年度生物制藥行業(yè)分析(參考版)
2025-04-10 03:27本頁面
【正文】 在此背景之下，血液制品市場的寡頭競爭將越來越激烈，第二三梯隊的相關(guān)企業(yè)將面臨巨大的生存壓力，各梯隊之間業(yè)務(wù)整合的可能性也將隨之增加。盡管目前國內(nèi)企業(yè)血漿綜合利用度遠(yuǎn)低于國外水平，但在市場供不應(yīng)求的持續(xù)預(yù)期下，血液制品巨頭企業(yè)仍將大力投入到新采漿站的建設(shè)當(dāng)中，以期快速擴大規(guī)模效應(yīng)。但值得注意的是，由于政策門檻限制導(dǎo)致沒有新入競爭對手，產(chǎn)品又繼續(xù)面臨供不應(yīng)求的狀況，部分產(chǎn)品或部分地區(qū)的產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度的價格提升。近幾年來，我國血液制品產(chǎn)能每年增長約10%，尤其是2009年后，國內(nèi)血漿量已經(jīng)從過去“地板量”逐漸上升并走向平穩(wěn)期，在這個過程中，產(chǎn)品供不應(yīng)求的狀況仍在持續(xù)，因此血液制品業(yè)務(wù)將繼續(xù)實現(xiàn)大幅增長。 血制品行業(yè)整合預(yù)期強烈根據(jù)近期陸續(xù)發(fā)布的上市公司第三季度財報，血液制品上市公司仍然持續(xù)過去高速增長的勢頭，在過去三個季度實現(xiàn)了市場銷售和資本市場的雙重豐收。一份全國3000例的調(diào)研結(jié)果顯示：2009年甲型H1N1流感爆發(fā)時，全國流感疫苗的接種率明顯高于2008年流感疫苗的接種率，其中2009年兒童接種率較2008年兒童接種率高出近20%。這將會對對我國疫苗研制、疾病防控等領(lǐng)域提出新的挑戰(zhàn)。目前，國內(nèi)獲批生產(chǎn)的流感病毒裂解疫苗、流感亞單位疫苗可以有效預(yù)防H3N2病毒引起的流感。 流感疫情拉動疫苗市場需求10月30日，中國疾病預(yù)防控制中心有關(guān)專家在2010年全國流感防控會上預(yù)計，20102011年冬春季流感流行季節(jié)，可能會有甲型H1N1流感病毒、季節(jié)性甲型H3N2流感病毒和乙型流感病毒共同流行，其中，甲型H3N2仍是最主要的流行病毒。目前，雖然許多制藥企業(yè)已經(jīng)開始在生物制藥領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)合作與許可貿(mào)易，但由于該領(lǐng)域的收購成本較高，加之生物制藥的滲透率相對有限，短期和中期的投資回報尚不能確保。目前，許多已上市的生物制藥產(chǎn)品即將面臨專利到期，這使得一些制藥企業(yè)將未來的增長潛力轉(zhuǎn)向生物制藥產(chǎn)品。此外，由于法律規(guī)定不允許用生物仿制藥來替代原研藥產(chǎn)品，其使用只限于新病人和短期適應(yīng)癥，從而在一定程度上制約了生物制藥的市場滲透率。盡管生物制藥市場的前景趨于樂觀，但由于市場滲透能力相對有限，這一市場尚不是一個成熟的市場。研究數(shù)據(jù)表明，今后幾年，生物制藥產(chǎn)品在全球市場上的占比將明顯上升，到2014年，全球銷售額前三大產(chǎn)品都將是生物技術(shù)藥物，屆時它們的銷售額合計將達(dá)到254億美元。世界銀行11月3日發(fā)布最新《中國經(jīng)濟季報》，%調(diào)高到10%。國際權(quán)威機構(gòu)對中國經(jīng)濟增長預(yù)測也非常樂觀。從國內(nèi)形勢來看，受全球經(jīng)濟增長放緩和刺激政策減退等因素影響，2010年4季度和2011年我國經(jīng)濟增長放緩的可能性較大，但回落的幅度不會太大。主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、全球匯率動蕩、歐洲方面財政壓力明顯等因素，有可能增添全球經(jīng)濟下行的風(fēng)險。從經(jīng)濟周期來看，全球經(jīng)濟嚴(yán)重失衡導(dǎo)致的國際金融危機、宏觀經(jīng)濟周期性下行調(diào)整與上世紀(jì)九十年代出現(xiàn)的信息技術(shù)革命動能基本耗盡等多重因素疊加作用，導(dǎo)致本輪周期中經(jīng)濟復(fù)蘇將特別困難、緩慢和漫長，因為結(jié)構(gòu)失衡調(diào)整需要較長的時間、新的技術(shù)革命主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)還不明確，各國還在尋找新的戰(zhàn)略制高點，全球經(jīng)濟在短期內(nèi)難以重現(xiàn)快速增長態(tài)勢。在此背景之下，國家將繼續(xù)通過政策引導(dǎo)的手段，保障生物制藥行業(yè)健康有序發(fā)展，流感疫情拉動疫苗市場需求，而血制品行業(yè)整合預(yù)期強烈。在世界經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇的背景下，盡管生物制藥市場的前景趨于樂觀，但由于市場滲透能力相對有限，這一市場尚不是一個成熟的市場。圖 18 2009年8月2010年8月生物制藥行業(yè)從業(yè)人數(shù)及其增速變化趨勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，國研網(wǎng)行業(yè)研究部加工整理圖 17 2008年8月2010年8月生物制藥行業(yè)主要成長性指標(biāo)變化趨勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，國研網(wǎng)行業(yè)研究部加工整理 就業(yè)形勢保持良好從業(yè)人數(shù)方面，業(yè)務(wù)擴張能力的不斷增強對吸納就業(yè)產(chǎn)生了積極影響，生物制藥行業(yè)就業(yè)形勢保持良好。資本積累方面，受所有者權(quán)益增速較高的影響，生物制藥行業(yè)總資產(chǎn)增長率和資本積累率（即所有者權(quán)益增長率）均保持在較高水平，說明行業(yè)對資本的積累能力以及資本保全性增強。圖 16 2008年8月2010年8月生物制藥行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化趨勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，國研網(wǎng)行業(yè)研究部加工整理 成長能力分析2010年3季度，生物制藥行業(yè)的成長能力繼續(xù)向好，業(yè)務(wù)擴張能力和資本積累能力增強，就業(yè)形勢保持良好。圖 15 2008年8月2010年8月生物制藥行業(yè)應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入比重變化趨勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，國研網(wǎng)行業(yè)研究部加工整理 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度穩(wěn)定流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面，生物制藥行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動曲線呈現(xiàn)波動回升態(tài)勢，略少于上年同期水平，說明行業(yè)流動資產(chǎn)利用效率保持穩(wěn)定。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)方面，由于主營業(yè)務(wù)收入增長速度明顯快于應(yīng)收賬款增長速度，生物制藥行業(yè)應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)的收入比重低于上年同期，說明行業(yè)對應(yīng)收賬款回收速度加快，對應(yīng)收賬款的管理效率提高。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年18月，生物制藥行業(yè)共有132個企業(yè)發(fā)生虧損，%，；，%，%。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年18月。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2010年8月份，生物制藥行業(yè)資產(chǎn)總額和負(fù)債總額分別為1,，%。圖 11 2008年8月2010年8月生物制藥行業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率和銷售利潤率變化趨勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，國研網(wǎng)行業(yè)研究部加工整理 償債能力分析2010年3季度，生物制藥行業(yè)保持穩(wěn)定的長期償債能力，但虧損企業(yè)虧損程度進(jìn)一步加深。圖 10 2008年8月2010年8月生物制藥行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額及其增速變化趨勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，國研網(wǎng)行業(yè)研究部加工整理 利潤率小幅回落利潤率方面，2010年18月，生物制藥行業(yè)成本費用利潤率高于上年同期水平，但銷售毛利率、銷售凈利率及主營業(yè)務(wù)利潤率指標(biāo)均不同程度的低于上年同期及2010年15月水平，說明行業(yè)盈利能力減弱的風(fēng)險有所顯現(xiàn)。此外，我國生物制藥行業(yè)利潤增速顯著快于主營業(yè)務(wù)收入增速的態(tài)勢得以保持，這表明行業(yè)的盈利能力保持良好。 利潤增速顯著快于收入增速收入和利潤方面，2010年18月，生物制藥行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額較2010年15月有所下降，表明企業(yè)的高速增長勢頭已略顯疲態(tài)。從各項經(jīng)濟效益指標(biāo)來看，生物制藥行業(yè)呈現(xiàn)盈利能力保持良好、長期償債能力和營運能力保持穩(wěn)定、成長能力繼續(xù)向好，但盈利能力減弱的風(fēng)險有所顯現(xiàn)，虧損企業(yè)虧損程度進(jìn)一步加深的發(fā)展格局。表 8 2009年9月2010年9月生物制藥行業(yè)出
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