng)NPV＜0時，NPVR＜0，PI＜1，IRR＜ic } 此外，凈現(xiàn)值率NPVR的計算需要在已知凈現(xiàn)值NPV的基礎(chǔ)上才能進(jìn)行，內(nèi)部收益率IRR的計算也需要利用凈現(xiàn)值NPV。即，如果以下關(guān)系成立} 則可按以下公式計算內(nèi)部收益率IRR} 為縮小誤差，規(guī)定之間的差不得大于5%。其計算公式如下} 3. 獲利指數(shù)} 獲利指數(shù)(記作PI)又被稱為現(xiàn)值指數(shù)，是指投產(chǎn)后按行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計與原始投資的現(xiàn)值合計之比。其公式為} 2. 凈現(xiàn)值率} 凈現(xiàn)值率(記作NPVR)是指項目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值比率，反映單位原始投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值。 } 靜態(tài)指標(biāo)的計算原理} 1. 投資利潤率投資利潤率} (ROI)= } 2. 靜態(tài)投資回收期} 靜態(tài)投資回收期是以投資項目經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量補償原始投資額所需的時間，通常以年表示(記作PP)。} 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的計算公式：} 建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=－(該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資－舊固定資產(chǎn)的變價凈收入)} 建設(shè)期末的凈現(xiàn)金流量=因舊固定資產(chǎn)提
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