【正文】 31. 結(jié)合多種信用形式并存之于現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造利弊影響的分析，談?wù)勀壳拔覈谶@方面存在的問題及改革設(shè)想。實(shí)際上，公眾的預(yù)測即使非常準(zhǔn)確，實(shí)施對策敢很快，其效應(yīng)的發(fā)揮也有個(gè)過程。有鑒于此，似乎只有貨幣政策的取向和力度沒有或沒有完全為公眾知曉的前提下才能生效或達(dá)到預(yù)期效果，但貨幣當(dāng)局不可能長期不讓社會(huì)知道其政策，即使是非常規(guī)政策，也會(huì)落入人們的預(yù)期。 D/必須預(yù)先判斷出相對而言價(jià)格變動(dòng)對不同集團(tuán)利益的影響，并出于公平原則和政治均衡要求的考慮，適當(dāng)采用經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償手段，以減輕社會(huì)振蕩。 C/不能完全取消政府的直干預(yù)，而是以法律和規(guī)章的干預(yù)取代人為的行政干預(yù)。因此，發(fā)展中國家金融自由化改革中應(yīng)注意的問題有如下幾點(diǎn)： A/一定要有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，否則高通貨膨脹容易導(dǎo)致高利率和實(shí)際匯率浮動(dòng)，從而使資金出現(xiàn)不規(guī)則的流動(dòng)，進(jìn)而引起許多企業(yè)和銀行的破產(chǎn)。 南美國家阿根廷、智利和烏拉圭在70年代中期實(shí)施了金融自由化改革試驗(yàn)，由于高通貨膨脹使得利率居高不下，許多私營企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困難，一些金融機(jī)構(gòu)瀕于破產(chǎn)，為了挽救這些銀行，又采取貨幣擴(kuò)張的措施，同時(shí)造成宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。 但公開市場業(yè)務(wù)的開展必須具備一定條件：一央行必須具有強(qiáng)大的、足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場的金融勢力；二金融市場必須是全國性的，必須具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，證券種類必須齊全并達(dá)到一定的規(guī)模；三必須有其他政策工具的配合。 我國自86年開始開展再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，但由于商業(yè)信用不夠發(fā)達(dá)、票據(jù)承兌貼現(xiàn)量小且不規(guī)范、商業(yè)信用行為扭曲，或其它政策工具扭曲或過強(qiáng)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的比重非常小，另外由于我國的再貼現(xiàn)率也屬于官定利率，既不反映資金供求狀況和變化，也無法對商行的借款和放款行為產(chǎn)生影響，因此它的作用一直不明顯。它對短期市場利率起著導(dǎo)向性作用。 27. 如何評價(jià)再貼現(xiàn)政策的功效及在我國的作用? 再貼現(xiàn)包括兩個(gè)內(nèi)容，一是再貼現(xiàn)率的調(diào)整，央行根據(jù)市場資金供求狀況，調(diào)低或調(diào)高再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金的成本，刺激或抑制資金需求，從而調(diào)節(jié)貨幣供給。 標(biāo)準(zhǔn)：A/可控性，是否有利于貨幣當(dāng)局控制，要與所能適用的貨幣政策工具之間有密切、穩(wěn)定和統(tǒng)計(jì)數(shù)量上的聯(lián)系； B/可測性，央行能迅速獲取準(zhǔn)確數(shù)據(jù)；有較明確的定義，便于觀察、分析和監(jiān)測； C/相關(guān)性，要與貨幣政策目標(biāo)之間有密切、穩(wěn)定和統(tǒng)計(jì)數(shù)量上的聯(lián)系，只要達(dá)到中介指標(biāo)，央行的貨幣政策目標(biāo)就能實(shí)現(xiàn)； D/抗干擾性，只有選取受干擾程度較低的中介指標(biāo)才能通過貨幣政策工具的操作達(dá)到最終目標(biāo)； E/與經(jīng)濟(jì)體制、金融體制有較好的適應(yīng)性，經(jīng)濟(jì)及金融環(huán)境不同，央行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而采用的政策工具不同，選擇作為中介指標(biāo)的金融變量也不同。 必要性：貨幣當(dāng)局本身無法直接控制和實(shí)現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)，它只能借助于貨幣政策工具，并通過對中介指標(biāo)的調(diào)節(jié)和影響最終實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。 24. 結(jié)合我國國情，闡明你對貨幣政策目標(biāo)設(shè)置的看法。 23. 結(jié)合我國改革實(shí)際，談?wù)勀銓νㄘ浘o縮的看法。另個(gè)，貨幣的存量部分直接對應(yīng)著市場上和產(chǎn)資料的投入，它是不能輕易出籠的，即使出籠也應(yīng)是其增量部分，否則會(huì)造成很大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 BC表明所有的潛在資源已利用完畢，只有物價(jià)上漲，而經(jīng)濟(jì)不再增長，這種情況是既不可能也不允許存在，潛在資源被全部動(dòng)員只是理論上的，有些資源是無法全部動(dòng)員的。貨幣當(dāng)局應(yīng)當(dāng)交AB斜率加以控制，使之坡度盡量平緩，也就是以盡可能少的通貨膨脹代價(jià)來換取經(jīng)濟(jì)增長。 21. 如何理解“貨幣量可以推動(dòng)實(shí)際產(chǎn)出”的論證? 其政策含義是什么? O1A表明沒有物價(jià)上漲，即沒有通貨膨脹為代價(jià)，只有經(jīng)濟(jì)增長。 但是，從另一個(gè)角度來說，國有企業(yè)也是由于被國家強(qiáng)制背上了沉重的包袱，才會(huì)倒逼銀行的；而且從準(zhǔn)備金政策來看，過高的準(zhǔn)備金率將間接調(diào)控杠桿變?yōu)榱酥苯涌刂剖侄?，與其說是“倒逼”，不如說是“自上而下的正逼機(jī)制”。因此，企業(yè)、地方政府和個(gè)人對各自利益的追求形成了偏好經(jīng)濟(jì)增長和收入增長的合力，并直接影響貨幣供給的增長速度。也就是說，在各方面貸款需求的壓力下，下級行對上級行、國有銀行對中央銀行申請追加貸款，以增加貨幣供給，這就是中國金融體制中的“倒逼機(jī)制”。 20. 試從體制高度剖析“我國貨幣供給過程中存在著‘倒逼機(jī)制”’這一流行見解?？扇绻徺I者用儲(chǔ)蓄或定期存款購買債券時(shí)，M2中的準(zhǔn)貨幣就會(huì)減少，而財(cái)政支出形成M1時(shí)，已將潛在貨幣購買力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)貨幣購買力，貨幣供給的總規(guī)模雖然沒變，但M1的規(guī)模卻增加了，這必然會(huì)造成新的市場供求壓力，壓力過大就會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。 以發(fā)行國債的方式彌補(bǔ)財(cái)政赤字，并非不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。習(xí)慣上，人們總是認(rèn)為透支必然導(dǎo)致通貨膨脹，而發(fā)行國債決不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，這兩種觀點(diǎn)都是片面的。 19. 試評價(jià)“財(cái)政赤字若以發(fā)行債券 (而不以向央行透支或借款) 的方式來彌補(bǔ)，則割斷了其與通貨膨脹間的必然聯(lián)系”的說法。其動(dòng)機(jī)也是成本收益動(dòng)機(jī)，規(guī)模主要受市場利息率和央行貸款的貼現(xiàn)率影響。在市場經(jīng)濟(jì)中，商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金比率的增減取決于兩個(gè)動(dòng)機(jī)，一是成本和收益動(dòng)機(jī)，一筆資金用于貸款或證券投資能獲得收入，保有超額準(zhǔn)備金等于放棄收入，這就是超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本，所以商業(yè)銀行力求將其壓至最低限度；二是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避動(dòng)機(jī)，商業(yè)銀行為了防止存款流出的不確定性可能造成的損失而采取保有超額準(zhǔn)備金的考慮，而不確定性系數(shù)與超額準(zhǔn)備水平是正相關(guān)關(guān)系。 C/存款貨幣銀行：商業(yè)銀行主要通過調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金的比率和向央行借款的規(guī)模來影響貨幣供給。 b/經(jīng)營效益的高低。 B/企業(yè)：市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)在籌集運(yùn)用貨幣資金進(jìn)行投資或資產(chǎn)選擇時(shí)，對貨幣供給的影響主要表現(xiàn)為： a/經(jīng)營的擴(kuò)大或收縮。 d/非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 c/金融危機(jī)。 b/預(yù)期報(bào)酬率變動(dòng)效應(yīng)。 a/財(cái)富效應(yīng)。 18. 論微觀主體行為對貨幣供給的影響。通常將該公式達(dá)到10%=8%+2%水平時(shí)經(jīng)濟(jì)就會(huì)平穩(wěn)發(fā)展，如果貨幣供給量高于10%，就會(huì)引起經(jīng)濟(jì)大蕭條，最終導(dǎo)致通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)疲軟。 是指貨幣供給增長率等于經(jīng)濟(jì)增長率加預(yù)期（或計(jì)劃）物價(jià)上漲率。所以，不得不權(quán)衡利弊，找出持有貨幣和債券的最佳比例。現(xiàn)實(shí)生活中，微觀主體并非或持貨幣，或持債券，而是既持貨幣，又持債券，變動(dòng)的是二者的比例。為了求得最小成本，必須要衡量出售債券的支出和利息收益，所以預(yù)防性貨幣需求也是利率函數(shù)問題。 B/后派認(rèn)為預(yù)防性貨幣需求也是類似。如果貨幣旁邊有生利資產(chǎn)，他們可用一部分預(yù)定用于交易的貨幣購買債券以取得收入，當(dāng)手中貨幣用完時(shí)可再把債券賣出，換成貨幣。 16. 試述后凱恩斯學(xué)派對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展。 所以，一個(gè)能將盈利性、流動(dòng)性和安全性更協(xié)調(diào)合理、有效率的管理，應(yīng)當(dāng)是對資產(chǎn)和負(fù)債的并重管理、綜合性管理。負(fù)債管理開創(chuàng)了保持銀行流動(dòng)性的新途徑，可根據(jù)資產(chǎn)的需要調(diào)整或組織負(fù)債，讓負(fù)債去適應(yīng)或支持資產(chǎn)，為銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和范圍創(chuàng)造了條件。 14. 從商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論發(fā)展沿革看，開創(chuàng)負(fù)債管理意義何在? 值得注意的問題是什么? 負(fù)債管理理論是金融創(chuàng)新中發(fā)展起來的理論，其核心是主張以借入資金的辦法來保持銀行流動(dòng)性，從而增加資產(chǎn)業(yè)務(wù)，增加銀行收益。 12. 從中國國情出發(fā)，闡明我國實(shí)行間接融資占主導(dǎo)地位的必要性。 11. 試結(jié)合派生存款創(chuàng)造中對乘數(shù)(K)的修正，談?wù)勩y行吸收定期存款的意義。所以，銀行吸收一筆原始存款能派生創(chuàng)造多少存款，除取決于法定準(zhǔn)備金率的高低以外，還受提現(xiàn)率、超額準(zhǔn)備金率和定期存款準(zhǔn)備率的大小的制約。 10. 制約其存款倍數(shù)擴(kuò)張的因素是如何發(fā)揮作用的? 存款貨幣呈法定準(zhǔn)備金率倒數(shù)倍數(shù)擴(kuò)張是在假設(shè)超額準(zhǔn)備金率和現(xiàn)金漏損率為零的前提下產(chǎn)生的，而在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，銀行出于安全或應(yīng)付意外的需要，是不會(huì)全額發(fā)放超額準(zhǔn)備金的；而且客戶總會(huì)從銀行提取或多或少的現(xiàn)金，這都會(huì)減小銀行分行派生存款的能力。假設(shè)法定準(zhǔn)備率為10%，如果A銀行收到一張甲企業(yè)100萬的支票，那么，A銀行在央行的準(zhǔn)備存款增加了10萬，而甲企業(yè)付款時(shí)，貸出數(shù)額不得超過90萬；甲企業(yè)通過銀行間的轉(zhuǎn)賬結(jié)算將90萬付給B銀行開戶的乙企業(yè)，B銀行在央行的準(zhǔn)備存款增加了9萬，乙企業(yè)付款時(shí)，貸出數(shù)額不得超過88萬。 9. 商業(yè)銀行之所以能夠創(chuàng)造派生存款的基本條件是什么? 商業(yè)銀行只要擁有了央行創(chuàng)造的基礎(chǔ)貨幣，就可以在準(zhǔn)備金制度下，通過企業(yè)在商業(yè)銀行間的轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行貨幣的倍數(shù)擴(kuò)張，從而創(chuàng)造存款貨幣。 7. 試述我國銀行經(jīng)營向全能化發(fā)展的內(nèi)外部條件。 C/證券市場很不成熟，充滿投機(jī)與欺詐。這是因?yàn)椋?A/我國的企業(yè)，特別是國有企業(yè)還沒有建立“產(chǎn)權(quán)明晰，權(quán)責(zé)明確，政企分開，管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)制度，金融運(yùn)行的微觀基礎(chǔ)很差，商業(yè)銀行盲目地混業(yè)經(jīng)營，會(huì)導(dǎo)致惡性后果。 6. 論我國現(xiàn)階段實(shí)行金融分業(yè)經(jīng)營及管理的必要性。但任何均衡價(jià)格的形成都只是一個(gè)趨向，資金的分配也不會(huì)由于具有對價(jià)格的充分彈性而像設(shè)想的那樣“優(yōu)化”和“有效益”。但任何方法也無法保證提供完整信息，即使真是“完整”信息，買賣雙方獲得的也是不對稱的信息，故而不能處于同等的決策地位。 5. 如何理解金融市場實(shí)現(xiàn)其功能所應(yīng)具備的理想條件? 若要金融市場實(shí)現(xiàn)其功能，必須具備兩個(gè)理想條件：完整的信息和完全由市場供求決定的價(jià)格。98年我國下調(diào)利率后，人們大量拋售本幣，改存美元，導(dǎo)致黑市爆起，外匯大量流失?？赏ㄟ^調(diào)低利率來加大儲(chǔ)蓄分流力度，引導(dǎo)資金流入證券市場，促進(jìn)資本市場，尤其是股票市場的發(fā)展。 E/證券市場狀況。利率變動(dòng)會(huì)直接影響投資。 D/物價(jià)變動(dòng)率。 C/國家經(jīng)濟(jì)政策的要求。如果完全依據(jù)供求關(guān)系決定利率就不是官定利率了，我國只在金融同業(yè)拆借利率、民間借貸利率、國債招投標(biāo)利率、金融債券招投標(biāo)利率上走向市場化。不應(yīng)僵硬地將利率決定與平均利潤率相聯(lián)系，馬克思所說的等量醬帶來等量利潤是很難形成的。 3. 如何全面認(rèn)識國家信用在我國的開展? （是否同簡3） 4. 我國在確定利率水平時(shí)應(yīng)主要考慮哪些因素? 我國是官定利率的國家，在決定利率時(shí)應(yīng)考慮以下幾點(diǎn)： A/社會(huì)平均利潤率。 間融的局限性：由于資金供給者與需求者之間加入了金融機(jī)構(gòu)為中介，隔斷了雙方的直接聯(lián)系，一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關(guān)注少籌資者在資金使用方面的壓力和約束。 直融的局限性：A/雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制比間融多； B/對于資金供給者來說，由于缺乏中介的緩沖，直融比間融的風(fēng)險(xiǎn)大。直接融資或直接金融指公司、企業(yè)在金融市場上從資金所有者那里直接融通貨幣資金，其方式是發(fā)行股票或債券；股票或公司債券的發(fā)行者售出股票、債券，取得貨幣資金；資金所有者買進(jìn)股票、債券，付出了貨幣資金；在這個(gè)過程中資金所有者與需求者之間直接建立金融聯(lián)系，不需要中介者充當(dāng)債權(quán)債務(wù)人角色這個(gè)環(huán)節(jié)。 三、論述題： 1. 試述現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中間接融資與直接融資的關(guān)系。 是貨幣供給量的變化直接影響