公司金融考前模擬題(參考版)
2025-03-30 00:50本頁(yè)面
【正文】 第1年第2年第3年第4年A、節(jié)約的稅前成本160,000160,000160,000160,000B、年折舊額（由上表得）96,00086 40076 80067 200C、節(jié)約的稅后成本 （AB）*（135%）41,60047 84054 08060 320D、△NWC3,0003,0003,0003,000E、凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（C+B+D）134,600131 240127 880124 520 （3）終期現(xiàn)金流量 ① 資產(chǎn)的變賣收入：機(jī)器殘值為480 000（120%18%16%14%）=153 600美元故變賣資產(chǎn)收入為200 000（135%）+35%153 600=183 760美元②收回凈營(yíng)運(yùn)資本：20 000+3000+3000+3000+3000=32 000美元所以，終期現(xiàn)金流量為183 760+32 000=215 760美元 整個(gè)項(xiàng)目全部現(xiàn)金流量如下：t01234NCF500 000134 600131 240127 880340 280。請(qǐng)計(jì)算：（1）該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量；（2）該項(xiàng)目各年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量；（3）該項(xiàng)目終期現(xiàn)金流量。此外，剛開始時(shí)，它必須在零件存貨上投資20 000美元；此后，每年需要追加3 000美元。購(gòu)買一臺(tái)480 000美元的新機(jī)器，估計(jì)每年稅前可以節(jié)約成本160 000美元。根據(jù)相關(guān)現(xiàn)金流確認(rèn)原則中的增強(qiáng)作用與侵蝕作用，在評(píng)估這個(gè)項(xiàng)目時(shí)，相關(guān)年銷售收入額為： 引進(jìn)新產(chǎn)品導(dǎo)致的原有房車增加的銷售額為：一個(gè)獨(dú)立的顧問(wèn)判定，如果引進(jìn)這種新車，每年將使目前的房車多銷售5 000輛，但是，摩托艇的銷售每年將減少1 300輛。除息價(jià)格是多少？市場(chǎng)價(jià)值資產(chǎn)負(fù)債表 （單位：美元）現(xiàn)金 190000債務(wù)160000固定資產(chǎn)330000權(quán)益360000總計(jì)520000總計(jì)520000 答案: 股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格等于股票的總市值除以流通在外的普通股股數(shù)P0 = $360,000 equity/15,000 shares = $24 per share 發(fā)放股票股利后，公司流通在外的股數(shù)增加25%，因而新的股數(shù)為New shares outstanding = 15,000() = 18,750發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)為 PX = $360,000/18,750 shares = $ 六、案例分析題 【65】 Winnebagel公司目前每年以每輛45 000美元的價(jià)格銷售30 000輛房車，并以每輛85 000美元的價(jià)格銷售12 000輛豪華摩托艇。Outbox公司已經(jīng)宣告25%的股票股利，股票將在明天除息（股票股利的順序表和現(xiàn)金股利相似） 。 【63】 SelzerInc. 公司所有的銷售收入都是賒銷。 （2）項(xiàng)目B：前三年的現(xiàn)金流入量=9,000+25,000+35,000=69,000（美元）由于其初始現(xiàn)金流出量為$70,000，因此，項(xiàng)目B還需$1,000(=70,00069,000)的現(xiàn)金流入量才能收回全部投資，因此，項(xiàng)目B的回收期為： ，所以根據(jù)回收期法，項(xiàng)目B應(yīng)該被放棄。 【62】 Old Country公司采用3年作為它的國(guó)際投資項(xiàng)目的回收期取舍時(shí)限。如果該債券的YTM為6%，則目前的債券價(jià)格是多少？已知：（P/F，6%，10）=；（P/A，6%，10）=。答案: 股票A的預(yù)期收益率：+.4+；計(jì)算結(jié)股票B的預(yù)期收益率：+=股票C的預(yù)期收益率：+=則，這個(gè)投資組合的預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)= 【61】 DTO公司在市場(chǎng)上有一支票面利率為8%，還剩10年到期的債券。公司預(yù)計(jì)將永遠(yuǎn)維持6%的固定的股利增長(zhǎng)率。你還知道，該股票的總報(bào)酬均等地分為資本利得收益率和股利收益率。 答案: 【57】 假設(shè)你打算10年后買一套住房，這種戶型的住房當(dāng)前價(jià)格為100000美元，預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)每年上漲5%，如果你計(jì)劃今后10年每年末都存入一筆錢，年收益率為10%，則每年末應(yīng)存入多少錢才能在10年后買下那種戶型的住房？已知：（F/P，5%，10）
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