財務管理中的杠桿效應(參考版)
2025-04-10 22:13本頁面
【正文】 債務成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務杠桿效應越大，反之亦然。 普通股盈余水平；所得稅稅率水平普通股盈余水平又受息稅前利潤、固定資本成本（利息）高低的影響。（減項越大，風險越大） 息稅前利潤水平又受產品銷售數量、銷售價格、成本水平（單位變動成本和固定成本總額）高低的影響； 2. 只要有固定性資本成本存在，財務杠桿系數總是大于1； 【提示】 （一）圖示法 方法二：簡化公式法小結每股收益（200萬股，元）120230利潤總額50280息稅前利潤（EBIT）200480邊際貢獻（單位4元）1000209年項目 由于總杠桿是經營杠桿和財務杠桿共同作用的結果，因此它等于經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積，即DTL＝DOLDFL 總杠桿系數 總杠桿，是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業(yè)務量的變動率的現象?？梢?，產銷量變動通過息稅前利潤的變動，傳導至普通股收益，使得每股收益發(fā)生更大的變動，這就是兩種杠桿共同作用的結果，也就是總杠桿的作用結果。 經營杠桿和財務杠桿可以獨自發(fā)揮作用，也可以綜合發(fā)揮作用，總杠桿是用來反映二者之間共同作用結果的，即權益資本報酬與產銷業(yè)務量之間的變動關系。 （三）總杠桿效應 2008年每股收益=（200500*10%）（130%）/500=（元/股）財務杠桿系數（DFL），是普通股盈余變動率與息稅前利潤變動率的倍數，計算公式為：
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