[管理學]第十一章流動負債管理(參考版)
2025-01-17 22:57本頁面
【正文】 假設美卉公司可以用手中的短期債券折算總值為 100萬元的標準券與林園公司進行質(zhì)押式債券回購交易，回購天數(shù)為 7天，拆借年利率為 6%，則美卉公司購回債券的成本 為多少？ 例 題 每百元標準券的購回價 =100+100?6%?7/360=（元） 美卉公司購回全部債券的成本為： 購回金額 =（ 1000000/100） ?=1001200(元 ) 。 債券回購的期限 ? 2021年月 11月 30日深圳證券交易所發(fā)布的 《 深圳證券交易所債券、債券回購交易實施細則 》 的規(guī)定 ： – 國債回購：有 1天、 2天、 3天、 4天、 7天、 14天、 28天、 91天和 182天 – 企業(yè)債券回購：按交易期限區(qū)分，目前有 1天、 2天、 3天、 7天等 4個品種 ? 2021年 5月 8日開始實施的 《 上海證券交易所債券交易實施細則 》 則規(guī)定 – 國債回購：有 1天、 2天、 3天、 4天、 7天、 14天、 28天、 91天和 182天幾個品種 – 企業(yè)債券回購：有 1天、 3天、 7天等 3個品種 債券回購的價格 百元標準券購回價 =100元＋年利率 100元 回購天數(shù) /360 上述公式中的年利率是指拆借資金的年利率，通常也稱為回購報價。隨后，清算機構與企業(yè) A進行最后的清算，并由企業(yè) A支付借券費用。 具體的借券操作方式是： 假設企業(yè) A在進行債券逆回購交易后，將債券賣出，回購到期時，企業(yè) A無法從市場中買回相應的債券用于債券的返售。主要目的是通過借券降低市場空頭風險。通常借券的方式有兩種： 企業(yè)之間相互融券。與傳統(tǒng)債券回購不同的是，借券方不一定真的需要資金，而是希望通過借出債券獲得一定的收益。 1991年 7月全國證券交易自動報價系統(tǒng)（ STAQ）系統(tǒng)宣布試辦債券回購交易。 債券回購的發(fā)展過程 ? 1918年始于美國。 短期融資券的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點 – 籌資成本較低 – 籌資數(shù)額比較大 – 發(fā)行短期融資券可以提高公司信譽和知名度 ? 缺點 – 風險比較大 – 發(fā)行短期融資券的彈性比較小。 ?正式發(fā)行融資券，取得現(xiàn)金 4. 短期融資券 – 短期融資券概述 – 短期融資券的發(fā)行程序 – 短期融資券的成本 – 短期融資券的優(yōu)缺點 短期融資券又稱為商業(yè)票據(jù) 、短期債券 ， 是大型工商企業(yè)或金融企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的無擔保短期本票 。 短期融資券的發(fā)行程序 ?資金用途審查 ? 只能用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，不能用于企業(yè)資金的長期周轉(zhuǎn)和固定資產(chǎn)投資。 一組數(shù)字 4. 短期融資券 – 短期融資券概述 – 短期融資券的發(fā)行程序 – 短期融資券的成本 – 短期融資券的優(yōu)缺點 短期融資券又稱為商業(yè)票據(jù) 、短期債券 ， 是大型工商企業(yè)或金融企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的無擔保短期本票 。數(shù)據(jù)顯示，目前商業(yè)銀行 1年期貸款利率為 ％，而 1年期限的短融券發(fā)行利率最高尚未達到 5％，大大節(jié)省了企業(yè)的籌資成本。 隨著 2021年下半年短融券發(fā)行頻率的提高，包括民營企業(yè)、上市公司在內(nèi)的眾多發(fā)行主體通過這一渠道獲得了融資，可以說短期融資券已經(jīng)實現(xiàn)了幫助更多企業(yè)融資的功能。 統(tǒng)計顯示， 2021年一級市場共有 ，比 2021年 1453億元增長了 ％。 短期融資券概述 ? 1962年 12月僅有 60億美元 ? 1985年達到 3000億美元 ? 1990年達到 5000億美元 ? 2021年 1月 3日，美國發(fā)行在外的短期融資券為19919億美元 ?短期融資券的利用情況 短期融資券概述 ? 短期融資券的種類 – 按發(fā)行方式，可分為經(jīng)紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券 – 按發(fā)行人的不同，可分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券 – 按融資券的發(fā)行和流通范圍，可分為國內(nèi)融資券和國際融資券 – 按付息方式可以分為貼現(xiàn)債券和付息債券 短期融資券概述 短期融資券火爆熱銷 經(jīng)過不到兩年時間的發(fā)展，我國短期融資券的發(fā)行已經(jīng)達到了相當大的規(guī)模。
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1