[經(jīng)濟(jì)學(xué)]金融衍生工具(參考版)
2025-01-18 04:11本頁(yè)面
【正文】 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利活動(dòng)從即時(shí)現(xiàn)金流看是零投資組合，即開(kāi)始時(shí)套利者不需要任何資金的投入，在投資期間也沒(méi)有任何的維持成本。 ? 無(wú)套利定價(jià)原則首先要求套利活動(dòng)在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)下進(jìn)行。如果有人把今后 6個(gè)月到 1年期的遠(yuǎn)期利率定為 11%，試問(wèn)這樣的市場(chǎng)行情能否產(chǎn)生套利活動(dòng)？ ? 套利過(guò)程是： ? 第一步，交易者按 10%的利率借入一筆 6個(gè)月資金（假設(shè) 1000萬(wàn)元）； ? 第二步，簽訂一份協(xié)議（遠(yuǎn)期利率協(xié)議），該協(xié)議規(guī)定該交易者可以按 11%的價(jià)格 6個(gè)月后從市場(chǎng)借入資金 1051萬(wàn)元（等于 ）； ? 第三步，按 12%的利率貸出一筆 1年期的款項(xiàng)金額為 1000萬(wàn)元； ? 第四步， 1年后收回 1年期貸款，得本息 1127萬(wàn)元（等于 1），并用 1110萬(wàn)元（等于 ）償還 1年期的債務(wù)后，交易者凈賺17萬(wàn)元（ 1127萬(wàn)元 1110萬(wàn)元）。這時(shí)，交易者可以在一個(gè)市場(chǎng)上低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，然后立即在另一個(gè)市場(chǎng)上高價(jià)賣(mài)出。 無(wú)套利均衡 ?套利機(jī)會(huì) ? 套利是在金融資產(chǎn)的交易過(guò)程中，交易者可以在不需要期初投資支出的條件下獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 在極端的情況下，來(lái)自基礎(chǔ)資產(chǎn)池的所有利息都支付給一類(lèi)證券（被稱(chēng)為 IO，即 Interest Only證券）的持有者，而基礎(chǔ)資產(chǎn)池的所有本金支付則都支付給另一類(lèi)證券的持有者，即 PO證券（ Principle Only）的持有者。這樣，無(wú)論半年后的美元實(shí)際匯率如何，該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況都不會(huì)受到影響。當(dāng)估計(jì)的氣溫上升，價(jià)格就會(huì)上漲；反之，價(jià)格下跌。例如，天氣期貨有助于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司為投保企業(yè)遭受各種因天氣變化造成的嚴(yán)重?fù)p失提供賠償。這種期貨工具有利于受天氣因素影響的企業(yè)對(duì)沖天氣變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)介紹，按當(dāng)前玉米價(jià)格測(cè)算，每手合約需要保證金 650元左右。金融衍生工具 以前所涉及的衍生金融工具知識(shí) ： ? 大賠大掙、買(mǎi)空賣(mài)空 ? 空手套白狼 以小博大 ? 國(guó)內(nèi)： 327國(guó)債事件，萬(wàn)國(guó)證券公司倒閉，陳久霖事件和中航油重虧 ? 國(guó)外：尼森事件，巴林銀行倒閉 ? 期貨、期權(quán)和股票、債券之間的區(qū)別 ? 一個(gè)等價(jià)概念：衍生金融工具、衍生金融產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品或者其他 …… 學(xué)習(xí)的目的及內(nèi)容 ? 衍生金融工具究竟是什么？ —— 基本概念 ? 衍生金融工具究竟是怎么回事？ —— 基本原理 ? 衍生金融工具如何進(jìn)行交易？ —— 衍生品市場(chǎng) ? 衍生金融工具如何進(jìn)行實(shí)務(wù)操作？ —— 交易策略 ? 衍生金融工具如何進(jìn)行定價(jià)？ —— 定價(jià)理論 ? 中國(guó)衍生金融工具目前究竟發(fā)展到什么狀況？ …… 基礎(chǔ)金融工具與現(xiàn)貨市場(chǎng)概覽 ?權(quán)益市場(chǎng) ?固定收益市場(chǎng) ?外匯市場(chǎng) ?商品市場(chǎng) 金融衍生工具概述 ? 衍生金融工具介紹 ? —— 衍生金融工具的特性 ? —— 一般遠(yuǎn)期合約 (Forwards, Forward Contracts) ? —— 期貨 (Futures, Future Contracts) ? —— 遠(yuǎn)期利率合約 (FRA, Forward Rate Agreement) ? —— 利率互換 (Interest Rate Swap) ? —— 貨幣互換 (Currency Swap) ? —— 期權(quán) (Options) ? 衍生金融工具的發(fā)展歷史 ? 衍生金融工具的功能與影響 衍生金融工具的基本特征 ? —— 附屬性 ? —— 有期限 （多數(shù)是短期金融工具，除了金融互換等） ? —— 依附的資產(chǎn)類(lèi)別： 股票、債券、貨幣、大宗交易商品（比如玉米、大豆、小麥等農(nóng)產(chǎn)品，原油、燃料油、銅、鋁等工業(yè)原材料等，黃金等投資保值品）、其他抽象的可指數(shù)化的指標(biāo)（比如股價(jià)指數(shù)、電力價(jià)格指數(shù)、房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)等各種經(jīng)濟(jì)指數(shù)，溫度、降雨量等氣候指數(shù)等） ? （ 2021年 08月 24日 ）玉米期貨 將于 9月下旬掛牌上市， 大連商品交易所 23日在長(zhǎng)春召開(kāi)理事會(huì)，會(huì)議通過(guò)了玉米期貨交易制度和相關(guān)細(xì)則；大商所今日還公布了玉米期貨合約內(nèi)容。 ? 依照合約內(nèi)容，玉米期貨合約的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以國(guó)家質(zhì)監(jiān)局頒布實(shí)施的 GB135319
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