風(fēng)險投資創(chuàng)新與金融的結(jié)合(參考版)
2025-01-17 04:55本頁面
【正文】 ? 3. 晚期投資的比重從 4% 增長到 26% : 原因是提前盈利的需求 . ? 4. 收益率下降 : 26% (19651984) 到 % (19911994) 原因：企業(yè)評估價格的上升；晚期投資；風(fēng)險投資公司決策質(zhì)量的下降。 風(fēng)險投資：對風(fēng)險企業(yè)的 投資階段 1997 ? 美國全國 美國東南部 ? 起始期 : – 5% 13% ? 早期 : – 15% 28% ? 擴(kuò)張期 : – 53% 36% ? 晚期 : – 17% 13% 風(fēng)險投資于各個工業(yè)－ 1997 ? 美國全國 美國東南部 ? 醫(yī)療保健 : – 18% 32% ? 通訊： – 20% 27% ? 軟件與 IT: – 25% 13% ? 其他 : – 37% 18% 美國風(fēng)險投資趨向 ? 1. 風(fēng)險投資基金平均規(guī)模從 1980年的 1800萬美元增長到 1993年的 6800萬美元 ? 2. 風(fēng)險投資總?cè)谫Y量從 1980年的 6。 – “與研究本身的成功相聯(lián)系的不確定性” ? 外在風(fēng)險 : 產(chǎn)品會過時的可能性，例如軟件產(chǎn)品 ? 傳統(tǒng)風(fēng)險 : 成本問題，市場需求 投資項(xiàng)目的特性 ? 順序性 : 為了減少投資風(fēng)險。 ? 3. 晚期投資的比重從 4% 增長到 26% : 原因是提前盈利的需求 . ? 4. 收益率下降 : 26% (19651984) 到 % (19911994) 原因：企業(yè)評估價格的上升；晚期投資；風(fēng)險投資公司決策質(zhì)量的下降。 各國政府對風(fēng)險投資的政策支持 ? 澳大利亞： 2： 1 matching ? 比利時，印度，日本，臺灣，馬來西亞，新加坡，等： 公共資本投資 ? 丹麥，芬蘭： 政府承擔(dān) 50%風(fēng)險投資的損失 ? 法國：政府承擔(dān) 70%風(fēng)險投資的損失 ? 德國：政府承擔(dān) 75%風(fēng)險投資的損失 ? 以色列：政府承擔(dān) 80%風(fēng)險投資的損失 美國風(fēng)險投資趨向 ? 1. 風(fēng)險投資基金平均規(guī)模從 1980年的 1800萬美元增長到 1993年的 6800萬美元 ? 2. 風(fēng)險投資總?cè)谫Y量從 1980年的 6。 ? 1978年，又降到 28%， 81年， 降到 20% ? ERISA(employment retirement ine security act) 之中 “ prudent man”條款。 金融市場為投資者提供了一種預(yù)期，而這種預(yù)期的大小直接影響風(fēng)險投資的投資及融資規(guī)模。 ? 2。 1987市場崩潰，隨后風(fēng)險投資的低落 ? 對風(fēng)險企業(yè)的作用 退出：風(fēng)險投資三種退出方式 ? IPOinitial public offering公開上市 –收益最高： % ? 被收購或合并 – 收益次之： % ? 破產(chǎn) –沒有收益 風(fēng)險投資的退出 0501001502002503003504001 2 3 4 5 6 7 8 9 私 人 收 購 兼 并
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