[財(cái)務(wù)管理]財(cái)務(wù)比率分析(參考版)
2025-01-22 10:27本頁(yè)面
【正文】 可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為 0，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率%，預(yù)計(jì)股利支付率 30%。 基期銷(xiāo)售收入 （ 2）預(yù)計(jì)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債： 各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) (負(fù)債 )=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入 各項(xiàng)目銷(xiāo)售百分比 融資總需求 =(預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) 基期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) )(預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì) 基期經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì) ) =預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) 基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) =23251744=581(萬(wàn)元 ) 第二節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) ?（ 3）預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn) ?假設(shè)：基期末有金融資產(chǎn) 6萬(wàn)元， ?尚需融資 =5816=575(萬(wàn)元 ) ?（ 4）預(yù)計(jì)增加的留存收益 ?假設(shè)：計(jì)劃期銷(xiāo)售凈利率 %，且計(jì)劃期不支付股利，則： ?增加留存收益 =4000 %=180(萬(wàn)元 )； ?需要外部融資 =575180=395(萬(wàn)元 ) ?（ 5）預(yù)計(jì)需從外部增加的資金 ?增加借款 =395(萬(wàn)元 ) 留存收益增加 =預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額 計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率 (1股利支付率 ) 第二節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) ?基本思路 第三節(jié) 增長(zhǎng)率與資金需求 ?一、企業(yè)增長(zhǎng)的三種實(shí)現(xiàn)方式 ? 1. 完全依靠?jī)?nèi)部資金：小企業(yè)借款難、大企業(yè)不愿借 ? 2. 主要依靠外部資金：增加債務(wù)、股東投資 ? 3. 平衡增長(zhǎng)： 按照股東權(quán)益的增長(zhǎng)比例增加借款，可持續(xù)的增長(zhǎng) 第三節(jié) 增長(zhǎng)率與資金需求 ?二、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系 ?（一）外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比 ?假定可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零 ?兩邊同除以“銷(xiāo)售收入增加”可得 ? ?預(yù)計(jì)股利支付率預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入增加經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比銷(xiāo)售收入增加經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比外部融資額??????1=? ?? ? ? ?預(yù)計(jì)股利支付率預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比?????? 11=第三節(jié) 增長(zhǎng)率與資金需求 ?【 例題 P68】 上年銷(xiāo)售收入 3000萬(wàn)元，本年計(jì)劃銷(xiāo)售收入 4000萬(wàn)元，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 %。 ?步驟： ?（ 1）確定資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的銷(xiāo)售百分比 ?（ 2）預(yù)計(jì)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債 第二節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的預(yù)計(jì) 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 20 1年實(shí)際 銷(xiāo)售百分比 20 2年預(yù)測(cè) 銷(xiāo)售收入 3000 4000 貨幣資金（經(jīng)營(yíng)） 44 % 59 應(yīng)收票據(jù)（經(jīng)營(yíng)） 14 % 19 應(yīng)收賬款 398 % 531 預(yù)付賬款 22 % 29 其他應(yīng)收款 12 % 16 存貨 119 % 159 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 77 % 103 其他流動(dòng)資產(chǎn) 8 % 11 長(zhǎng)期股權(quán)投資 30 % 40 固定資產(chǎn) 1238 % 1651 在建工程 18 % 24 無(wú)形資產(chǎn) 6 % 8 長(zhǎng)攤待攤費(fèi)用 5 % 7 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 3 % 4 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) 1994 % 2659 應(yīng)付票據(jù)（經(jīng)營(yíng)） 5 % 7 應(yīng)付賬款 100 % 133 預(yù)收賬款 10 % 13 應(yīng)付職工薪酬 2 % 3 應(yīng)交稅費(fèi) 5 % 7 其他應(yīng)付款 25 % 33 其他流動(dòng)負(fù)債 53 % 71 長(zhǎng)期應(yīng)付款（經(jīng)營(yíng)） 50 % 67 經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì) 250 % 333 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì) 1744 % 2325 247。 ? 4. 估計(jì)所需融資： ? 根據(jù)預(yù)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總量，減去已有經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、自發(fā)增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)負(fù)債、可動(dòng)用的金融資產(chǎn)和內(nèi)部提供的利潤(rùn)留存。 ? 2. 估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債： ? 通常，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)負(fù)債是銷(xiāo)售收入的函數(shù)。 股東權(quán)益 ? ? 凈財(cái)務(wù)杠桿稅后利息率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率股東權(quán)益凈負(fù)債凈負(fù)債稅后利息費(fèi)用股東權(quán)益凈負(fù)債凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)股東權(quán)益凈負(fù)債凈負(fù)債稅后利息費(fèi)用股東權(quán)益凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)股東權(quán)益稅后利息費(fèi)用股東權(quán)益稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)權(quán)益凈利率?????????????????????1第三節(jié) 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ?（二）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的核心公式 ?根據(jù)上述公式，權(quán)益凈利率的高低取決于三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素： ?1. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 ?2. 稅后利息率 ?3. 凈財(cái)務(wù)杠桿 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)稅后經(jīng)營(yíng)凈利率
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